#美国通胀与货币政策# عند التفكير في بيانات التضخم في الدورات الاقتصادية السابقة، فإن تقرير CPI اليوم يثير الكثير من التأمل. معدل CPI المعدل موسمياً في نهاية يوليو هو 2.7%، على الرغم من أنه أقل قليلاً من المتوقع، إلا أنه لا يزال في مستوى مرتفع. وما يثير المتابعة هو أن معدل CPI الأساسي ارتفع إلى 3.1%، وهو أعلى مستوى له في خمسة أشهر. هذه المجموعة من البيانات تذكرني بفترة الركود التضخمي في السبعينات، حيث واجه صانعو السياسة أيضًا معضلة مماثلة.
التاريخ دائمًا ما يكون مشابهًا بشكل مدهش. على مدى العقود القليلة الماضية، شهدت العديد من دورات التضخم تصعد وتنزل. في كل مرة، يميل السوق إلى تفسير البيانات بشكل مفرط، لكن الاتجاه الحقيقي غالبًا ما يستغرق وقتًا أطول ليصبح واضحًا. الوضع الحالي ليس استثناءً. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين العام يبدو مستقرًا، إلا أن ارتفاع التضخم الأساسي لا يمكن تجاهله. هذا يذكرني ببداية الثمانينات، عندما كان يجب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي فولكر اتخاذ سياسات رفع أسعار الفائدة بشكل جذري للحد من التضخم.
من خلال التجربة التاريخية، يواجه صانعو السياسة النقدية الحاليون عملية توازن معقدة. من ناحية، يحتاجون إلى البقاء يقظين لمنع التضخم من الخروج عن السيطرة مرة أخرى؛ ومن ناحية أخرى، لا يمكنهم تشديد السياسة بشكل مفرط مما قد يعيق انتعاش الاقتصاد. هذا التوازن الدقيق يذكرني بهبوط عام 1994 الناعم، حيث تمكن الاحتياطي الفيدرالي من السيطرة على التضخم دون إثارة الركود.
الوضع الاقتصادي الحالي ليس مماثلاً تمامًا لأي مرة في التاريخ، لكن الدروس الماضية لا تزال تستحق الاستفادة منها. ستكون متابعة اتجاهات البيانات خلال الأشهر المقبلة أمرًا حاسمًا. إذا استمر التضخم الأساسي في الارتفاع، فقد نرى المزيد من تشديد السياسات. ولكن إذا ظل التضخم العام مستقرًا أو انخفض، فقد يتم الحفاظ على الموقف الحالي للسياسة. على أي حال، ستكون هذه فترة حاسمة تستحق المتابعة عن كثب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#美国通胀与货币政策# عند التفكير في بيانات التضخم في الدورات الاقتصادية السابقة، فإن تقرير CPI اليوم يثير الكثير من التأمل. معدل CPI المعدل موسمياً في نهاية يوليو هو 2.7%، على الرغم من أنه أقل قليلاً من المتوقع، إلا أنه لا يزال في مستوى مرتفع. وما يثير المتابعة هو أن معدل CPI الأساسي ارتفع إلى 3.1%، وهو أعلى مستوى له في خمسة أشهر. هذه المجموعة من البيانات تذكرني بفترة الركود التضخمي في السبعينات، حيث واجه صانعو السياسة أيضًا معضلة مماثلة.
التاريخ دائمًا ما يكون مشابهًا بشكل مدهش. على مدى العقود القليلة الماضية، شهدت العديد من دورات التضخم تصعد وتنزل. في كل مرة، يميل السوق إلى تفسير البيانات بشكل مفرط، لكن الاتجاه الحقيقي غالبًا ما يستغرق وقتًا أطول ليصبح واضحًا. الوضع الحالي ليس استثناءً. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين العام يبدو مستقرًا، إلا أن ارتفاع التضخم الأساسي لا يمكن تجاهله. هذا يذكرني ببداية الثمانينات، عندما كان يجب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي فولكر اتخاذ سياسات رفع أسعار الفائدة بشكل جذري للحد من التضخم.
من خلال التجربة التاريخية، يواجه صانعو السياسة النقدية الحاليون عملية توازن معقدة. من ناحية، يحتاجون إلى البقاء يقظين لمنع التضخم من الخروج عن السيطرة مرة أخرى؛ ومن ناحية أخرى، لا يمكنهم تشديد السياسة بشكل مفرط مما قد يعيق انتعاش الاقتصاد. هذا التوازن الدقيق يذكرني بهبوط عام 1994 الناعم، حيث تمكن الاحتياطي الفيدرالي من السيطرة على التضخم دون إثارة الركود.
الوضع الاقتصادي الحالي ليس مماثلاً تمامًا لأي مرة في التاريخ، لكن الدروس الماضية لا تزال تستحق الاستفادة منها. ستكون متابعة اتجاهات البيانات خلال الأشهر المقبلة أمرًا حاسمًا. إذا استمر التضخم الأساسي في الارتفاع، فقد نرى المزيد من تشديد السياسات. ولكن إذا ظل التضخم العام مستقرًا أو انخفض، فقد يتم الحفاظ على الموقف الحالي للسياسة. على أي حال، ستكون هذه فترة حاسمة تستحق المتابعة عن كثب.