イーサリアムとソラナのステークビジネスモデルの違い分析

最近、ソラナチェーンのrestakingプロジェクトSolayerがDeFi分野の大きな注目を集めており、そのTVLは継続的に上昇しており、現在Orcaを超えて、ソラナチェーンのTVLランキングで12位に達しています。本記事では、LidoとSolayerを例に、イーサリアムとソラナのステークビジネスモデルの違いについて探ります。

! LidoとSolayerを例にとり、EthereumとSolanaのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

イーサリアムネットワークのステークエコシステム

イーサリアムネットワーク上には現在、ステーク行為に関する三種類のプロトコルがあります:

1. Lidoを代表とする流動的ステークのプロトコル
2. イーサリアムの代表的なrestakingプロトコルであるEigenlayer
3. エーテルファイを代表とするliquid restakingプロトコル

これらのプロトコルが得られる利益の主な源は:

1. PoS基礎利益
2. 取引のソート利益
3. ステーク資産の貸出収益

現在、イーサリアムのステーク収益率は下降傾向にあり、市場の天井が徐々に現れてきています。これも関連トークンのパフォーマンスが芳しくない理由の一つです。

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ソラナのステーキングとリステーキング

ソラナのリキッドステーキングプロトコルの運用メカニズムはイーサリアムに似ていますが、そのリステーキングメカニズムは異なります。ソラナのswQoSメカニズムはリステーキングに新しいアプリケーションシーンを提供します。

Solayerのrestakingは、DEXなどの取引通過性に需要のあるプロトコルを主に対象としています。この"内因性AVS"は本質的に"取引通過性レンタルプラットフォーム"です。

Solayerのビジネスモデル分析

Solayerはrestakingプラットフォームであるだけでなく、直接LSTを発行しており、そのビジネスプロセスはネイティブrestakingをサポートするLidoに似ています。

ソラナネットワーク上の3つのステーク関連の収益源:

1. PoS基礎利益:年率約6.5%
2. 取引ランキングリターン:年率約1.5%
3. ステーク資産の貸出収益:まだ規模が形成されていない

イーサリアムと比べて、ソラナのステーク関連プロトコルにはより大きな市場の潜在能力があります:

1. PoSの基盤収益はイーサリアムより高く、その差は広がっている
2. 取引の順位収益は上昇傾向にあり、最近エーテルを超えました。
3. swQoSメカニズムが追加の取引通過性リース需要をもたらす

さらに、ソラナのステークプロトコルは、ビジネスをより柔軟に拡張できます。これらのトレンドには現在逆転の兆しはなく、ソラナのステークプロトコルは、イーサリアムに対する優位性がさらに拡大する可能性があります。

総括すると、PMFはまだ完全には見つかっていませんが、ソラナのステークと再ステークはイーサリアムに比べてより潜在的なビジネスです。

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