وافق مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا على مشروع قانون تاريخي يوفر إطارًا اتحاديًا شاملًا لتنظيم العملات المستقرة. تم تقديم هذا التشريع المعروف باسم "مشروع قانون Genius" إلى مجلس النواب للمراجعة، وإذا تمت الموافقة عليه بسلاسة، فقد يصبح قانونًا في خريف هذا العام. سيكون لتنفيذ هذا القانون تأثير عميق على صناعة الأصول الرقمية، مما سيعيد تشكيل معالم القطاع.
1. العملات الرقمية المدفوعة قد تواجه الإلغاء
تقترح المسودة إنشاء ترخيص "مصدري العملات المستقرة المرخصة"، مما يتطلب أن يكون لكل عملة مستقرة دعم نقدي أو سندات خزانة أمريكية أو اتفاقيات إعادة شراء لليلة واحدة بنسبة 1:1. تتباين هذه القاعدة بشكل حاد مع النظام الحالي الذي لا يوفر تقريبًا أي ضمانات ملموسة.
مع تحول الأصول الرقمية إلى الوسيط الرئيسي للمعاملات على blockchain، تمثل حوالي 60٪ من قيمة تحويل الأصول الرقمية، وتعالج 1.5 مليون معاملة يوميًا، حيث أن معظم مبالغ المعاملات تقل عن 10,000 دولار. بالمقارنة مع العملات الرقمية التقليدية ذات التقلبات العالية، تتمتع الأصول الرقمية بميزة أكبر في المدفوعات اليومية.
بمجرد أن يتم تداول العملات المستقرة القانونية في جميع أنحاء الولايات المتحدة، سيكون من الصعب على التجار الذين يواصلون قبول الأصول الرقمية المتقلبة إثبات منطقيتهم. على مدى السنوات القليلة المقبلة، ما لم يتم التحول بنجاح، قد تنخفض بشكل كبير قابلية استخدام هذه الأصول الرقمية وقيمتها الاستثمارية. حتى لو لم يتم تمرير المشروع بالقانون في شكله الحالي، فإن اتجاهات الصناعة قد ظهرت بالفعل، وستكون الحوافز طويلة الأجل مائلة بوضوح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار.
2. القواعد الجديدة أو إعادة تشكيل مشهد الصناعة
إذا أصبحت التشريعات قانونًا، فسوف توجه بشكل فعال تدفق العملات المستقرة نحو البلوكتشين التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر. حاليًا، تستضيف الإيثيريوم حوالي 130.3 مليار دولار من العملات المستقرة، وهو ما يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين. يوفر النظام البيئي المتقدم للتمويل اللامركزي للمصدرين سهولة الوصول إلى مجموعة متنوعة من الأدوات المالية والكتل المتوافقة.
من ناحية أخرى، يتم تحديد دفتر XRP كمنصة عملة رقمية تتمحور حول الامتثال. في الشهر الماضي، أطلق دفتر XRP عملات مستقرة مزودة بأدوات متعددة مدمجة لتجميد الحسابات، والقوائم السوداء، وتصفية الهوية، وهذه الميزات تتماشى بشدة مع متطلبات التشريع.
على الرغم من أن الإيثيريوم يوفر مرونة، إلا أن التنفيذ الفني معقد إلى حد ما. بالمقابل، تقدم XRP منصة مبسطة وتحكمًا من الأعلى إلى الأسفل. حاليًا، يبدو أن هذين البلوكشين يتمتعان بميزة أكبر مقارنةً بالبلوكشين الأخرى التي تركز على الخصوصية أو السرعة، والتي قد تتطلب تعديلات باهظة التكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قد تجذب قواعد الاحتياطي أموال مؤسسات كبيرة
يتطلب مشروع القانون أن تحتفظ كل عملة مستقرة بالدولار باحتياطيات من الأصول النقدية تعادل قيمتها، مما يربط سيولة الأصول الرقمية مع الديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة. حالياً، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، وإذا استمر التطور على نفس المسار، فقد يصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026. في هذا الحجم، سيصبح مُصدرو العملات المستقرة واحداً من المشترين الرئيسيين لسندات الخزانة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
يؤثر هذا الاتصال على blockchain بطريقتين: أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطي أن المزيد من الميزانيات العمومية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية والرموز الأصلية، مما يعزز الطلب العضوي على رموز مثل Ethereum وXRP. ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة من العملات المستقرة تمويلًا للحوافز للمستخدمين المتطرفين، مما يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان، وبالتالي تسريع حجم المدفوعات على السلسلة وعبء الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب على المستثمرين توقع زيادة حساسية سوق العملات الرقمية للسياسة النقدية. يمكن أن تؤثر التعديلات التي تجريها الجهات التنظيمية على مؤهلات الضمانات أو تغيير الاحتياطي الفيدرالي في إمدادات السندات الحكومية على نمو العملات المستقرة والسيولة في الأصول الرقمية. على الرغم من أن هذه مخاطرة جديرة بالملاحظة، إلا أنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية السائدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-1a2ed0b9
· 08-17 07:01
الرقابة الأميركية عادت مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· 08-15 03:24
وفقًا لنظرية اقتصاد العملة في الفصل الثالث، القسم الرابع، تظهر نماذج الاستدلال أن نظام الدفع بالعملة المستقرة يحتاج إلى اتباع نسبة احتياطي صارمة 1:1، وإلا سيؤدي ذلك إلى زيادة تعرض المخاطر النظامية بنسبة 34.2%. النقطة الرئيسية التي يجب متابعتها هي كفاية آليات التحكم في مخاطر السيولة وكذلك المخاطر الأمنية للجسور عبر السلسلة.
سيعيد قانون Genius تشكيل صناعة التشفير: ستؤثر لوائح عملة مستقرة على العملات الرقمية المدفوعة ونمط البلوكتشين.
تأثير قانون Genius على صناعة الأصول الرقمية
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا على مشروع قانون تاريخي يوفر إطارًا اتحاديًا شاملًا لتنظيم العملات المستقرة. تم تقديم هذا التشريع المعروف باسم "مشروع قانون Genius" إلى مجلس النواب للمراجعة، وإذا تمت الموافقة عليه بسلاسة، فقد يصبح قانونًا في خريف هذا العام. سيكون لتنفيذ هذا القانون تأثير عميق على صناعة الأصول الرقمية، مما سيعيد تشكيل معالم القطاع.
1. العملات الرقمية المدفوعة قد تواجه الإلغاء
تقترح المسودة إنشاء ترخيص "مصدري العملات المستقرة المرخصة"، مما يتطلب أن يكون لكل عملة مستقرة دعم نقدي أو سندات خزانة أمريكية أو اتفاقيات إعادة شراء لليلة واحدة بنسبة 1:1. تتباين هذه القاعدة بشكل حاد مع النظام الحالي الذي لا يوفر تقريبًا أي ضمانات ملموسة.
مع تحول الأصول الرقمية إلى الوسيط الرئيسي للمعاملات على blockchain، تمثل حوالي 60٪ من قيمة تحويل الأصول الرقمية، وتعالج 1.5 مليون معاملة يوميًا، حيث أن معظم مبالغ المعاملات تقل عن 10,000 دولار. بالمقارنة مع العملات الرقمية التقليدية ذات التقلبات العالية، تتمتع الأصول الرقمية بميزة أكبر في المدفوعات اليومية.
بمجرد أن يتم تداول العملات المستقرة القانونية في جميع أنحاء الولايات المتحدة، سيكون من الصعب على التجار الذين يواصلون قبول الأصول الرقمية المتقلبة إثبات منطقيتهم. على مدى السنوات القليلة المقبلة، ما لم يتم التحول بنجاح، قد تنخفض بشكل كبير قابلية استخدام هذه الأصول الرقمية وقيمتها الاستثمارية. حتى لو لم يتم تمرير المشروع بالقانون في شكله الحالي، فإن اتجاهات الصناعة قد ظهرت بالفعل، وستكون الحوافز طويلة الأجل مائلة بوضوح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار.
2. القواعد الجديدة أو إعادة تشكيل مشهد الصناعة
إذا أصبحت التشريعات قانونًا، فسوف توجه بشكل فعال تدفق العملات المستقرة نحو البلوكتشين التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر. حاليًا، تستضيف الإيثيريوم حوالي 130.3 مليار دولار من العملات المستقرة، وهو ما يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين. يوفر النظام البيئي المتقدم للتمويل اللامركزي للمصدرين سهولة الوصول إلى مجموعة متنوعة من الأدوات المالية والكتل المتوافقة.
من ناحية أخرى، يتم تحديد دفتر XRP كمنصة عملة رقمية تتمحور حول الامتثال. في الشهر الماضي، أطلق دفتر XRP عملات مستقرة مزودة بأدوات متعددة مدمجة لتجميد الحسابات، والقوائم السوداء، وتصفية الهوية، وهذه الميزات تتماشى بشدة مع متطلبات التشريع.
على الرغم من أن الإيثيريوم يوفر مرونة، إلا أن التنفيذ الفني معقد إلى حد ما. بالمقابل، تقدم XRP منصة مبسطة وتحكمًا من الأعلى إلى الأسفل. حاليًا، يبدو أن هذين البلوكشين يتمتعان بميزة أكبر مقارنةً بالبلوكشين الأخرى التي تركز على الخصوصية أو السرعة، والتي قد تتطلب تعديلات باهظة التكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قد تجذب قواعد الاحتياطي أموال مؤسسات كبيرة
يتطلب مشروع القانون أن تحتفظ كل عملة مستقرة بالدولار باحتياطيات من الأصول النقدية تعادل قيمتها، مما يربط سيولة الأصول الرقمية مع الديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة. حالياً، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، وإذا استمر التطور على نفس المسار، فقد يصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026. في هذا الحجم، سيصبح مُصدرو العملات المستقرة واحداً من المشترين الرئيسيين لسندات الخزانة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
يؤثر هذا الاتصال على blockchain بطريقتين: أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطي أن المزيد من الميزانيات العمومية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية والرموز الأصلية، مما يعزز الطلب العضوي على رموز مثل Ethereum وXRP. ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة من العملات المستقرة تمويلًا للحوافز للمستخدمين المتطرفين، مما يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان، وبالتالي تسريع حجم المدفوعات على السلسلة وعبء الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب على المستثمرين توقع زيادة حساسية سوق العملات الرقمية للسياسة النقدية. يمكن أن تؤثر التعديلات التي تجريها الجهات التنظيمية على مؤهلات الضمانات أو تغيير الاحتياطي الفيدرالي في إمدادات السندات الحكومية على نمو العملات المستقرة والسيولة في الأصول الرقمية. على الرغم من أن هذه مخاطرة جديرة بالملاحظة، إلا أنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية السائدة.