預測市場：羣體智慧的賭場

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定事件結果的開放交易平台。這些市場允許交易者對各種事件的可能結果進行投注。市場價格反映了公衆對事件發生概率的集體判斷。

典型的預測市場合約價格在0%到100%之間波動。最常見的形式是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶也可以在事件發生前按照市場價格出售期權來退出。

預測市場的核心理念是從參與者的投注行爲中提取公衆對未來事件的預期。持有不同觀點的交易者通過買賣合約來表達他們對可能結果的信心,這些合約的市場價格被視爲羣體智慧的體現。

預測市場的歷史悠久,幾乎與人類的賭博史一樣長。政治預測似乎也由來已久:中世紀時期,人們就熱衷於對教皇選舉結果進行押注。

隨着美國總統大選臨近,政治相關話題的押注興趣在7月迎來新高峯。一些事件如川普遇刺、拜登退選、民主黨更換哈裏斯爲候選人等引發了廣泛關注。以某預測市場平台爲代表的項目因此備受矚目。

訂單簿可交易預測市場

某知名預測市場項目成立於2020年,獲得了多家知名機構和投資人的支持。該平台允許用戶對各類熱點話題(如政治、體育、流行文化等)進行交易,用戶可根據預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,該平台支持用戶在市場結果揭曉前自由交易股份,投機者可以靈活參與概率博弈。

該平台採用了基於某條件代幣框架的機制。用戶每投入1美元erc20代幣(如USDC)作爲質押,就會產生兩個條件代幣,分別代表事件結果的正反兩面。

這些條件代幣在市場中獨立交易,價格隨供需波動。用戶可以通過訂單簿隨時買賣,也可以等到事件揭曉後用正確的代幣兌換全部1美元收益。

由於兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的套利空間,這需要做市商參與平衡。在事件結束前,用戶隨時可用一正一反兩個代幣在合約中換回1美元質押。

該預測市場主要包括以下幾個部分:

• 市場主題:每個預測專注於一個特定話題或事件。雖然用戶可以提交新市場創建提案,但平台對創建哪些市場擁有最終決定權。

• 預言機:事件結果判定通常需要人工輸入。該平台使用了某樂觀預言機,允許任何人提交結果。如無人在規定時間內提出異議,該結果將被採納。極少數爭議情況下,由預言機代幣持有者共同決定。

• 條件代幣:通過鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個條件代幣。市場結算時,持有正確結果代幣的用戶將獲得全部1美元。兩種代幣在市場自由交易,價格反映事件發生概率。

• 訂單簿市場:採用混合鏈上訂單簿交易機制,用戶授權籤名,由運營商鏈下撮合,最終在鏈上與合約交互。合約進行非托管式結算,在條件代幣和質押資產間原子交換。

• 流動性提供者:由於允許自由交易,代幣價格可能出現偏差。任何人都可通過掛限價單賺取價差。平台還提供額外USDC激勵。

該平台目前沒有發行代幣計劃,也未推出用戶積分激勵。不過今年已發放超300萬美元USDC用於流動性獎勵,以提升整體流動性深度。交易量最高的市場每天向做市商提供約600 USDC獎勵。

單次下注預測平台

某體育博彩平台成立於2019年,最初基於以太坊,目前依托於其自建的L2網路運行。

該平台主要支持體育相關話題押注,包括網球、足球、棒球和籃球等各大賽事。近期還新增了加密貨幣和政治板塊,涵蓋主流數字資產、鏈上熱門幣種價格走勢以及美國大選相關預測。

與前述平台不同,該平台遵循傳統體育博彩模式,僅支持單次下注,用戶無法在事件結果揭曉前自由交易賭注。

該平台的創新之處在於首次實現了組合投注系統。用戶可對一系列事件做出預測,只有全部正確才能獲得獎金。組合投注通常能帶來巨額收益,可視爲預測市場的槓杆機制。平台充當交易對手方。

這類組合投注類似彩票,可能帶來高達萬倍的回報,其成功案例很容易形成病毒式傳播,是傳統體育預測市場最吸引人的環節。

顯然,基於"雙代幣"條件框架的預測市場難以實現組合投注。合約不可能爲每種結果組合都發行條件代幣並保證充足流動性。僅有兩個結果的預測市場賠率有限,對用戶吸引力可能不足。

基於AI推送話題的預測市場

某新興預測市場最初基於某公鏈開發,涵蓋政治、加密貨幣價格和熱點事件等多種話題。目前支持在多條公鏈上使用USDC下注,並推出了對應的即時通訊小程序。

該平台小程序提供兩種模式:一是通過預測熱點事件概率賺取積分的遊戲模式;二是連結錢包參與官網同類話題下注的真實模式。

與用戶主導話題生成不同,該平台的預測話題主要由AI通過互聯網抓取熱門新聞和市場情緒指數自動生成,並推送至官網形成交易市場。盡管支持多鏈,但並非完全去中心化應用。各預測話題的不同結果價格由平台中心化訂單簿決定,而下單過程及市場則依據智能合約規則實現。

客觀而言,該平台相較其他預測市場仍不夠成熟。網站內可預測話題的訂單深度和交易量遠低於其他成熟平台。作爲預測市場,理應支持用戶在事件揭曉前自由交易結果代幣。然而,該平台訂單簿不支持用戶自行掛單。多數市場缺乏做市商,用戶實際無法自由交易結果代幣。

此外,文檔中未詳細說明多鏈支持下如何確保不同鏈上市場合約一致性,以及如何保證所有結果代幣在各鏈上都有足夠流動性等問題。小程序"真實模式"下連接錢包交易時,同一話題的預測市場與官網下注價格存在差異。

種種現狀令人對該平台的實用性和可靠性產生懷疑。整體來看,這個產品目前更像半成品。

由流動性池支持的投注協議

某協議並非預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎設施,包括智能合約與網頁組件,可基於此構建多個預測市場應用。

該協議僅支持單次下注,不能像某些平台那樣對"是"與"否"自由交易,只能在結果公布後獲得收益。

該系統以流動性池爲核心,任何人都可通過與工廠合約交互部署自己的流動性池。一個池下可創建多個投注平台,每個平台又可針對不同預測主題建立多個事件進行下注。

在二元拆分模型下,流動性被孤立分割在不同預測事件中。該協議提出了"流動性樹"概念,即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個平台,都能共享同一個流動性池。

流動性樹給出了層次結構,各可能事件劃定了流動性範圍,如一場足球賽兩隊有多種比分可能性。

這些資金確保平台隨時可作爲投注者對手方支付潛在獎金(對LP是虧損)。如投注者普遍虧損,LP就能獲利。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性,作爲對手方產生盈虧。

該協議下每個事件賠率由各事件押注資金與整個主題總流動性範圍比例計算。初始賠率由數據提供商設定並添加初始流動性。提供商也能在下注過程中調節賠率,賠付能力由初始流動性保證。

該協議還支持多個去中心化應用平台實現,投注平台可設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定分紅比例。所有池子利潤都有一定比例進入協議自身DAO,協議也發行了原生代幣。

總結

預測市場背後的理念頗具哲學意味。參與者以盈利爲目的,將自由市場視爲人類最有效的信息收集系統,從而對現實世界進行預測。這些結果往往出人意料地準確。在推薦算法主導信息傳播的當今社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映多元觀點,這一點在某些平台關於政治事件的預測中得到體現。

許多加密用戶首次接觸預測市場,可能是在上屆總統大選期間某交易所推出的候選人指數。結合強大的做市能力,用戶甚至可以開啓高倍槓杆參與。雖然是中心化平台,但確實提供了非常有趣的體驗。

加密貨幣極大降低了預測市場的交易摩擦,提供了更有效的市場機制。基於智能合約與自動做市商的思路,也爲預測市場帶來了無準入和更好的流動性。甚至一些人工智能項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的競技場。

當然,缺陷也很明顯:某些平台雖然開放了條件代幣自由交易,但難以實現靈活下注機制,缺乏高倍回報預期,也失去了部分普通用戶的樂趣。而流動性池方案顯然較爲復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

與其說是機制和技術創新,當前預測市場的火熱更應歸功於加密文化的又一次大規模應用,是其背後自由市場理念的勝利。在算法逐漸壟斷信息傳播的當下,這一點顯得尤爲可貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,也沒有任何信息系統能比自由市場更有效。