Ondo Financeの開発の軌跡は、準拠したRWAプロジェクトの完全な道筋を明確に示しており、単一の製品から多様化した製品マトリックス、そして最終的には独自のブロックチェーンエコシステムへと進化しています。そのコア戦略は、コンプライアンスと資産の安全性を確保しながら、オンチェーンの流動性とアプリケーションシナリオを継続的に拡大することです。
3 . Ondo Financeの資産オンチェーンメカニズム：米国財務省債券トークン化の技術的経路とコンプライアンスフレームワークの詳細な説明
Ondo Financeのアセットのオンチェーンパスは、コンプライアンスに準拠したRWAプロジェクトのフルプロセスクローズドループを反映しています。その戦略的コアは、コンプライアンスアーキテクチャとオンチェーン発行メカニズムを通じて、非常に安定した低リスクの米ドル建てアセットをグローバルな暗号エコシステムに導入することです。
Ondo Financeメカニズムの詳細な説明 中国のローカルプロジェクトとの比較研究 パート1
Ondo Financeは、米国財務省債券とマネーマーケットファンドを使用し、Reg D/Reg Sコンプライアンスを活用して、世界的にアクセス可能な安全で低リスクの利回りを生み出すトークン化資産を提供します。
そのマルチフェーズ戦略は、OUSG、USDY、OMMFのローンチからOndo Chainに及び、KYC/AMLおよびホワイトリスト管理をブロックチェーンプロトコル層に直接組み込むことで、コンプライアンスのスケーラビリティを実現しています。
Ondoは、パブリックチェーンとDeFiプロトコルと深く統合することにより、トークン化された資産がコンポーザブルで流動的かつ利用可能であることを保証し、伝統的な金融と分散型エコシステムを世界中で結び付けています。
Ondo Financeは、米国のRWAトークン化を先導し、コンプライアントな米国財務省支援資産、深いDeFi統合、そしてOndo Chainインフラストラクチャーを提供しています—グローバルなオンチェーンファイナンスと中国のRWA進化のためのモデルを提供します。
イントロダクション: なぜオンドを学ぶのか？
2025年、中国の国内RWAの物語が依然としてコンプライアンスの制約と非標準資産の逆説に悩まされている中、海を越えたプロジェクトがグローバル資本市場で迅速に合意を得た。
米国財務省債券を基盤とし、安定したリターンを基軸とし、オンチェーン循環をビジョンとする実資産トークン化プラットフォームは、「オンチェーンファイナンス」の基本論理を再定義しています。
Malu GrapeがNFTを殻として農業のデジタル化を探求するのとは異なり、Langxin Technologyが「WFOE+SPV+ZKP Bridge」構造の下で慎重な越境産業パラダイムを採用しているのとは異なり、Ondoはほぼ「制度的な理想主義」を体現するRWAの道を示しています。
——これは米国のコンプライアンス構造に基づいており、非標準資産の複雑な評価やセグメンテーションの問題を回避し、短期国債やマネーファンド(など、最も標準的で、最も金融化され、最も世界的に認識された実資産を直接チェーン上に移動します。
ここでは、「消費者NFT」に対する政策の妥協はなく、「流動性封鎖」に対する強力な規制制限もありません。あるのは、収益に対する自動配当、資産の自由なオンチェーン循環、そして完全な財務コンプライアンスのクローズドループだけです。
このため、オンドを学ぶことは模倣ではなく、私たちが到達できない未来を照らすことについてです。
この記事では、Ondo Financeをサンプルとして、その基盤となる資産論理、技術メカニズム、流動性設計、ガバナンス構造を分析します。また、Malu GrapeとLangxin Technologyの実際の道筋を比較・分析し、以下の重要な質問に答えます:
典型的なアメリカのRWAアーキテクチャはどのようなものですか？その成功の鍵は技術ですか、それともシステムですか？
Ondoの製品構造は「ローカライズ」できますか？どのモジュールがローカルに吸収できますか？
もし中国が将来的に国内のRWAのジレンマを突破したいのであれば、既存のコンプライアンスの枠組みを突破する必要があるのでしょうか？
この「他者の視点からの反映」を通じて、中国のRWAの次の発展段階のための座標系を提供し、地域の物語から脱却し、実際の構造的ボトルネックが何であり、制度的イノベーションを通じて解決できる未来の可能性が何であるかを特定できることを期待しています。
Ondoは終点ではなく、現状に対する「標準化された質問」です。
オンドファイナンスは2021年に設立され、アメリカに本社を置いており、最初は分散型金融)DeFi(と従来の金融)TradFi(の架け橋として位置づけられ、実世界の資産トークン化)RWA(の革新と実装に注力しました。このプロジェクトは、ウォール街と暗号空間の両方で広範なバックグラウンドを持つ元ゴールドマンサックスの投資銀行チームメンバーによって設立されました。
Ondoのコア哲学は、米国財務省債券やマネーマーケットファンド)などの高品質な伝統的金融資産をブロックチェーン上に持ち込むことです。コンプライアントなアーキテクチャとスマートコントラクト技術を通じて、機関投資家や個人投資家がこれらの資産を世界的に便利かつ安全に配分できるようにします。主力製品には次のものが含まれます：
USDY: 短期米国債および需要預金に裏付けられたステーブルコインのようなトークンで、24時間年中無休でオンチェーンリターンを提供し、約4%の年率で、米国債の安全性を備えています。
OUSG: 認定された機関投資家向けに調整された短期米国政府債券ETF (、例: ブラックロック)のトークン化されたラッパー。
OMMF: トークン化されたマネーマーケットファンドは、チェーン上の低ボラティリティの収益資産の選択を改善し、現在初期市場段階にあり、流動性メカニズムはまだ構築中です。
2 .Ondo Financeの商品開発の歴史:OUSGからOndo Chainまでの戦略レイアウトの分析
Ondo Financeの開発の軌跡は、準拠したRWAプロジェクトの完全な道筋を明確に示しており、単一の製品から多様化した製品マトリックス、そして最終的には独自のブロックチェーンエコシステムへと進化しています。そのコア戦略は、コンプライアンスと資産の安全性を確保しながら、オンチェーンの流動性とアプリケーションシナリオを継続的に拡大することです。
2023年第1四半期 – OUSGのローンチ
Ondoは、米国の短期国債ETFをトークン化した最初のフラッグシップ製品OUSGを発表し、Reg Dを通じて認定投資家に発行しました。このフェーズの目標は、高品質なオフチェーン資産をブロックチェーンに持ち込むことの実現可能性を検証し、機関投資家との信頼を築くことでした。
2023年第2四半期 – USDYのローンチ
グローバルユーザー向けの安定したドル建ての利回り商品として、USDYはアンゴラに登録された特別目的会社(SPV)を通じて発行され、非米国の投資家を対象としています。その構造はReg Sの原則を参照していますが、SEC登録の対象には直接ならない。基礎資産は短期の米国財務省債券と買戻し契約です。USDYはアジアや中東などの新興市場で非米国の投資家基盤を拡大することに注力しています。
2023年第4四半期 – OMMFのローンチ
Ondoは、より柔軟な流動性と金利分配メカニズムを実現するために、OMMF (Ondoマネーマーケットファンドトークン)をさらに発表しました。これにより、DeFiシナリオのための安定した収入基盤を提供します。
2024年第2四半期 – マルチチェーン展開とDeFi統合
FluxやAaveのようなレンディングプロトコルを使用して、OUSGやUSDYなどの資産を主流のDeFiプールに導入し、EthereumやSolanaなどの複数のパブリックチェーンに展開して流動性を向上させます。
2024年第4四半期 – Ondo Chain計画発表
そのマルチチェーン運用経験を基に、Ondoは自社のパブリックブロックチェーン、Ondo Chainの構築を発表しました。これはRWAsのためのネイティブLayer 1として位置付けられています。その戦略的目標は、クリアリング、コンプライアンス、収益分配、ガバナンスなどの機能をオンチェーンインフラ内で統一し、外部のパブリックチェーンやクロスチェーンブリッジへの依存を減らすことです。
2025 – プロダクトマトリックスが形を成す
Ondo Chainのメインネットが立ち上げられる予定であり、チェーンに基づくネイティブRWA製品、機関向けのカスタマイズされた収益ツール、ステーブルコイン、貸付、デリバティブなどの分野との深い統合が進められ、クローズドループエコシステムが形成される。
このロジックの中で、Ondo Chainの出現は、外部のパブリックチェーンへの依存から独自のブロックチェーンへのネイティブホスティングへの基盤の大きな変化を意味しています。これは、クロスチェーンリスクの軽減を助けるだけでなく、KYCコンプライアンス、自動収益分配、資産ホワイトリスト管理などのチェーンレベルの機能を可能にし、Ondoが多様な資産タイプと投資家のデモグラフィックを網羅する戦略的なプロダクトマトリックスを構築するのをサポートします。
3 . Ondo Financeの資産オンチェーンメカニズム：米国財務省債券トークン化の技術的経路とコンプライアンスフレームワークの詳細な説明
Ondo Financeのアセットのオンチェーンパスは、コンプライアンスに準拠したRWAプロジェクトのフルプロセスクローズドループを反映しています。その戦略的コアは、コンプライアンスアーキテクチャとオンチェーン発行メカニズムを通じて、非常に安定した低リスクの米ドル建てアセットをグローバルな暗号エコシステムに導入することです。
3.1 アセットの選択
まず、資産選択に関して、Ondoは米国財務省債券、短期債券、マネーマーケットファンド(MMFs)をコア資産プールとして使用しています。
このタイプの資産は、非常に高いセキュリティと非常に低いデフォルトリスクを持っているだけでなく、米国財務省の利回りにリンクした予測可能なリターンを提供し、規制要件を満たすのが容易になります。
このような資産をトークン化することにより、Ondoはオンチェーン資金の低リスクかつ利息を生む保管方法を提供し、DeFiがサポートできる資産の種類を拡大し、米国財務市場に直接アクセスできない国際的な投資家が米ドル建ての高品質な資産を間接的に保有できるようにします。
3.2 オンチェーンパス
3.2.1 オフチェーン資産取得
最初のステップでは、Ondoは米国登録の投資顧問(RIAs)およびライセンスを持つカストディアンバンクを通じて、米国財務省債券またはターゲット資産を購入し、これらの資産は規制されたカストディアン(によって保管され、米国ライセンスの信託会社)などによって、オフチェーン資産の安全性と追跡可能性が確保されます。
3.2.2 法的構造の確立
第二ステップでは、Ondoはまず法的枠組みを通じてオフチェーン資産の所有権と隔離を達成します。これは、米国財務省債券、マネーマーケットファンド、または将来的に導入される可能性のある他の規制された金融商品に関係なく行われます。
通常、このステップは、オフチェーン資産の所有権、収益権、および運営リスクをOndoエンティティおよび他の資産から分離することを確実にするために、SPV (特別目的会社)を設立することによって達成されます。
このリンクは投資家に明確な法的権利保護を提供し、その後のオンチェーンマッピングのためのコンプライアンス基盤を築きます。
3.2.3 チェーン上でのコイン発行
次に、オンチェーンのマッピングとトークン化の段階に入ります。
Ondoは、オフチェーン資産の所有権をオンチェーントークンにマッピングし、ERC-20規格を使用してEthereumおよび互換性のあるネットワークでの流動性を確保します。
これらのトークンは資産の比例的な持分を表し、チェーン上で転送、ステーク、または他のDeFi操作に使用することができます。
このプロセスでは、スマートコントラクトの設計が重要です – それは資産の移転と償還のロジックを持つだけでなく、コンプライアンス要件に関連する権限管理メカニズムも組み込まれています。
3.2.4 流通メカニズム設計
第四のステップは流動性と市場アクセスです。
Ondoは、自社プラットフォームでのサブスクリプションおよび償還サービスを提供するだけでなく、Fluxレンディングプラットフォームや分散型取引所(DEX)、クロスチェーンブリッジネットワークのような外部DeFiプロトコルエコシステムにトークン化された資産を積極的に導入しています。
この戦略の目的は、元々オフチェーンに制限されていた低リスク資産をチェーン上の高流動性環境に導入することで、機関投資家と個人投資家の両方がコンプライアンスの枠組み内で利益機会を得られるようにすることです。
注目すべきは、Ondoが将来的に独自のパブリックチェーン、Ondo Chainを立ち上げる計画があることです。Ondo Chainは、クロスチェーン資産管理と流動性モジュールをネイティブに統合することによって製品戦略マトリックスを形成し、外部接続コストを削減します。
〈オンドファイナンスメカニズムの詳細な説明 中国のローカルプロジェクトとの比較研究 第1部〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。