HTX Ventures أحدث تقرير بحثي: التشفير والامتثال يفتحان عصر "DeFi" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدى السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بإجراء ابتكارات وتحسينات على هذه المسارات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق ارتفاعات جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو قطاع التشفير في الوصول إلى سقف، مما جعل ولادة مجموعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن تجلب عملية قانونية وامتثالية صناعة التشفير فرص تطوير جديدة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي : حيث تتطور الأصول المادية مثل القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع، من رموز بسيطة تمثلها في البداية إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد للإقراض والتداول في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر بنية الدفع التحتية في الازدهار. تسرع عمالقة التمويل التقليدي في التخطيط، مما يضيف المزيد من الإمكانيات للصناعة.
بعد "التمويل اللامركزي" القديم مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تحضير جيل جديد من وحوش السوق في مجال التشفير. ستتوافق مع تغيرات بيئة الامتثال، وستستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة نحو عصر "التمويل اللامركزي" الجديد. بالنسبة للوافدين الجدد، يعني هذا أنه لم يعد من الضروري التمسك بالابتكارات الصغيرة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب التركيز على بناء منتجات رائدة تتناسب مع البيئة الجديدة والاحتياجات.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، وتستكشف الفرص المحتملة والاتجاهات التطويرية في الجولة الجديدة من التحولات في مجال تداول التشفير، لتوفير الإلهام والمرجعية لمشاركي الصناعة.
تغيرات في بيئة تداول الدورة الحالية
عملة مستقرة الامتثال عبر، معدل الاستخدام في المدفوعات العابرة للحدود في ارتفاع مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون عملة مستقرة في فترة قصيرة، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضًا مشترٍ مهمًا لسندات الخزانة الأمريكية، مما يحقق إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى الانخراط بشكل واسع مع محافظ التشفير، عملة مستقرة، وقنوات الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح مدفوعات العملة المستقرة شائعة خلال السنوات القليلة القادمة، لتكون بمثابة "قفزة تطوير" جديدة في سوق العملات المشفرة بعد صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحظى سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة، بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة، بفوائد من نمو العملات المستقرة. في الوقت الحالي، ارتفعت نسبة العملات المستقرة من 3% من معاملات سلسلة الكتل في عام 2020 إلى أكثر من 50%. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهذه الميزة تنمو بسرعة كبيرة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تمثل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي لتركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تسعى منصات الدفع المبتكرة مثل Zarpay و MentoLabs إلى جذب المستخدمين إلى نظام سلسلة الكتل من خلال استراتيجيات السوق الجذرية عبر وكلاء محليين وأنظمة دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B التي تعالجها قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمية عائدات سنوية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، حيث تزداد معدلات التبني بسرعة، ومن المتوقع أن تتداخل وتغير هذه السوق، لتصبح قوة مهمة في المشهد العالمي للمدفوعات.
تم تصميم عملة RLUSD المستقرة التي تم إطلاقها مؤخرًا خصيصًا لمدفوعات الشركات، وتهدف إلى تعزيز كفاءة المدفوعات عبر الحدود واستقرارها وشفافيتها، لتلبية احتياجات المعاملات بالدولار. في الوقت نفسه، قامت شركة خدمات الدفع بشراء منصة العملات المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، لتصبح هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر المنصة للشركات تحويلات سلسة بين العملات التقليدية والعملات المستقرة، مما يعزز تطبيق العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. يتجاوز النظام المدفوعات عبر الحدود للمنصة 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدم تسويات مالية عالمية لعملاء راقيين، بما في ذلك الشركات المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
علاوة على ذلك، تُعتبر PEXX منصة مبتكرة للدفع عبر الحدود باستخدام عملة مستقرة، تدعم تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات البنكية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكّن PEXX المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. هذه الابتكارات لا توفر فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر كفاءة من حيث التكلفة، بل تعزز أيضًا من لامركزية تدفق الأموال العالمية والاتصال السلس. أصبحت العملات المستقرة تدريجيًا جزءًا مهمًا من المدفوعات العالمية، مما يعزز من كفاءة نظام المدفوعات وانتشاره.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الدائمة
نظرًا لأن خصائص الرفع المالي في تداول العقود الدائمة يمكن أن تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان كانت صارمة للغاية. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر تبادل العملات المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الدائمة، كما أن بورصات العقود الدائمة اللامركزية (PerpDEX) تجد نفسها في نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعاً من التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الانتباه في الآونة الأخيرة: أولاً، مستشار التشفير والذكاء الاصطناعي الذي عينه ترامب، ديفيد ساكس، كان قد استثمر في اللاعب التقليدي dYdX في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتصبح الهيئة التنظيمية الرئيسية في صناعة التشفير. لقد اكتسبت CFTC خبرة واسعة في إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها التنظيمي تجاه PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرصاً جديدة لسوق PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال في المستقبل.
يتم اكتشاف القيمة الثابتة للعوائد من RWA من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر والعوائد تجعل عوائد RWA (الأصول الواقعية) المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، شهد سوق RWA نمواً عكسياً، حيث ارتفع إجمالي قيمة القفل (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى المئات من المليارات الآن. على عكس الأصول المشفرة الأخرى، لا تتأثر تقلبات قيمة RWA بمشاعر سوق التشفير. هذه الميزة حاسمة لتشكيل نظام DeFi قوي: RWA لا تعزز فقط تنوع المحفظة بشكل فعال، بل توفر أيضاً أساساً قوياً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر خلال التقلبات الشديدة في السوق.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، اعتبارًا من 14 ديسمبر، تمتلك RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وتصل القيمة السوقية الإجمالية إلى 139.9 مليار دولار. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بما في ذلك عملاق Web3، والذي يتضمن منصة تداول معينة. إن هذه السوق الضخمة المحتملة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناجمة عن العائدات المستقرة، تصبح تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار Three Arrows Capital، كشفت صناعة التشفير عن مشكلة رئيسية: نقص مشاهد العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تم تضييق السيولة في الأسواق العالمية، وكانت العملات المشفرة، التي تُعرَّف على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول في العالم الحقيقي (مثل سندات الخزانة الأمريكية) بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفض متوسط عائدات التمويل اللامركزي DeFi من 6% إلى 2%، وهو أقل من عائدات سندات الخزانة الأمريكية الخالية من المخاطر البالغة 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل جفاف عائدات السلسلة، بدأت الصناعة في التحول نحو الأصول الحقيقية، على أمل أن يؤدي إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة إلى إعادة تنشيط السوق.
في أغسطس 2023، رفعت MakerDAO معدل الإيداع DSR (معدل ادخار DAI) في بروتوكول الإقراض Spark Protocol إلى 8%، مما أثار انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان ساكناً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع DSR في البروتوكول بنحو مليار دولار، وزادت المعروض المتداول من DAI بمقدار 800 مليون دولار، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA (الأصول الواقعية). تشير البيانات إلى أن أكثر من 80% من إيرادات MakerDAO في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زادت MakerDAO من استثماراتها في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر المؤسسات ذات الصلة، ونشر الأموال في بروتوكولات الإقراض الأخرى لـ RWA. حتى يوليو 2023، كانت MakerDAO تمتلك محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار جاءت من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى النجاح الذي حققته MakerDAO إلى إثارة جولة جديدة من حمى الأصول الحقيقية (RWA). بدفع من العوائد العالية للعملات المستقرة الرائدة، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع Aave إدراج sDAI كضمان، مما وسع استخدام RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس Compound شركة جديدة تُدعى Superstate، تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، وتوفير عوائد مستقرة مشابهة للعالم الحقيقي للمستخدمين.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على مسار جديد نحو عوائد مستقرة وتطوير متنوع.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على السلسلة
في مارس من هذا العام، أطلقت بلاك روك أول صندوق مدعوم من السندات الأمريكية يتم إصداره على سلسلة الكتل العامة، BUIDL، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وتم نشره أولاً على سلسلة الكتل إيثيريوم، ثم تم توسيعه ليشمل العديد من سلاسل الكتل مثل Aptos وOptimism وAvalanche وPolygon وArbitrum. في الوقت الحالي، يعتبر $BUIDL كشهادة دخل رمزية، وليس له فائدة فعلية، ولكن إصداره البارز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل الرمزي.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية وايومنغ مارك جوردون أن الحكومة الولاية تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، وستكون مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل نقطة بارزة جديدة في تجارب العملات المستقرة على مستوى الحكومة.
في مجال المالية التقليدية، تعد بنك ستايت ستريت واحدة من أبرز شركات إدارة الأصول العالمية، حيث تستكشف بنشاط مجموعة متنوعة من الطرق لدمج نظام الدفع والتسوية القائم على التشفير. بالإضافة إلى النظر في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، يخطط ستايت ستريت أيضًا لإطلاق رمز إيداع،
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidatedNotStirred
· 08-17 22:19
مرة أخرى يتحدث عن فخ الامتثال ثور، اغسل واذهب للنوم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
degenwhisperer
· 08-17 06:43
زجاجة جديدة تحتوي على نبيذ قديم، هل ما زلت تلعب بهذا الفخ؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SigmaValidator
· 08-16 23:04
الامتثال كلما كان أكثر صرامة، كان من الصعب القيام بالمشاريع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· 08-16 22:54
الامتثال وعدم الامتثال ما الفرق مستثمر التجزئة يخسر المال كما يخسر
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWastingMaximalist
· 08-16 22:49
لماذا وصلت الـ DeFi إلى ذروتها؟ هل تعتقد أن هذا صحيح حقًا؟
HTX Ventures: RWAFi و عملة مستقرة الدفع يقودان عصر التمويل اللامركزي الجديد. الامتثال يعزز الابتكار في التشفير.
HTX Ventures أحدث تقرير بحثي: التشفير والامتثال يفتحان عصر "DeFi" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدى السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بإجراء ابتكارات وتحسينات على هذه المسارات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق ارتفاعات جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو قطاع التشفير في الوصول إلى سقف، مما جعل ولادة مجموعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن تجلب عملية قانونية وامتثالية صناعة التشفير فرص تطوير جديدة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي : حيث تتطور الأصول المادية مثل القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع، من رموز بسيطة تمثلها في البداية إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد للإقراض والتداول في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر بنية الدفع التحتية في الازدهار. تسرع عمالقة التمويل التقليدي في التخطيط، مما يضيف المزيد من الإمكانيات للصناعة.
بعد "التمويل اللامركزي" القديم مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تحضير جيل جديد من وحوش السوق في مجال التشفير. ستتوافق مع تغيرات بيئة الامتثال، وستستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة نحو عصر "التمويل اللامركزي" الجديد. بالنسبة للوافدين الجدد، يعني هذا أنه لم يعد من الضروري التمسك بالابتكارات الصغيرة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب التركيز على بناء منتجات رائدة تتناسب مع البيئة الجديدة والاحتياجات.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، وتستكشف الفرص المحتملة والاتجاهات التطويرية في الجولة الجديدة من التحولات في مجال تداول التشفير، لتوفير الإلهام والمرجعية لمشاركي الصناعة.
تغيرات في بيئة تداول الدورة الحالية
عملة مستقرة الامتثال عبر، معدل الاستخدام في المدفوعات العابرة للحدود في ارتفاع مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون عملة مستقرة في فترة قصيرة، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضًا مشترٍ مهمًا لسندات الخزانة الأمريكية، مما يحقق إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى الانخراط بشكل واسع مع محافظ التشفير، عملة مستقرة، وقنوات الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح مدفوعات العملة المستقرة شائعة خلال السنوات القليلة القادمة، لتكون بمثابة "قفزة تطوير" جديدة في سوق العملات المشفرة بعد صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحظى سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة، بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة، بفوائد من نمو العملات المستقرة. في الوقت الحالي، ارتفعت نسبة العملات المستقرة من 3% من معاملات سلسلة الكتل في عام 2020 إلى أكثر من 50%. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهذه الميزة تنمو بسرعة كبيرة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تمثل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي لتركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تسعى منصات الدفع المبتكرة مثل Zarpay و MentoLabs إلى جذب المستخدمين إلى نظام سلسلة الكتل من خلال استراتيجيات السوق الجذرية عبر وكلاء محليين وأنظمة دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B التي تعالجها قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمية عائدات سنوية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، حيث تزداد معدلات التبني بسرعة، ومن المتوقع أن تتداخل وتغير هذه السوق، لتصبح قوة مهمة في المشهد العالمي للمدفوعات.
تم تصميم عملة RLUSD المستقرة التي تم إطلاقها مؤخرًا خصيصًا لمدفوعات الشركات، وتهدف إلى تعزيز كفاءة المدفوعات عبر الحدود واستقرارها وشفافيتها، لتلبية احتياجات المعاملات بالدولار. في الوقت نفسه، قامت شركة خدمات الدفع بشراء منصة العملات المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، لتصبح هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر المنصة للشركات تحويلات سلسة بين العملات التقليدية والعملات المستقرة، مما يعزز تطبيق العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. يتجاوز النظام المدفوعات عبر الحدود للمنصة 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدم تسويات مالية عالمية لعملاء راقيين، بما في ذلك الشركات المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
علاوة على ذلك، تُعتبر PEXX منصة مبتكرة للدفع عبر الحدود باستخدام عملة مستقرة، تدعم تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات البنكية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكّن PEXX المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. هذه الابتكارات لا توفر فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر كفاءة من حيث التكلفة، بل تعزز أيضًا من لامركزية تدفق الأموال العالمية والاتصال السلس. أصبحت العملات المستقرة تدريجيًا جزءًا مهمًا من المدفوعات العالمية، مما يعزز من كفاءة نظام المدفوعات وانتشاره.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الدائمة
نظرًا لأن خصائص الرفع المالي في تداول العقود الدائمة يمكن أن تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان كانت صارمة للغاية. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر تبادل العملات المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الدائمة، كما أن بورصات العقود الدائمة اللامركزية (PerpDEX) تجد نفسها في نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعاً من التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الانتباه في الآونة الأخيرة: أولاً، مستشار التشفير والذكاء الاصطناعي الذي عينه ترامب، ديفيد ساكس، كان قد استثمر في اللاعب التقليدي dYdX في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتصبح الهيئة التنظيمية الرئيسية في صناعة التشفير. لقد اكتسبت CFTC خبرة واسعة في إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها التنظيمي تجاه PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرصاً جديدة لسوق PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال في المستقبل.
يتم اكتشاف القيمة الثابتة للعوائد من RWA من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر والعوائد تجعل عوائد RWA (الأصول الواقعية) المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، شهد سوق RWA نمواً عكسياً، حيث ارتفع إجمالي قيمة القفل (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى المئات من المليارات الآن. على عكس الأصول المشفرة الأخرى، لا تتأثر تقلبات قيمة RWA بمشاعر سوق التشفير. هذه الميزة حاسمة لتشكيل نظام DeFi قوي: RWA لا تعزز فقط تنوع المحفظة بشكل فعال، بل توفر أيضاً أساساً قوياً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر خلال التقلبات الشديدة في السوق.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، اعتبارًا من 14 ديسمبر، تمتلك RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وتصل القيمة السوقية الإجمالية إلى 139.9 مليار دولار. ومن المتوقع أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بما في ذلك عملاق Web3، والذي يتضمن منصة تداول معينة. إن هذه السوق الضخمة المحتملة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناجمة عن العائدات المستقرة، تصبح تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار Three Arrows Capital، كشفت صناعة التشفير عن مشكلة رئيسية: نقص مشاهد العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تم تضييق السيولة في الأسواق العالمية، وكانت العملات المشفرة، التي تُعرَّف على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول في العالم الحقيقي (مثل سندات الخزانة الأمريكية) بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفض متوسط عائدات التمويل اللامركزي DeFi من 6% إلى 2%، وهو أقل من عائدات سندات الخزانة الأمريكية الخالية من المخاطر البالغة 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل جفاف عائدات السلسلة، بدأت الصناعة في التحول نحو الأصول الحقيقية، على أمل أن يؤدي إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة إلى إعادة تنشيط السوق.
في أغسطس 2023، رفعت MakerDAO معدل الإيداع DSR (معدل ادخار DAI) في بروتوكول الإقراض Spark Protocol إلى 8%، مما أثار انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان ساكناً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع DSR في البروتوكول بنحو مليار دولار، وزادت المعروض المتداول من DAI بمقدار 800 مليون دولار، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA (الأصول الواقعية). تشير البيانات إلى أن أكثر من 80% من إيرادات MakerDAO في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زادت MakerDAO من استثماراتها في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر المؤسسات ذات الصلة، ونشر الأموال في بروتوكولات الإقراض الأخرى لـ RWA. حتى يوليو 2023، كانت MakerDAO تمتلك محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار جاءت من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى النجاح الذي حققته MakerDAO إلى إثارة جولة جديدة من حمى الأصول الحقيقية (RWA). بدفع من العوائد العالية للعملات المستقرة الرائدة، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع Aave إدراج sDAI كضمان، مما وسع استخدام RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس Compound شركة جديدة تُدعى Superstate، تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، وتوفير عوائد مستقرة مشابهة للعالم الحقيقي للمستخدمين.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على مسار جديد نحو عوائد مستقرة وتطوير متنوع.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على السلسلة
في مارس من هذا العام، أطلقت بلاك روك أول صندوق مدعوم من السندات الأمريكية يتم إصداره على سلسلة الكتل العامة، BUIDL، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وتم نشره أولاً على سلسلة الكتل إيثيريوم، ثم تم توسيعه ليشمل العديد من سلاسل الكتل مثل Aptos وOptimism وAvalanche وPolygon وArbitrum. في الوقت الحالي، يعتبر $BUIDL كشهادة دخل رمزية، وليس له فائدة فعلية، ولكن إصداره البارز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل الرمزي.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية وايومنغ مارك جوردون أن الحكومة الولاية تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، وستكون مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل نقطة بارزة جديدة في تجارب العملات المستقرة على مستوى الحكومة.
في مجال المالية التقليدية، تعد بنك ستايت ستريت واحدة من أبرز شركات إدارة الأصول العالمية، حيث تستكشف بنشاط مجموعة متنوعة من الطرق لدمج نظام الدفع والتسوية القائم على التشفير. بالإضافة إلى النظر في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، يخطط ستايت ستريت أيضًا لإطلاق رمز إيداع،