Bitcoin fiyat dalgalanması arkasındaki etki faktörleri analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalanmalara maruz kaldı, 24200 ile 24300 dolar arasındaki direnç seviyesini birden fazla kez aşmaya çalıştı ancak başarılı olamadı. Bu kısa vadeli büyük fiyat dalgalanmalarının arkasında, dört ana faktörün etkisi bulunuyor: zincir likidasyonu, yüksek finansman oranları, kurumsal fon akışının yavaşlaması ve piyasanın doğal ayarlaması.

Zincir likidite ve yüksek fonlama oranları piyasayı düşürdü

20 Aralık'ta, Bitcoin belirli bir işlem platformunda 24295 dolar seviyesinde belirgin bir düzeltme yaşadı. O sırada borsa ısı haritası 24000 doların üzerinde büyük satış emirlerinin bulunduğunu gösteriyordu, bu nedenle piyasa bir ayarlama bekliyordu. Takip eden 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara düştü ve düşüş oranı %10 oldu. Bu, büyük vadeli işlem borsalarında gerçekleşen zincirleme tasfiyeden kaynaklandı.

Vadeli işlem piyasasında, traderlar genellikle yüksek kaldıraç kullanarak işlem yaparlar. Örneğin, Bitcoin vadeli işlem piyasasında standart kaldıraç oranı 100 katına kadar çıkabilir, bu da 1000 dolar ile 100.000 dolarlık pozisyon açabileceğiniz anlamına gelir. Kaldıraç oranı ne kadar yüksek olursa, tasfiye riski de o kadar artar. 21 Aralık'ta, Bitcoin fiyatı 22.000 doları aştığında, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon tasfiye edildi. Veriler, 4 saat içinde değeri 474 milyon dolar olan vadeli işlem sözleşmelerinin zorunlu olarak kapatıldığını gösteriyor.

Büyük ölçekli zincir likidasyonları, trader'ların kısa bir süre içinde piyasa fiyatından alım veya satım yapma zorunluluğu nedeniyle şiddetli dalgalanmalara yol açar. 21 Aralık'taki Bitcoin piyasasında, birçok uzun pozisyon sahibi büyük ölçekli likidasyonlarla karşılaştı ve bu da Bitcoin fiyatının önemli ölçüde düşmesine neden oldu.

Vadeli işlem piyasasındaki boğa ve ayı yöneliminin doğrudan göstergesi fonlama oranıdır. Vadeli işlem borsaları, piyasa dengesini korumak için "fonlama ücreti" mekanizmasını kullanır. Eğer piyasada boğalar aşırıysa, boğaların ayılara tazminat ödemesi gerekir, aksi takdirde de geçerlidir. Bu nedenle, yüksek fonlama oranı vadeli işlem piyasasında boğa tarafının fazla olduğunu gösterir. 20-21 Aralık tarihleri arasında Bitcoin'in fonlama oranı %0.1'e kadar yükseldi, bu da yatırımcılar için büyük bir mali baskı oluşturdu.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir düzeltmeyi tetikleyebilir

Büyük bir yatırım bankasının analistleri, raporlarında eğer kurumsal fon akışları yavaşlarsa, Bitcoin'deki geri çekilme riskinin artacağını belirtti. 2020 yılı boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in sürekli yükselişinin ana gücü olmuştur. CME ve büyük bir kripto para yatırım kuruluşunun verileri, 2020 yılında kurumların Bitcoin'e olan ilgisinin önemli ölçüde arttığını açıkça göstermektedir.

En büyük alıcı talebi zayıflamaya başladığında, derin bir düzeltme olasılığı artar. Böyle bir eğilim ortaya çıkarsa, Bitcoin piyasası muhtemelen zincirleme tasfiye yaşayacak ve fiyatların düşmesine neden olacak, bu da düşüşü daha da şiddetlendirecektir.

Ancak, Bitcoin kurumsal talebin azalması nedeniyle bir düzeltme yaşasa bile, düzeltme süresi muhtemelen kısa olacaktır. Bir zincir içi analiz uzmanı, büyük varlık sahiplerinin borsalarda Bitcoin satmasının düzeltme riskini artırmasına rağmen, düzeltmenin ardından coin fiyatının hızla toparlanabileceğini belirtti; bu durum esasen alım talebinin düzeltme etkisini dengeleyecek kadar yeterli olmasından kaynaklanıyor.

Makro trendler hala olumlu

Makro açıdan, olumlu bir eğilim, borsa fon akışının azalması ve istikrarlı paraların borsadaki rezervlerinin artmasıdır. Bu, iki noktayı göstermektedir: Borsada aktif olarak satış yapan büyük yatırımcıların sayısı azalıyor olabilir; beklemede kalan fonlar kripto para piyasasına yeniden girmeye başlamaktadır.

Yatırımcılar, Bitcoin veya diğer kripto para birimlerini satmaktan elde ettikleri fonları stabil coinlerde saklamayı tercih ediyorlar. Bunu yapmalarının nedeni, stabil coin ile diğer kripto para birimlerini satın almanın daha pratik olmasıdır. Bu nedenle, borsa için stabil coin rezervlerinin artmaya başlaması, yatırımcıların dolar mevduatlarını stabil coin aracılığıyla Bitcoin ve diğer ana kripto varlıklara yeniden yatırdıklarını gösterir.

Kısa vadede, Bitcoin fiyat hareketlerinin belirsizlik faktörleri esas olarak kurumsal yatırımlardan kaynaklanıyor. Veriler, büyük bir Bitcoin yatırım tröstünün priminin %41'e ulaştığını gösteriyor, bu da bu tröst aracılığıyla alınan Bitcoin'lerin spot fiyatından %41 daha yüksek olduğu anlamına geliyor.

Bu yüksek primin varlığı, esasen ABD'nin Bitcoin ETF'sini henüz onaylamamış olmasından kaynaklanmakta ve bu nedenle bu güven, birçok kurum ve nitelikli yatırımcı için tercih edilen yatırım aracı haline gelmiştir. Bu prim tarihi yüksek seviyelerde kaldığı sürece, kurumların Bitcoin talebinin kısa vadede ani bir şekilde düşme riski görece daha düşüktür. Mevcut primde belirgin bir düşüş belirtisi olmadığı dikkate alındığında, kurumsal fon akışlarının azalmasından kaynaklanan Bitcoin'in büyük bir düzeltme yaşama olasılığı hâlâ oldukça düşüktür.