# イーサリアムの発展困難の深層原因と未来展望最近、イーサリアム(ETH)が再び暗号通貨コミュニティで熱く議論される話題となっています。この波の議論は主に二つの側面から生じています。一つはVitalik ButerinとETHPandaの対話が中国語コミュニティで広範な議論を引き起こしたこと、もう一つはSolanaに比べて、ETHのビットコインに対する為替レートが持続的に低下していることに対して多くの疑問の声が上がっていることです。これらの問題に対して、私たちはイーサリアムが現在直面している課題とその長期的な発展の見通しについて深く探討する必要があります。全体的に見ると、イーサリアムの長期的な発展トレンドは依然として期待できる。主な理由は、市場上に直接競争できる製品がまだ登場していないからである。イーサリアムの核心的な価値提案は「分散型の実行環境」であり、その中で「分散型」が重要であり、「実行環境」だけではない。この基本的なポジショニングは今日まで変わっていない。しかし、現在イーサリアムの発展は確かにいくつかのボトルネックに直面しており、主に二つの側面に現れている：まず、Restakingのトラックはイーサリアムの主流技術路線Layer2に対してある程度のリソース分流を引き起こしました。RestakingのコアメカニズムはETHに対して増分需要を生み出すことができないため、アプリケーションレベルで十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることが難しくなり、プロモーションとユーザー教育の作業は停滞しています。次に、イーサリアムエコシステムの重要な意見リーダーたちは、相対的に閉ざされた利益集団を形成しつつあり、これがコミュニティ内部の階層流動性の低下を招いています。開発者エコシステムは十分なインセンティブが欠如しているため、革新が乏しく、さらに発展の停滞を悪化させています。## Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流影響イーサリアムの公式な開発ロードマップは、シャーディング（Sharding）技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分散した、いかなる単一の当事者にも制御されないクラウドコンピューティングプラットフォームを構築することです。このプラットフォーム上では、アプリケーションが競争入札方式で計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースの配分は市場の需給関係によって完全に決定されます。技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として選択しました。このソリューションでは、さまざまなアプリケーションが独立したLayer2の上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなります。アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継の役割も担います。このようなマスター・スレーブアーキテクチャは、効率とコストの面で優れたパフォーマンスを発揮し、アプリケーションの運用コストを削減し、分散化の程度とセキュリティにおいても良好な保証を提供します。しかし、昨年末から熱を帯びているETH Restakingの分野は、EigenLayerを代表として、この発展の道に一定の衝撃を与えました。Restakingのアイデアは、闲置資産の再利用に由来し、直接的にPoS Stakingに参加するETHを再利用し、外部に対して実行機能を提供します。いわゆるAVS（抽象検証者サービス）です。革新の観点から見ると、Restakingは非常に興味深い方向性ですが、実際にはイーサリアムの現在の困難の直接的な誘因となっています。その出現は、Layer2技術ソリューションがほぼ成熟し、アプリケーションの面で大いに発展すべき時期に重なりました。Restakingは、アプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「代替コンセンサスソリューション」を提供し、これはETHの価値捕獲能力に直接影響しています。さらに深刻なのは、Restakingが熊市において本来少ないリソースを分流してしまったことです。これらのリソースは本来、さまざまなアプリケーションのプロモーションや市場教育に使用されるべきものでしたが、基盤施設の重複構築に引き寄せられてしまいました。今日、イーサリアムが直面している困難は、十分な数の活発なアプリケーションが不足しているために、全体の価値捕獲システムが停滞していることに大きく起因しています。## イーサリアムエコシステムが直面しているガバナンスの課題イーサリアムエコシステムでは、他のパブリックチェーンのようにエコシステムの発展を積極的に推進する意見リーダーを見つけるのは難しいです。この現象は、初期の創業チームの分裂に部分的に起因していますが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化に関係しています。多くのエコシステム成長の利益は、初期の参加者によって占有されています。多くの初期参加者は、すでに得た巨額の富のため、保守的な戦略を取る傾向があります。積極的にエコシステムの拡張を推進するよりも、現状を維持する方が彼らにとって魅力的です。リスクを回避するために、エコシステムの発展を推進する際には、慎重な態度を取ることがよくあります。たとえば、初期参加者は既存の成熟したプロジェクトの地位を確保するだけでなく、保有している大量のETHをレバレッジの必要なユーザーに貸し出して安定した収益を得ることで、かなりのリターンを維持することができるため、新しいプロジェクトの発展を推進する動機が欠けています。それにもかかわらず、私たちはETHの長期的な発展に楽観的な態度を持っています。なぜなら、現在市場にはイーサリアムと直接競争できる製品が存在しないからです。イーサリアムのコアバリュープロポジション—「分散型実行環境」—において、「分散型」が重要な要素であり、このファンダメンタルは変わっていません。したがって、リソースを効果的に統合し、アプリケーションレイヤーの構築を推進できれば、イーサリアムの未来は依然として明るいのです。
イーサリアム困境深析: リソース分流とガバナンスチャレンジ下の未来発展
イーサリアムの発展困難の深層原因と未来展望
最近、イーサリアム(ETH)が再び暗号通貨コミュニティで熱く議論される話題となっています。この波の議論は主に二つの側面から生じています。一つはVitalik ButerinとETHPandaの対話が中国語コミュニティで広範な議論を引き起こしたこと、もう一つはSolanaに比べて、ETHのビットコインに対する為替レートが持続的に低下していることに対して多くの疑問の声が上がっていることです。これらの問題に対して、私たちはイーサリアムが現在直面している課題とその長期的な発展の見通しについて深く探討する必要があります。
全体的に見ると、イーサリアムの長期的な発展トレンドは依然として期待できる。主な理由は、市場上に直接競争できる製品がまだ登場していないからである。イーサリアムの核心的な価値提案は「分散型の実行環境」であり、その中で「分散型」が重要であり、「実行環境」だけではない。この基本的なポジショニングは今日まで変わっていない。しかし、現在イーサリアムの発展は確かにいくつかのボトルネックに直面しており、主に二つの側面に現れている：
まず、Restakingのトラックはイーサリアムの主流技術路線Layer2に対してある程度のリソース分流を引き起こしました。RestakingのコアメカニズムはETHに対して増分需要を生み出すことができないため、アプリケーションレベルで十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることが難しくなり、プロモーションとユーザー教育の作業は停滞しています。
次に、イーサリアムエコシステムの重要な意見リーダーたちは、相対的に閉ざされた利益集団を形成しつつあり、これがコミュニティ内部の階層流動性の低下を招いています。開発者エコシステムは十分なインセンティブが欠如しているため、革新が乏しく、さらに発展の停滞を悪化させています。
Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流影響
イーサリアムの公式な開発ロードマップは、シャーディング（Sharding）技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分散した、いかなる単一の当事者にも制御されないクラウドコンピューティングプラットフォームを構築することです。このプラットフォーム上では、アプリケーションが競争入札方式で計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースの配分は市場の需給関係によって完全に決定されます。
技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として選択しました。このソリューションでは、さまざまなアプリケーションが独立したLayer2の上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなります。アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継の役割も担います。このようなマスター・スレーブアーキテクチャは、効率とコストの面で優れたパフォーマンスを発揮し、アプリケーションの運用コストを削減し、分散化の程度とセキュリティにおいても良好な保証を提供します。
しかし、昨年末から熱を帯びているETH Restakingの分野は、EigenLayerを代表として、この発展の道に一定の衝撃を与えました。Restakingのアイデアは、闲置資産の再利用に由来し、直接的にPoS Stakingに参加するETHを再利用し、外部に対して実行機能を提供します。いわゆるAVS（抽象検証者サービス）です。
革新の観点から見ると、Restakingは非常に興味深い方向性ですが、実際にはイーサリアムの現在の困難の直接的な誘因となっています。その出現は、Layer2技術ソリューションがほぼ成熟し、アプリケーションの面で大いに発展すべき時期に重なりました。Restakingは、アプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「代替コンセンサスソリューション」を提供し、これはETHの価値捕獲能力に直接影響しています。
さらに深刻なのは、Restakingが熊市において本来少ないリソースを分流してしまったことです。これらのリソースは本来、さまざまなアプリケーションのプロモーションや市場教育に使用されるべきものでしたが、基盤施設の重複構築に引き寄せられてしまいました。今日、イーサリアムが直面している困難は、十分な数の活発なアプリケーションが不足しているために、全体の価値捕獲システムが停滞していることに大きく起因しています。
イーサリアムエコシステムが直面しているガバナンスの課題
イーサリアムエコシステムでは、他のパブリックチェーンのようにエコシステムの発展を積極的に推進する意見リーダーを見つけるのは難しいです。この現象は、初期の創業チームの分裂に部分的に起因していますが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化に関係しています。多くのエコシステム成長の利益は、初期の参加者によって占有されています。
多くの初期参加者は、すでに得た巨額の富のため、保守的な戦略を取る傾向があります。積極的にエコシステムの拡張を推進するよりも、現状を維持する方が彼らにとって魅力的です。リスクを回避するために、エコシステムの発展を推進する際には、慎重な態度を取ることがよくあります。たとえば、初期参加者は既存の成熟したプロジェクトの地位を確保するだけでなく、保有している大量のETHをレバレッジの必要なユーザーに貸し出して安定した収益を得ることで、かなりのリターンを維持することができるため、新しいプロジェクトの発展を推進する動機が欠けています。
それにもかかわらず、私たちはETHの長期的な発展に楽観的な態度を持っています。なぜなら、現在市場にはイーサリアムと直接競争できる製品が存在しないからです。イーサリアムのコアバリュープロポジション—「分散型実行環境」—において、「分散型」が重要な要素であり、このファンダメンタルは変わっていません。したがって、リソースを効果的に統合し、アプリケーションレイヤーの構築を推進できれば、イーサリアムの未来は依然として明るいのです。