مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يمر: تأثير عميق على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي

مؤخراً، وافق المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة على مشروع قانون "عملة مستقرة"، مما يجعل هونغ كونغ أول منطقة قضائية في العالم تنشئ نظاماً تنظيمياً كاملاً للعملات المستقرة. لا توفر هذه الخطوة التشريعية إطاراً قانونياً واضحاً لصناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ فحسب، بل تؤثر أيضاً بشكل إيجابي وعميق على تطوير صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين من خلال تحقيق التوازن بين الابتكار المالي ومخاطر التحكم. فيما يلي، سوف نقوم بتحليل المعنى الإيجابي لتمرير هذا القانون من وجهتي نظر هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين، مع الأخذ في الاعتبار خلفية السياسات وتأثيراتها على الصناعة والاتجاهات المستقبلية.

1. التأثير الإيجابي على هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

هونغ كونغ، كمركز مالي دولي، بذلت جهودًا مستمرة في مجال الأصول الافتراضية في السنوات الأخيرة. وقد عزز تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" مكانة هونغ كونغ كزعيم في سوق الأصول الرقمية العالمية. ينص القانون على متطلبات تنظيمية للجهات المصدرة للعملات المستقرة، بما في ذلك الحد الأدنى من رأس المال المسجل البالغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطي الأصول المرتبط بنسبة 1:1 مع كمية الإصدار، وضمان الحق في الاسترداد غير المشروط. توفر هذه المعايير التنظيمية الصارمة ولكن الواضحة بيئة امتثال شفافة لسوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

بالإضافة إلى ذلك، تخطط سلطة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح باب تقديم طلبات الترخيص بحلول نهاية عام 2025. سيؤدي ذلك إلى جذب الشركات، بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية، للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير وتطبيق عملة هونغ كونغ المستقرة. لن يؤدي إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة فقط إلى تعزيز تنافسية هونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود، بل سيساهم أيضًا في تطوير بيئة Web3، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة في تسويات التجارة عبر الحدود بكفاءة وتكلفة منخفضة، مما يعزز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي في آسيا.

(ب) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن اعتماد "مشروع قانون العملات المستقرة" يدل على أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية الرقمية، وليس تقنية هامشية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت بعض الشركات بالفعل في مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق في هونغ كونغ. تسمح هذه الآلية "للصندوق الرملي التنظيمي" للشركات باختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، ويوفر مساحة لتكرار التكنولوجيا.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن تقنينها سيسرع من تطوير مجالات مثل Web3 وNFT وميتافيرس. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في وضع إطار لتنظيم الأصول الافتراضية، وفي عام 2023، بدأت مشاورات عامة، وفي عام 2024، ستطلق صندوق تنظيم تجريبي، مما يظهر دعمها طويل الأمد لنظام Web3 البيئي. إن تمرير القانون سيحفز بشكل أكبر تطبيق تقنية blockchain في مجالات مثل الدفع والتسوية والتمويل لسلسلة التوريد، مما يسهم في إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية حيوي في هونغ كونغ.

(ثالثاً) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث الماضية. قامت هونغ كونغ من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، بالتأكيد على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسل الأموال (AML)، مما خفض بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج أعمال مُصدّري العملات المستقرة، بينما توفر للمستثمرين مستوى أعلى من الحماية. على سبيل المثال، يمكن أن تمنع متطلبات الاحتياطي الإلزامي بنسبة 1:1 وحقوق الاسترداد غير المشروطة بشكل فعال مخاطر فك الارتباط للعملات المستقرة، وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، تسعى الإطار التنظيمي في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يعكس موقفاً مفتوحاً ومتوافقاً. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه الشركات المشفرة العالمية، بل يوفر أيضاً قنوات استثمار أكثر أماناً للمستثمرين المحليين. على سبيل المثال، قامت بعض البنوك بطرح خدمات تداول الأصول الافتراضية، داعمةً تداول بيتكوين وإيثيريوم، وقد يتوسع هذا في المستقبل ليشمل تداول العملات المستقرة. هذا التأثير النموذجي للمبادرين سيحفز المزيد من المؤسسات المالية على دخول سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(٤) تعزيز الدفع عبر الحدود والاتصال المالي

عملة مستقرة في المدفوعات عبر الحدود تتمتع بمزايا التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية، وقد وضعت مسودة قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ أساساً للاستخدام الواسع لعملة هونغ كونغ المستقرة. ستعمل عملة هونغ كونغ المستقرة على تحسين الترابط المالي بين هونغ كونغ وبقية مناطق آسيا، خاصة في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسوية التجارة، والتمويل في سلسلة الإمداد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسوية. هذا لا يساعد فقط هونغ كونغ في تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضاً المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

2. التأثير الإيجابي على البر الرئيسي

(أ) لتوفير مرجع لتجربة التنظيم في البر الرئيسي

إن موقف الصين القارية تجاه المال الافتراضي صارم نسبيًا، حيث تحظر معاملات الأعمال المتعلقة بالعملات المشفرة وICO، لكنها تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه تقنية البلوكشين. إن اعتماد مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا تنظيميًا يمكن أن تستفيد منه البر الرئيسي. ويؤكد الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والحد من المخاطر، والابتكار المالي، مما يتماشى إلى حد ما مع أهداف السياسة في البر الرئيسي لتعزيز تطبيق تقنية البلوكشين في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "صندوق الاختبار التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات معينة (مثل العملة الرقمية للبنك المركزي CBDC أو التمويل من خلال سلسلة التوريد). باعتبارها جسرًا بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، فإن الخبرات الناجحة في هونغ كونغ قد تدفع البر الرئيسي في المستقبل لتخفيف القيود التنظيمية على العملات المستقرة وغيرها من الأصول الافتراضية، خاصة في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

(ثانياً) تعزيز دولرة اليوان

تقدم مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ ساحة تجريبية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز حالياً على عملات هونغ كونغ المستقرة، إلا أن موقفها المفتوح تجاه التنظيم يوفر إمكانية لاستكشاف العملات المستقرة الرنمينبي. تعتبر هونغ كونغ، باعتبارها مركزاً خارجياً للرنمينبي، لديها بنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مناسبة لتكون ساحة اختبار لعملات الرنمينبي المستقرة. إذا حققت العملات المستقرة الرنمينبي نجاحاً في هونغ كونغ، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز استخدام الرنمينبي في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يساعد على تعزيز عملية الدولرة الدولية للرنمينبي.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة باليوان الصيني في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج فقط القبول الدولي لليوان، بل توفر أيضًا أدوات جديدة للتمويل والدفع للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في السوق العالمية.

(3) تعزيز التنمية المتكاملة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو

منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو هي منطقة مهمة تعزز تطبيق تكنولوجيا المالية وتقنية البلوكشين في البر الرئيسي للصين. يوفر مشروع قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ فرصاً جديدة للتنمية المتناغمة لتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. على سبيل المثال، يمكن أن تكمل عملة هونغ كونغ المستقرة العملة الرقمية الصينية، وتخدم معاً احتياجات الدفع عبر الحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة الإمداد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن لتجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة تقديم توجيهات للامتثال لشركات منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا في البر الرئيسي للدخول إلى الأسواق الدولية عبر هونغ كونغ.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية ومصدري العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على blockchain. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصة التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(٤) التحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكتشين في الداخل

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات المشفرة، إلا أن تقنية blockchain قد تم تطبيقها على نطاق واسع في مجالات التمويل في سلسلة التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة نجاح لتطبيق التكنولوجيا التجارية الخاصة بـ blockchain، مما قد يحفز بشكل غير مباشر الشركات في البر الرئيسي على تسريع تطوير وتطبيق تقنية blockchain ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تطبيق blockchain في مجال التكنولوجيا المالية.

٣. نظرة مستقبلية على الاتجاهات

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ يُشير إلى دخول تنظيم العملات المستقرة في العالم مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ دروسًا مفيدة لدول ومناطق أخرى، مما يعزز التنسيق والتنمية في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم.

بالنسبة للصين البر الرئيسى، قد تحفز تجربة هونغ كونغ الناجحة الجهات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، وخاصة في المجالات المتعلقة بتدويل الرنمينبي. يمكن للشركات في البر الرئيسى المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمية من خلال القنوات الامتثالية في هونغ كونغ، مما يعزز القدرة التنافسية الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستعزز التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسى تحت إطار منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجًا للتنمية المتكاملة الإقليمية.

أربعة، الخاتمة

إن إقرار "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، مما يعزز الابتكار المالي وحماية المستثمرين وتطوير المدفوعات عبر الحدود. بالنسبة للبر الرئيسي للصين، توفر تجربة هونغ كونغ التنظيمية مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، وتطوير التعاون في التكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، وكذلك التحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوك تشين. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وتعاونها الإضافي مع البر الرئيسي، ستحتل الجانبان مكانة أكثر أهمية في مجال المالية الرقمية العالمية، مما سيضخ طاقة جديدة في تطوير الاقتصاد الإقليمي.