天才少年から「通りを渡るネズミ」まで、暗号市場はヴィタリックには厳しすぎる

Vitalikはソーシャルメディアで20日以上姿を消しました。この間、イーサリアムの価格は投資家の心理的防線を何度も下回り、3月12日にはETH/BTCの為替レートがほぼ4年ぶりの新低値0.022676を記録しました。ETH対BTCの為替レートは引き続き低下し、初期の大口投資家が逃げ出し、個人投資家はパニックに陥り、ネガティブな感情が広がっています。

2月、イーサリアムコミュニティ内部で議論が巻き起こり、Vitalikに現在の業界のホットトピックに注目するよう求められました。批判に直面して、Vitalikは現在流行しているPVPモデルがベストな製品であるとは認めず、より良い製品の開発にこだわると述べました。

その間、ある取引プラットフォームの二人の創設者がソーシャルメディアでミームを使い、投資機関の投入を借りて、オンチェーンのMemeコインの熱潮を巻き起こしました。

今回のサイクルでは、Memeトラックが盛況で、PVPモードが流行し、ギャンブルの心態が暗号資産コミュニティに充満しています。それに加えて、業界全体に迷いの感情が漂っており、業界を活性化させる真の革新が消えてしまったようです。

全体業界が荒廃し、Memeが主流の物語となった。人々は2020年夏のEthereum上のDeFiの繁栄を懐かしむようになった。

"V神"から"小V"へ

かつて、人々は彼を「V神」と称え、精神的な指導者と見なし、彼に暗号化の発展方向を指し示すことを頼っていました。今では人々は彼を「小V」と呼び、彼に「出て行け」と要求しています。

Vitalikが最近世間の注目を集めたのは2月初めのことだった。その時、コミュニティ内にはイーサリアムに対する疑問の声があふれていた。さまざまな疑問、提案、罵倒に直面し、Vitalikは最終的にソーシャルメディアで次のように応じた：現在のPVPモデルが最良の製品であるとは認めない、彼が追求しているのはより良い製品であると。コミュニティからのイーサリアム財団の革新を求める声に対し、Vitalikはまた、素人からの提案に対する無力感を表明した。

ヴィタリックは標的となり、これは2年前には想像もできなかった。

集団はしばしば強力な指導者を渇望し、心理的な依存と指導を得るために崇拝できる対象を切望します。これにより、彼らは神を作り出すことに熱心になり、特定の個人の長所を無限に拡大し、万能の"神"を形作ります。この作り上げられた"神"が群衆の過度な期待を達成できないと、一気に群衆の態度は急速かつ残酷に変わります。彼らはかつての盲目的な崇拝から瞬時に激しい批判に転じ、"神"を厳しく神殿から引きずり下ろし、罵倒や中傷などの方法で自らの失望と怒りを発散します。

Vitalikは、暗号コミュニティによる神格化と破壊の過程を完全に経験しました。かつて、暗号コミュニティ内で、Vitalikの発言や思想は業界の方向性を示していました。Vitalikは、初期のSBTやネット国家などの概念を含むさまざまなアイデアを喜んで発表し、これらは彼が提唱または大いに支持したものでした。彼の推進の下、これらの新しい概念は一時、業界のプロジェクトチームによって追い求められ、実践される潮流となりました。

特にベアマーケットの時期には、大手プロジェクトがブルマーケットの発生に備えて戦略を立てています。その際、VitalikはWeb3ソーシャルに注目し、起業家たちが殺到しましたが、ベアマーケットの間に一時的に盛り上がった後は、すべてが静まりました。

牛市が到来し、Vitalikが熊市の時に"指し示した"これらの方向性は、牛市においてアプリケーションレベルでの大爆発を迎えていない。混沌とした迷いが、大多数のプロジェクト関係者の感覚となっている。

真の革新がなく、業界を興奮させる新しいストーリーもなく、かつてイーサリアム上で起こったDeFi Summerのような盛況は、暗号資産市場には再び現れなかった。

ブロックチェーンのインフラはすでに整備され、高速道路はすでに建設されていますが、走る車がありません。現在のブロックチェーン業界の核心的な矛盾は、インフラとは関係ありません。それは、ブロックチェーンがこの世界にもたらす人間の生活の変化、または世界を変える製品は何かということです。この質問の答えは何ですか？

もし答えが支払いであれば、それはビットコインが2008年にすでに示していたものである; もしそれがDeFiであれば、それはイーサリアムが2020年に示したものである。そして現在、暗号資産市場で最も実用的なアプリケーションはステーブルコインであり、それは国境を越えた支払いなどの分野で伝統的な世界を実際に変えつつある。

そのほかに、ブロックチェーン業界には他にどのようなイノベーションがありますか？今回のサイクルでは、各チェーン上の資産発射プラットフォームが流行していますが、これは資産発行方法のイノベーションに過ぎず、本質的にはカジノが新しい衣装をまとっただけです。もう一つ注目されているのはブロックチェーンAIの分野で、この分野には多くの資金が流入していますが、あるAI企業の登場によってバブルが崩壊しました。さらに顕著な問題は、物語の主体が依然としてAIであり、ブロックチェーン技術はAIに対してオンチェーンのアイデンティティを提供し、経済システムを構築するなどの補助的な役割を果たしていることです。これは暗号原生の分野ではありません。

荒れ果てた中で、ギャンブルは暗号業界の最高の製品と見なされています。多くの人々の助言に直面して、Vitalik本人とイーサリアムがもっと「カジノ」の遊びに投入することを望んでいます。Vitalikは拒否しました。「内面を見つめれば、戦う価値のあるものがあることに気づくでしょう。」

ヴィタリックもまた、人々に神格化される感覚を楽しんでいたが、彼がその神格から引きずり下ろされたとき、人々は彼が普通の人間である一面を目にした。その一面は、ある人々にとっては頑固であり、高慢であり、他人の意見を聞き入れないと見える。しかし、まさにこれらの特質が彼にイーサリアムを創造させた。

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子供の頃の愛は世界を変えることができる

心理学者ユングはかつて言った："子供の頃、何をすることで時間が飛ぶように過ぎ、あなたを幸せにするのか、その答えこそがあなたの世俗での追求です。"

Vitalikにとって、戦う価値のあるものは、すでに彼の幼少期の経験に書かれていました。4歳の時に父親から贈られたコンピュータで、他の子供たちがゲームを遊んでいる中、彼はExcelソフトに夢中になり、すぐにExcelで自動計算プログラムを書くことができるようになりました；7歳の時には、グラフや数学の公式で満たされた「ウサギ百科事典」の文書を作成し、すぐに数学やプログラミングにおいて才能を持っていることが確認されました；10歳の時には、彼の3桁の暗算速度は同年代の2倍でした；11歳からは「天才少年クラス」で数学、プログラミング、経済学などの科目を先取りして学び始めました。

プログラミング技術そのものがVitalikを喜ばせ、技術を使って世界を変えることが彼の追求です。暗号資産市場の一部の投機家と比べて、彼は常に比較的保守的な態度を維持しています。

2018年のイーサリアムの暴落時にコミュニティから疑問を投げかけられた際、Vitalikはイーサリアムを投機家の利益のための"チューリップ"にさせないよう警告した。当時も今も、彼はイーサリアムを離れることを考えたことがあり、"Should I drop ethereum and work for Google"。

価格が低迷するたびに、イーサリアムへの疑念が浮上します。コミュニティからの疑問や罵倒に直面して、ヴィタリックもいつも「離れる」ことを考えてしまいます。

ヴィタリックは常に自分の信念を貫いてきました。技術への固執と「バブル」への警戒は決して変わることがありませんでした。まさにこれらの坚持が暗号資産市場に変革と革新をもたらしてきました。

暗号化の発展の歴史を振り返ると、業界の発展を促進する重要なイノベーションは、過去10年間に「世界のコンピュータ」としてのイーサリアム上で主に発生しました：スマートコントラクトの広範な採用、DeFiなどの革新的な金融メカニズムのためのプラットフォームの提供、RollupsやPlasmaなどのさまざまなレイヤー2ソリューションの開発、DAOガバナンスモデルの実践など。

現在、ますます多くの大規模機関がイーサリアム上でWeb3アプリケーションやインフラソリューションを構築しています。イーサリアムエコシステムは、技術資源の蓄積、開発チームのサポート、チェーン上の資金規模、クライアントのセキュリティなどの面で成熟しており、先行しています。

Vitalikは単にイーサリアムを用いて技術的理想を実現するだけでなく、社会的理想もその上に託けており、イーサリアムに限らず、彼が提唱する分散化、検閲抵抗、平方投票法といった理念は民主的実践、インターネットの構造、ビジネスと公益団体に関わるものです。これにより、彼の影響力は暗号資産市場を超えています。

イーサリアムの未来は依然として期待できる

イーサリアムにはまだ期待できるところがありますか？答えは肯定的です。

4月、イーサリアムはPectraアップグレードのメインネットのローンチを迎えます。このアップグレードは、実行層（プラハアップグレード）とコンセンサス層（エレクトラアップグレード）の変更を統合し、11の重要なイーサリアム改善提案（EIPs）を導入します。これは、スケーラビリティ、ステーキングの柔軟性、ユーザーエクスペリエンスを向上させることを目的としています。全体的に見て、このアップグレード後、技術的な面ではイーサリアムネットワークのパフォーマンスと安定性が向上します。経済的な面では、イーサリアムのステーキング経済モデルが変化し、その需給関係と市場価格に影響を与えます。アプリケーションの面では、より多くの開発者とユーザーをイーサリアムエコシステムに引き付け、分散型アプリケーションの革新と発展を促進します。

アメリカでは、質押可能なイーサリアム現物ETFも承認される可能性があります。2025年第1四半期に、ある資産管理会社がある取引所を代表して申請を提出し、質押機能をその現物イーサリアムETFに導入する計画です。また、複数の機関も提案されているイーサリアム現物ETFのために質押機能を申請しています。

Pectraのアップグレードにより、Ethereumのステーキング解除期間が短縮される見込みです。これは、現物ETFのためにステーキングが導入された際の主要な障害の一つです。

今回のアップグレードは、ステーキングETFの承認を促進する触媒となる可能性があります。

業界では、現在のイーサリアム現物ETFの魅力が弱い主要な理由の一つは、ステーキング機能が不足していることだと広く考えられている。ステーキング機能が導入されると、イーサリアム現物ETFの保有者はステーキング報酬を得ることができる。ステーキング後、投資家は年率3-3.5%のリターンを得ることができる。ステーキング可能なイーサリアム現物ETFの発売により、資金流入が大幅に増加し、イーサリアム価格を押し上げる可能性がある。

これらの二つの要因は、今年予見できるイーサリアム価格の実質的な好材料です。

しかし、もう一つの事実は、次に期待されるイーサリアムの変革は、予見可能な道筋に沿ったいくつかの改善に過ぎないということです。これらの変革は、高速道路をより広く、より平坦にするだけであり、業界の革新的な変化でもなく、画期的な製品やアプリケーションでもありません。

イーサリアムのユースケースはピークに達したようです。このサイクルでは、イーサリアムのメインチェーン上に全員参加型のプロジェクトが現れず、価格も歴史的な高値を超えていません。その最高の総ロック量は依然として2021年の水準に留まっています。

かつてはスマートコントラクトプラットフォームの選択肢でしたが、今やブロックチェーンの世界のインフラが整備される中で、より実用的で安価なプラットフォームのパブリックチェーンが選択肢として登場し、イーサリアムは唯一の選択肢ではなくなりました。このサイクルでは、複数のパブリックチェーンがそれぞれ独自のエコシステムの特徴を発展させてきました。トップのイーサリアムLayer2プロジェクトも自らの成果を上げています。

Vitalikの去中心化は業界の発展にとって良いことです。業界はますます成熟し、イーサリアムはもはや一強ではなく、より多くの後発の選手が競争できるようになり、より豊かなエコシステムの創出に寄与します。多様なブロックチェーンエコシステムの構築が進むにつれて、イーサリアムの業界における重要性も必然的に相対的に低下するでしょう。

Vitalikはインタビューで"私の人生はすべてのものの橋になることだ"と述べました。イーサリアム財団は2015年から外部資金の助成額が内部運営費を超えています。これらの助成金はイーサリアムがより多くのチームをつなげることを可能にし、暗号資産市場のさまざまなプロジェクトの発展を促進しました。イーサリアム自体もVitalikが行っていることも、暗号業界の基盤を築くための作業です。

イーサリアムとヴィタリック本人は、業界全体の革新の欠如に対する人々の混乱と怒りを負うべきではない。

"自分の内側を見れば、戦う価値のあるものが見つかるだろう。"自分が何のために戦うべきかを知っているVitalikは、一時的な失望の後、再び戻ってくるだろう。

暗号資産コミュニティで迷いと怒りを感じる人々は、反省の後に選択をすることになる："ビルダー"として残り、不毛の地で心を込めて新しいものを創造するのか、それとも去って次の風口を追いかけ続ける賢い"投機者"になるのか。

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