Lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA tại nước ngoài
Khi khung pháp lý về RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là việc mã hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của từng quốc gia đều có yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt, các bên thực hiện dự án RWA phải "tuân thủ trước". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin là một khía cạnh cơ bản nhưng quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, Singapore đã dần trở thành "thiên đường crypto" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành crypto ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và hệ thống quy định hoàn chỉnh. Việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành lựa chọn phổ biến.
Khái niệm và đặc điểm của quỹ
Các quốc gia khác nhau có định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và tính công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân chia lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý hàng ngày.
So với đó, "quỹ" truyền thống về cơ bản là một công cụ đầu tư hoặc hồ bơi vốn. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ nhà đầu tư, hình thành hồ bơi vốn, quản lý hồ bơi đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ và thu phí quản lý.
Lý do ngành công nghiệp tiền mã hóa chọn quỹ
Đặc điểm phi lợi nhuận và tính công ích của quỹ phù hợp với triết lý phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, các thành viên chỉ tham gia quản lý và điều hành, điều này phù hợp với ý tưởng tự quản của cộng đồng Web3. Việc chọn quỹ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, dễ dàng hơn để có được sự tin tưởng của nhà đầu tư và cộng đồng.
Chịu ảnh hưởng của Quỹ Ethereum. Là đồng tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, Ethereum đã chọn quỹ làm thực thể vận hành, ảnh hưởng đến nhiều nhà khởi nghiệp Web3 bắt chước.
Ưu đãi thuế. Quỹ có thể nhận được miễn thuế hoặc ưu đãi tại nhiều quốc gia, giúp giảm chi phí vận hành dự án.
Hoàn thiện hệ thống. Các quỹ nước ngoài đã phát triển lâu dài, khung制度 trưởng thành. Đặc điểm của nó phù hợp với nhu cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người trẻ làm việc trong ngành công nghiệp tiền điện tử rất quen thuộc với hình thức nghiêm túc của "tiền cũ" truyền thống này, khiến nó dần trở thành xu hướng.
Cần lưu ý, từ góc độ pháp lý, việc hoàn thành phát hành coin không nhất thiết phải thông qua quỹ. Các dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể lợi nhuận truyền thống như công ty tư nhân/công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Việc chọn quỹ có thể chủ yếu xuất phát từ những cân nhắc thương mại.
Ngoài ra, quỹ là tổ chức phi lợi nhuận, không thể mở tài khoản ngân hàng một cách bình thường ở nhiều khu vực. Nếu chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần phải thành lập một công ty TNHH kèm theo.
Tổng quan về quỹ Singapore
"Quỹ Singapore" giống như cách nói theo thói quen của ngành. Luật pháp Singapore thực sự không có khái niệm quỹ truyền thống. Những gì được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành đề cập đến thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận", chẳng hạn như công ty đảm bảo công cộng, hội đoàn hoặc quỹ từ thiện. Dự án RWA thường chọn thực thể là công ty đảm bảo.
Trước đây, việc chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin chủ yếu có các lý do sau:
Singapore có thái độ cởi mở đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các thủ tục phê duyệt liên quan khá thoải mái.
Chính phủ Singapore tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới. Tiền điện tử hợp pháp tại Singapore, các hợp đồng liên quan sẽ không bị coi là bất hợp pháp do liên quan đến tiền điện tử. Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh, bao gồm ICO, thuế, chống rửa tiền và nhiều lĩnh vực khác.
Singapore có cơ sở hạ tầng pháp lý tài chính phát triển, thu hút sự chú ý của vốn quốc tế, danh tiếng quốc tế tốt. Việc thành lập chủ thể tại Singapore có thể nâng cao độ tin cậy và tính chuyên nghiệp của dự án.
Singapore và Trung Quốc đều thuộc khu vực Đông 8, không có chênh lệch múi giờ, thân thiện với người chơi và các dự án người Hoa.
Tuy nhiên, việc lựa chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA vào năm 2025 có thể gặp khó khăn. Mặc dù về mặt pháp lý không bị cấm rõ ràng, nhưng trong những năm gần đây, loại hình công ty này đã xuất hiện nhiều vấn đề về tuân thủ. Dưới áp lực từ dư luận và sự quản lý, chính quyền Singapore đã siết chặt đáng kể các phê duyệt liên quan.
Hiện tại, ACRA sẽ điều tra chi tiết về nền tảng của quỹ, một khi phát hiện có liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử, sẽ cơ bản không chấp nhận đơn đăng ký. Do đó, mặc dù về mặt pháp lý là khả thi, nhưng trong thực tế, các dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin gần như không thể thực hiện.
Lựa chọn các chủ thể phát hành coin khác cho dự án RWA
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA có thể xem xét các chủ thể phát hành coin sau:
Quỹ Hoa Kỳ
Lý do để chọn quỹ của Mỹ tương tự như quỹ của Singapore, sự khác biệt chính là các cơ quan quản lý của Mỹ vẫn khá cởi mở đối với việc phát hành token. Tổng thống mới giữ thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Thời gian đăng ký quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu tiêu chuẩn đơn giản. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất hoặc tổ chức DAO
Cấu trúc quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất tương tự như ở Singapore, nhưng hai quốc gia thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau, có sự khác biệt lớn về việc áp dụng luật pháp, hệ thống tư pháp và các khía cạnh khác.
Tổ chức DAO là hình thức tổ chức tự trị dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy định và khung pháp lý hoàn chỉnh, trao cho DAO tư cách pháp nhân độc lập và đặc điểm phi lợi nhuận.
Binance đã đạt được thỏa thuận đầu tư 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư Abu Dhabi MGX, dự kiến sẽ thúc đẩy thêm sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa tại UAE. Về lâu dài, triển vọng phát triển tiền mã hóa ở Trung Đông đáng được mong đợi.
Quỹ UAE hoặc DAO là chủ thể phát hành coin tùy chọn, nhưng chi phí khá cao, phù hợp hơn với các dự án quy mô lớn.
Những điều cần lưu ý khi Quỹ Mỹ phát hành coin như một chủ thể của dự án RWA
Cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do FinCEN cấp.
Mối quan hệ địa chính trị giữa Trung Mỹ căng thẳng dẫn đến sự thay đổi trong thái độ và cường độ quản lý của Mỹ đối với các công ty ngoài khơi, có thể ảnh hưởng đến hoạt động tuân thủ lâu dài.
Luật thương mại liên quan đến các công ty tài chính Mỹ rất phức tạp, cần hiểu luật liên bang và luật tiểu bang, độ khó về tuân thủ cao.
Cơ quan thuế Mỹ (IRS) kiểm tra rất nghiêm ngặt, cần sự hỗ trợ của đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp, tránh ảnh hưởng của quyền tài phán dài tới các bên liên quan trong doanh nghiệp.
Trong bối cảnh quy định về tiền mã hóa toàn cầu còn chưa rõ ràng, các dự án của Trung Quốc khi triển khai dự án RWA cần phải tuân thủ nguyên tắc "tuân thủ trước tiên". Các dự án cần hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền mã hóa để cùng thúc đẩy việc triển khai dự án.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA ở nước ngoài: từ quỹ Singapore đến quỹ Mỹ
Lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA tại nước ngoài
Khi khung pháp lý về RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là việc mã hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của từng quốc gia đều có yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt, các bên thực hiện dự án RWA phải "tuân thủ trước". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin là một khía cạnh cơ bản nhưng quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, Singapore đã dần trở thành "thiên đường crypto" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành crypto ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và hệ thống quy định hoàn chỉnh. Việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành lựa chọn phổ biến.
Khái niệm và đặc điểm của quỹ
Các quốc gia khác nhau có định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và tính công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân chia lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý hàng ngày.
So với đó, "quỹ" truyền thống về cơ bản là một công cụ đầu tư hoặc hồ bơi vốn. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ nhà đầu tư, hình thành hồ bơi vốn, quản lý hồ bơi đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ và thu phí quản lý.
Lý do ngành công nghiệp tiền mã hóa chọn quỹ
Đặc điểm phi lợi nhuận và tính công ích của quỹ phù hợp với triết lý phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, các thành viên chỉ tham gia quản lý và điều hành, điều này phù hợp với ý tưởng tự quản của cộng đồng Web3. Việc chọn quỹ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, dễ dàng hơn để có được sự tin tưởng của nhà đầu tư và cộng đồng.
Chịu ảnh hưởng của Quỹ Ethereum. Là đồng tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, Ethereum đã chọn quỹ làm thực thể vận hành, ảnh hưởng đến nhiều nhà khởi nghiệp Web3 bắt chước.
Ưu đãi thuế. Quỹ có thể nhận được miễn thuế hoặc ưu đãi tại nhiều quốc gia, giúp giảm chi phí vận hành dự án.
Hoàn thiện hệ thống. Các quỹ nước ngoài đã phát triển lâu dài, khung制度 trưởng thành. Đặc điểm của nó phù hợp với nhu cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người trẻ làm việc trong ngành công nghiệp tiền điện tử rất quen thuộc với hình thức nghiêm túc của "tiền cũ" truyền thống này, khiến nó dần trở thành xu hướng.
Cần lưu ý, từ góc độ pháp lý, việc hoàn thành phát hành coin không nhất thiết phải thông qua quỹ. Các dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể lợi nhuận truyền thống như công ty tư nhân/công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Việc chọn quỹ có thể chủ yếu xuất phát từ những cân nhắc thương mại.
Ngoài ra, quỹ là tổ chức phi lợi nhuận, không thể mở tài khoản ngân hàng một cách bình thường ở nhiều khu vực. Nếu chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần phải thành lập một công ty TNHH kèm theo.
Tổng quan về quỹ Singapore
"Quỹ Singapore" giống như cách nói theo thói quen của ngành. Luật pháp Singapore thực sự không có khái niệm quỹ truyền thống. Những gì được gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành đề cập đến thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận", chẳng hạn như công ty đảm bảo công cộng, hội đoàn hoặc quỹ từ thiện. Dự án RWA thường chọn thực thể là công ty đảm bảo.
Trước đây, việc chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin chủ yếu có các lý do sau:
Singapore có thái độ cởi mở đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các thủ tục phê duyệt liên quan khá thoải mái.
Chính phủ Singapore tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới. Tiền điện tử hợp pháp tại Singapore, các hợp đồng liên quan sẽ không bị coi là bất hợp pháp do liên quan đến tiền điện tử. Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh, bao gồm ICO, thuế, chống rửa tiền và nhiều lĩnh vực khác.
Singapore có cơ sở hạ tầng pháp lý tài chính phát triển, thu hút sự chú ý của vốn quốc tế, danh tiếng quốc tế tốt. Việc thành lập chủ thể tại Singapore có thể nâng cao độ tin cậy và tính chuyên nghiệp của dự án.
Singapore và Trung Quốc đều thuộc khu vực Đông 8, không có chênh lệch múi giờ, thân thiện với người chơi và các dự án người Hoa.
Tuy nhiên, việc lựa chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA vào năm 2025 có thể gặp khó khăn. Mặc dù về mặt pháp lý không bị cấm rõ ràng, nhưng trong những năm gần đây, loại hình công ty này đã xuất hiện nhiều vấn đề về tuân thủ. Dưới áp lực từ dư luận và sự quản lý, chính quyền Singapore đã siết chặt đáng kể các phê duyệt liên quan.
Hiện tại, ACRA sẽ điều tra chi tiết về nền tảng của quỹ, một khi phát hiện có liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử, sẽ cơ bản không chấp nhận đơn đăng ký. Do đó, mặc dù về mặt pháp lý là khả thi, nhưng trong thực tế, các dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin gần như không thể thực hiện.
Lựa chọn các chủ thể phát hành coin khác cho dự án RWA
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA có thể xem xét các chủ thể phát hành coin sau:
Lý do để chọn quỹ của Mỹ tương tự như quỹ của Singapore, sự khác biệt chính là các cơ quan quản lý của Mỹ vẫn khá cởi mở đối với việc phát hành token. Tổng thống mới giữ thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Thời gian đăng ký quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu tiêu chuẩn đơn giản. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Cấu trúc quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất tương tự như ở Singapore, nhưng hai quốc gia thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau, có sự khác biệt lớn về việc áp dụng luật pháp, hệ thống tư pháp và các khía cạnh khác.
Tổ chức DAO là hình thức tổ chức tự trị dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy định và khung pháp lý hoàn chỉnh, trao cho DAO tư cách pháp nhân độc lập và đặc điểm phi lợi nhuận.
Binance đã đạt được thỏa thuận đầu tư 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư Abu Dhabi MGX, dự kiến sẽ thúc đẩy thêm sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa tại UAE. Về lâu dài, triển vọng phát triển tiền mã hóa ở Trung Đông đáng được mong đợi.
Quỹ UAE hoặc DAO là chủ thể phát hành coin tùy chọn, nhưng chi phí khá cao, phù hợp hơn với các dự án quy mô lớn.
Những điều cần lưu ý khi Quỹ Mỹ phát hành coin như một chủ thể của dự án RWA
Cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do FinCEN cấp.
Mối quan hệ địa chính trị giữa Trung Mỹ căng thẳng dẫn đến sự thay đổi trong thái độ và cường độ quản lý của Mỹ đối với các công ty ngoài khơi, có thể ảnh hưởng đến hoạt động tuân thủ lâu dài.
Luật thương mại liên quan đến các công ty tài chính Mỹ rất phức tạp, cần hiểu luật liên bang và luật tiểu bang, độ khó về tuân thủ cao.
Cơ quan thuế Mỹ (IRS) kiểm tra rất nghiêm ngặt, cần sự hỗ trợ của đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp, tránh ảnh hưởng của quyền tài phán dài tới các bên liên quan trong doanh nghiệp.
Trong bối cảnh quy định về tiền mã hóa toàn cầu còn chưa rõ ràng, các dự án của Trung Quốc khi triển khai dự án RWA cần phải tuân thủ nguyên tắc "tuân thủ trước tiên". Các dự án cần hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền mã hóa để cùng thúc đẩy việc triển khai dự án.