سوق ETF الأصول المشفرة في الولايات المتحدة يشهد تحولًا كبيرًا
سوق ETF الأصول المشفرة في الولايات المتحدة يشهد تحولًا كبيرًا، وقد تؤدي التغييرات في البيئة التنظيمية إلى جولة جديدة من حماس الإدراج. لم تقم الهيئات التنظيمية فقط بالموافقة رسميًا على آلية شراء واسترداد ETF المشفرة، مما زاد بشكل كبير من كفاءة التداول والسيولة في السوق، ولكن من المتوقع أيضًا إطلاق معايير إدراج ETP التشفير العامة، مما يفتح طريقًا سريعًا لدخول الأصول المشفرة إلى سوق ETF.
تم الموافقة على آلية استرداد الأصول الفعلية، مما يعزز كفاءة تشغيل ETF
مؤخراً، صوتت الجهات التنظيمية الأمريكية لصالح السماح للمشاركين المعتمدين بإجراء عمليات شراء واسترداد ETP التشفير بشكل فعلي. تمثل هذه القرار تحولاً مهماً في تنظيم التشفير.
في السابق، كانت آلية الاقتراض النقدي تُستخدم في ETFs البيتكوين والإيثريوم. في هذا النموذج، يتعين على المشاركين المعتمدين دفع نقدًا إلى جهة إصدار ETF، وبعد ذلك تقوم الأخيرة بشراء أصول التشفير المتساوية القيمة في السوق الفورية لدعم حصص ETF الجديدة المصدرة؛ وعند الاسترداد، يتم تنفيذ العملية بالعكس. تؤدي هذه الآلية غير المباشرة إلى ارتفاع تكاليف المعاملات، وتأخيرات في التسوية، وزيادة مخاطر الانزلاق في السوق، مما يحد من جاذبية المنتج وسيولة السوق الأولية.
مع فتح آلية الإيداع والاسترداد الفعلية، يمكن للمشاركين المصرح لهم الآن تسليم الأصول التشفيرية مباشرة إلى جهة إصدار ETF، لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذه التغييرات لا تعزز فقط كفاءة التشغيل، بل تفتح أيضًا قنوات جديدة للسيولة المتوافقة للأصول التشفيرية، مما قد يجذب المزيد من المشاركين في ETF.
قال مسؤول تنظيمي رفيع المستوى إن هذه الموافقة ستقلل من تكاليف المنتجات، وتعزز الكفاءة التشغيلية، وفي النهاية ستعود بالفائدة على المستثمرين. في الوقت نفسه، ستعزز أيضًا بناء نظام تنظيمي للتشفير يكون عقلانيًا وواضحًا.
بالإضافة إلى ذلك ، وافقت الجهات التنظيمية على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة ، بما في ذلك طلب إدراج تداول ETP للبيتكوين والإيثيريوم الفوري المختلط ، وتداول خيارات ETP للبيتكوين الفوري المحدد ، وتداول خيارات البورصات المرنة ، وزيادة حدود المراكز لخيارات ETP للبيتكوين المحدد ، وذلك لتعزيز أدوات السوق وزيادة المرونة.
المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق، تبسيط عملية الموافقة على ETF
بالإضافة إلى الاختراق في نموذج التشغيل، شهدت قنوات إدراج ETP التشفير أيضًا تحسينات مهمة. قدمت إحدى البورصات اقتراحًا لتعديل القواعد ذات الأهمية التاريخية إلى الجهات التنظيمية، يهدف إلى وضع معايير إدراج عالمية لحصص الصناديق الاستئمانية الأساسية للسلع (CBTS).
الجوهر في هذا الاقتراح هو مراجعة منهجية للقواعد الحالية لتناسب تطور السوق، خاصةً مع ظهور الأصول التشفيرية وتكرار المحافظ الاستثمارية المركبة. يكسر الاقتراح الجديد قيود المنتج الفردي السابقة، ويحدد بوضوح أن حصص الثقة يمكن إصدارها من قبل الثقة أو الشركات ذات المسؤولية المحدودة أو كيانات مماثلة، مما يزيد بشكل كبير من المرونة.
حدد الاقتراح أيضًا ثلاث فئات من مسارات الأصول الأساسية التي يمكن إدراجها مباشرة:
السلع المتداولة في الأسواق المحددة
تداول عقود السلع الآجلة في بورصات المشتقات المحددة لأكثر من 6 أشهر
في بعض صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة، تشكل السلع التي تزيد قيمتها الصافية عن 40% من الأصول.
تحدد هذه المسارات الثلاثة بشكل فعال سيولة الأصول، والامتثال، ورؤية التنظيم، مما يشكل آلية موحدة وشفافة "الإدراج يعني القبول"، ويتجنب المراجعات المكررة واستغلال اللوائح.
في الوقت نفسه، عزز الاقتراح متطلبات الشفافية في السوق وحماية المستثمرين، حيث ينص على أنه يجب على مُصدري CBTS الكشف يوميًا عن المعلومات الأساسية مجانًا على موقعهم الإلكتروني، بما في ذلك المراكز اليومية، وصافي قيمة الأصول، وسعر السوق، والبيانات التاريخية وحجم التداول، مما يزيد بشكل كبير من قابلية قراءة المنتجات ETF وقابلية التحقق منها.
من الجدير بالذكر أن الاقتراح يدعم أيضًا آلية التشفير للإيداع، مما يوفر المزيد من الإمكانيات لتصميم المنتجات ونماذج العائد. طالما أن ETF يمكنه ضمان السيولة الكافية أو إنشاء نظام قوي للتحكم في مخاطر الإيداع، يمكن إدخال آلية الإيداع بشكل قانوني في هيكل منتجات التشفير ETF.
المستفيدون من القواعد الجديدة وآفاق المستقبل
بمجرد أن تدخل القوانين الجديدة حيز التنفيذ، قد تصبح منصة تداول معينة، والهيئات التنظيمية، وETF المقلدة أكبر المستفيدين.
وفقًا للهياكل الجديدة، طالما أن عقود الآجلة لأصل معين لديها سجل تداول متوافق لمدة تزيد عن 6 أشهر في بورصة مشتقات معينة، فإنها تتمتع بمؤهلات الإدراج العامة. وهذا يعني أن منصة تداول معينة قد تصبح "مركز اعتماد" للعملات المشفرة للوصول إلى ETF. في الوقت نفسه، نظرًا لأن الاقتراح الجديد يدعم آلية الرهن، ستستفيد المؤسسات المعنية أيضًا.
فيما يتعلق بالاتجاهات التنظيمية، ستتحكم الهيئات التنظيمية المحددة في أي الأصول المشفرة يمكن أن تدخل ETF في المستقبل، مما يؤثر بشكل غير مباشر على مؤهلات دخول ETF. يتم تحديد مسار منتجات ETF المشفرة من قبل هيئة تنظيمية واحدة، بينما يتم مراجعة مؤهلات الأصول من قبل هيئة أخرى.
القواعد الجديدة ستدفع أيضًا المزيد من منتجات ETF العملات البديلة للحصول على الموافقة بسرعة للإدراج. حاليًا، هناك حوالي عشرة أصول تشفير تستوفي الشروط، مما يتماشى مع العملات المشفرة الرئيسية التي كانت التوقعات السابقة تشير إلى احتمالية الموافقة عليها بنسبة تزيد عن 85%. فيما يتعلق بموعد الموافقة المحدد، يتوقع المحللون في السوق أن يكون ذلك في سبتمبر أو أكتوبر من هذا العام.
من المتوقع أن تتبع البورصات الرئيسية ذلك قريبًا. لا تزال هناك بعض طلبات ETP المعلقة للموافقة، بما في ذلك ETP لـ Solana و XRP. يمكن للهيئات التنظيمية اختيار اتخاذ إجراءات مباشرة بشأن هذه الطلبات قبل موعد نهائي محدد، أو إدراجها في عملية الموافقة على معايير الإدراج الجديدة. من المتوقع إطلاق هذه المنتجات في الربع الرابع، بما في ذلك التسليم الفعلي وخصائص مثل عوائد التخزين.
بشكل عام، يشهد سوق ETF التشفير الأمريكي تغييرات كبيرة، حيث ستوفر تحسينات البيئة التنظيمية فرص تطوير جديدة للسوق، مما يدفع الأصول التشفيرية إلى الاندماج بشكل أكبر في النظام المالي التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سوق ETF التشفير الأمريكي يشهد تغييرات كبيرة: الموافقة على استرداد الأصول وموعد وصول المعايير العامة.
سوق ETF الأصول المشفرة في الولايات المتحدة يشهد تحولًا كبيرًا
سوق ETF الأصول المشفرة في الولايات المتحدة يشهد تحولًا كبيرًا، وقد تؤدي التغييرات في البيئة التنظيمية إلى جولة جديدة من حماس الإدراج. لم تقم الهيئات التنظيمية فقط بالموافقة رسميًا على آلية شراء واسترداد ETF المشفرة، مما زاد بشكل كبير من كفاءة التداول والسيولة في السوق، ولكن من المتوقع أيضًا إطلاق معايير إدراج ETP التشفير العامة، مما يفتح طريقًا سريعًا لدخول الأصول المشفرة إلى سوق ETF.
تم الموافقة على آلية استرداد الأصول الفعلية، مما يعزز كفاءة تشغيل ETF
مؤخراً، صوتت الجهات التنظيمية الأمريكية لصالح السماح للمشاركين المعتمدين بإجراء عمليات شراء واسترداد ETP التشفير بشكل فعلي. تمثل هذه القرار تحولاً مهماً في تنظيم التشفير.
في السابق، كانت آلية الاقتراض النقدي تُستخدم في ETFs البيتكوين والإيثريوم. في هذا النموذج، يتعين على المشاركين المعتمدين دفع نقدًا إلى جهة إصدار ETF، وبعد ذلك تقوم الأخيرة بشراء أصول التشفير المتساوية القيمة في السوق الفورية لدعم حصص ETF الجديدة المصدرة؛ وعند الاسترداد، يتم تنفيذ العملية بالعكس. تؤدي هذه الآلية غير المباشرة إلى ارتفاع تكاليف المعاملات، وتأخيرات في التسوية، وزيادة مخاطر الانزلاق في السوق، مما يحد من جاذبية المنتج وسيولة السوق الأولية.
مع فتح آلية الإيداع والاسترداد الفعلية، يمكن للمشاركين المصرح لهم الآن تسليم الأصول التشفيرية مباشرة إلى جهة إصدار ETF، لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذه التغييرات لا تعزز فقط كفاءة التشغيل، بل تفتح أيضًا قنوات جديدة للسيولة المتوافقة للأصول التشفيرية، مما قد يجذب المزيد من المشاركين في ETF.
قال مسؤول تنظيمي رفيع المستوى إن هذه الموافقة ستقلل من تكاليف المنتجات، وتعزز الكفاءة التشغيلية، وفي النهاية ستعود بالفائدة على المستثمرين. في الوقت نفسه، ستعزز أيضًا بناء نظام تنظيمي للتشفير يكون عقلانيًا وواضحًا.
بالإضافة إلى ذلك ، وافقت الجهات التنظيمية على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة ، بما في ذلك طلب إدراج تداول ETP للبيتكوين والإيثيريوم الفوري المختلط ، وتداول خيارات ETP للبيتكوين الفوري المحدد ، وتداول خيارات البورصات المرنة ، وزيادة حدود المراكز لخيارات ETP للبيتكوين المحدد ، وذلك لتعزيز أدوات السوق وزيادة المرونة.
المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق، تبسيط عملية الموافقة على ETF
بالإضافة إلى الاختراق في نموذج التشغيل، شهدت قنوات إدراج ETP التشفير أيضًا تحسينات مهمة. قدمت إحدى البورصات اقتراحًا لتعديل القواعد ذات الأهمية التاريخية إلى الجهات التنظيمية، يهدف إلى وضع معايير إدراج عالمية لحصص الصناديق الاستئمانية الأساسية للسلع (CBTS).
الجوهر في هذا الاقتراح هو مراجعة منهجية للقواعد الحالية لتناسب تطور السوق، خاصةً مع ظهور الأصول التشفيرية وتكرار المحافظ الاستثمارية المركبة. يكسر الاقتراح الجديد قيود المنتج الفردي السابقة، ويحدد بوضوح أن حصص الثقة يمكن إصدارها من قبل الثقة أو الشركات ذات المسؤولية المحدودة أو كيانات مماثلة، مما يزيد بشكل كبير من المرونة.
حدد الاقتراح أيضًا ثلاث فئات من مسارات الأصول الأساسية التي يمكن إدراجها مباشرة:
تحدد هذه المسارات الثلاثة بشكل فعال سيولة الأصول، والامتثال، ورؤية التنظيم، مما يشكل آلية موحدة وشفافة "الإدراج يعني القبول"، ويتجنب المراجعات المكررة واستغلال اللوائح.
في الوقت نفسه، عزز الاقتراح متطلبات الشفافية في السوق وحماية المستثمرين، حيث ينص على أنه يجب على مُصدري CBTS الكشف يوميًا عن المعلومات الأساسية مجانًا على موقعهم الإلكتروني، بما في ذلك المراكز اليومية، وصافي قيمة الأصول، وسعر السوق، والبيانات التاريخية وحجم التداول، مما يزيد بشكل كبير من قابلية قراءة المنتجات ETF وقابلية التحقق منها.
من الجدير بالذكر أن الاقتراح يدعم أيضًا آلية التشفير للإيداع، مما يوفر المزيد من الإمكانيات لتصميم المنتجات ونماذج العائد. طالما أن ETF يمكنه ضمان السيولة الكافية أو إنشاء نظام قوي للتحكم في مخاطر الإيداع، يمكن إدخال آلية الإيداع بشكل قانوني في هيكل منتجات التشفير ETF.
المستفيدون من القواعد الجديدة وآفاق المستقبل
بمجرد أن تدخل القوانين الجديدة حيز التنفيذ، قد تصبح منصة تداول معينة، والهيئات التنظيمية، وETF المقلدة أكبر المستفيدين.
وفقًا للهياكل الجديدة، طالما أن عقود الآجلة لأصل معين لديها سجل تداول متوافق لمدة تزيد عن 6 أشهر في بورصة مشتقات معينة، فإنها تتمتع بمؤهلات الإدراج العامة. وهذا يعني أن منصة تداول معينة قد تصبح "مركز اعتماد" للعملات المشفرة للوصول إلى ETF. في الوقت نفسه، نظرًا لأن الاقتراح الجديد يدعم آلية الرهن، ستستفيد المؤسسات المعنية أيضًا.
فيما يتعلق بالاتجاهات التنظيمية، ستتحكم الهيئات التنظيمية المحددة في أي الأصول المشفرة يمكن أن تدخل ETF في المستقبل، مما يؤثر بشكل غير مباشر على مؤهلات دخول ETF. يتم تحديد مسار منتجات ETF المشفرة من قبل هيئة تنظيمية واحدة، بينما يتم مراجعة مؤهلات الأصول من قبل هيئة أخرى.
القواعد الجديدة ستدفع أيضًا المزيد من منتجات ETF العملات البديلة للحصول على الموافقة بسرعة للإدراج. حاليًا، هناك حوالي عشرة أصول تشفير تستوفي الشروط، مما يتماشى مع العملات المشفرة الرئيسية التي كانت التوقعات السابقة تشير إلى احتمالية الموافقة عليها بنسبة تزيد عن 85%. فيما يتعلق بموعد الموافقة المحدد، يتوقع المحللون في السوق أن يكون ذلك في سبتمبر أو أكتوبر من هذا العام.
من المتوقع أن تتبع البورصات الرئيسية ذلك قريبًا. لا تزال هناك بعض طلبات ETP المعلقة للموافقة، بما في ذلك ETP لـ Solana و XRP. يمكن للهيئات التنظيمية اختيار اتخاذ إجراءات مباشرة بشأن هذه الطلبات قبل موعد نهائي محدد، أو إدراجها في عملية الموافقة على معايير الإدراج الجديدة. من المتوقع إطلاق هذه المنتجات في الربع الرابع، بما في ذلك التسليم الفعلي وخصائص مثل عوائد التخزين.
بشكل عام، يشهد سوق ETF التشفير الأمريكي تغييرات كبيرة، حيث ستوفر تحسينات البيئة التنظيمية فرص تطوير جديدة للسوق، مما يدفع الأصول التشفيرية إلى الاندماج بشكل أكبر في النظام المالي التقليدي.