ルビン主導のイーサリアム金庫戦略：企業ドミノ効果の始まり？

最近、ConsenSysの創設者ジョー・ルービンがSharpLink Gamingの取締役会長に就任し、4.25億ドルのエーテル金庫戦略を主導することを発表しました。この取り組みは、世界第2位の暗号通貨エーテルの発展に新たな活力を注入し、エーテルの価格は3,000ドル以下で数ヶ月間推移していました。

ルービンのこの行動は、マイケル・セイラーが推進するビットコインの金庫戦略と同様の効果を持っています。セイラーの戦略は、多くの上場企業がビットコインの金庫構築に参加することを促しました。本稿では、これがイーサリアムの復興の重要な機会の一つであるかどうかを探ります。

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イーサリアム金庫戦略が市場の熱議を呼ぶ

SharpLink Gamingがイーサリアムの金庫を設立すると発表したニュースは、すぐに市場で強い反応を引き起こしました。会社の株価は1日で450%以上急騰し、1株6.63ドルから35ドル以上に跳ね上がりました。その後の5営業日で、株価は17倍以上に上昇しました。調整後でさえ、その取引価格は上昇前の3倍以上高いままです。

投資家はルービンがSharpLinkにStrategy社（以前はMicroStrategy）の成功を再現する手助けができると信じているようです。しかし、イーサリアム金庫はビットコイン金庫に比べてより優位性があるかもしれません：それは価値を保存するだけでなく、追加の価値を創造することもできます。

アクティブ型金庫理論

ビットコインとイーサリアムの金庫戦略には顕著な違いがあります。ビットコインの金庫戦略はシンプルで直接的です：ビットコインを購入して保有し、価値が上がるのを待ちます。この方法はシンプルですが、本質的には受動的です。

対照的に、イーサリアムのトレジャリーストラテジーはより積極的です：大部分のETHトークンはステーキングに使用され、"高ベータ、収益を生むETHレバレッジ"を生み出します。このステーキング戦略は、企業のトレジャリーを静的な準備金からネットワークの安全性に積極的に参加する者へと変えるでしょう。

Strategyが保有するビットコインとは異なり、SharpLinkでステーキングされたETHは毎年少なくとも2%の利回りを得ることができ、同時にイーサリアムのコンセンサス機構を強化します。

イーサリアム金庫は"フライホイール効果"を生む可能性があります。企業は純資産価値よりも低い価格で資金を調達し、ETHを購入してステーキングし、その後株式取引価格が1株あたりのETH価値を上回るときに再び資金を調達するというサイクルを繰り返すことができます。この戦略の超強力な収益能力はビットコイン金庫には到達し難いものです。

さらに、分散型金融（DeFi）プロトコルは、貸付や流動性提供などの複雑な金融ツールを通じて、イーサリアムのトレジャリーにより多くの収益機会を提供しています。SharpLinkは、ParaFi CapitalやGalaxy DigitalなどのDeFiに精通した企業からの支援を受けており、彼らがこの潜在能力を十分に認識していることを示しています。

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ETHとBTCの保管庫

2014年のイーサリアムの初めてのトークン発行（ICO）は1800万ドルを調達し、ETHの当時の価格は0.30ドルから0.40ドルの間でした。これが現在3200億ドルを超えるイーサリアムエコシステムの基盤を築きました。

SharpLinkが約束した4.25億ドルの投資額は、当初のICOでの調達額の20倍以上に相当し、現在の価格に基づけば15万枚以上のエーテルを購入できます。しかし、これはICO期間中に売り出されたエーテル（6000万枚）の0.25%に過ぎません。

2014年のICOはイーサリアムの基盤を築き、現在の金庫戦略はそれが機関資産としての成熟度を検証し、今後10年間の金融インフラの構築への道を切り開く可能性があります。

機関投資家の投資ブーム

金庫戦略を除いて、イーサリアムETFは最近も機関資金の流入を引き続き引き寄せています。6月9日時点で、イーサリアムETFは連続16取引日で純流入を記録し、2024年7月の承認以来の2番目に長い連続上昇記録を樹立しました。

過去2週間、イーサリアムETFはそれぞれ2.81億ドルと2.85億ドルの流入を記録し、4ヶ月間で最も良いパフォーマンスを示した2週間となりました。ある世界最大の資産管理会社は11取引日以内に5億ドル以上のETHを蓄積し、そのETF製品は現在40億ドル近くの資産を管理しています。

バーンスタインのアナリストは、過去20日間でETH ETFへの資金流入が8.15億ドルに達し、年間の純流入が正の値に転じ、6.58億ドルに達したと指摘しています。あるデータ分析機関は、連続7週間で合計15億ドルのETF流入が「投資家の感情の著しい回復」を示していると述べています。

イーサリアムに基づく製品は現在、暗号ETPの総資産管理規模の10.5%を占めています。アナリストは、公共ブロックチェーンネットワークの価値蓄積に関するナラティブが重要な転換点にあると考えており、これは投資家のETH ETFへの関心に反映され始めています。

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見通し

ルービンのSharpLinkでの動きは、直接的な財務的影響をもたらすだけでなく、エーテルが投機的な技術から重要な金融インフラへの進化を示しています。決済大手がステーブルコイン戦略を開発し、主流の取引プラットフォームが商人向け決済システムを構築し、著名な証券会社がトークン化資産を導入する計画を立てるとき、それらは本質的にエーテルの発展の軌道に賭けているのです。

ステーブルコインの立法が国会で進展し、規制環境が明確になる中、機関投資家はついに資産配分に必要な枠組みを手に入れました。ある決済テクノロジー企業が最近IPOに成功し、終値は上場価格を160%上回り、ウォール街の暗号インフラへの投資熱が高まっていることを示しています。

イーサリアムにとって、企業の金庫の採用、機関ETFの流入、そして規制の明確さの集積が、かつてない有利な条件を生み出しました。SharpLinkの実験が成功すれば、企業採用の「ドミノ効果」を引き起こす可能性があり、これはセラーのStrategyがビットコインに与えた影響に似ています。ビットコインの類似のリスクモデルが制御可能であることが証明されていることを考慮すると、イーサリアムの採用はより速く、かつ規模も大きくなる可能性があります。

企業が採用する以外に、主要な資産運用会社が引き続き増持し、規制環境が予想通りに明確になる場合、ルービンの行動はイーサリアムの機関化に向けた重要なマイルストーンと見なされる可能性があります。

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