هل يمكن أن تنجح استراتيجية ETH الصغيرة في تكرار نجاح BTC؟
في الآونة الأخيرة، أثارت نسخة الإيثريوم من "مايك سترايتجي" نقاشات ساخنة في السوق. هل يمكن أن تتكرر هذه الحماسة نمط النجاح الذي حققه مايك سترايتجي الخاص بالبيتكوين؟ دعونا نستعرض بعض النقاط الرئيسية:
في المدى القصير، سيكون هناك بالفعل عدد غير قليل من شركات الأسهم الأمريكية التي ستتبع هذا النموذج، مما يشكل دورة إيجابية. بغض النظر عن كيفية إدارة الموضوع، فإن القوة الفعلية لشراء الأموال التقليدية والمستثمرين في الأسهم، من خلال اعتبار ETH كأصل احتياطي، قد أخرجت الإيثيريوم بالفعل من حالة الركود الطويلة. لم يعد موضوع FOMO محصورًا فقط في مستثمري التجزئة داخل دائرة العملات المشفرة، بل جاء أيضًا من أموال حقيقية من وول ستريت، مما يؤكد أن ETH بدأت في جذب أموال إضافية من خارج الدائرة.
تعتبر بيتكوين أقرب إلى "الذهب الرقمي" من حيث تحديد أصول الاحتياطي، حيث أن قيمتها مستقرة نسبياً وتوقعاتها واضحة. بينما تعتبر ETH في جوهرها "أصل إنتاجي"، حيث ترتبط قيمتها بمعدل استخدام شبكة إيثريوم، وإيرادات رسوم الغاز، وتطور النظام البيئي، وغيرها من العوامل المتعددة. وهذا يعني أن تقلب ETH وعدم اليقين كأصل احتياطي أكبر. في حال واجه النظام البيئي لإيثريوم مشاكل تقنية أمنية كبيرة، أو إذا تعرضت وظائف DeFi وStaking لضغوط تنظيمية، فإن المخاطر والمتغيرات التقلبية التي تواجه ETH كأصل احتياطي ستتجاوز بكثير تلك التي تواجه BTC. لذلك، يمكن الاستفادة من منطق السرد الخاص بإصدار BTC، لكن منطق تقييم السوق قد لا يبقى متسقاً.
مقارنةً بBTC، تمتلك بيئة إيثريوم بنية تحتية أكثر نضجًا لجمعيات DeFi وثراءً أكبر في السرد. من خلال آلية الرهن، يمكن أن تنتج ETH عائدًا أصليًا يبلغ حوالي 3-4%، مما يجعلها "سندات وطنية ذات عائد على الشبكة" في عالم التشفير. تعترف المؤسسات بهذا المفهوم، وعلى المدى القصير، يُعتبر ذلك سلبياً لبناء بنية تحتية مثل BTC layer2 لتوفير عائد على الأصول الأصلية. ولكن على المدى الطويل، بمجرد أن تلعب ETH كأصل يمكن برمجته لإنتاج العائد دورًا أكبر في استراتيجيات الميكرو، فإنها ستشجع على تسريع تطوير بيئة BTC وتحسين البنية التحتية.
هذه الموجة من استراتيجيات الميكرو تتشكل جوهريًا اتجاه السرد في العملات المشفرة. في الماضي، كانت المشاريع تبني مشاريعها وتروج لسرد التكنولوجيا بشكل أساسي أمام رأس المال الاستثماري والمستثمرين الأفراد. أما الآن، فقد يكون السرد الجديد أكثر تركيزًا على وول ستريت. الفرق الرئيسي هو أن وول ستريت لن تصدق المفاهيم المجردة فقط، بل تحتاج إلى رؤية نمو حقيقي للمستخدمين، ونماذج الإيرادات، وحجم السوق، وما إلى ذلك. هذا يجبر مشاريع العملات المشفرة على الانتقال من "توجيه سرد التكنولوجيا" إلى "توجيه قيمة الأعمال".
المشاركون في هذه الجولة من مفاهيم الميكرو استراتيجي في سوق الأسهم الأمريكية، هم في الغالب شركات تعاني من ضعف نمو الأعمال في الأسواق المالية التقليدية، وتحتاج إلى دمج العملات المشفرة للعثور على اختراقات جديدة. إنهم يستثمرون بالكامل في الأصول المشفرة، وغالبًا ما يكون ذلك بسبب نقص نقاط النمو في أعمالهم الرئيسية. الجرأة التي تظهرها هذه الشركات في اتخاذ مثل هذه الخطوات تعود إلى حد كبير إلى استغلال "نافذة التحكيم" التي تتيحها الحكومة الأمريكية لدفع تحول صناعة العملات المشفرة حتى نضوج آليات التنظيم. في المدى القصير، استغلوا العديد من الثغرات القانونية والتنظيمية، مثل الغموض في تصنيف الأصول المشفرة وفقًا لمعايير المحاسبة، وتخفيف متطلبات الإفصاح لدى SEC، والنطاق الرمادي في المعالجة الضريبية.
لقد استفادت MicroStrategy بشكل كبير من مكاسب هذه السوق الهابطة الكبيرة لـ BTC، لكن كنسخة قد لا تكون لها نفس الحظ وقدرة التداول. لذلك، فإن حماس السوق الناتج عن هذه الحملة هو في جوهره مقامرة وتجربة، ويجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر.
تبدو هذه الجولة من حماس استراتيجيات الميكرو أكثر كأنها "تدريب كبير" لدخول العملات المشفرة إلى النظام المالي السائد. سواء كانت ناجحة أم لا، فإن القدرة على انتشال ETH من مأزق سردي متعثر قد جعلت من هذه التجربة بحد ذاتها خطوة إلى الأمام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل يمكن لموجة استراتيجيات Micro في نسخة ETH أن تكرر نجاح BTC؟ تحليل خمس نقاط رئيسية
هل يمكن أن تنجح استراتيجية ETH الصغيرة في تكرار نجاح BTC؟
في الآونة الأخيرة، أثارت نسخة الإيثريوم من "مايك سترايتجي" نقاشات ساخنة في السوق. هل يمكن أن تتكرر هذه الحماسة نمط النجاح الذي حققه مايك سترايتجي الخاص بالبيتكوين؟ دعونا نستعرض بعض النقاط الرئيسية:
تعتبر بيتكوين أقرب إلى "الذهب الرقمي" من حيث تحديد أصول الاحتياطي، حيث أن قيمتها مستقرة نسبياً وتوقعاتها واضحة. بينما تعتبر ETH في جوهرها "أصل إنتاجي"، حيث ترتبط قيمتها بمعدل استخدام شبكة إيثريوم، وإيرادات رسوم الغاز، وتطور النظام البيئي، وغيرها من العوامل المتعددة. وهذا يعني أن تقلب ETH وعدم اليقين كأصل احتياطي أكبر. في حال واجه النظام البيئي لإيثريوم مشاكل تقنية أمنية كبيرة، أو إذا تعرضت وظائف DeFi وStaking لضغوط تنظيمية، فإن المخاطر والمتغيرات التقلبية التي تواجه ETH كأصل احتياطي ستتجاوز بكثير تلك التي تواجه BTC. لذلك، يمكن الاستفادة من منطق السرد الخاص بإصدار BTC، لكن منطق تقييم السوق قد لا يبقى متسقاً.
مقارنةً بBTC، تمتلك بيئة إيثريوم بنية تحتية أكثر نضجًا لجمعيات DeFi وثراءً أكبر في السرد. من خلال آلية الرهن، يمكن أن تنتج ETH عائدًا أصليًا يبلغ حوالي 3-4%، مما يجعلها "سندات وطنية ذات عائد على الشبكة" في عالم التشفير. تعترف المؤسسات بهذا المفهوم، وعلى المدى القصير، يُعتبر ذلك سلبياً لبناء بنية تحتية مثل BTC layer2 لتوفير عائد على الأصول الأصلية. ولكن على المدى الطويل، بمجرد أن تلعب ETH كأصل يمكن برمجته لإنتاج العائد دورًا أكبر في استراتيجيات الميكرو، فإنها ستشجع على تسريع تطوير بيئة BTC وتحسين البنية التحتية.
هذه الموجة من استراتيجيات الميكرو تتشكل جوهريًا اتجاه السرد في العملات المشفرة. في الماضي، كانت المشاريع تبني مشاريعها وتروج لسرد التكنولوجيا بشكل أساسي أمام رأس المال الاستثماري والمستثمرين الأفراد. أما الآن، فقد يكون السرد الجديد أكثر تركيزًا على وول ستريت. الفرق الرئيسي هو أن وول ستريت لن تصدق المفاهيم المجردة فقط، بل تحتاج إلى رؤية نمو حقيقي للمستخدمين، ونماذج الإيرادات، وحجم السوق، وما إلى ذلك. هذا يجبر مشاريع العملات المشفرة على الانتقال من "توجيه سرد التكنولوجيا" إلى "توجيه قيمة الأعمال".
المشاركون في هذه الجولة من مفاهيم الميكرو استراتيجي في سوق الأسهم الأمريكية، هم في الغالب شركات تعاني من ضعف نمو الأعمال في الأسواق المالية التقليدية، وتحتاج إلى دمج العملات المشفرة للعثور على اختراقات جديدة. إنهم يستثمرون بالكامل في الأصول المشفرة، وغالبًا ما يكون ذلك بسبب نقص نقاط النمو في أعمالهم الرئيسية. الجرأة التي تظهرها هذه الشركات في اتخاذ مثل هذه الخطوات تعود إلى حد كبير إلى استغلال "نافذة التحكيم" التي تتيحها الحكومة الأمريكية لدفع تحول صناعة العملات المشفرة حتى نضوج آليات التنظيم. في المدى القصير، استغلوا العديد من الثغرات القانونية والتنظيمية، مثل الغموض في تصنيف الأصول المشفرة وفقًا لمعايير المحاسبة، وتخفيف متطلبات الإفصاح لدى SEC، والنطاق الرمادي في المعالجة الضريبية.
لقد استفادت MicroStrategy بشكل كبير من مكاسب هذه السوق الهابطة الكبيرة لـ BTC، لكن كنسخة قد لا تكون لها نفس الحظ وقدرة التداول. لذلك، فإن حماس السوق الناتج عن هذه الحملة هو في جوهره مقامرة وتجربة، ويجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر.
تبدو هذه الجولة من حماس استراتيجيات الميكرو أكثر كأنها "تدريب كبير" لدخول العملات المشفرة إلى النظام المالي السائد. سواء كانت ناجحة أم لا، فإن القدرة على انتشال ETH من مأزق سردي متعثر قد جعلت من هذه التجربة بحد ذاتها خطوة إلى الأمام.