世界の主要地域におけるステーブルコイン規制の動向概観

近年、ステーブルコインの急速な発展は、世界の規制当局の高度な関心を引き起こしています。法定通貨やその他の資産に連動する暗号通貨として、ステーブルコインはその価値が安定している特性から、クロスボーダー決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に現在の市場サイクルにおいて、実世界資産(RWA)が際立っており、従来の金融機関やWeb3ネイティブ組織からの大量の投資を引き寄せ、安定した上昇傾向を形成しています。

ステーブルコイン市場の拡大に伴い、各国政府や国際機関はこの新興金融ツールを規制し監督するための関連政策を策定し始めています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向を簡単に概説します。

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アメリカ

安定した通貨の発展の主要市場の一つとして、アメリカの規制政策は複雑であり、複数の規制機関が関与しています。証券取引委員会(SEC)は、特定のステーブルコインを証券として扱い、証券法の規定を遵守することを要求する可能性があります。財務省傘下の通貨監理署(OCC)は、国家銀行と連邦貯蓄協会がステーブルコイン発行者にサービスを提供することを許可していますが、マネーロンダリング防止とコンプライアンスの要件を満たす必要があります。現在、アメリカ合衆国議会は『ステーブルコイン透明性法案』などの提案を検討しており、統一された規制フレームワークの確立を目指しています。

欧州連合

EUは主に《暗号資産市場規制条例》(MiCA)を通じてステーブルコインを規制しています。MiCAはステーブルコインを資産参照型トークン(ART)と電子貨幣トークン(EMT)の2種類に分類し、相応の規制要件を定めています。ステーブルコインの発行主体はEU加盟国の許可を取得し、資本準備金、情報開示などの条件を満たす必要があります。

香港

香港金融管理局と財務事務局は2023年7月にステーブルコイン規制制度に関する相談まとめを発表しました。この制度に基づき、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または推進する企業は金管局のライセンスを取得する必要があります。規制要件は、準備資産の管理、企業統治、リスク管理、情報開示など多岐にわたります。金管局はまた、業界との交流を促進するためにステーブルコイン発行者の"サンドボックス"プログラムを開始しました。2023年12月、香港政府は《ステーブルコイン条例草案》を発表し、仮想資産規制の枠組みをさらに整備しました。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンと見なし、その発行と流通にはシンガポール金融管理局(MAS)の許可が必要です。MASはスタートアップ企業に規制サンドボックスを提供し、ステーブルコイン関連の革新的なビジネスモデルをテストできるようにしています。

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日本

日本は2022年6月に《決済サービス法》(PSA)を改正し、ステーブルコインの規制枠組みを設けました。改正されたPSAは、完全に法定通貨で裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」(EPI)として定義します。ステーブルコインを発行できるのは、銀行、資金移動サービス提供者、信託会社のみです。関連機関は、電子決済手段サービス提供者(EPISP)として登録する必要があります。

ブラジル

ブラジル中央銀行は2025年にステーブルコインと資産トークン化の規制を計画しています。2023年11月、中央銀行は規制提案を発表し、ユーザーがステーブルコインを中央集権型取引所から自己管理ウォレットに移すことを制限することを提案しました。しかし、取引の透明性などの問題が改善されれば、その制限は解除される可能性があります。

まとめ

ステーブルコインが世界の金融システムにおいて重要性を増す中、各国の規制当局は関連する政策を積極的に策定しています。規制サンドボックスを設けるにしても、ステーブルコインの異なる特性に基づいて分類して規制するにしても、今後はより多くのステーブルコイン規制政策が導入されるでしょう。クロスボーダー決済はステーブルコインが最も広く利用されるシーンの一つになる可能性があり、これにより関連する規制フレームワークのさらなる整備が進むでしょう。

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