イーサリアムが強気で上昇し、ビットコインの主導地位が下がっている。アルトは本当に来るのか？| デプスが市場のローテーション信号を解析する

最近の暗号資産市場の状況が変化しています：エーテルの価格が30％近く急上昇し、エーテル現物ETFへの資金流入がビットコインを大きく上回り、ビットコインの支配的地位が60％の重要な心理的ラインを下回りました。アルトの総時価総額は歴史的な高点に迫っています。これらの兆候は、2年以上の沈黙を経てアルトシーズンが再来することを示唆していますか？この記事では、オンチェーンデータ、資金の流れ、市場の支配指標、アルトシーズン指数を組み合わせて、現在の市場の動きの信号を深く分析し、アルトシーズン到来の鍵となる条件を明らかにします。

イーサリアムの強力な台頭：アルトシーズンの潜在的な触媒？

過去一週間、イーサリアム（ETH）は異常に目立つパフォーマンスを見せ、価格は30％近く急上昇し、ビットコイン（BTC）の5％の上昇を大きく上回った。ETHの日内高値は4715ドルに達し、2021年に記録した歴史的高値にあと一歩のところまで迫っている。さらに注目すべきは、イーサリアムの今回の上昇がより重要な役割を果たす可能性があることであり、それはアルトシーズンの潜在的な引き金となるかもしれない。

静まり返っていたアルトシーズン（ビットコイン以外の暗号資産がビットコインを上回る期間）が復活の兆しを見せているようです。オンチェーン分析会社Glassnodeは、最近のイーサリアムのパフォーマンスが再び市場の風向きを示す指標となっていることを指摘しています。その動きは単独であるだけでなく、全体市場のリズムを決定づける可能性があります。

資金の流れが市場の嗜好の変化を明らかにする

強力な資金流入がイーサリアムのリーダーシップ地位を支えています：

• イーサリアム現物ETFの資金吸引力が強い： 過去6日間で、イーサリアム現物ETFの純流入額は230億ドルに達し、そのうち1日あたりの流入は記録的に100億ドルに達しました。
• ETH ETFがBTC ETFを逆転： 7月初め以来、エーテルETFへの資金流入量がビットコインETFを超え、15億ドルに達しました。この資金の流れは、これまでの常態を逆転させました。

• **機関投資家はETHを買いだめし続けている:**機関投資家が保有するイーサリアムの総額は165億ドルを超えており、BitMine、SharpLink、Ether Machineなどの機関が主な蓄積者となっています。

オンチェーン基本面は安定している

イーサリアムの基盤ネットワークの健全性は依然として強力です：

• DeFi TVLが市場を支配： 分散型金融（DeFi）にロックされている総価値（TVL）は960億ドル近くに達し、DeFi市場全体の60％以上のシェアを占め、イーサリアムが実際のアプリケーションの基盤層としての中心的な地位を持つことを引き続き証明しています。

総合的に見て、イーサリアムの強力なパフォーマンス、巨額の資金流入、そして堅固なファンダメンタルが相まって、より広範なローテーションに対する市場の期待を引き起こしています——イーサリアムは再びアルトコインの集団復活の序曲を奏でることができるのでしょうか？

ビットコインの主導地位の低下：市場のローテーションの重要なシグナル

ビットコインの時価総額が暗号資産市場全体の時価総額に占める比率を測る「ビットコインの支配力」（Bitcoin Dominance）指標が最近顕著に下落しました：

• 重要な心理的な境界を突破： ビットコインの支配率は6月にこのサイクルのピーク近くの66%に達した後、7ポイント以上下落し、現在は58.4%前後を彷徨っています。これは6ヶ月ぶりに60%の大関を下回ったことになります。
• 歴史的上昇トレンドの終焉： 今回の下落は、ビットコインの支配的地位の歴史上最も長い（1020日以上）上昇トレンドの終了を示しています。
• 技術的な形態が変化を示唆： アナリストは、今回の下落が長期的な五波構造パターンの完成に伴っていることに注目しており、このパターンは通常、市場のリードサイクルの転換の信号と見なされます。

ビットコインの主導地位の低下は、アルトコインがより多くの投資家の注目と資本シェアを占めていることを意味します。この変化は、アルトコインの総時価総額が歴史的な新高値に近づくタイミングと重なり、市場の関心がビットコインからより広範な暗号資産（アルトコイン）に移動しているという見解を強化しています。

アルトシーズン指数：現在中立地域にあります

しかし、アルトの全体的なモメンタムを測る「アルトコインシーズン指数」は、市場の期待に少しの慎重さを加えています：

• 指数は中立にある： この指数の現在の値は51で、「中立」領域にあり、明確なビットコインシーズンでもなく、アルトコインシーズンでもありません。
• 長い待機期間： 歴史的に見ると、典型的なアルトコインシーズンは平均して約18日間持続し、最長記録は117日です。しかし、現在の市場は240日以上連続してアルトコインシーズンが発生しておらず、市場が長期的にビットコイン中心の状態を維持していることを示しています。

それにもかかわらず、いくつかの指標は市場の基盤構造が変化していることを示しており、初期のローテーションの兆しを示しています。ビットコインの支配地位の低下、アルトの市場シェアの増加、そして長いアルトコインシーズンの待機期間が、潜在的な市場の転換点を指し示しています。

アルトシーズンが本当に到来したことを確認するには？

市場の転換期に、アルトコインシーズンが本当に始まったかどうかを判断するにはどうすればよいでしょうか？この用語は一般的に使われていますが、市場はこれらの期間をより正確に特定するためのいくつかの信頼できる基準を形成しています。

1. アルトシーズン指数閾値： 最も重要な量的指標はアルトコインシーズン指数です。その方法論では、過去90日間において、ランキング上位50のアルトコインのうち少なくとも75%がビットコインを上回るパフォーマンスを示す場合に、アルトコインシーズンが確認されるとされています。現在、この指数は51に過ぎず、75%の閾値を大きく下回っています。歴史的なデータによると、この指数が明確にアルトシーズン領域に入った回数（404回）は、ビットコインが主導していた期間（953回）よりも遥かに少ないです。現在のアルトシーズンがない期間（240日以上）は、平均間隔（66日）を大きく超えており、市場は異常に長い中立期にあります。
2. アルトコインのBTCに対する時価総額の成長： Layer 1とLayer 2トークンのビットコインに対する時価総額の成長を観察する必要があります。例えば、2021年初頭の前回の主要アルトシーズンでは、Solana (SOL)、Cardano (ADA)、Avalanche (AVAX) などの資産は60日間で三桁のパーセンテージの上昇を実現し、一方でビットコインは同期間中に横ばいでした。今回の市場では、イーサリアムを除いて、ほとんどのアルトコインがビットコインを持続的に上回ることができませんでした。
3. 取引量の循環信号： アルトシーズンの期間中、中央集権型および分散型取引所のアルト取引量の割合は通常大幅に増加します。例えば、2021年のサイクルでは、主流の取引所で取引量が上位10の通貨ペアはBTC、ETHからミームコイン（Meme Coins）、ゲームトークン、中程度の時価総額のLayer 1トークンを含むように拡大しました。現在、取引量は依然としてビットコインとイーサリアムの通貨ペアに高度に集中しており、小市値アルトへの溢出効果は限られています。
4. ETF資金の流れ： イーサリアム現物ETFへの資金流入はビットコインETFを持続的に上回っており、これは最近の新たな観察ポイントであり、アルト（少なくとも大規模なアルト）への関心の初期兆候を示しています。しかし、現時点ではより広範なアルトに特化したETFは全体の資金の流れを牽引する主力にはなっていません。

結論：夜明けが見え始めたが、重要な条件はまだ完全に満たされていない

以上のように、最近の市場には確かにいくつかのポジティブなシグナルが現れています：イーサリアムの強いリード、巨額資金（特にETFを通じて）のイーサリアムへの流入、ビットコインの主導的地位の著しい低下、アルトコインの総時価総額が新高値に迫っていること、そして長いアルトシーズンの待機期間が、市場の循環が進行中である可能性を強く示唆しており、イーサリアムのパフォーマンスが潜在的なアルトコイン季節の触媒となることが期待されています。

しかし、確認されたアルトシーズンは、より広範で持続的なアルトコインがビットコインのパフォーマンスを上回ることを必要とし、これはアルトシーズン指数の閾値、顕著なアルトコインの相対的時価総額の増加、取引量がアルトセクターにシフトするなどの核心条件を満たす必要があります。現在、これらの重要な確認信号はまだ完全には現れておらず、市場は依然として重要な観察期間または初期のローテーション段階にあります。

暗号資産市場は不確実性に満ちており、現在のポジティブな兆候がアルトコイン愛好者に希望をもたらしていますが、投資家は冷静さを保ち、上述の確認信号の出現に注意を払い、常にリスク管理の原則を忘れないことが重要です：慎重に取引し、耐えられる範囲を超えた資金を投入しないでください。

結論： イーサリアムの爆発的な相場とビットコインの主導的地位の揺らぎは、期待されていたアルトシーズンに希望の火を灯しました。巨額の資金がETFを通じてETHに流入し、機関投資家が引き続き増持し、オンチェーンの基本面が安定していることが、マーケットのローテーションの基盤となるロジックを構築しています。しかし、アルトコインシーズンの正式な開始には、より広範なアルトコインがBTCを持続的に上回り、取引量が効果的にローテーションするなどの重要なシグナルの確認を待つ必要があります。市場は微妙な転換点にあり、投資家は潜在的なアルトシーズンの機会を捉える際に、警戒を怠らず、データ指標に基づいて理性的な意思決定を行い、リスク管理を徹底することが重要です。本当のアルトコインの狂潮は、すでに道を歩んでいるかもしれませんが、その到来を確認するには忍耐と洞察が必要です。