اقتراح السندات المختلطة الجديدة: دمج الانكشاف على السندات الأمريكية وبيتكوين
تم تقديم مفهوم أداة الدين المبتكرة مؤخرًا في قمة الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين، بهدف مواجهة الطلب الهائل على إعادة تمويل الحكومة الأمريكية واحتياجات المستثمرين لمكافحة التضخم. تُجمع هذه السندات الهجينة الجديدة المعروفة باسم "سندات بِت" بين السندات الحكومية الأمريكية وانكشاف بيتكوين.
يقوم الاقتراح بتصميم سندات مدتها 10 سنوات، 90% منها تعرض لسندات الخزانة الأمريكية التقليدية، و10% تعرض لبيتكوين. سيتم تمويل جزء بيتكوين من عائدات إصدار السندات. عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بسندات الخزانة بالإضافة إلى قيمة تخصيص بيتكوين. قبل أن تصل العائدات المستحقة إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع عوائد زيادة قيمة بيتكوين، وأي عوائد تتجاوز هذا الحد سيتم مشاركتها بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه الهيكلية إلى تحقيق التوازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، بينما توفر للمستثمرين حماية ضد انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحدد نقطة التعادل للمستثمرين بناءً على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب لعملة البيتكوين. بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة 4٪، فإن نقطة التعادل لمعدل النمو السنوي المركب لعملة البيتكوين هي 0٪. ولكن بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة المنخفض، فإن عتبة نقطة التعادل أعلى. إذا استمرت عملة البيتكوين في تحقيق معدل نمو سنوي مركب يتراوح بين 30٪ و50٪، فسوف ترتفع عائدات النمو بشكل حاد عبر جميع مستويات سعر الفائدة، ويمكن أن تصل عوائد المستثمرين إلى 282٪.
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية ، سيكون العائد الرئيسي من سندات البيتكوين هو خفض تكاليف التمويل. حتى إذا ارتفعت قيمة البيتكوين قليلاً أو ظلت ثابتة ، فإن وزارة الخزانة ستوفر نفقات الفوائد مقارنة بإصدار سندات تقليدية ذات معدل فائدة ثابت يبلغ 4%. معدل التعادل الحكومي حوالي 2.6%. إصدار سندات بمعدل فائدة أقل من هذا المستوى سيقلل من نفقات الفائدة السنوية على الديون ، حتى في حالة استقرار أو انخفاض قيمة البيتكوين.
ومع ذلك، فإن هذا الهيكل له بعض العيوب. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض لعملة البيتكوين، ولكن لا يمكنهم المشاركة بالكامل في العوائد المرتفعة. ما لم تؤدي عملة البيتكوين أداءً استثنائيًا، فإن السندات ذات العائد المنخفض قد تفتقر إلى الجاذبية. من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية أيضًا إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض نسبة 10% المستخدمة في شراء عملة البيتكوين.
اقترحت هذه الخطة أيضًا تحسينات تصميم محتملة، بما في ذلك توفير بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين، لمواجهة الانخفاض الحاد في بيتكوين. إن تقديم هذا الهيكل الابتكاري للسندات يعكس استكشاف الأسواق المالية لأدوات استثمار جديدة، لمواجهة البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية واحتياجات الاستثمار.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اقتراح السندات المبتكرة: هيكل مختلط من السندات الأمريكية وبيتكوين لمواجهة التضخم واحتياجات إعادة التمويل
اقتراح السندات المختلطة الجديدة: دمج الانكشاف على السندات الأمريكية وبيتكوين
تم تقديم مفهوم أداة الدين المبتكرة مؤخرًا في قمة الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين، بهدف مواجهة الطلب الهائل على إعادة تمويل الحكومة الأمريكية واحتياجات المستثمرين لمكافحة التضخم. تُجمع هذه السندات الهجينة الجديدة المعروفة باسم "سندات بِت" بين السندات الحكومية الأمريكية وانكشاف بيتكوين.
يقوم الاقتراح بتصميم سندات مدتها 10 سنوات، 90% منها تعرض لسندات الخزانة الأمريكية التقليدية، و10% تعرض لبيتكوين. سيتم تمويل جزء بيتكوين من عائدات إصدار السندات. عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بسندات الخزانة بالإضافة إلى قيمة تخصيص بيتكوين. قبل أن تصل العائدات المستحقة إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع عوائد زيادة قيمة بيتكوين، وأي عوائد تتجاوز هذا الحد سيتم مشاركتها بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه الهيكلية إلى تحقيق التوازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، بينما توفر للمستثمرين حماية ضد انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحدد نقطة التعادل للمستثمرين بناءً على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب لعملة البيتكوين. بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة 4٪، فإن نقطة التعادل لمعدل النمو السنوي المركب لعملة البيتكوين هي 0٪. ولكن بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة المنخفض، فإن عتبة نقطة التعادل أعلى. إذا استمرت عملة البيتكوين في تحقيق معدل نمو سنوي مركب يتراوح بين 30٪ و50٪، فسوف ترتفع عائدات النمو بشكل حاد عبر جميع مستويات سعر الفائدة، ويمكن أن تصل عوائد المستثمرين إلى 282٪.
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية ، سيكون العائد الرئيسي من سندات البيتكوين هو خفض تكاليف التمويل. حتى إذا ارتفعت قيمة البيتكوين قليلاً أو ظلت ثابتة ، فإن وزارة الخزانة ستوفر نفقات الفوائد مقارنة بإصدار سندات تقليدية ذات معدل فائدة ثابت يبلغ 4%. معدل التعادل الحكومي حوالي 2.6%. إصدار سندات بمعدل فائدة أقل من هذا المستوى سيقلل من نفقات الفائدة السنوية على الديون ، حتى في حالة استقرار أو انخفاض قيمة البيتكوين.
ومع ذلك، فإن هذا الهيكل له بعض العيوب. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض لعملة البيتكوين، ولكن لا يمكنهم المشاركة بالكامل في العوائد المرتفعة. ما لم تؤدي عملة البيتكوين أداءً استثنائيًا، فإن السندات ذات العائد المنخفض قد تفتقر إلى الجاذبية. من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية أيضًا إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض نسبة 10% المستخدمة في شراء عملة البيتكوين.
اقترحت هذه الخطة أيضًا تحسينات تصميم محتملة، بما في ذلك توفير بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين، لمواجهة الانخفاض الحاد في بيتكوين. إن تقديم هذا الهيكل الابتكاري للسندات يعكس استكشاف الأسواق المالية لأدوات استثمار جديدة، لمواجهة البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية واحتياجات الاستثمار.