تصل النزاع القانوني المستمر بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) و Ripple Labs إلى لحظة حاسمة اليوم. يجب على الطرفين تقديم تقرير مشترك إلى محكمة الاستئناف الثانية الأمريكية بحلول 15 أغسطس، مما قد يؤدي إلى رفض الاستئناف المقدم من SEC بشكل رسمي.
هذا التقدم سيساهم في إزالة أكبر عقبة تنظيمية تواجه XRP، مما يمهد الطريق للموافقة على ETF الفوري.
!
##النهاية القانونية: الفصل الأخير من المواجهة التي استمرت خمس سنوات
في ديسمبر 2020، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC دعوى ضد Ripple لجمع 1.3 مليار دولار من خلال بيع XRP غير المسجل، مما أطلق أطول معركة قانونية في تاريخ التشفير.
تدور النزاع الرئيسي في القضية حول ما إذا كانت XRP تعتبر أوراق مالية. في يوليو 2023، أصدرت القاضية أناليزا توريس حكمًا حاسمًا: لا تشكل XRP أوراقًا مالية في المبيعات للبيع بالتجزئة، ولكن المبيعات للمستثمرين المؤسسيين تعتبر تصرفات أوراق مالية.
في أغسطس 2024، تم تغريم Ripple بمبلغ 125 مليون دولار. في يونيو من هذا العام، قدم الطرفان طلبًا مشتركًا لاستخدام أموال الحسابات المودعة لدفع هذه الغرامة، حيث تم تخصيص 50 مليون دولار للـ SEC، و75 مليون دولار للـ Ripple.
تنبأ المحامي بيل مورغان على وسائل التواصل الاجتماعي: "احتمالية سحب الدعوى من قبل SEC أكبر من عدم حدوثها، وقد يكون ذلك قبل الموعد النهائي في 15 أغسطس." إذا تم تقديم التقرير بنجاح اليوم، ستنتهي هذه المعركة القانونية بشكل رسمي.
##ارتفاع احتمالية ETF: من إمكانية نظرية إلى واقع حتمي
مع تلاشي المخاطر القانونية، شهدت احتمالية الموافقة على XRP ETF قفزة دراماتيكية. تظهر بيانات سوق التنبؤات Polymarket أن احتمالية الموافقة بحلول عام 2025 ارتفعت من 66% (في 7 أغسطس) إلى 79%-88% الحالية.
محلل ETF رفيع المستوى في بلومبرغ إريك بالكوناس أكثر تفاؤلاً، حيث يحافظ على توقعه بأن هناك فرصة 95% لموافقة XRP ETF خلال هذا العام، معتقدًا أن رد فعل السوق على تصويت المعارض من المفوضة في SEC كرينشو مبالغ فيه.
صوتت كرينشاو ضد 13 اقتراحاً لصناديق تبادل العملات المشفرة بما في ذلك XRP في 29 يوليو، مما أدى إلى انخفاض مؤقت في احتمالات بوليماركت إلى 62%. لكن بصفتها المتشككة الوحيدة في التشفير داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC، اعتُبر معارضتها تعبيراً شكلياً وليس عقبة جوهرية.
##التأييد المؤسسي: لماذا قد يتفوق XRP ETF على الإيثيريوم؟
تصريحات ستيفن مكلاورغ، الرئيس التنفيذي لشركة كاناري كابيتال، أثارت ضجة في السوق: حيث أكد أن صندوق XRP المتداول في البورصة سيتفوق على أداء صندوق إيثيريوم المتداول في البورصة بفضل ثلاث مزايا أساسية.
عيوب عدم التخزين: على عكس الإيثريوم الذي يقدم عوائد تخزين تتراوح بين 2-3%، لا تقدم XRP تخزينًا أصليًا. هذا في الواقع أصبح ميزة هيكلية لصندوق الاستثمار المتداول - عندما يمتلك المستثمرون XRP من خلال صندوق الاستثمار المتداول، لا يوجد عبء نفسي لـ "تكلفة الفرصة".
هيمنة في مجال المدفوعات: إن تطبيق XRP الفعلي في المدفوعات عبر الحدود، والتحويلات، والتداول على مستوى المؤسسات يتجاوز بكثير المنافسين. لقد أصبحت تقنيته جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية، ولها جاذبية طبيعية للمؤسسات المالية التقليدية.
دعم المجتمع المتحمس: يظهر حاملو XRP ولاءً قويًا. يتوقع McClurg أنه بناءً على قوة المجتمع واهتمام المؤسسات، قد يصل تدفق الأموال في الشهر الأول من ETF XRP إلى 5 مليارات دولار، متفوقًا على أداء ETF الإيثيريوم في نفس الفترة.
تدعم بيانات البحث العالمية هذا الزخم: في الشهر الماضي، زادت عمليات البحث على جوجل عن "XRP ETF" بنسبة 733%، وكان الطلب من المستثمرين في أمريكا الشمالية وآسيا هو الأكثر حيوية.
الجدول الزمني للتطوير: المسار الدقيق نحو الموافقة
ناسداك، بورصة نيويورك وCBOE قد اجتمعوا معًا لوضع معيار عام لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية، مما وفر مسارًا واضحًا للامتثال التنظيمي لصندوق XRP المتداول.
وفقًا للقواعد الجديدة، فإن أي عملة مشفرة تمتلك سوق عقود مستقبلية منظمة في الولايات المتحدة وتعمل لأكثر من ستة أشهر، تعتبر مؤهلة للإدراج في ETF. تم إدراج عقود XRP الآجلة في CME وCoinbase، ومن المتوقع أن تلبي هذا الشرط قريبًا.
وصف نيت جيراسي، رئيس شركة إدارة الثروات The ETF Store، إطارًا زمنيًا واضحًا: "عندما تقوم SEC بتنفيذ هذه المعايير الموحدة، ستفتح البوابة." يتوقع أن يتم تنفيذ اللوائح الجديدة خلال الشهرين المقبلين، مما يؤدي إلى موجة كبيرة من إدراجات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية.
قدمت Canary Capital طلبًا، وأكد McClurg بثقة: "نتوقع تمامًا الحصول على الموافقة بحلول نهاية عام 2025.".
تأثير السعر: من الأهداف الواقعية إلى التنبؤات المجنونة
إن وضوح القوانين وتوقعات ETF قد دفعا سعر XRP مؤخرًا لتجاوز عتبة 3 دولارات النفسية. تشير التحليلات الفنية إلى أنه بعد اختراق مستوى المقاومة البالغ 3.38 دولارات، فإن الهدف القصير المدى يشير إلى 3.65 دولارات (اقترابًا من النقطة العالية التاريخية لعام 2018).
التوقعات متفائلة أكثر في المدى المتوسط: إذا تم الموافقة على ETF وجذب تدفقات قدرها 5 مليارات دولار في الشهر الأول كما هو متوقع، فإن النموذج المحافظ (مع مضاعف يتراوح بين 10-15 ضعف من Gemini AI) يظهر أن سعر XRP سيصل إلى 3.99-4.41 دولار؛ بينما التوقعات المتفائلة (مضاعف 272 ضعف) تشير حتى إلى 26 دولار.
تتفق معظم التحليلات على أن النطاق المستهدف المعقول بنهاية عام 2025 هو 5-5.50 دولار. وأشارت تقرير شركة Futu Securities الصادر في 14 أغسطس إلى أنه "لتحقيق突破 5.50 دولار يعتمد على شدة تدفق الأموال الفعلية لصناديق الاستثمار المتداولة وزيادة نسبة انتشار حلول ODL الخاصة بشركة Ripple في المؤسسات المالية."
##المخاطر المتبقية: إشارة إنذار لا يمكن تجاهلها
حتى في الأجواء التفاؤلية، لا تزال المخاطر قائمة. قد يؤدي فتح Ripple المنتظم لـ XRP (مثل فتح 500 مليون عملة في يناير 2025) إلى ضغط بيع مستمر.
لا تزال هناك متغيرات في سياسة تنظيم العملات المشفرة عالمياً، ورغم أن الأصوات المعارضة داخل SEC في وضع ضعيف، إلا أنها قد تؤخر العمليات. بالإضافة إلى ذلك، ستؤثر عوامل الاقتصاد الكلي مثل تقلبات سعر البيتكوين وتغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على تدفقات الأموال.
التحدي الأكثر واقعية هو: يبلغ حجم تداول XRP 58.3 مليار قطعة. لتحقيق سعر ثلاثي الأرقام، يجب أن يتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات المشفرة الحالية، وهذا شبه مستحيل على المدى المتوسط. لا تزال التوقعات السعرية من المؤسسات الرئيسية لعام 2028 تتراوح بين 12.5-30 دولار.
##آفاق المستقبل
تتركز أنظار السوق على نيويورك. مع تقديم التقرير المشترك بين SEC و Ripple، ستحصل XRP على تأكيد قضائي نهائي باعتبارها "غير أوراق مالية". بمجرد فتح هذه البوابة التنظيمية، ستتدفق طلبات ETF التي أعدتها مؤسسات مثل بلاك روك وفيديلتي مثل الفيضانات.
أظهرت بيانات من محطة بلومبرغ أن أكثر من 230 مليون دولار من الأموال تم تخصيصها عبر سوق العقود الآجلة لـ XRP في الأسبوعين الأولين من شهر أغسطس، محققة أعلى مستوى شهري منذ عام 2025. تشير مذكرة داخلية من قسم التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أنه إذا سارت الإجراءات القانونية اليوم بسلاسة، فمن المتوقع أن يتم الموافقة على أول صندوق تداول في البورصة XRP في أقرب وقت في أواخر سبتمبر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل جديد لـ XRP ETF: هل احتمال الموافقة على XRP ETF هذا العام يزيد عن 90%؟
تصل النزاع القانوني المستمر بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) و Ripple Labs إلى لحظة حاسمة اليوم. يجب على الطرفين تقديم تقرير مشترك إلى محكمة الاستئناف الثانية الأمريكية بحلول 15 أغسطس، مما قد يؤدي إلى رفض الاستئناف المقدم من SEC بشكل رسمي.
هذا التقدم سيساهم في إزالة أكبر عقبة تنظيمية تواجه XRP، مما يمهد الطريق للموافقة على ETF الفوري.
!
##النهاية القانونية: الفصل الأخير من المواجهة التي استمرت خمس سنوات
في ديسمبر 2020، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC دعوى ضد Ripple لجمع 1.3 مليار دولار من خلال بيع XRP غير المسجل، مما أطلق أطول معركة قانونية في تاريخ التشفير.
تدور النزاع الرئيسي في القضية حول ما إذا كانت XRP تعتبر أوراق مالية. في يوليو 2023، أصدرت القاضية أناليزا توريس حكمًا حاسمًا: لا تشكل XRP أوراقًا مالية في المبيعات للبيع بالتجزئة، ولكن المبيعات للمستثمرين المؤسسيين تعتبر تصرفات أوراق مالية.
في أغسطس 2024، تم تغريم Ripple بمبلغ 125 مليون دولار. في يونيو من هذا العام، قدم الطرفان طلبًا مشتركًا لاستخدام أموال الحسابات المودعة لدفع هذه الغرامة، حيث تم تخصيص 50 مليون دولار للـ SEC، و75 مليون دولار للـ Ripple.
تنبأ المحامي بيل مورغان على وسائل التواصل الاجتماعي: "احتمالية سحب الدعوى من قبل SEC أكبر من عدم حدوثها، وقد يكون ذلك قبل الموعد النهائي في 15 أغسطس." إذا تم تقديم التقرير بنجاح اليوم، ستنتهي هذه المعركة القانونية بشكل رسمي.
##ارتفاع احتمالية ETF: من إمكانية نظرية إلى واقع حتمي
مع تلاشي المخاطر القانونية، شهدت احتمالية الموافقة على XRP ETF قفزة دراماتيكية. تظهر بيانات سوق التنبؤات Polymarket أن احتمالية الموافقة بحلول عام 2025 ارتفعت من 66% (في 7 أغسطس) إلى 79%-88% الحالية.
محلل ETF رفيع المستوى في بلومبرغ إريك بالكوناس أكثر تفاؤلاً، حيث يحافظ على توقعه بأن هناك فرصة 95% لموافقة XRP ETF خلال هذا العام، معتقدًا أن رد فعل السوق على تصويت المعارض من المفوضة في SEC كرينشو مبالغ فيه.
صوتت كرينشاو ضد 13 اقتراحاً لصناديق تبادل العملات المشفرة بما في ذلك XRP في 29 يوليو، مما أدى إلى انخفاض مؤقت في احتمالات بوليماركت إلى 62%. لكن بصفتها المتشككة الوحيدة في التشفير داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC، اعتُبر معارضتها تعبيراً شكلياً وليس عقبة جوهرية.
##التأييد المؤسسي: لماذا قد يتفوق XRP ETF على الإيثيريوم؟
تصريحات ستيفن مكلاورغ، الرئيس التنفيذي لشركة كاناري كابيتال، أثارت ضجة في السوق: حيث أكد أن صندوق XRP المتداول في البورصة سيتفوق على أداء صندوق إيثيريوم المتداول في البورصة بفضل ثلاث مزايا أساسية.
عيوب عدم التخزين: على عكس الإيثريوم الذي يقدم عوائد تخزين تتراوح بين 2-3%، لا تقدم XRP تخزينًا أصليًا. هذا في الواقع أصبح ميزة هيكلية لصندوق الاستثمار المتداول - عندما يمتلك المستثمرون XRP من خلال صندوق الاستثمار المتداول، لا يوجد عبء نفسي لـ "تكلفة الفرصة".
هيمنة في مجال المدفوعات: إن تطبيق XRP الفعلي في المدفوعات عبر الحدود، والتحويلات، والتداول على مستوى المؤسسات يتجاوز بكثير المنافسين. لقد أصبحت تقنيته جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية، ولها جاذبية طبيعية للمؤسسات المالية التقليدية.
دعم المجتمع المتحمس: يظهر حاملو XRP ولاءً قويًا. يتوقع McClurg أنه بناءً على قوة المجتمع واهتمام المؤسسات، قد يصل تدفق الأموال في الشهر الأول من ETF XRP إلى 5 مليارات دولار، متفوقًا على أداء ETF الإيثيريوم في نفس الفترة.
تدعم بيانات البحث العالمية هذا الزخم: في الشهر الماضي، زادت عمليات البحث على جوجل عن "XRP ETF" بنسبة 733%، وكان الطلب من المستثمرين في أمريكا الشمالية وآسيا هو الأكثر حيوية.
الجدول الزمني للتطوير: المسار الدقيق نحو الموافقة
ناسداك، بورصة نيويورك وCBOE قد اجتمعوا معًا لوضع معيار عام لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية، مما وفر مسارًا واضحًا للامتثال التنظيمي لصندوق XRP المتداول.
وفقًا للقواعد الجديدة، فإن أي عملة مشفرة تمتلك سوق عقود مستقبلية منظمة في الولايات المتحدة وتعمل لأكثر من ستة أشهر، تعتبر مؤهلة للإدراج في ETF. تم إدراج عقود XRP الآجلة في CME وCoinbase، ومن المتوقع أن تلبي هذا الشرط قريبًا.
وصف نيت جيراسي، رئيس شركة إدارة الثروات The ETF Store، إطارًا زمنيًا واضحًا: "عندما تقوم SEC بتنفيذ هذه المعايير الموحدة، ستفتح البوابة." يتوقع أن يتم تنفيذ اللوائح الجديدة خلال الشهرين المقبلين، مما يؤدي إلى موجة كبيرة من إدراجات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية.
قدمت Canary Capital طلبًا، وأكد McClurg بثقة: "نتوقع تمامًا الحصول على الموافقة بحلول نهاية عام 2025.".
تأثير السعر: من الأهداف الواقعية إلى التنبؤات المجنونة
إن وضوح القوانين وتوقعات ETF قد دفعا سعر XRP مؤخرًا لتجاوز عتبة 3 دولارات النفسية. تشير التحليلات الفنية إلى أنه بعد اختراق مستوى المقاومة البالغ 3.38 دولارات، فإن الهدف القصير المدى يشير إلى 3.65 دولارات (اقترابًا من النقطة العالية التاريخية لعام 2018).
التوقعات متفائلة أكثر في المدى المتوسط: إذا تم الموافقة على ETF وجذب تدفقات قدرها 5 مليارات دولار في الشهر الأول كما هو متوقع، فإن النموذج المحافظ (مع مضاعف يتراوح بين 10-15 ضعف من Gemini AI) يظهر أن سعر XRP سيصل إلى 3.99-4.41 دولار؛ بينما التوقعات المتفائلة (مضاعف 272 ضعف) تشير حتى إلى 26 دولار.
تتفق معظم التحليلات على أن النطاق المستهدف المعقول بنهاية عام 2025 هو 5-5.50 دولار. وأشارت تقرير شركة Futu Securities الصادر في 14 أغسطس إلى أنه "لتحقيق突破 5.50 دولار يعتمد على شدة تدفق الأموال الفعلية لصناديق الاستثمار المتداولة وزيادة نسبة انتشار حلول ODL الخاصة بشركة Ripple في المؤسسات المالية."
##المخاطر المتبقية: إشارة إنذار لا يمكن تجاهلها
حتى في الأجواء التفاؤلية، لا تزال المخاطر قائمة. قد يؤدي فتح Ripple المنتظم لـ XRP (مثل فتح 500 مليون عملة في يناير 2025) إلى ضغط بيع مستمر.
لا تزال هناك متغيرات في سياسة تنظيم العملات المشفرة عالمياً، ورغم أن الأصوات المعارضة داخل SEC في وضع ضعيف، إلا أنها قد تؤخر العمليات. بالإضافة إلى ذلك، ستؤثر عوامل الاقتصاد الكلي مثل تقلبات سعر البيتكوين وتغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على تدفقات الأموال.
التحدي الأكثر واقعية هو: يبلغ حجم تداول XRP 58.3 مليار قطعة. لتحقيق سعر ثلاثي الأرقام، يجب أن يتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات المشفرة الحالية، وهذا شبه مستحيل على المدى المتوسط. لا تزال التوقعات السعرية من المؤسسات الرئيسية لعام 2028 تتراوح بين 12.5-30 دولار.
##آفاق المستقبل تتركز أنظار السوق على نيويورك. مع تقديم التقرير المشترك بين SEC و Ripple، ستحصل XRP على تأكيد قضائي نهائي باعتبارها "غير أوراق مالية". بمجرد فتح هذه البوابة التنظيمية، ستتدفق طلبات ETF التي أعدتها مؤسسات مثل بلاك روك وفيديلتي مثل الفيضانات.
أظهرت بيانات من محطة بلومبرغ أن أكثر من 230 مليون دولار من الأموال تم تخصيصها عبر سوق العقود الآجلة لـ XRP في الأسبوعين الأولين من شهر أغسطس، محققة أعلى مستوى شهري منذ عام 2025. تشير مذكرة داخلية من قسم التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أنه إذا سارت الإجراءات القانونية اليوم بسلاسة، فمن المتوقع أن يتم الموافقة على أول صندوق تداول في البورصة XRP في أقرب وقت في أواخر سبتمبر.