株式市場の動向が強い中、年内に人気を博した金は徐々に人気を失っている。
米国時間8月12日の取引終了時点で、ニューヨーク・マーカンタイル取引所のメインCOMEX金先物は1オンスあたり3,399ドルで3,400ドルを下回りました。 その前日の8月11日、ニューヨーク・マーカンタイル取引所のCOMEX金先物は2.5%近く急落し、5月以来最大の下落となりました。 これに先立ち、ニューヨーク・マーカンタイル取引所(NYMEX)のCOMEX金先物の決済価格は、8月に1オンス3,400ドルを上回っていました。 8月13日北京時間16時30分現在、その価格は1オンスあたり3,400ドル以上にわずかに後退しています。 それだけでなく、ロンドンのスポット金の価格も下落を続けており、米国時間の8月12日現在、オンスあたり3348.02ドルで終了し、その価格は8月の高値から1.4%下落しています。 8月13日北京時間16時30分現在、価格は1オンスあたり3,356.91ドルでした。 中国市場では、金を裏付けとするETFの規模も縮小が続いています。 風力データによると、8月12日現在、中国の金スポット価格(SGE金9999)の利回りに基づく7つの金ETFの規模は、1か月で約69億元縮小しています。 風力データによると、先月、Huaan Gold ETFの規模は31億元減少し、E Fund Gold ETFとCathay Gold ETFの規模は同期間にそれぞれ15億元と12億元減少しました。 市場参加者の目から見ると、世界的な貿易摩擦が緩和され、市場のリスク回避が冷え込んだため、投資家の金に対する熱意は低下しています。 また、アメリカのドナルド・トランプ大統領が輸入金の延べ棒に関税を課さないと発言したことも、金価格の暴落を招いた。 同時に、中国のオンショア株式とオフショア株式は上昇を続け、ファンドも金市場から利益を得て、株式などのリスクの高い資産にシフトしました。 利益を得る人もいれば、密かにポジションを増やす人もいます。 長期的には、最近では、銀行のウェルスマネジメント、公的ファンド、プライベートエクイティファンドなどは、「ゴールド+」タイプの商品の配分におけるポジションを増やしています。 多くの銀行の「ゴールド+」商品は、金の資産配分比率を5%〜10%に制御しています。 プライベートエクイティファンドの中で、金ETFに対する保険資産運用のグローバル配分FOF配分の割合は15%に達しました。 保険資産運用の金主導型商品のパフォーマンスベンチマークでは、金の割合を30%に設定しています。 いわゆる「ゴールド+」商品とは、一般的に、パフォーマンスベンチマークまたは資産配分戦略で5%以上の金を配分するマルチアセットポートフォリオを指します。 金の価格に対する認識は、投資家の意思決定の鍵です。 多くの投資家の目には、金価格は最近統合に苦しんでいますが、中長期的にはまだ強気の余地がたくさんあります。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、ベースラインシナリオの下では、国際金価格の目標価格はオンスあたり3,500米ドルであり、金価格がオンスあたり3,800米ドルに上昇する可能性を排除していないと述べました。 ゴールドマン・サックスは7月13日のレポートで、投機資金や中央銀行の買いなどの要因により、国際的な金価格は2025年末までに1オンスあたり3,700ドル、2026年半ばまでに1オンスあたり4,000ドルに上昇する可能性があると述べました。 中国のワールド・ゴールド・カウンシル(World Gold Council)の最高経営責任者(CEO)であるWang Lixin氏は、一般の中国人投資家にとって、金への投資は資産配分をグローバル化できるとCaijingに語った。 同時に、中国の低金利を背景に、全体的な投資収益も増加させることができます。 「一般的に言えば、一般の投資家にとって、金投資には3つの困難があります。意思決定が難しいことと、一般の投資家が金投資戦略を完全に把握するのが難しいことです。 適切な時間を選ぶのは難しく、いつ入るかは明確ではありません。 保有が難しく、金を購入した後は保有できません。 「Gold +」は、銀行のウェルスマネジメントやファンド商品に組み込まれるか、またはある程度、専門機関の経営陣の助けを借りて、投資家が上記の課題に対処するのを支援します。 ”
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ブルームバーグの集計データによると、Huaan、Bosera、E Fund、Cathay Fundの4つの金ETFは5月以降、純流出を示しており、この傾向は7月以降さらに加速しています。 具体的には、7月には、最大の金ETFであるHuaan Gold ETFが24億6200万元の減少で最大の資金流出を記録し、次いでEファンド金ETF、キャセイ金ETF、Bosera Gold ETFが同期間にそれぞれ11億7400万元、5億9300万元、3億6900万元減少した。 これは、関税戦争の初期のパフォーマンスに反しています。 当時、Huaan、Bosera、E Fund、Guotai Fundの4つの金ETFが大量に流入しました。 中国市場の全体的なパフォーマンスについても同じことが言えます。 ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、中国における金を裏付けとするETFの需要は第2四半期も引き続き堅調で、第2四半期には61トンの資金流入があり、四半期ベースでは過去最高のパフォーマンスとなりました。 今年上半期、中国の総運用資産(AUM)は116%増加し、総保有資産は74%増の200トンとなった。 関税戦争の冷え込みと市場におけるリスク回避の減少が、この変化の主な要因です。 「中国の金を裏付けとするETFからの最近の流出は、個人投資家によって支配されています。 金は狭いレンジで取引されており、投資家の金に対する熱意は低下しています。 欧州の鉱業ファンド、コモディティ・ディスカバリー(Commodity Discovery)のアナリスト、李剛峰(Li Gangfeng)氏はCaijingに語った。 ここ数カ月、スポット金価格は1オンスあたり3,300ドルから3,400ドルの間で推移しています。 対照的に、4月末には、国際的な金価格はオンスあたり3,500米ドルの高値まで上昇し、月間で6%上昇しました。 8月11日、ドナルド・トランプ大統領は輸入金の延べ棒に関税を課さないと発表し、金価格は再び暴落した。 同日、国際金価格は変動し、2%以上下落し、約3か月で最大の下落となりました。 さらに、市場での資金の回転も金価格の動向に影響を与える重要な要素です。 ゴールドマン・サックスは7月13日の調査報告書で、国際的な金価格は4月以降統合されているが、根本的な要因は変化していると述べました。 2024年以降、国際的な金価格はより投機的なポジションを持っていましたが、現在は後退しています。 大規模な資産の配分の一部として、金は、その投資商品からの資金の流出の背後にあるリスク資産への資金の移動を伴います。 「現在、中国の株式市場は上昇しており、ファンドは今が金から利益を得て、より強い勢いを追い求めるために株式に目を向ける時であるとも見ています。」 李江鳳も言った。 7月には、上海総合指数は約4.8%上昇し、ハンセン指数は6%以上上昇し、どちらも3年以上ぶりの高水準に上昇しました。 8月13日の取引終了時点で、上海と深センの株式市場は終日2兆1600億元で取引され、前取引日から2694億元増加した。 その中で、上海総合指数は0.48%上昇し、3,683ポイントで取引を終えました。 ゴールドマン・サックスは7月28日のノートで、中国株式市場(A株と海外の中国コンセプト株)のオーバーウエイト格付けを維持し、MSCI中国指数の12カ月物の潜在リターン目標を11%に更新したと述べました。 ゴールドマン・サックスは、中国と米国の間の貿易摩擦の緩和が中国の株式市場を再び加速させる主要な要因であり、第2四半期の中国の好調な国内総生産(GDP)データに加えて、主要産業の「退化」に対処するための中国政府の措置、香港のIPO市場の回復、記録的な南向きの流入がすべてA株とH株の回復の鍵であると述べました。 このような背景から、海外投資家の中国株式への関心は高まっています。 また、金市場のローテーションを牽引し、米国株もあります。 「最近、米国株は上昇を続けており、私の周りの多くの投資家がリスク選好度を高め、金を売ったり、米国株を買ったりするようになった」 投資家はCaijingに語った。
中国市場の金ETFは過去2か月で後退しましたが、長期的に金商品を展開している金融機関はまだいくつかあります。 ワールド・ゴールド・カウンシルの統計によると、銀行のウェルス・マネジメントに関しては、CMBウェルス・マネジメント、インダストリアル・ウェルス・マネジメントなどの企業が「ゴールド+」製品の割合を増やし、金の配分センターを5%から10%に設定しています。 公的資金の分野では、上記の機関のデータによると、フィデリティファンド、インベスコグレートウォール、GFファンド、およびその他の企業は、ファンドタイプの「ゴールド+」製品に5%の金配分センターを持っています。 それだけでなく、「ゴールド+」商品に加えて、2025年上半期現在、金資産を保有するFOFファンド商品の数も234に増加しており、中国のFOF商品数の45%を占めています。 歴史的に見ると、2023年と2024年の時点で、金資産を保有するFOF商品は98種類と192種類あります。 多くの人は、上記の金を含むウェルスマネジメント商品を「ゴールド+」と呼んでいます。 ワールド・ゴールド・カウンシルによると、「Gold+」商品は一般的に、パフォーマンスベンチマークや資産配分戦略に金の5%以上を配分するマルチアセット・ポートフォリオであり、個々の投資家が全体的なポートフォリオ管理を行うのを支援するために専門の投資機関によって設計・管理されています。 個人投資家は、一定の割合の金をポートフォリオに組み込むことができ、長期的な戦略的資産配分の一部にすることができます。 これは、多くの投資銀行の見解と一致しています。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、投資家が分散ポートフォリオにヘッジ商品を含め、金へのエクスポージャーを約5%保有することを再び推奨しました。 Wang Lixin氏の見解では、銀行のウェルスマネジメントとファンド商品は長い間、株式と債券商品に焦点を当てており、金への注目にはまだ改善の余地があります。 金がポートフォリオに含まれている場合、資産配分を分散できます。 その主な理由は、グローバル市場の状況から見ると、関税政策や地政学的な対立が株式や債券商品に影響を与えることです。 金は他の資産との相関性が低いため、通貨や株式市場のボラティリティをヘッジし、ポートフォリオ全体のレジリエンスを高めることができます。 中国市場から見ると、金はグローバルに価格が付けられた資産であり、米国債金利や米ドル指数と強い相関関係があり、基本的には海外資産配分の一部となっています。 現在の中国の低金利環境下では、金投資の割合を増やすことは、世界の資産配分の割合を増やすことを意味します。 これにより、リスクを分散するだけでなく、全体的な長期投資リターンをある程度向上させることができます。 「中国の既存のウェルスマネジメント商品のほとんどは債券資産です。 しかし、現時点では、債券資産によって生み出すことができる収入は一般的に2%を超えていません。 一方、米ドルの金価格は年初来で26%上昇しています。 過去2〜3年間で、金は年率換算で20%以上のリターンを上げています。 王立新は言った。 例えば、銀行のウェルスマネジメント商品のデータによると、2023年11月に設立され、2025年1月15日に終了した商品の場合、その決済利回りは約4.38%です。 資産配分は主に債券80%、金10%、定量的中立商品10%です。 しかし、Wang Lixin氏は、金のボラティリティが債券商品のボラティリティよりもまだ大きいことも思い出させました。 リスク選好度が低い投資家にとって、金への配分は適度であるべきです。 また、ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、長期ファンドについては、保険資産運用が金を内包した私募商品を配分しており、その背景には機関投資家が長期安定的なリターンを求めていることが挙げられます。 また、金市場のさらなる開放も原動力となっています。 2月、保険業界は金投資の試験運用を開始し、10社が2000億元の資金を調達する可能性がある。 世界中で、多くの海外の長期ファンドが金に投資しています。 例えば、ブリッジウォーター・ファンドは2025年に「全天候型ETF」を発行し、金に14%を配分する予定です。 また、日本の日興アセットマネジメントは、ゴールド比率が約20%のマルチアセット資産運用商品を発行しました。
金の価格に対する認識は、投資家の意思決定に影響を与えます。 多くの投資家の目には、金価格は最近統合に苦しんでいますが、中長期的にはまだ強気の余地がたくさんあります。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、世界の資産配分において金に対して引き続き強気であると述べています。 ベースラインシナリオでは、国際金価格の目標価格は3,500米ドル/オンスです。 地政学的・経済的な状況が悪化すれば、金の価格が1オンス3,800ドルまで上昇する可能性も否定できません。 ゴールドマン・サックスは7月13日のレポートで、国際的な金価格は2025年末までに1オンスあたり3,700ドル、2026年半ばまでに1オンスあたり4,000ドルに上昇する可能性があると述べました。 ゴールドマン・サックスの見解では、投機的なポジションの後退は、構造的な資金(金ETFの流入や中央銀行の購入など)が金市場に流入する余地を生み出しており、金需要の主要なサポートポイントとなっています。 中央銀行の需要の観点から、UBSは、現在の中央銀行の金購入のペースは、2010年から2021年の平均レベルよりもはるかに高いと述べました。 中国の視点から見ると、中国国家外貨管理局によると、7月末現在、中国人民銀行の金準備は7,396万オンスで、前月から60,000オンス増加し、公式の金準備は9か月連続で増加しました。 今後については、最近発表されたワールド・ゴールド・カウンシル中央銀行の「Gold Readiness Survey 2025」によると、ほぼすべての回答者(73人中69人)が金準備を増やすか安定させると予想しています。 回答者の43%が2026年に保有を増やす予定で(2024年の調査では29%)、過去最高を記録しました。 UBSは、2025年後半も中央銀行の需要状況は安定していると予想しており、年間購入量は900トンから950トンの範囲になる可能性があると予想しています。 中国のワールドゴールドカウンシルの研究部門の責任者であるJia Shuchang氏は、前年と比較して、国際的な金価格が大幅に上昇し、現在の中央銀行の金購入のペースにある程度影響を与えているとCaijingに語った。 しかし、中央銀行の金購入の推進力は、外貨準備の多様化であり、中長期的には中央銀行の金購入の動向に影響を与えることになります。 金投資の観点から、UBSは、ドナルド・トランプ米大統領が関税交渉で「高くて軽い」態度を明らかにし、リスク資産の投資センチメントを温めたと述べました。 しかし、金価格は現在、リスクセンチメントの改善、米ドルの力強い反発、FRBの利下げの遅れを織り込んでいます。 しかし、現在、米国の雇用市場の予想外の低迷と関税摩擦の激化により、市場はリスク回避的に後退し、投資家は再び金に注目するようになりました。 7月の米国の非農業部門雇用者数は11万4,000人増加し、2020年12月以来の低水準となりました。 同月、失業率は前月比0.2ポイント上昇して4.3%となり、2021年10月以来の高水準となりました。 さらに、米国とインド、スイス、その他の国々との間の関税紛争は、ここ数日で再びエスカレートしています。 中長期的には、Li Gangfengは最も重要な要素はドル指数を見ることであると信じています。 トランプ大統領の関税が米国経済の景気後退と貿易摩擦を招けば、中央銀行や投資家はドル資産の保有を減らすかもしれない。 これはかなりの数のポイントと似ています。 賈淑昌氏はまた、現在、スタンダード&プアーズ、フィッチ、ムーディーズの3つの主要な国際信用機関はすべて米国のAAAソブリン信用格付けを引き下げており、米ドルの信用問題が金のトレンドを推進する主要な要因になっていると述べた。
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一度下落3400ドル関門 ゴールドはまだ投資する価値がありますか？
株式市場の動向が強い中、年内に人気を博した金は徐々に人気を失っている。
米国時間8月12日の取引終了時点で、ニューヨーク・マーカンタイル取引所のメインCOMEX金先物は1オンスあたり3,399ドルで3,400ドルを下回りました。 その前日の8月11日、ニューヨーク・マーカンタイル取引所のCOMEX金先物は2.5%近く急落し、5月以来最大の下落となりました。 これに先立ち、ニューヨーク・マーカンタイル取引所(NYMEX)のCOMEX金先物の決済価格は、8月に1オンス3,400ドルを上回っていました。 8月13日北京時間16時30分現在、その価格は1オンスあたり3,400ドル以上にわずかに後退しています。 それだけでなく、ロンドンのスポット金の価格も下落を続けており、米国時間の8月12日現在、オンスあたり3348.02ドルで終了し、その価格は8月の高値から1.4%下落しています。 8月13日北京時間16時30分現在、価格は1オンスあたり3,356.91ドルでした。 中国市場では、金を裏付けとするETFの規模も縮小が続いています。 風力データによると、8月12日現在、中国の金スポット価格(SGE金9999)の利回りに基づく7つの金ETFの規模は、1か月で約69億元縮小しています。 風力データによると、先月、Huaan Gold ETFの規模は31億元減少し、E Fund Gold ETFとCathay Gold ETFの規模は同期間にそれぞれ15億元と12億元減少しました。 市場参加者の目から見ると、世界的な貿易摩擦が緩和され、市場のリスク回避が冷え込んだため、投資家の金に対する熱意は低下しています。 また、アメリカのドナルド・トランプ大統領が輸入金の延べ棒に関税を課さないと発言したことも、金価格の暴落を招いた。 同時に、中国のオンショア株式とオフショア株式は上昇を続け、ファンドも金市場から利益を得て、株式などのリスクの高い資産にシフトしました。 利益を得る人もいれば、密かにポジションを増やす人もいます。 長期的には、最近では、銀行のウェルスマネジメント、公的ファンド、プライベートエクイティファンドなどは、「ゴールド+」タイプの商品の配分におけるポジションを増やしています。 多くの銀行の「ゴールド+」商品は、金の資産配分比率を5%〜10%に制御しています。 プライベートエクイティファンドの中で、金ETFに対する保険資産運用のグローバル配分FOF配分の割合は15%に達しました。 保険資産運用の金主導型商品のパフォーマンスベンチマークでは、金の割合を30%に設定しています。 いわゆる「ゴールド+」商品とは、一般的に、パフォーマンスベンチマークまたは資産配分戦略で5%以上の金を配分するマルチアセットポートフォリオを指します。 金の価格に対する認識は、投資家の意思決定の鍵です。 多くの投資家の目には、金価格は最近統合に苦しんでいますが、中長期的にはまだ強気の余地がたくさんあります。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、ベースラインシナリオの下では、国際金価格の目標価格はオンスあたり3,500米ドルであり、金価格がオンスあたり3,800米ドルに上昇する可能性を排除していないと述べました。 ゴールドマン・サックスは7月13日のレポートで、投機資金や中央銀行の買いなどの要因により、国際的な金価格は2025年末までに1オンスあたり3,700ドル、2026年半ばまでに1オンスあたり4,000ドルに上昇する可能性があると述べました。 中国のワールド・ゴールド・カウンシル(World Gold Council)の最高経営責任者(CEO)であるWang Lixin氏は、一般の中国人投資家にとって、金への投資は資産配分をグローバル化できるとCaijingに語った。 同時に、中国の低金利を背景に、全体的な投資収益も増加させることができます。 「一般的に言えば、一般の投資家にとって、金投資には3つの困難があります。意思決定が難しいことと、一般の投資家が金投資戦略を完全に把握するのが難しいことです。 適切な時間を選ぶのは難しく、いつ入るかは明確ではありません。 保有が難しく、金を購入した後は保有できません。 「Gold +」は、銀行のウェルスマネジメントやファンド商品に組み込まれるか、またはある程度、専門機関の経営陣の助けを借りて、投資家が上記の課題に対処するのを支援します。 ”
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中国のゴールドETFの流出が加速
ブルームバーグの集計データによると、Huaan、Bosera、E Fund、Cathay Fundの4つの金ETFは5月以降、純流出を示しており、この傾向は7月以降さらに加速しています。 具体的には、7月には、最大の金ETFであるHuaan Gold ETFが24億6200万元の減少で最大の資金流出を記録し、次いでEファンド金ETF、キャセイ金ETF、Bosera Gold ETFが同期間にそれぞれ11億7400万元、5億9300万元、3億6900万元減少した。 これは、関税戦争の初期のパフォーマンスに反しています。 当時、Huaan、Bosera、E Fund、Guotai Fundの4つの金ETFが大量に流入しました。 中国市場の全体的なパフォーマンスについても同じことが言えます。 ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、中国における金を裏付けとするETFの需要は第2四半期も引き続き堅調で、第2四半期には61トンの資金流入があり、四半期ベースでは過去最高のパフォーマンスとなりました。 今年上半期、中国の総運用資産(AUM)は116%増加し、総保有資産は74%増の200トンとなった。 関税戦争の冷え込みと市場におけるリスク回避の減少が、この変化の主な要因です。 「中国の金を裏付けとするETFからの最近の流出は、個人投資家によって支配されています。 金は狭いレンジで取引されており、投資家の金に対する熱意は低下しています。 欧州の鉱業ファンド、コモディティ・ディスカバリー(Commodity Discovery)のアナリスト、李剛峰(Li Gangfeng)氏はCaijingに語った。 ここ数カ月、スポット金価格は1オンスあたり3,300ドルから3,400ドルの間で推移しています。 対照的に、4月末には、国際的な金価格はオンスあたり3,500米ドルの高値まで上昇し、月間で6%上昇しました。 8月11日、ドナルド・トランプ大統領は輸入金の延べ棒に関税を課さないと発表し、金価格は再び暴落した。 同日、国際金価格は変動し、2%以上下落し、約3か月で最大の下落となりました。 さらに、市場での資金の回転も金価格の動向に影響を与える重要な要素です。 ゴールドマン・サックスは7月13日の調査報告書で、国際的な金価格は4月以降統合されているが、根本的な要因は変化していると述べました。 2024年以降、国際的な金価格はより投機的なポジションを持っていましたが、現在は後退しています。 大規模な資産の配分の一部として、金は、その投資商品からの資金の流出の背後にあるリスク資産への資金の移動を伴います。 「現在、中国の株式市場は上昇しており、ファンドは今が金から利益を得て、より強い勢いを追い求めるために株式に目を向ける時であるとも見ています。」 李江鳳も言った。 7月には、上海総合指数は約4.8%上昇し、ハンセン指数は6%以上上昇し、どちらも3年以上ぶりの高水準に上昇しました。 8月13日の取引終了時点で、上海と深センの株式市場は終日2兆1600億元で取引され、前取引日から2694億元増加した。 その中で、上海総合指数は0.48%上昇し、3,683ポイントで取引を終えました。 ゴールドマン・サックスは7月28日のノートで、中国株式市場(A株と海外の中国コンセプト株)のオーバーウエイト格付けを維持し、MSCI中国指数の12カ月物の潜在リターン目標を11%に更新したと述べました。 ゴールドマン・サックスは、中国と米国の間の貿易摩擦の緩和が中国の株式市場を再び加速させる主要な要因であり、第2四半期の中国の好調な国内総生産(GDP)データに加えて、主要産業の「退化」に対処するための中国政府の措置、香港のIPO市場の回復、記録的な南向きの流入がすべてA株とH株の回復の鍵であると述べました。 このような背景から、海外投資家の中国株式への関心は高まっています。 また、金市場のローテーションを牽引し、米国株もあります。 「最近、米国株は上昇を続けており、私の周りの多くの投資家がリスク選好度を高め、金を売ったり、米国株を買ったりするようになった」 投資家はCaijingに語った。
まだ機関がポジションを増やしている
中国市場の金ETFは過去2か月で後退しましたが、長期的に金商品を展開している金融機関はまだいくつかあります。 ワールド・ゴールド・カウンシルの統計によると、銀行のウェルス・マネジメントに関しては、CMBウェルス・マネジメント、インダストリアル・ウェルス・マネジメントなどの企業が「ゴールド+」製品の割合を増やし、金の配分センターを5%から10%に設定しています。 公的資金の分野では、上記の機関のデータによると、フィデリティファンド、インベスコグレートウォール、GFファンド、およびその他の企業は、ファンドタイプの「ゴールド+」製品に5%の金配分センターを持っています。 それだけでなく、「ゴールド+」商品に加えて、2025年上半期現在、金資産を保有するFOFファンド商品の数も234に増加しており、中国のFOF商品数の45%を占めています。 歴史的に見ると、2023年と2024年の時点で、金資産を保有するFOF商品は98種類と192種類あります。 多くの人は、上記の金を含むウェルスマネジメント商品を「ゴールド+」と呼んでいます。 ワールド・ゴールド・カウンシルによると、「Gold+」商品は一般的に、パフォーマンスベンチマークや資産配分戦略に金の5%以上を配分するマルチアセット・ポートフォリオであり、個々の投資家が全体的なポートフォリオ管理を行うのを支援するために専門の投資機関によって設計・管理されています。 個人投資家は、一定の割合の金をポートフォリオに組み込むことができ、長期的な戦略的資産配分の一部にすることができます。 これは、多くの投資銀行の見解と一致しています。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、投資家が分散ポートフォリオにヘッジ商品を含め、金へのエクスポージャーを約5%保有することを再び推奨しました。 Wang Lixin氏の見解では、銀行のウェルスマネジメントとファンド商品は長い間、株式と債券商品に焦点を当てており、金への注目にはまだ改善の余地があります。 金がポートフォリオに含まれている場合、資産配分を分散できます。 その主な理由は、グローバル市場の状況から見ると、関税政策や地政学的な対立が株式や債券商品に影響を与えることです。 金は他の資産との相関性が低いため、通貨や株式市場のボラティリティをヘッジし、ポートフォリオ全体のレジリエンスを高めることができます。 中国市場から見ると、金はグローバルに価格が付けられた資産であり、米国債金利や米ドル指数と強い相関関係があり、基本的には海外資産配分の一部となっています。 現在の中国の低金利環境下では、金投資の割合を増やすことは、世界の資産配分の割合を増やすことを意味します。 これにより、リスクを分散するだけでなく、全体的な長期投資リターンをある程度向上させることができます。 「中国の既存のウェルスマネジメント商品のほとんどは債券資産です。 しかし、現時点では、債券資産によって生み出すことができる収入は一般的に2%を超えていません。 一方、米ドルの金価格は年初来で26%上昇しています。 過去2〜3年間で、金は年率換算で20%以上のリターンを上げています。 王立新は言った。 例えば、銀行のウェルスマネジメント商品のデータによると、2023年11月に設立され、2025年1月15日に終了した商品の場合、その決済利回りは約4.38%です。 資産配分は主に債券80%、金10%、定量的中立商品10%です。 しかし、Wang Lixin氏は、金のボラティリティが債券商品のボラティリティよりもまだ大きいことも思い出させました。 リスク選好度が低い投資家にとって、金への配分は適度であるべきです。 また、ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、長期ファンドについては、保険資産運用が金を内包した私募商品を配分しており、その背景には機関投資家が長期安定的なリターンを求めていることが挙げられます。 また、金市場のさらなる開放も原動力となっています。 2月、保険業界は金投資の試験運用を開始し、10社が2000億元の資金を調達する可能性がある。 世界中で、多くの海外の長期ファンドが金に投資しています。 例えば、ブリッジウォーター・ファンドは2025年に「全天候型ETF」を発行し、金に14%を配分する予定です。 また、日本の日興アセットマネジメントは、ゴールド比率が約20%のマルチアセット資産運用商品を発行しました。
投資する価値はありますか？
金の価格に対する認識は、投資家の意思決定に影響を与えます。 多くの投資家の目には、金価格は最近統合に苦しんでいますが、中長期的にはまだ強気の余地がたくさんあります。 UBSウェルス・マネジメントは最新のレポートで、世界の資産配分において金に対して引き続き強気であると述べています。 ベースラインシナリオでは、国際金価格の目標価格は3,500米ドル/オンスです。 地政学的・経済的な状況が悪化すれば、金の価格が1オンス3,800ドルまで上昇する可能性も否定できません。 ゴールドマン・サックスは7月13日のレポートで、国際的な金価格は2025年末までに1オンスあたり3,700ドル、2026年半ばまでに1オンスあたり4,000ドルに上昇する可能性があると述べました。 ゴールドマン・サックスの見解では、投機的なポジションの後退は、構造的な資金(金ETFの流入や中央銀行の購入など)が金市場に流入する余地を生み出しており、金需要の主要なサポートポイントとなっています。 中央銀行の需要の観点から、UBSは、現在の中央銀行の金購入のペースは、2010年から2021年の平均レベルよりもはるかに高いと述べました。 中国の視点から見ると、中国国家外貨管理局によると、7月末現在、中国人民銀行の金準備は7,396万オンスで、前月から60,000オンス増加し、公式の金準備は9か月連続で増加しました。 今後については、最近発表されたワールド・ゴールド・カウンシル中央銀行の「Gold Readiness Survey 2025」によると、ほぼすべての回答者(73人中69人)が金準備を増やすか安定させると予想しています。 回答者の43%が2026年に保有を増やす予定で(2024年の調査では29%)、過去最高を記録しました。 UBSは、2025年後半も中央銀行の需要状況は安定していると予想しており、年間購入量は900トンから950トンの範囲になる可能性があると予想しています。 中国のワールドゴールドカウンシルの研究部門の責任者であるJia Shuchang氏は、前年と比較して、国際的な金価格が大幅に上昇し、現在の中央銀行の金購入のペースにある程度影響を与えているとCaijingに語った。 しかし、中央銀行の金購入の推進力は、外貨準備の多様化であり、中長期的には中央銀行の金購入の動向に影響を与えることになります。 金投資の観点から、UBSは、ドナルド・トランプ米大統領が関税交渉で「高くて軽い」態度を明らかにし、リスク資産の投資センチメントを温めたと述べました。 しかし、金価格は現在、リスクセンチメントの改善、米ドルの力強い反発、FRBの利下げの遅れを織り込んでいます。 しかし、現在、米国の雇用市場の予想外の低迷と関税摩擦の激化により、市場はリスク回避的に後退し、投資家は再び金に注目するようになりました。 7月の米国の非農業部門雇用者数は11万4,000人増加し、2020年12月以来の低水準となりました。 同月、失業率は前月比0.2ポイント上昇して4.3%となり、2021年10月以来の高水準となりました。 さらに、米国とインド、スイス、その他の国々との間の関税紛争は、ここ数日で再びエスカレートしています。 中長期的には、Li Gangfengは最も重要な要素はドル指数を見ることであると信じています。 トランプ大統領の関税が米国経済の景気後退と貿易摩擦を招けば、中央銀行や投資家はドル資産の保有を減らすかもしれない。 これはかなりの数のポイントと似ています。 賈淑昌氏はまた、現在、スタンダード&プアーズ、フィッチ、ムーディーズの3つの主要な国際信用機関はすべて米国のAAAソブリン信用格付けを引き下げており、米ドルの信用問題が金のトレンドを推進する主要な要因になっていると述べた。