Ethena protokol analizi: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena, Ethereum blockchain'ında inşa edilmiş bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunar. Ana mekanizması, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır; protokol, stETH bakiyesini marj olarak merkezi borsa üzerinde eşleştirmek için piyasa dışı uzlaşma yöntemlerini kullanarak eşit miktarda ETH sürekli kontratını satmakta ve Delta nötrlüğünü sağlamaktadır.
9 Mayıs 2024 itibarıyla, sUSDe'nin getiri oranı %15,3, USDe'nin toplam arzı 2,29 milyar dolar, stabilize paraların toplam piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturmakta ve beşinci sıradadır.
Ethena'nın gelir kaynakları esasen spot staking getirileri ve kısa pozisyon fonlama oranı gelirleridir. Boğa piyasasında, uzun pozisyon duygusu belirgin bir şekilde fonlama oranlarının uzun süre yüksek seviyelerde kalmasına yol açar, Ethena kısa pozisyonlar tutarak büyük miktarda fonlama oranı geliri elde eder.
Ölçeği genişletmek için, Ethena BTC'yi yeni teminat olarak dahil etti. 9 Mayıs itibarıyla, BTC teminatı toplam teminatın %41'ini oluşturuyor. BTC'nin yerel staking getirisi olmasa da, merkezi borsa üzerindeki süresiz sözleşmeler 20 milyar doların üzerinde açık pozisyona sahip olup, USDe'ye kısa vadeli genişleme kapasitesi sağlıyor.
Ancak, BTC teminatının getirilmesi zorluklar da getirdi. Bu, stETH'nin staking getirilerini seyreltti ve uzun vadede düşük faiz oranlarına yol açabilir. Ayrıca, USDe'nin hızlı genişlemesi piyasayı etkiledi, sUSDe getirileri %30+'dan hızla %10+'a düştü.
Şu anda, Ethena birkaç kritik sorunla karşı karşıya:
Sigorta fonu yetersiz: Mevcut 38.2 milyon dolarlık sigorta fonu, USDe arzının yalnızca %1.66'sını oluşturmakta olup, resmi modelin önerilen seviyesinin çok altındadır.
Uygulama senaryosu eksik: USDe, bir stablecoin olarak, şu anda son derece gerçek uygulama senaryolarından yoksun.
Piyasa likidite kısıtlaması: Açık pozisyonların toplam miktarı, USDe'nin arz miktarını sınırlayan ana faktördür. 9 Mayıs itibarıyla, Ethena protokolündeki ETH ve BTC'nin açık pozisyon oranları sırasıyla %13.77 ve %4.71'e ulaştı.
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethena'nın şunlara ihtiyacı olabilir:
Sigorta fonu büyüklüğünü hızla artırın, kullanıcı güvenini yükseltin.
Daha fazla USDe uygulama senaryosu geliştirin, yüksek getiriden bağımlılığı azaltın.
Daha kaliteli teminatların eklenmesi, USDe arz limitinin artırılması ve riskin dağıtılması.
Risk yönetim stratejilerini optimize edin, özellikle olası negatif fonlama oranları ve tasfiye durumları için.
Genel olarak, Ethena protokolü yenilikçi bir stabilcoin mekanizması sergilemektedir, ancak uzun vadeli başarısı sürekli strateji optimizasyonu ve risk yönetiminin güçlendirilmesini gerektirmektedir. Yatırımcılar ve kullanıcılar, protokolün işletim mekanizmasını, gelir kaynaklarını ve potansiyel riskleri tam olarak anlamalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Likes
Reward
7
6
Repost
Share
Comment
0/400
ShibaSunglasses
· 22h ago
Gözle görülür şekilde büyük bir risk var.
View OriginalReply0
LiquidatedTwice
· 22h ago
Eğer all in yapmaya cesaretin yoksa, dokunma.
View OriginalReply0
VCsSuckMyLiquidity
· 22h ago
boğa koşusu, o hala kısa devre yapmaya cesaret ediyor! Hayat önemli.
View OriginalReply0
New_Ser_Ngmi
· 22h ago
Bununla kim başa çıkabilir ki, on beş puanlık bir getiri oranı mı?
Ethena protokolü Derinlik analizi: Yüksek getirilerin arkasındaki riskler ve fırsatlar
Ethena protokol analizi: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena, Ethereum blockchain'ında inşa edilmiş bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunar. Ana mekanizması, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır; protokol, stETH bakiyesini marj olarak merkezi borsa üzerinde eşleştirmek için piyasa dışı uzlaşma yöntemlerini kullanarak eşit miktarda ETH sürekli kontratını satmakta ve Delta nötrlüğünü sağlamaktadır.
9 Mayıs 2024 itibarıyla, sUSDe'nin getiri oranı %15,3, USDe'nin toplam arzı 2,29 milyar dolar, stabilize paraların toplam piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturmakta ve beşinci sıradadır.
Ethena'nın gelir kaynakları esasen spot staking getirileri ve kısa pozisyon fonlama oranı gelirleridir. Boğa piyasasında, uzun pozisyon duygusu belirgin bir şekilde fonlama oranlarının uzun süre yüksek seviyelerde kalmasına yol açar, Ethena kısa pozisyonlar tutarak büyük miktarda fonlama oranı geliri elde eder.
Ölçeği genişletmek için, Ethena BTC'yi yeni teminat olarak dahil etti. 9 Mayıs itibarıyla, BTC teminatı toplam teminatın %41'ini oluşturuyor. BTC'nin yerel staking getirisi olmasa da, merkezi borsa üzerindeki süresiz sözleşmeler 20 milyar doların üzerinde açık pozisyona sahip olup, USDe'ye kısa vadeli genişleme kapasitesi sağlıyor.
Ancak, BTC teminatının getirilmesi zorluklar da getirdi. Bu, stETH'nin staking getirilerini seyreltti ve uzun vadede düşük faiz oranlarına yol açabilir. Ayrıca, USDe'nin hızlı genişlemesi piyasayı etkiledi, sUSDe getirileri %30+'dan hızla %10+'a düştü.
Şu anda, Ethena birkaç kritik sorunla karşı karşıya:
Sigorta fonu yetersiz: Mevcut 38.2 milyon dolarlık sigorta fonu, USDe arzının yalnızca %1.66'sını oluşturmakta olup, resmi modelin önerilen seviyesinin çok altındadır.
Uygulama senaryosu eksik: USDe, bir stablecoin olarak, şu anda son derece gerçek uygulama senaryolarından yoksun.
Piyasa likidite kısıtlaması: Açık pozisyonların toplam miktarı, USDe'nin arz miktarını sınırlayan ana faktördür. 9 Mayıs itibarıyla, Ethena protokolündeki ETH ve BTC'nin açık pozisyon oranları sırasıyla %13.77 ve %4.71'e ulaştı.
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethena'nın şunlara ihtiyacı olabilir:
Sigorta fonu büyüklüğünü hızla artırın, kullanıcı güvenini yükseltin.
Daha fazla USDe uygulama senaryosu geliştirin, yüksek getiriden bağımlılığı azaltın.
Daha kaliteli teminatların eklenmesi, USDe arz limitinin artırılması ve riskin dağıtılması.
Risk yönetim stratejilerini optimize edin, özellikle olası negatif fonlama oranları ve tasfiye durumları için.
Genel olarak, Ethena protokolü yenilikçi bir stabilcoin mekanizması sergilemektedir, ancak uzun vadeli başarısı sürekli strateji optimizasyonu ve risk yönetiminin güçlendirilmesini gerektirmektedir. Yatırımcılar ve kullanıcılar, protokolün işletim mekanizmasını, gelir kaynaklarını ve potansiyel riskleri tam olarak anlamalıdır.