أدى الكساد العظيم في عام 1929 إلى ولادة قانون الأوراق المالية لعام 1934 وإنشاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ومع ذلك، لم تتمكن هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد ذلك من منع الابتكار المالي أو حدوث الأزمات بشكل فعال.
في عام 1998، تعرضت شركة استثمار كمي لضرر كبير في سوق السندات الروسية، مما كاد يؤدي إلى أزمة كبيرة مشابهة لأزمة عام 1929. ومع ذلك، فإن لائحة نظام التداول الإلكتروني لعام 1999 ظلت سارية، وبدأت الاستراتيجيات الكمية والتحوط والمراجحة في احتضان تكنولوجيا المعلومات بشكل كامل.
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، على الرغم من زيادة تنظيم التداول في أحواض الظل، لا تزال هذه الأحواض موجودة. بحلول عام 2025، وبعد تغييرات في القيادة، قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) احتضان الاتجاهات الجديدة في المستقبل – التشفير والامتثال.
تعني التحويل على السلسلة أن توكنينغ الأصول المادية هو مجرد البداية، حيث ستدور المعاملات، توزيع الأصول والعوائد حول blockchain في المستقبل. وتتمثل الامتثال في جوانب مثل الإعلانات المجانية، الرهانات، IXO وآلية المكافآت، بهدف إنشاء تطبيقات فائقة تحمل طابعًا أمريكيًا، مما يجعل جميع مشاريع DeFi تعود إلى الطابع الأمريكي.
أزمة البقاء للجنة الأوراق المالية والبورصات
إن صعود الأصول الرقمية يشكل تحدياً لوجود لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن تقسيم الجدول الزمني لتحول تنظيم SEC إلى عدة نقاط رئيسية: تغيير القيادة، إنشاء مجموعة العمل الخاصة بالأصول الرقمية، وبدء "Project Crypto".
من أبريل إلى يوليو، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نشطة جداً في مجال التنظيم. من ناحية، تحتاج إلى التعامل مع الدعاوى القضائية ضد شركات مثل Ripple وKraken بشكل صحيح، ومن ناحية أخرى، تواجه ضغوطًا من شركات مثل Coinbase وGrayscale لتخفيف التنظيم. تمثل نتيجة قضية Ripple تحولًا للهيئة من "تنظيم إنفاذ القانون" إلى "خدمة تنظيمية".
إن الموافقة على الإيداع الفعلي واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وإيثريوم هو تقدم كبير، ولكن لا يزال يتم التعامل مع تنظيم الأصول الرقمية الأخرى على أساس كل حالة على حدة.
في مواجهة الضغوط من أقسام أخرى، كان على هيئة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ إجراءات. التقرير الذي أصدرته البيت الأبيض بشأن الأصول الرقمية يقبل فعليًا جميع جوانب DeFi الحالية. وقد نقلت هيئة الأوراق المالية والبورصات سابقًا صلاحيات تنظيم عملات الاستقرار إلى هيئات تنظيم البنوك، وتمت أيضًا إحالة المزيد من صلاحيات تنظيم الأصول الرقمية إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
في هذه الحالة، يجب على SEC أن تبدأ من الممارسات الإدارية لتحديد نطاق القوة التنظيمية مسبقًا قبل أن يدخل القانون الجديد حيز التنفيذ رسميًا. ومع ذلك، ضمن الإطار الحالي، فإن ما يمكن أن تفعله SEC محدود للغاية، حيث يركز بشكل رئيسي على الموافقة على المزيد من ETFs المعتمدة على التخزين والتوكنات للأسهم وغيرها.
مع ظهور عصر الأصول الرقمية، قد تنتهي الوضعية التي تتولى فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الإشراف. من أجل تحقيق أقصى استفادة للقطاع، الخيار الوحيد المتاح لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات هو احتضان العصر الجديد والتخلي عن عقائد العالم القديم.
"التحويل على السلسلة" في العالم الحقيقي
يعني الامتثال الشامل لـ DeFi نهاية عصر التحكيم الخارجي. حدد مشروع SEC "Project Crypto" بالتفصيل جميع جوانب DeFi من حيث الأشخاص والموارد والقوانين.
في مجال المواهب، تشجع SEC المطورين على العودة إلى الوطن الأمريكي للتطوير، وضمان أن يكون الابتكار هو الخيار الأول في أمريكا. في مجال التمويل، لم يعد هناك حاجة للاستخدام الخارجي، ستصبح عمليات إصدار الرموز ذات الصلة بـ DeFi، والأنشطة على السلسلة، وتوزيع المكافآت متوافقة. في مجال القواعد، أصبح التحول إلى السلسلة هو السمة الأساسية.
بالمقارنة مع DeFi، فإن توكنيزات الأصول المادية ( RWA ) لديها قواعد أكثر تحديداً، تغطي جميع الأنواع مثل الأسهم، والسندات، والحقوق، والأصول المادية. لقد تم فتح نافذة توكنيزات الأسهم والأسواق الخاصة.
قد تكون هذه الثورة أعمق من الكمبيوتر. من الشهادات الورقية إلى التداول الإلكتروني، ثم إلى التحويل الكامل إلى السلسلة، من الممكن أن يتم توكين أي أصل قابل للتأمين. سيؤدي ذلك إلى القضاء على الفجوة المعلوماتية بين القلة والكثرة، على الرغم من أن هذه العملية قد تستغرق وقتًا طويلاً.
في النهاية، ستصبح DeFi شكلاً جديدًا من أشكال التمويل، وليس مجرد تكملة للتمويل التقليدي. من المتوقع أن تصبح إيثريوم وسيلة جديدة للهيمنة المالية الأمريكية.
!
الخاتمة
يمكن اعتبار مشروع Crypto هو اللحظة القانونية لDeFi. في المستقبل، قد تندمج CFTC و SEC تمامًا، حيث سيكون من الصعب تمييز بين السلع الرقمية والأوراق المالية الرقمية. لا يزال يتعين انتظار الزمن لتحديد ما إذا كانت هذه التحولات تعزز الفقاعة المالية أو أنها الطريق الضروري للابتكار في الأصول.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MevWhisperer
· منذ 23 س
هل حقاً بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات اللعب على المكشوف هذه المرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DEXRobinHood
· منذ 23 س
أخيرًا فهمت هذه الهيئة SEC
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSauceMaster
· منذ 23 س
مرة أخرى نفس الفخ، سنرى ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قد غيرت حقًا أم أنها تتظاهر فقط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SoliditySlayer
· منذ 23 س
sec مرة أخرى في حالة سيئة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProveMyZK
· منذ 23 س
تحت الرقابة العميقة والخطيرة، لا تتحدث عن شؤون الدولة؟
تحول تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات وحقبة جديدة من التمويل اللامركزي: ثورة مزدوجة في داخل السلسلة والامتثال
تحول تنظيم SEC وعصر جديد من الأصول الرقمية
أدى الكساد العظيم في عام 1929 إلى ولادة قانون الأوراق المالية لعام 1934 وإنشاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ومع ذلك، لم تتمكن هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد ذلك من منع الابتكار المالي أو حدوث الأزمات بشكل فعال.
في عام 1998، تعرضت شركة استثمار كمي لضرر كبير في سوق السندات الروسية، مما كاد يؤدي إلى أزمة كبيرة مشابهة لأزمة عام 1929. ومع ذلك، فإن لائحة نظام التداول الإلكتروني لعام 1999 ظلت سارية، وبدأت الاستراتيجيات الكمية والتحوط والمراجحة في احتضان تكنولوجيا المعلومات بشكل كامل.
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، على الرغم من زيادة تنظيم التداول في أحواض الظل، لا تزال هذه الأحواض موجودة. بحلول عام 2025، وبعد تغييرات في القيادة، قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) احتضان الاتجاهات الجديدة في المستقبل – التشفير والامتثال.
تعني التحويل على السلسلة أن توكنينغ الأصول المادية هو مجرد البداية، حيث ستدور المعاملات، توزيع الأصول والعوائد حول blockchain في المستقبل. وتتمثل الامتثال في جوانب مثل الإعلانات المجانية، الرهانات، IXO وآلية المكافآت، بهدف إنشاء تطبيقات فائقة تحمل طابعًا أمريكيًا، مما يجعل جميع مشاريع DeFi تعود إلى الطابع الأمريكي.
أزمة البقاء للجنة الأوراق المالية والبورصات
إن صعود الأصول الرقمية يشكل تحدياً لوجود لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن تقسيم الجدول الزمني لتحول تنظيم SEC إلى عدة نقاط رئيسية: تغيير القيادة، إنشاء مجموعة العمل الخاصة بالأصول الرقمية، وبدء "Project Crypto".
من أبريل إلى يوليو، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نشطة جداً في مجال التنظيم. من ناحية، تحتاج إلى التعامل مع الدعاوى القضائية ضد شركات مثل Ripple وKraken بشكل صحيح، ومن ناحية أخرى، تواجه ضغوطًا من شركات مثل Coinbase وGrayscale لتخفيف التنظيم. تمثل نتيجة قضية Ripple تحولًا للهيئة من "تنظيم إنفاذ القانون" إلى "خدمة تنظيمية".
إن الموافقة على الإيداع الفعلي واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وإيثريوم هو تقدم كبير، ولكن لا يزال يتم التعامل مع تنظيم الأصول الرقمية الأخرى على أساس كل حالة على حدة.
في مواجهة الضغوط من أقسام أخرى، كان على هيئة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ إجراءات. التقرير الذي أصدرته البيت الأبيض بشأن الأصول الرقمية يقبل فعليًا جميع جوانب DeFi الحالية. وقد نقلت هيئة الأوراق المالية والبورصات سابقًا صلاحيات تنظيم عملات الاستقرار إلى هيئات تنظيم البنوك، وتمت أيضًا إحالة المزيد من صلاحيات تنظيم الأصول الرقمية إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
في هذه الحالة، يجب على SEC أن تبدأ من الممارسات الإدارية لتحديد نطاق القوة التنظيمية مسبقًا قبل أن يدخل القانون الجديد حيز التنفيذ رسميًا. ومع ذلك، ضمن الإطار الحالي، فإن ما يمكن أن تفعله SEC محدود للغاية، حيث يركز بشكل رئيسي على الموافقة على المزيد من ETFs المعتمدة على التخزين والتوكنات للأسهم وغيرها.
مع ظهور عصر الأصول الرقمية، قد تنتهي الوضعية التي تتولى فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الإشراف. من أجل تحقيق أقصى استفادة للقطاع، الخيار الوحيد المتاح لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات هو احتضان العصر الجديد والتخلي عن عقائد العالم القديم.
"التحويل على السلسلة" في العالم الحقيقي
يعني الامتثال الشامل لـ DeFi نهاية عصر التحكيم الخارجي. حدد مشروع SEC "Project Crypto" بالتفصيل جميع جوانب DeFi من حيث الأشخاص والموارد والقوانين.
في مجال المواهب، تشجع SEC المطورين على العودة إلى الوطن الأمريكي للتطوير، وضمان أن يكون الابتكار هو الخيار الأول في أمريكا. في مجال التمويل، لم يعد هناك حاجة للاستخدام الخارجي، ستصبح عمليات إصدار الرموز ذات الصلة بـ DeFi، والأنشطة على السلسلة، وتوزيع المكافآت متوافقة. في مجال القواعد، أصبح التحول إلى السلسلة هو السمة الأساسية.
بالمقارنة مع DeFi، فإن توكنيزات الأصول المادية ( RWA ) لديها قواعد أكثر تحديداً، تغطي جميع الأنواع مثل الأسهم، والسندات، والحقوق، والأصول المادية. لقد تم فتح نافذة توكنيزات الأسهم والأسواق الخاصة.
قد تكون هذه الثورة أعمق من الكمبيوتر. من الشهادات الورقية إلى التداول الإلكتروني، ثم إلى التحويل الكامل إلى السلسلة، من الممكن أن يتم توكين أي أصل قابل للتأمين. سيؤدي ذلك إلى القضاء على الفجوة المعلوماتية بين القلة والكثرة، على الرغم من أن هذه العملية قد تستغرق وقتًا طويلاً.
في النهاية، ستصبح DeFi شكلاً جديدًا من أشكال التمويل، وليس مجرد تكملة للتمويل التقليدي. من المتوقع أن تصبح إيثريوم وسيلة جديدة للهيمنة المالية الأمريكية.
!
الخاتمة
يمكن اعتبار مشروع Crypto هو اللحظة القانونية لDeFi. في المستقبل، قد تندمج CFTC و SEC تمامًا، حيث سيكون من الصعب تمييز بين السلع الرقمية والأوراق المالية الرقمية. لا يزال يتعين انتظار الزمن لتحديد ما إذا كانت هذه التحولات تعزز الفقاعة المالية أو أنها الطريق الضروري للابتكار في الأصول.
!