تحليل العلاقة بين سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) وحركة سعر بيتكوين

على مدى السنوات العشر الماضية، ظهرت علاقة معينة بين تقلبات سعر البيتكوين وسياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). في الحالات العادية، غالباً ما تحدث ذروة سوق البيتكوين الصاعدة في الفترات التي تكون فيها توقعات رفع سعر الفائدة في أقوى حالاتها، بينما غالبًا ما يرتبط قاع السوق الهابطة بتحول توقعات خفض سعر الفائدة.

حالياً، تواجه السوق ثلاث مسارات محتملة للتطور:

1. إعادة رفع معدل الفائدة، قد يؤدي إلى اختبار بيتكوين السعر مرة أخرى.
2. بدء خفض معدل الفائدة في النصف الثاني من العام قد يؤدي إلى تقلبات تليها ذروة.
3. في منتصف العام، قد يبدأ خفض معدل الفائدة، مما قد يسرع من وتيرة السوق الصاعدة

ستحدد هذه المسارات المختلفة إلى حد كبير حركة سعر بيتكوين المستقبلية.

مراجعة سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي على مدى عشر سنوات وتأثيرها على بيتكوين

على مدار السنوات العشر الماضية، شهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة كاملة من رفع أسعار الفائدة، وخفضها، ثم رفعها مرة أخرى، ثم التوقف. من خلال استعراض هذه الفترة التاريخية، يمكننا أن نلاحظ أن نقاط التحول في سعر بيتكوين ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنقاط سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، خاصةً أن ظاهرة "الاستجابة المبكرة" لتوقعات السوق واضحة جدًا.

النتائج الرئيسية هي كما يلي:

1. عادةً ما تكون ذروة سوق بيتكوين الصاعدة سابقة لبدء أو تسريع الزيادة الفعلية في معدل الفائدة، مما يعكس تداول السوق المتوقع للتشديد.

2. غالبًا ما يظهر قاع سوق الدب لبيتكوين في أواخر فترة زيادة أسعار الفائدة، أو خلال فترة توقف زيادة أسعار الفائدة، أو قبل بدء دورة خفض أسعار الفائدة. وهذا يشير إلى أن السوق يبحث عن القاع عندما تكون التوقعات الأكثر تشاؤمًا أو التيسير المالي في الأفق.

3. تعتبر سياسة "التيسير الكمي (QE)" أو خفض معدلات الفائدة بسرعة من العوامل المهمة التي تدفع السوق الصاعدة.

حاليًا، السوق في مرحلة "توقف عن رفع أسعار الفائدة" و"خفض مؤقت في أسعار الفائدة"، في انتظار إشارة اتجاه واضحة التالية - هل سيتم خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، والدخول في مرحلة "تيسير كمي كبير".

تحليل سيناريوهات معدل الفائدة الثلاثة بناءً على توقعات المؤسسات

من خلال تجميع وجهات نظر العديد من المؤسسات البحثية الرئيسية، يمكننا تلخيص ثلاث سيناريوهات محتملة:

1. أسوأ الحالات: مواجهة مخاطر رفع معدل الفائدة في 2025-2026

بعض المؤسسات تشير إلى أنه إذا كانت بيانات التوظيف والتضخم قوية بشكل غير متوقع، فلا يمكن استبعاد إمكانية مناقشة رفع معدل الفائدة خلال العام. قد تضطر سياسة التعريفات والجيوبوليتيك إلى مواجهة المخاطر المحتملة للتضخم، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على الحفاظ على سياسة انكماشية، مما يؤدي إلى بيئة سعر فائدة مرتفعة طوال العام، مما يضغط على السيولة في السوق.

2. الحالة الأساسية: بدء خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، وخفضها مرتين على مدار العام.

تتوقع معظم المؤسسات أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، مع خفض إجمالي يبلغ مرتين خلال العام. من المتوقع أن يتراجع معدل الفائدة بنهاية العام إلى ما بين 3.75% و 4%. تشير هذه الآراء إلى أنه على الرغم من وجود بعض اللصق في التضخم، إلا أن الاتجاه العام نحو الانخفاض، وأن الاقتصاد وسوق العمل سيشهدان تباطؤًا تدريجيًا.

3. أفضل السيناريوهات: بدء خفض سعر الفائدة في منتصف العام، وخفض سعر الفائدة 3 مرات أو أكثر على مدار العام

تتوقع بعض المؤسسات أن يبدأ خفض سعر الفائدة لأول مرة في يونيو، مع خفض الفائدة 3 مرات أو أكثر بحلول عام 2025. إذا انخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، أو إذا كانت الاقتصاد ضعيفًا بشكل واضح، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتنفيذ سياسة خفض أسعار فائدة أكثر عدوانية.

استنتاج حركة سعر بيتكوين في ثلاث سيناريوهات

استنادًا إلى سيناريوهات معدلات الفائدة الثلاثة المذكورة أعلاه، يمكننا إجراء الاستنتاجات التالية حول حركة سعر بيتكوين المستقبلية:

1. أسوأ السيناريوهات: القمة قد ظهرت أو تم اختبار القاع مرة أخرى، والتفكير في السوق الهابطة يسيطر.

إذا أكد السوق وجود مخاطر رفع أسعار الفائدة، فقد يواجه البيتكوين ضغوط بيع في الربع الثاني من عام 2025 وما بعده. قد تكون النقاط العالية السابقة هي القمة النهائية لهذه الدورة. ستتحول المشاعر في السوق إلى التشاؤم، مما قد يؤدي إلى تصحيح عميق، واختبار الدعم الرئيسي أدناه، بل و لا يمكن استبعاد احتمال اختبار قاع ثانٍ.

2. الحالة الأساسية: تذبذب صبور، هجوم على منطقة الذروة في نهاية العام

خلال الفترة من الربع الثاني إلى الربع الثالث، حيث ينتظر إشارة واضحة بشأن خفض سعر الفائدة، قد يحتفظ بيتكوين بتذبذبات واسعة عند مستويات مرتفعة. بمجرد تأكيد توقعات خفض سعر الفائدة في نهاية الربع الثالث أو تنفيذ أول خفض في الربع الرابع، قد يتم تحفيز المرحلة الأخيرة من السوق الصاعدة. قد يحدث ذروة الدورة في الربع الرابع من عام 2025 أو أوائل عام 2026، وهو ما يتماشى مع بعض توقعات نموذج دورة تقليل المكافآت.

3. أفضل حالة: تسارع سوق الثور، الوصول إلى القمة مبكرًا وقد يكون أعلى.

إذا أجبرت ضعف الاقتصاد غير المتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) على خفض معدل الفائدة مبكرًا، فسيعزز ذلك بشكل كبير من تفضيل المخاطر في السوق. من المتوقع أن يتخلص بيتكوين بسرعة من التذبذب، ويشن هجومًا قويًا، مما يدفع السوق المشفرة بأكملها إلى مرحلة من الحماس. قد تصل ذروة الدورة إلى وقت مبكر في الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من عام 2025، وقد يساعد تخفيف السيولة الذي يأتي في وقت مبكر في دفع الأسعار إلى مستويات أعلى.

الخاتمة

معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال مرجعًا مهمًا لتسعير الأصول العالمية، ويكون التأثير على الأصول عالية التقلب مثل بيتكوين ملحوظًا بشكل خاص. لا يزال السوق في نقطة حاسمة من التوقعات المتذبذبة، ويمكن للمستثمرين الحفاظ على موقف متفائل معتدل بينما يقللون من مراكزهم.