ブロックチェーン資産の派生市場における担保の利用傾向

暗号通貨市場の発展に伴い、ますます多くの取引プラットフォームがブロックチェーン原生資産を担保として採用し、派生市場の効率を向上させています。その中で、USDCなどのステーブルコインやベイラードBUIDLなどのトークン化された国債は、その安定性、収益性、そしてコンプライアンスのために機関投資家から好まれています。

最近、ある大手暗号通貨取引所が、米国商品先物取引委員会（CFTC）の承認を受けて、USDCがマージン先物の担保として受け入れられることを発表しました。これはUSDCが米国先物市場で担保として初めて使用されることを意味します。このプラットフォームは、CFTCと密接に連携してこの革新を推進していきます。この取り組みは、ニューヨーク金融サービス局の監督を受けた適格な保管機関を通じて実施されます。

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一方で、トークン化された国債は派生市場でも徐々に注目を集めています。デジタル資産会社Securitizeは最近、ブラックロックのドル機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）が現在、複数の暗号通貨取引所で担保として使用できることを発表しました。BUIDLは現金と米国国債によって裏付けられた短期収益ファンドを代表しており、現在管理資産規模は29億ドルに達しています。BUIDLをマージンとして受け入れることにより、これらのプラットフォームは機関トレーダーがレバレッジ取引を行う際に追加の収益を得ることを可能にしています。

これらの発展は、市場構造が資本効率の高く、より透明な方向に変化していることを示しています。業界関係者は、USDCなどの資産がほぼ瞬時の決済を実現し、集中型および非集中型プラットフォームの両方で広く認識されていると指摘しています。Securitizeの幹部も、トークン化された国債がいくつかの先進的な取引所で資本効率とリスク管理レベルを向上させるために積極的に使用されている一方で、収益を提供することができると述べています。

これらの措置は、2024年11月にCFTC代理主席のキャロライン・D・ファムが提案したことにも呼応しています。彼女は、企業が現金以外の担保に分散型台帳技術を探求することを奨励し、これが市場の完全性を損なうことはないと考えています。ファムは、資産のトークン化には成功した成熟したビジネスケースがあると指摘しており、ユーラシア地域におけるデジタル政府債券の発行や、企業のブロックチェーンプラットフォーム上での大規模な機関のリポ取引や決済取引などが例として挙げられています。

これらの革新の進展に伴い、ブロックチェーン技術が金融市場でますます重要な役割を果たし、市場参加者により高い効率とより多くの機会をもたらすことが予想されます。