香港デジタル資産新政策解読：虚拟资产1.0からデジタル資産2.0へ

香港特別行政区政府は2025年6月26日に《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》(、以下《政策宣言2.0》)を発表しました。これは、香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることを目指し、デジタル資産業界の急速な発展に適応するために、既存の政策と規制の枠組みを更新・改善することを目的としています。

財政司司長陳茂波は、《政策宣言2.0》が特区政府のデジタル資産発展のビジョンを示していると述べ、実践を通じてトークン化の実質的な応用を展示し、応用シーンの多様化を推進すると述べました。慎重な規制と市場の革新を奨励することを組み合わせることにより、より活発で、実体経済や社会生活と結びついたデジタル資産エコシステムを構築し、経済と社会に利益をもたらすと同時に、香港の国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化することを目指しています。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

一、仮想資産1.0からデジタル資産2.0へ

《政策宣言2.0》は、2022年に発表された《香港におけるデジタル資産の発展に関する政策宣言》(、略して《政策宣言1.0》)を基にしたさらなるアップグレードです。主な変更点は次のとおりです:

• 用語の変更: "バーチャル資産"から"デジタル資産"へ
• 規制の深化: 規制フレームワークを整備し、各部門の責任を明確にする
• 重点拡張: ステーブルコインを「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」にアップグレードする
• シーンの拡大:現実世界の資産のトークン化を推進する
• 税収インセンティブの増加: トークン化された取引所の売買基金に関する印紙税の取り決めを明確にすること

これらの変化は、デジタル資産の概念がますます明確になり、規制の態度が積極的に変化していることを反映しています。『政策宣言2.0』は、ステーブルコイン発行者の規制制度を2025年8月1日から実施することを明確にし、準備資産管理などの要件を定め、より法的な属性を持たせています。同時に、この政策宣言は現実世界の資産のトークン化を重点産業の発展方向と見なし、債券のトークン化の常態化を推進するだけでなく、より多くの収益性資産をトークン化の範囲に含める計画も立てています。

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二、LEAPフレームワークの四つのコア支柱

《政策宣言2.0》で提案された"LEAP"フレームワークは、4つの主要な柱を含んでいます:

( 1 ) 法律および規制(Legalと規制streamlining)の最適化

• 統一的かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築する
• 証券取引委員会は主要な監督機関として、デジタル資産取引サービス提供者及び保管サービス提供者のライセンスを発行する責任があります。
• 財政局と金融管理局が主導して法律の見直しを行い、現実世界の資産および金融商品をトークン化することを促進します。

( 2 ) トークン化された製品のスイート(Expandingトークン化された製品の範囲を拡大するproducts)

• トークン化された政府債券の発行を常態化する
• 現実世界の資産のトークン化を促進するインセンティブを提供し、トークン化取引所での取引に適用される投資信託の印紙税制度を明確にすること
• より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進する、例えば貴金属、有色金属、再生可能エネルギーなど

( 3 ) ユースケースや分野横断的なcollaboration( )Advancing、アプリケーションシナリオと分野横断的な連携を推進する

• ステーブルコイン発行者のライセンス制度は2025年8月1日に実施されます
• 規制当局、執法機関及び技術提供者の協力を強化し、デジタル資産インフラを発展させる
• 政府は市場参加者に対して、ライセンスを受けたステーブルコインの試験および使用方法について提案を求めています。
• デジタル港はブロックチェーン及びデジタル資産の試行助成プログラムを開始します

( 4 ) タレントとパートナー開発(Peopleとパートナーシップdevelopment)

• 業界及び学術界と協力して人材の発展を促進する
• 香港をデジタル資産の知識共有および国際協力の中心に位置付ける
• 新しい世代の企業家、研究者、技術専門家を育成することで、持続可能な人材プールを構築する

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3. ポリシーステートメント2.0の主な解釈

(一)統一かつ包括的な規制フレームワーク

重点監督対象には、デジタル資産取引所、ステーブルコインの発行、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産保管者が含まれます。デジタル資産取引所は、証券監視委員会に対して「第1類(証券取引)」と「第7類(自動取引サービス提供)」のライセンスを申請する必要があります。

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(二)トークン化に関する法律と規制の検討

重点環節には、トークン化債券の発行、取引プロセス、決済、登記および記録要件が含まれます。政府は、トークン化債券の発行を常態化し、異なる通貨価値、通貨および期間のスケジュールを含める計画です。

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(三)は現実世界の資産および金融資産のトークン化に対するインセンティブを提供します

デジタル資産の発展を促進し、銀行間のトークン化された預金決済を推進することを奨励します。商品、サプライチェーンファイナンス、国際物流決済などの分野でトークン化技術を適用します。2025年8月1日から施行される《ステーブルコイン条例》は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、およびリスク管理に重点を置きます。

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(四)香港初のデジタル資産指数

香港証券取引所は、アジア地域におけるビットコインおよびイーサリアムの価格の信頼できるベンチマークとなることを目指して、香港初のデジタル資産インデックスを発表しました。

( 5 ) 金融サービス局と中国証券監督管理委員会は、アドバイザリーサービスを提供しています

デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者に対してコンサルティングを提供し、デジタル資産の運用をよりスムーズにします。

『政策宣言2.0』は、各方面の利益をバランスさせる前提のもと、より多くの参加者を吸収し、明確な発展の風口を開放することを目的としています。デジタル資産の全チェーンの重要なプロセスを規範化することで、参加者に安定した操作環境を提供します。政策の精度と実施計画の明確さは、香港のデジタル資産エコシステムの形成の基盤を築きます。これが適切に実行され、成功を収めることができれば、暗号金融市場と資金の高度な統合が実現する見込みです。

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