オンチェーンバーター：暗号資産市場の流動性を再構築する

2023年1月以来、ビットコインはETFの承認と新たな量的緩和の期待に後押しされて、安値から新高値に反発しました。しかし、大多数のアルトコインは、いつものように続いていません。一部の投資家は、高評価で流動性が低いVCトークンのパフォーマンスを嘲笑しています。特定の業界会議では、個別の業界構築者が、業界全体をカジノに例えることさえありました。全体的な市場の動向は、ミームコインがブルマーケットの初期に人気を集めた一方で、バリューコインは市場に無視されているというものです。

この牛市では、多くのベテランが今回が確かに異なると感じています。一部の開発者は、業界に入った理由を疑問視し始めました: 暗号通貨は本当に現実の世界を変えることができるのでしょうか。さらに多くの人々がまだ躊躇しています。

暗号資産市場はなぜ以前と異なるのか?

リスク投資やチームの欲望、利害の不一致などの要因に加えて、私たちは重要な理由があると考えています: 暗号資産市場内の自己膨張は、エコシステムに必要な流動性を提供するには不十分です。データから見ると、近年、非ステーブルコインの市場シェアは継続的に減少しており、大部分の取引はドルステーブルコインによって流動性が提供されています。ドルステーブルコインの時価総額が持続的に拡大できない場合、新しいコインが次々と発行されるにつれて、流動性プールは枯渇してしまいます。

過去、ビットコインとイーサリアムは市場の一般的な等価物であり、他のトークンに流動性を提供していました。しかし今では、ほとんどの取引ペアはドルに連動したステーブルコインです。たとえビットコインやイーサリアムの価値が暴騰しても、他のトークンに流動性を注入することはできません。

! 暗号の意図と理想:チェーン上の物々交換

暗号化通貨の価格決定権がウォール街の手に渡った

すべてのドルに連動するステーブルコインとその他の準拠した金融商品は罠です。暗号通貨はウォール街のリズムに従い始めています。

私たちが米ドルに連動したステーブルコインを流動性を提供する手段として受け入れて以来、それは合意を蓄積し、暗号原生トークンの流動性の役割を代替し、他のトークンの信用に対抗し、弱体化させてきました。米ドルは徐々に一般的な等価物市場で主導的な地位を占めています。

こうなると、私たちは暗号業界のリズムを失ってしまいます。流動性のコントロールを失うことで、業界のリズムを把握することもできなくなります。

! 暗号の意図と理想:オンチェーン物々交換

DEX:変革の力

ブロックチェーン技術の出現に伴い、新たな制約に直面し、流動性問題を解決する新たな機会にも触れました。交換の需要を解決し、トークンに流動性を提供する革新的な方法を創出することができます。

現代のトークン取引所は、三つのジレンマに直面しています: 1)十分な流動性、2)有効な価格設定、3)非中央集権化。中央集権型取引所は最良の取引体験を提供しますが、ユーザーは詐欺リスクや独占的搾取にも直面します。それに対して、非中央集権型取引所はより柔軟であり、異なるメカニズムを設計して異なるニーズシナリオに対応します。

オンチェーン流動性の試みを作成

分散型取引所は、三つの難題とその他のオンチェーン取引の課題を解決する上で大きな進展を遂げました。Uniswap、Curve、Hashflowなどのプロジェクトは、さまざまな革新を通じてオンチェーン流動性に貢献しています。

MEV(最大可提取価値)は別の競技場です。できるだけ多くの取引価値を保持するために、開発者は取引から生じるMEVをキャッチするためのさまざまなアルゴリズムとメカニズムを構築しました。Flashbots、Eden Network、KeeperDAOなどのプロジェクトは、この分野で探求を行っています。

! 暗号の意図と理想:チェーン上の物々交換

バッチオークション: DEXの発展を集大成した者

多年の発展を経て、DEX業界は取引結果を最適化するためにバッチ、オークション、オーダーマッチングなどの方法を受け入れました。バッチオークションは、MEVの再配分、システム効率の向上、クロスチェーン流動性の壁を打破するなど、DEXの課題を多方面から解決することができます。

更に重要なのは、バルクオークションが物々交換の貿易が舞台に戻る条件を創出したことです。

###物々交換が舞台に戻る

分散型取引所は通常「交換」プラットフォームと呼ばれます。その取引モデルでは、あらかじめ決められた普遍的な等価物の役割はありません。トレーダーは任意のトークンを使用して他のトークンと交換できます。

バッチオークションスマートコントラクトは短期取引の意向を収集します。意向が一致した場合、米ドルにペッグされたステーブルコインは必要ありません。トークンはその効用を保持し、以前のように流動性を共有します。この物々交換の需要のマッチングは、グローバル市場とより強力な情報マッチング能力に基づいており、暗号市場の物々交換文化の伝統から派生しています。

! 暗号の意図と理想:オンチェーン物々交換

まとめ

バルクオークション下の物々交換はDEX時代の重要なマイルストーンです。これは私たちが市場のリズムを再び掌握する機会を提供します。技術が進歩し続ける限り、私たちは暗号業界の未来に自信を持つ理由があります。

すべての前進する業界の建設者に対して、私たちは信じています："前途に知己がいないことを心配するな、世界中の誰が君を知らないだろう。"

! 暗号の意図と理想:チェーン上の物々交換