トクノミクス研究の重要性

トークン経済モデルはWeb3プロジェクトの成功にとって重要です。開発者はプロジェクトの長期的な持続可能性を確保するために、経済モデルを慎重に設計する必要があります。同時に、ユーザーはプロジェクトに参加する前に、そのトクノミクスを慎重に評価すべきであり、これが投資成功率の向上に役立ちます。

私たちは、供給、需要、分配、ガバナンスの4つの次元からトークンの経済モデルを分析できます。

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1. トークン供給

トークン供給状況を評価する際には、主に4つの指標を考慮します：

1. 最大供給量：コードで規定されたトークンの数量上限
2. 流通量：現在流通しているトークンの数量
3. 現在の時価総額:価格に流通供給量を乗じたもの
4. 完全希薄化後の時価総額:価格に最大供給量を乗じた値

トークンの焼却メカニズムも供給に影響を与える重要な要素です。供給を継続的に減少させることはデフレーションであり、逆にインフレーションとなります。

あるDePinプロジェクトを例にとると、その総供給量は10億トークンです。そのうち1.2億はチームに分配され、6年間にわたって支給されます；2.8億は投資家とエアドロップに配分されます；残りの6億はマイニングによって生成されます。プロジェクト側はビジネス収入を通じてトークンを買い戻す計画を立てており、全体としてデフレ傾向を示しており、価値に強力な支えを提供しています。

2. トークンのユーティリティ

トークンのユーティリティは、その価値と実際の使用シーンを反映しており、3つの側面に分けられます：

1. 実用性：ガス代の支払いや現実世界での取引など
2. 価値蓄積：質押により得られる利益やガバナンスへの参加
3. 文化の普及：例えば、インターネット文化に基づくトークン

上述DePinプロジェクトのトークンは、主にエコシステム内のサービスに使用され、ネットワーク料金の支払い、データの交換、または他の機能への参加などに利用され、強力な価値の支えを持っています。

3. トークン配布

トークンのリリースと配布方法には主に2種類あります：

1. 公平にリリース：ビットコインのように、事前に配分されていない
2. プレマイニング後のリリース：例えばイーサリアム、特定のグループに最初に配布される

私たちはまた、トークンの保有者と配分が均等であるかどうかにも注目する必要があります。一般的に、Web3業界の標準は、少なくとも50%のトークンをコミュニティに配分することです。トークンのロックとリリースのタイムテーブルを理解することも重要であり、これはトークンの価値に影響を与える可能性があります。

4. トークンガバナンス

参加者を奨励して長期的な持続可能な発展を確保することはトクノミクスの核心的な問題です。多くのプロジェクトは、トークンの価値を高めるためにステーキングメカニズムを採用しています：

1. ステーキングで受動的収入を得て、トークンの最低価値を向上させる
2. ロックされたトークンが市場供給を減少させ、価格を引き上げる

上述のDePinプロジェクトは、上場後の売却圧力を軽減し、実際の流通量を減らすために、ステーキングサービスも提供しています。

まとめ

良いトークン経済モデルは、三つの要素を備えているべきです：

1. 合理なステーキングメカニズム
2. 多様なアプリケーションシーン
3. 着実に成長するビジネス収入

トクノミクスモデルは重要ですが、最終的にはビジネス自体が価値を創造する必要があります。現在、トクノミクスモデルは急速に進化していますが、コア分析の次元は常に供給、需要、分配、ガバナンスの4つの側面に関するものです。