Ngành ngân hàng bơm còi báo động! Sáu hiệp hội kêu gọi Quốc hội bịt lỗ hổng của dự luật GENIUS, cảnh báo rằng stablecoin sinh lãi có thể gây ra sự rút lui 66.000 tỷ USD tiền gửi.
Năm hiệp hội ngân hàng lớn nhất của Mỹ đã cùng nhau gửi thư tới Quốc hội, khẩn thiết kêu gọi thắt chặt các điều khoản quản lý về stablecoin trong Dự luật GENIUS, cảnh báo rằng dự luật này có những lỗ hổng quan trọng có thể cho phép các nhà phát hành thanh toán lợi nhuận một cách gián tiếp thông qua các bên liên quan. Ngành ngân hàng lo ngại rằng stablecoin sinh lãi sẽ dẫn đến việc rút tiền gửi ngân hàng lên tới 6.6 nghìn tỷ USD, làm tăng lãi suất, giảm cung tín dụng và tăng chi phí vay mượn, đe dọa sự ổn định tài chính của Mỹ. Hiện tại, Tether và USDC đang thống trị thị trường stablecoin trị giá 2800 tỷ USD.
【Cảnh báo quản lý｜Ngành ngân hàng tập thể gây áp lực lên Quốc hội】
Nhiều hiệp hội ngân hàng lớn của Mỹ đang khẩn cấp kêu gọi Quốc hội thắt chặt các quy định về stablecoin mới. Các tổ chức này cảnh báo rằng có một lỗ hổng quan trọng trong dự luật GENIUS (GENIUS Act), có thể cho phép các nhà phát hành stablecoin lách các hạn chế về việc trả lợi tức cho người nắm giữ, từ đó tạo ra mối đe dọa lớn cho hệ thống ngân hàng truyền thống. Hành động này nhấn mạnh cuộc đấu tranh khốc liệt giữa tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử về vấn đề lợi suất stablecoin.
【Lỗ hổng cốt lõi｜Thanh toán lợi nhuận liên quan có thể trở thành vùng mù của cơ quan quản lý】
Vào thứ Ba tuần này (ngày xử lý tài liệu), một bức thư liên danh được phát ra từ Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng Mỹ (BPI) đã chỉ ra rằng, ngôn ngữ hiện tại của Dự luật GENIUS có những lỗ hổng, cho phép các nhà phát hành stablecoin có thể gián tiếp cung cấp lợi nhuận cho người nắm giữ thông qua các sàn giao dịch liên kết hoặc các đối tác khác (tức là chức năng sinh lãi của stablecoin). Dự luật này đã được cựu tổng thống Donald Trump ký thành luật vào ngày 18 tháng 7, cấm các nhà phát hành trả lãi hoặc lợi nhuận trực tiếp, nhưng không rõ ràng cấm các thực thể liên kết làm như vậy. Điều này để lại một khoảng trống tiềm năng cho việc khai thác quy định trong mô hình thanh toán lợi nhuận của stablecoin.
【Liên minh liên kết｜Năm hiệp hội cùng lên tiếng】
Lời kêu gọi của BPI đã nhận được sự hỗ trợ ký tên từ Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA), Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng (CBA), Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA) và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính (Financial Services Forum). Năm tổ chức này đại diện cho sức mạnh cốt lõi của ngành ngân hàng Hoa Kỳ, hành động hợp tác của họ cho thấy mối quan ngại chung của ngành về rủi ro của stablecoin sinh lãi.
【Cảnh báo rủi ro｜6.6 triệu tỷ USD tiền gửi chảy ra】
Hiệp hội Ngân hàng đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng trong bức thư: sự sắp xếp thanh toán lợi nhuận ổn định thông qua các bên liên quan có thể gây rối loạn nghiêm trọng hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Họ đã trích dẫn dữ liệu ước tính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho rằng, stablecoin có chức năng sinh lãi có thể dẫn đến việc rút tiền gửi ngân hàng truyền thống lên tới 6.6 triệu tỷ USD. Các ngân hàng phụ thuộc rất nhiều vào tiền gửi để cấp phát khoản vay, do đó sự chảy tiền gửi quy mô lớn vào thị trường stablecoin sẽ dẫn đến:
Chi phí vay mượn tăng vọt: Đẩy cao lãi suất vay của doanh nghiệp và hộ gia đình.
Thắt chặt tín dụng: Giảm đáng kể số lượng khoản vay có sẵn.
Tổn hại nền kinh tế thực: Tăng chi phí và độ khó trong việc tài trợ cho các doanh nghiệp "phố chính" và các hộ gia đình bình thường.
【Lập trường ngành｜Stablecoin không nên đóng vai trò ngân hàng】
Thư liên danh nhấn mạnh: "Stablecoin kiểu thanh toán không nên trả lãi cho tiền gửi giống như các ngân hàng chịu sự quản lý và giám sát cao, cũng không nên cung cấp lợi tức giống như quỹ thị trường tiền tệ." Lập luận cốt lõi của ngành ngân hàng là stablecoin bản thân không tham gia vào các hoạt động cho vay hoặc đầu tư chứng khoán cần thiết để tạo ra lợi nhuận, do đó mô hình trả lợi tức của nó thiếu quản lý rủi ro và yêu cầu vốn tương ứng, tạo ra sự cạnh tranh không công bằng và mang lại rủi ro hệ thống.
【Thực tế thị trường｜Nhu cầu về lợi nhuận thúc đẩy người dùng lựa chọn】
Tuy nhiên, lợi nhuận (chức năng sinh lãi) chính là yếu tố then chốt thu hút người dùng áp dụng và nắm giữ stablecoin. Mặc dù các nhà phát hành như Tether (USDT) từ trước đến nay tránh việc trả lãi trực tiếp, nhưng người dùng vẫn có thể nhận được lợi nhuận bằng cách gửi stablecoin (như USDC của Circle) trên các nền tảng giao dịch như Coinbase, điều này tạo thành một giải pháp thay thế rất cạnh tranh so với tài khoản tiết kiệm truyền thống. Hiệp hội ngân hàng cảnh báo rằng sự trỗi dậy của stablecoin sinh lãi có thể làm gia tăng "rủi ro rút tiền gửi", đặc biệt trong thời kỳ áp lực kinh tế, dẫn đến môi trường tín dụng càng trở nên chặt chẽ hơn.
【Động thái của các ông lớn｜Coinbase, PayPal tiếp tục thúc đẩy kế hoạch lợi nhuận】
Theo báo cáo, hai gã khổng lồ liên quan đến tiền điện tử của Mỹ, Coinbase và PayPal, mặc dù phải đối mặt với luật mới rõ ràng cấm các nhà phát hành stablecoin cung cấp các loại động lực như vậy, vẫn đang tích cực thúc đẩy kế hoạch lợi nhuận stablecoin của họ. Trong cuộc họp báo tài chính gần đây, các giám đốc điều hành của hai công ty đều xác nhận sẽ tiếp tục thưởng cho người dùng nắm giữ stablecoin trên nền tảng của họ. Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, lập luận: "Chúng tôi không phải là nhà phát hành. Chúng tôi không trả lãi suất hoặc lợi nhuận, chúng tôi trả thưởng." Điều này cho thấy các nền tảng lớn đang cố gắng tận dụng những kẽ hở của luật pháp để tiếp tục thu hút người dùng dưới danh nghĩa "thưởng" thay vì "lợi nhuận."
【Quy mô thị trường｜USDT, USDC chiếm ưu thế tuyệt đối】
Theo dữ liệu của CMC, tổng giá trị vốn hóa thị trường của các stablecoin hiện đạt tới 280,2 tỷ USD. Trong đó, Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm ưu thế tuyệt đối, với tổng thị phần vượt quá 80%, giá trị vốn hóa lần lượt là 165 tỷ USD và 66,4 tỷ USD. Mặc dù quy mô thị trường stablecoin vẫn còn nhỏ so với lượng cung tiền 22 nghìn tỷ USD của Mỹ, nhưng Bộ Tài chính Mỹ dự đoán rằng thị trường này có thể tăng trưởng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, sức ảnh hưởng tiềm tàng của nó không thể bị xem nhẹ.
Kết luận: Ngành ngân hàng Mỹ đã đồng lòng kêu gọi Quốc hội bịt lỗ hổng liên quan của dự luật GENIUS, điều này đã làm nổi bật mối lo ngại sâu sắc của các tổ chức tài chính truyền thống về việc các stablecoin có lãi suất có thể dẫn đến sự di chuyển hàng loạt tiền gửi và bất ổn tài chính. Cảnh báo về khả năng rút tiền lên tới 6,6 nghìn tỷ USD đã vẽ ra một bức tranh nghiêm trọng có thể ảnh hưởng đến thị trường tín dụng và làm tăng chi phí vay. Tuy nhiên, nhu cầu về lợi suất từ stablecoin (chức năng sinh lợi) trên thị trường vẫn mạnh mẽ, các ông lớn như Coinbase và PayPal đang tìm cách lách quy định để tiếp tục hoạt động liên quan dưới danh nghĩa "phần thưởng". Cuộc chiến pháp lý xung quanh việc thanh toán lãi suất cho stablecoin không chỉ liên quan đến hiệu lực thực tế của dự luật, mà còn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo phát triển của thị trường stablecoin trong tương lai và ranh giới hội nhập của nó với hệ thống tài chính truyền thống. Phản ứng của Quốc hội và sự xuất hiện của các quy định chi tiết tiếp theo sẽ trở thành yếu tố quyết định dòng tiền hàng trăm tỷ USD, cũng như định hình vị thế lãnh đạo toàn cầu của Mỹ trong lĩnh vực quản lý tài sản tiền mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ngành ngân hàng bơm còi báo động! Sáu hiệp hội kêu gọi Quốc hội bịt lỗ hổng của dự luật GENIUS, cảnh báo rằng stablecoin sinh lãi có thể gây ra sự rút lui 66.000 tỷ USD tiền gửi.
Năm hiệp hội ngân hàng lớn nhất của Mỹ đã cùng nhau gửi thư tới Quốc hội, khẩn thiết kêu gọi thắt chặt các điều khoản quản lý về stablecoin trong Dự luật GENIUS, cảnh báo rằng dự luật này có những lỗ hổng quan trọng có thể cho phép các nhà phát hành thanh toán lợi nhuận một cách gián tiếp thông qua các bên liên quan. Ngành ngân hàng lo ngại rằng stablecoin sinh lãi sẽ dẫn đến việc rút tiền gửi ngân hàng lên tới 6.6 nghìn tỷ USD, làm tăng lãi suất, giảm cung tín dụng và tăng chi phí vay mượn, đe dọa sự ổn định tài chính của Mỹ. Hiện tại, Tether và USDC đang thống trị thị trường stablecoin trị giá 2800 tỷ USD.
【Cảnh báo quản lý｜Ngành ngân hàng tập thể gây áp lực lên Quốc hội】 Nhiều hiệp hội ngân hàng lớn của Mỹ đang khẩn cấp kêu gọi Quốc hội thắt chặt các quy định về stablecoin mới. Các tổ chức này cảnh báo rằng có một lỗ hổng quan trọng trong dự luật GENIUS (GENIUS Act), có thể cho phép các nhà phát hành stablecoin lách các hạn chế về việc trả lợi tức cho người nắm giữ, từ đó tạo ra mối đe dọa lớn cho hệ thống ngân hàng truyền thống. Hành động này nhấn mạnh cuộc đấu tranh khốc liệt giữa tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử về vấn đề lợi suất stablecoin.
【Lỗ hổng cốt lõi｜Thanh toán lợi nhuận liên quan có thể trở thành vùng mù của cơ quan quản lý】 Vào thứ Ba tuần này (ngày xử lý tài liệu), một bức thư liên danh được phát ra từ Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng Mỹ (BPI) đã chỉ ra rằng, ngôn ngữ hiện tại của Dự luật GENIUS có những lỗ hổng, cho phép các nhà phát hành stablecoin có thể gián tiếp cung cấp lợi nhuận cho người nắm giữ thông qua các sàn giao dịch liên kết hoặc các đối tác khác (tức là chức năng sinh lãi của stablecoin). Dự luật này đã được cựu tổng thống Donald Trump ký thành luật vào ngày 18 tháng 7, cấm các nhà phát hành trả lãi hoặc lợi nhuận trực tiếp, nhưng không rõ ràng cấm các thực thể liên kết làm như vậy. Điều này để lại một khoảng trống tiềm năng cho việc khai thác quy định trong mô hình thanh toán lợi nhuận của stablecoin.
【Liên minh liên kết｜Năm hiệp hội cùng lên tiếng】 Lời kêu gọi của BPI đã nhận được sự hỗ trợ ký tên từ Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA), Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng (CBA), Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA) và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính (Financial Services Forum). Năm tổ chức này đại diện cho sức mạnh cốt lõi của ngành ngân hàng Hoa Kỳ, hành động hợp tác của họ cho thấy mối quan ngại chung của ngành về rủi ro của stablecoin sinh lãi.
【Cảnh báo rủi ro｜6.6 triệu tỷ USD tiền gửi chảy ra】 Hiệp hội Ngân hàng đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng trong bức thư: sự sắp xếp thanh toán lợi nhuận ổn định thông qua các bên liên quan có thể gây rối loạn nghiêm trọng hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Họ đã trích dẫn dữ liệu ước tính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho rằng, stablecoin có chức năng sinh lãi có thể dẫn đến việc rút tiền gửi ngân hàng truyền thống lên tới 6.6 triệu tỷ USD. Các ngân hàng phụ thuộc rất nhiều vào tiền gửi để cấp phát khoản vay, do đó sự chảy tiền gửi quy mô lớn vào thị trường stablecoin sẽ dẫn đến:
【Lập trường ngành｜Stablecoin không nên đóng vai trò ngân hàng】 Thư liên danh nhấn mạnh: "Stablecoin kiểu thanh toán không nên trả lãi cho tiền gửi giống như các ngân hàng chịu sự quản lý và giám sát cao, cũng không nên cung cấp lợi tức giống như quỹ thị trường tiền tệ." Lập luận cốt lõi của ngành ngân hàng là stablecoin bản thân không tham gia vào các hoạt động cho vay hoặc đầu tư chứng khoán cần thiết để tạo ra lợi nhuận, do đó mô hình trả lợi tức của nó thiếu quản lý rủi ro và yêu cầu vốn tương ứng, tạo ra sự cạnh tranh không công bằng và mang lại rủi ro hệ thống.
【Thực tế thị trường｜Nhu cầu về lợi nhuận thúc đẩy người dùng lựa chọn】 Tuy nhiên, lợi nhuận (chức năng sinh lãi) chính là yếu tố then chốt thu hút người dùng áp dụng và nắm giữ stablecoin. Mặc dù các nhà phát hành như Tether (USDT) từ trước đến nay tránh việc trả lãi trực tiếp, nhưng người dùng vẫn có thể nhận được lợi nhuận bằng cách gửi stablecoin (như USDC của Circle) trên các nền tảng giao dịch như Coinbase, điều này tạo thành một giải pháp thay thế rất cạnh tranh so với tài khoản tiết kiệm truyền thống. Hiệp hội ngân hàng cảnh báo rằng sự trỗi dậy của stablecoin sinh lãi có thể làm gia tăng "rủi ro rút tiền gửi", đặc biệt trong thời kỳ áp lực kinh tế, dẫn đến môi trường tín dụng càng trở nên chặt chẽ hơn.
【Động thái của các ông lớn｜Coinbase, PayPal tiếp tục thúc đẩy kế hoạch lợi nhuận】 Theo báo cáo, hai gã khổng lồ liên quan đến tiền điện tử của Mỹ, Coinbase và PayPal, mặc dù phải đối mặt với luật mới rõ ràng cấm các nhà phát hành stablecoin cung cấp các loại động lực như vậy, vẫn đang tích cực thúc đẩy kế hoạch lợi nhuận stablecoin của họ. Trong cuộc họp báo tài chính gần đây, các giám đốc điều hành của hai công ty đều xác nhận sẽ tiếp tục thưởng cho người dùng nắm giữ stablecoin trên nền tảng của họ. Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, lập luận: "Chúng tôi không phải là nhà phát hành. Chúng tôi không trả lãi suất hoặc lợi nhuận, chúng tôi trả thưởng." Điều này cho thấy các nền tảng lớn đang cố gắng tận dụng những kẽ hở của luật pháp để tiếp tục thu hút người dùng dưới danh nghĩa "thưởng" thay vì "lợi nhuận."
【Quy mô thị trường｜USDT, USDC chiếm ưu thế tuyệt đối】 Theo dữ liệu của CMC, tổng giá trị vốn hóa thị trường của các stablecoin hiện đạt tới 280,2 tỷ USD. Trong đó, Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm ưu thế tuyệt đối, với tổng thị phần vượt quá 80%, giá trị vốn hóa lần lượt là 165 tỷ USD và 66,4 tỷ USD. Mặc dù quy mô thị trường stablecoin vẫn còn nhỏ so với lượng cung tiền 22 nghìn tỷ USD của Mỹ, nhưng Bộ Tài chính Mỹ dự đoán rằng thị trường này có thể tăng trưởng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, sức ảnh hưởng tiềm tàng của nó không thể bị xem nhẹ.
Kết luận: Ngành ngân hàng Mỹ đã đồng lòng kêu gọi Quốc hội bịt lỗ hổng liên quan của dự luật GENIUS, điều này đã làm nổi bật mối lo ngại sâu sắc của các tổ chức tài chính truyền thống về việc các stablecoin có lãi suất có thể dẫn đến sự di chuyển hàng loạt tiền gửi và bất ổn tài chính. Cảnh báo về khả năng rút tiền lên tới 6,6 nghìn tỷ USD đã vẽ ra một bức tranh nghiêm trọng có thể ảnh hưởng đến thị trường tín dụng và làm tăng chi phí vay. Tuy nhiên, nhu cầu về lợi suất từ stablecoin (chức năng sinh lợi) trên thị trường vẫn mạnh mẽ, các ông lớn như Coinbase và PayPal đang tìm cách lách quy định để tiếp tục hoạt động liên quan dưới danh nghĩa "phần thưởng". Cuộc chiến pháp lý xung quanh việc thanh toán lãi suất cho stablecoin không chỉ liên quan đến hiệu lực thực tế của dự luật, mà còn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo phát triển của thị trường stablecoin trong tương lai và ranh giới hội nhập của nó với hệ thống tài chính truyền thống. Phản ứng của Quốc hội và sự xuất hiện của các quy định chi tiết tiếp theo sẽ trở thành yếu tố quyết định dòng tiền hàng trăm tỷ USD, cũng như định hình vị thế lãnh đạo toàn cầu của Mỹ trong lĩnh vực quản lý tài sản tiền mã hóa.