ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: اختبار الضغط الهيكلي للتمويل داخل السلسلة

في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية موضوعًا شائعًا في السوق، حيث يحتل مكانة بارزة في جميع مناقشات مجال التشفير. هذه الظاهرة ليست مجرد سرد جديد، بل هي اختبار شامل للنظام المالي داخل السلسلة.

جوهر الأمر هو أن ترميز الأسهم ليس مجرد إصدار عملة واحدة، بل هو اختبار ما إذا كانت بيئة Web3 يمكن أن تستوعب جميع عمليات إصدار، وتداول، وتسعير، واسترداد الأصول المالية السائدة. وهذا يمثل اختبار ضغط هام للمالية داخل السلسلة.

بمراجعة التاريخ، حاولت منصات التداول في عام 2019 ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، لكنها توقفت في النهاية بسبب أسباب تنظيمية. اليوم، المسار الملتزم الذي تقوده المؤسسات المرخصة، يشير إلى أن الصناعة قد دخلت مرحلة جديدة.

كمثال على ذلك، قامت إحدى شركات الوساطة الشهيرة في الإنترنت بإطلاق خدمة ترميز الأصول للأسهم في أوروبا، والتي تعتمد على نموذج مبتكر "تداول الوساطة + داخل السلسلة". يغطي هذا النموذج كل العملية، بدءًا من الحفظ، الإصدار، وحتى التسوية، وتفاعل المستخدم، مما يوفر تجربة تداول قريبة من دمج حسابات الأوراق المالية والمحافظ. لا تملك هذه النموذج فقط استقلالية في جانب الإصدار، بل قامت أيضًا بإعادة هيكلة عميقة لهياكل الأصول داخل السلسلة.

إن ظهور حمى ترميز الأسهم الحالية هو نتيجة لتفاعل عدة عوامل رئيسية:

1. بيئة الرقابة أصبحت أكثر مرونة، مثل تنفيذ قانون MiCA الأوروبي وتخفيف موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

2. داخل السلسلة资金寻求新的 استثمار出口، مما يؤدي إلى الطلب على الأصول ذات الدعم الواقعي.

3. المؤسسات المالية التقليدية تشارك بعمق في النظام البيئي للعملات المشفرة، من المراقبة إلى التخطيط النشط.

بالنسبة للنظام البيئي للعملات المشفرة، فإن ترميز الأسهم يمثل فرصة وتحديًا في الوقت نفسه. إنه يوفر خيارات جديدة لتوزيع الأموال داخل السلسلة، ويقدم أصولًا عالية الجودة، مما قد يعزز جودة المشاريع في الصناعة بأكملها. ومع ذلك، فإنه قد يعيد تشكيل هيكل الأموال داخل السلسلة وتفضيلات المستخدمين، مما يخلق تنافسًا مع الأصول المشفرة الأصلية.

إن تطور ترميز الأصول للأسهم سيجعلنا نفكر فيما إذا كان بإمكان نظام Web3 البيئي أن يحمل الأصول الرئيسية وسلوكيات التداول بشكل حقيقي، وما إذا كان بإمكانه بناء نظام أوراق مالية أكثر كفاءة وشفافية من الأسواق التقليدية. هذه ليست مجرد ابتكار تكنولوجي، بل هي خطوة مهمة في تطور البنية التحتية المالية.