ビット小鹿11月経営データ更新：自社開発チップ量産、電場拡張、AIコンピューティングパワー配置

ビット小鹿（米国株式コードBTDR）は最近、11月の経営データを発表しました。その中で市場で最も注目を集めているのはA2マイナー（Sealminer A2）が量産を開始し、初回に外部に販売されたのは3万台です。

自社開発チップとマイニングマシンの販売：コア競争力の表れ

過去半年間、ビット小鹿はA2マイニングマシンのチップとA3マイニングマシンのチップの初回投片に成功しました。信頼できる情報によると、A2マイニングマシンの運用パラメータは、市場で販売されているすべてのマイニングマシンの中でリーディングポジションにあります。そして、まもなく登場するA3マイニングマシンは、世界で単体ハッシュコンピューティングパワーが最大で、エネルギー効率が最も優れたマイニング製品になると予想されています。その卓越した性能を考慮すると、A3マイニングマシンは短期間内に会社の自営コンピューティングパワーの展開に優先的に使用される可能性があり、対外販売には回されないかもしれません。

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電場レイアウト：持続的な拡張、コスト優位性が明らか

11月末までに、ビット小鹿はアメリカ、ノルウェー、ブータンで合計895MWの電場展開を完了しました。さらに、1645MWのプロジェクトが建設中で、そのうち1415MWは2025年中頃までにすべて完了する予定です。会社はさらに多くの電場プロジェクトの取得に専念する部門を設立しており、2026年には1GWを超える電場容量の追加が期待されています。注目すべきは、会社の全自営電場の平均電気料金が0.04ドル/キロワット時未満であり、業界内で絶対的なリーダーシップを持っていることです。

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自営マイニングファーム：高い利益の可能性

モデル予測によると、ビット小鹿の自営マイニングファームのシャットダウン価格はビットコイン3.5万ドルです。ビットコインの価格が15万ドルを超えると、自営マイニングファームの税引前利益の成長速度はビットコインの価格上昇速度を超えるでしょう。ビットコインの価格が20万ドルに達すると、自営マイニングファームの税引前利益率は80％に近づく見込みです。

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キャッシュフローと事業拡大

2024年第三四半期の時点で、会社は現金および現金同等物を2.91億ドル保有しています。11月末に3.6億ドルの転換社債の資金調達を完了し、さらに0.4億ドルのオプションを加えた結果、現在の現金残高は約6.9億ドルです。電場への投資と自己需要を考慮すると、会社は再度の資金調達が必要になる可能性があります。しかし、現在の株価が過小評価されているため、会社の増資の意欲は高くありません。

年間1万枚の4nmウェハを投入することで、4.8億ドルの純キャッシュフローが生まれると予想されます。これらの資金をすべて自営のコンピューティングパワー（A3マイナーを使用）に投資した場合、60EH/sの算力が増加します。2025年以降、会社全体のキャッシュフロー状況は著しく改善されると予想されています。

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AIコンピューティングパワー：第二成長曲線

従来のマイニングマシンの販売や自営のマイニングファーム事業に加えて、ビット小鹿はTIER3データセンターにNvidia H200チップの展開を開始し、AIコンピューティングパワー市場に進出しました。会社は短期間で少なくとも200MWの電力を投入してNVIDIAのハイエンドチップを展開し、MEGA 7などの顧客にクラウドコンピューティングサービスを提供する計画です。COREWEAVEに似たビジネスモデルを採用しています。

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投資アドバイス&バリュエーション

現在、ビット小鹿は米国株のマイニング株の中で最もコストパフォーマンスが高いと見なされています。北米の主流マイニング株会社の平均1.7億ドル/EH/sの評価方法に従い、今後2年間でビット小鹿の実際の自営マイニングファームのコンピューティングパワーは120-220EH/sに達すると予想されており、それに対応する時価総額は約204億から374億ドルで、現在の株価に対して4.8-9.7倍の上昇余地があります。

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投資リスク

1. ビットコイン価格の変動リスク
2. 潜在的制裁は、TSMCの現在のチップのリスクを引き起こす可能性があります。