رسالة الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك السنوية: قد يتحدى البيتكوين مكانة الدولار، وقد يصبح ترميز الأصول اتجاهًا مستقبليًا في المالية

مؤخراً، أصدرت شركة بلاك روك، المعروفة عالمياً في إدارة الأصول، رسالة سنوية للمستثمرين من قبل الرئيس التنفيذي لاري فينك، والتي بلغت 27 صفحة. في الرسالة، حذر فينك بشكل نادر من أنه إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين المتزايد والعجز المالي، فقد تخسر الدولار، الذي يعد "عملة الاحتياطي العالمية" منذ سنوات، في النهاية لصالح الأصول الرقمية الناشئة مثل بيتكوين.

بيتكوين أو تأثيرها على وضع الدولار كعملة احتياطي

طرح فينك في تقريره سؤالاً مثيراً للتفكير: "هل ستؤثر بيتكوين على مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"

وأشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، لكن هذه الميزة ليست دائمة. منذ عام 1989، زادت ديون الولايات المتحدة بمعدل ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفوائد وحدها 9520 مليار دولار، متجاوزة النفقات الدفاعية. بحلول عام 2030، ستستهلك النفقات الحكومية الإلزامية وسداد الديون جميع الإيرادات الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأجل.

بينما يشير إلى مخاطر التمويل التقليدي، أوضح فِينك أيضًا أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. ويعتقد أن التمويل اللامركزي هو ابتكار ممتاز يجعل السوق أسرع وأقل تكلفة وشفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف ميزة الاقتصاد الأمريكي - إذا بدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار.

عند مراجعة الأداء، أشار فink إلى أن ETF بيتكوين الذي أطلقته بلاك روك في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في البورصة على الإطلاق، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. يحتل IBIT المرتبة الثالثة من حيث جاذبية الأصول في صناعة ETF، بعد صناديق مؤشر S&P 500. يأتي أكثر من نصف الطلب من مستثمري التجزئة، وثلثا من المستثمرين الذين لم يمتلكوا منتجات iShares من قبل. هذا العام، قامت بلاك روك بتوسيع منتجات البيتكوين الخاصة بها لتشمل المنتجات المتداولة في البورصات (ETP) في كندا وأوروبا.

أشار فِينك أيضًا إلى أن الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) حققت نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة، وهي تصبح أداة رئيسية لدفع ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمارات السوق المالية، وهو أقل بكثير من أكثر من 60% في الولايات المتحدة. لتعزيز هذه النسبة، تعمل بلاك روك مع العديد من المؤسسات الناضجة ومنصات ناشئة في أوروبا على خفض عوائق الاستثمار وزيادة المعرفة المالية المحلية.

متفائل بشأن RWA، وأعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل التمويل

من ETF إلى التكنولوجيا المشفرة الحالية الشهيرة، يعتقد فِينك أن الترميز أصبح القوة الرئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية.

وأشار إلى أن تدفق الأموال العالمي اليوم لا يزال يعتمد على "قنوات التمويل" التقليدية. على سبيل المثال، تدعم جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) معاملات عالمية تصل قيمتها إلى آلاف المليارات يوميًا، لكن طريقة عملها تشبه إلى حد كبير سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بإرسال التعليمات واحدة تلو الأخرى، مع التحقق بعناية من التفاصيل في كل خطوة. كان هذا النظام معقولًا في الماضي، لكن كفاءته اليوم لم تعد تلبي الاحتياجات المالية العالمية والرقمية.

يعتقد فينك أن ظهور ترميز الأصول سيغير تمامًا هذه الحالة غير الفعالة. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه - يمكن أن تتداول الأصول مباشرة وفي الوقت الفعلي، متجاوزة جميع الوسطاء.

لقد وصَفَ كيف يمكن أن تُغيِّر ترميز الأصول النظام المالي بشكل عميق. ترميز الأصول يحوّل الأصول من العالم الحقيقي (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى عملات رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. كل عملة تمثل ملكية أصل معين، مخزنة بأمان على البلوكتشين، مما يجعل البيع والشراء والتحويل فوريًا، دون الحاجة إلى الأوراق المعقدة وأوقات الانتظار.

يقول فينك إن ترميز الأصول سيسمح لجعل الاستثمار "ديمقراطياً" أكثر. إنه يمكن أن يحقق ديمقراطية الوصول، مما يسمح بتجزئة الأصول وتقليل عتبة المشاركة. في نفس الوقت، يمكن أن يحقق ترميز الأصول ديمقراطية التصويت للمساهمين والأرباح، مما يمنح المزيد من الناس الفرصة للدخول إلى مجالات العوائد العالية.

ومع ذلك، أشار فنك بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديات تقنية وتنظيمية رئيسية تتعلق بالتحقق من الهوية. إنه يعتقد أن صناديق التوكن ستكون في المستقبل مثل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وستصبح جزءًا من تكوين المستثمرين اليومي، ولكن بشرط حل هذه المشكلة.

في هذه الرسالة السنوية، استعرض فينك أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مشددًا على أهمية توسيع فرص الاستثمار، وخاصةً تمكين المستثمرين الصغار ومتوسطي الحجم من المشاركة في فئات الأصول التي كانت مفتوحة فقط للأثرياء.

على الرغم من الاعتراف بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، لا يزال فink يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة، ويعتقد أنه بالاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية، ستستقر الاقتصاد في النهاية.

بشكل عام، لم تُحذر هذه الرسالة السنوية للمستثمرين فقط من مخاطر وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل كانت أيضًا توقعًا لمستقبل المال. من ترميز الأصول لإعادة هيكلة الأسواق المالية، إلى الابتكارات المطلوبة في أنظمة الهوية الرقمية، كشف Fink عن أوجه القصور في النظام الحالي، مع الإشارة إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والمؤسسية.