Haftalık Piyasa Trendleri Gözden Geçirme: Stabilcoinlerin ABD Tahvili Olması ve Bitcoin Stratejik Yükselişi ile Yeni Döngüde Sarsıntı

Bu haftanın kripto para piyasası dalgalı bir seyir izliyor, Bitcoin birden fazla kez kısa vadeli sert dalgalanmalar yaşadı, Ethereum ise daha stabil bir performans sergiledi, UNI, ETHFI gibi bazı ilgili varlıklar ise iyi bir performans gösterdi. Trump Medya Teknoloji Grubu, 2.5 milyar dolarlık özel sermaye finansmanı ile Bitcoin satın aldı, Pakistan ulusal düzeyde Bitcoin stratejik rezervi kuruyor, FTX'in 5 milyar dolarlık geri ödeme gibi haberler piyasa üzerinde yukarı yönlü bir etki yarattı. Ancak, SEC'in staking düzenlemelerini gevşetmesi gibi olumlu haberler çıkmasına rağmen, Cuma günü piyasada genel bir düşüş yaşandı, sonraki piyasa yönü dikkatle izlenmeli.

Pazarın en çok konuşulan konuları arasında, stablecoin hâlâ ana odak noktası ve giderek ABD hükümeti ile küresel kurumların stratejik yönelimlerinden biri haline geliyor; Bitcoin konferansı somut bir fayda sağlamasa da, ana akım görüşler dikkate değer; SEC'in düzenlemeleri gevşetmesi, staking alanı ve belirli bir ticaret platformunun ABD pazarına girmesi için zamanın geldiğini gösteriyor.

Bir. Stabilcoin ABD Tahvili Eğilimi

1.Circle IPO

27 May'da, stablecoin ihraççısı Circle, belirli bir ticaret platformuna veya şirkete satış yapabileceğine dair çıkan haberleri yalanladıktan sonra, ( IPO'ya başladığını ve New York Borsa'sında işlem görmeyi planladığını açıkladı. İki gün sonra, belirli bir varlık yönetim şirketi, Circle IPO'sunun %10'unu satın alma niyetini açıkladı.

Anahtar detaylar aşağıdaki gibidir:

• IPO tarihi: 2025 yılının 5 Haziran'ında işlem görmesi bekleniyor.
• IPO dosyası başvurusu: Circle, 1 Nisan 2025 tarihinde SEC'ye IPO başvurusu yaptı ve 27 Mayıs'ta halka arz belgesini açıkladı.
• Hisse senedi kodu: New York Borsa'sında listelenecek, kodu "CRCL".
• Hisse senedi ihracı: 24 ile 26 dolar/hisse fiyat aralığında toplam 24 milyon A sınıfı adi hisse senedi ihraç edilmesi planlanmaktadır. Bunların 9,6 milyonunu Circle kendisi ihraç ederken, mevcut hissedarlar 14,4 milyon hisse ihraç etmektedir. Yatırımcılar, ek alım yapmak için 30 gün seçenek hakkına sahiptir ve fazladan 3,6 milyon hisse satın alabilirler.
• Finansman Hedefi: Yaklaşık 624 milyon dolar toplaması bekleniyor, değerleme yaklaşık 5.65 milyar dolar. Opsiyonlar ve diğer hisseleri dikkate alındığında, tam seyreltilmiş değerleme 6.71 milyar dolara kadar ulaşabilir.
• Yatırımcı ilgisi: Bir yatırım yönetim şirketi, 150 milyon dolara kadar hisse satın alma ilgisi olduğunu belirtti.

Circle'ın USDC stablecoin'inin mevcut piyasa değeri yaklaşık 60.793 milyar dolar, stablecoin pazarının toplam piyasa değerinin %24.59'unu oluşturuyor, sadece bir stablecoin'in %62.12'sinin ardından gelmektedir. Bu yıl itibarıyla, USDC piyasa değeri %38.44 artarken, bir stablecoin'in sadece %11.51 arttı.

Circle, IPO'ya ve ortaklarıyla yakın ilişkilere odaklanıyor.

• Başarı Örneği: Bir ticaret platformu, Nisan 2021'de Nasdaq'ta halka açıldı ve ABD'nin önde gelen kripto borsa şirketi olarak halka açılan ilk şirket oldu, değeri bir noktada 85 milyar dolara kadar yükseldi.
• Pazarın Tanıması: Bir ticaret platformunun listelenmesi, kurumsal yatırımcıları çekti ve kripto endüstrisinin meşruiyetini artırdı. Circle'ın IPO'su da bir varlık yönetim şirketi gibi yatırımcıları çekti. Bazı kurumlar, bir ticaret platformunun listelenmesine katılırken, Circle IPO'sunun potansiyel yatırımcı listesinde de yer aldı.
• İşletim modeli örnek alındı: Bir ticaret platformu, çeşitli gelir kaynakları aracılığıyla mali istikrarı sağlıyor. Circle, IPO'ya sağlam bir mali temel sağlamak için USDC'nin faiz gelirleri ve işlem ücretlerine dayanan benzer bir modeli örnek aldı.

Bir ticaret platformu, Circle ile %50 gelir paylaşım anlaşması imzaladı ve bu platformdaki USDC ürünlerinden elde edilen faizlerin %100'ünü aldı. Bu ticaret platformu için, USDC, işlemden sonra en büyük gelir kaynağı haline geldi. Ticaret platformu 2024'te Circle'dan yaklaşık 900 milyon dolar USDC geliri elde edecek, neredeyse sıfır işletme maliyeti ile, toplam değerinin yaklaşık %25'ini oluşturacak ve USDC'nin finansal önemini vurgulayacak.

Genius yasasının esnek düzenlemeleri sayesinde IPO sonrasında, Circle yalnızca sermaye piyasalarından yenilik, araştırma ve geliştirme ve küresel genişleme için daha kolay fon elde edebilir, aynı zamanda daha fazla stratejik yatırımcı veya ortak çekebilir, iş kapsamını daha da genişletebilir, örneğin geleneksel bankalar veya uluslararası düzenleyici kurumlarla işbirliği. Ve USDC'nin büyümesi, belirli bir ticaret platformunun platform gelirleri ve genel blockchain ekosistemine doğrudan fayda sağladığından, hisse senedi fiyatını artırabilir.

![Haftalık Pazar Trendleri Gözden Geçirme: Stabilcoinlerin ABD Tahvili Olması ve Bitcoin Stratejik Yükselişi Yeni Dönemle Senkronize])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-331747b6ee09d91807c34c4b55805a8d.webp(

2. Bir stabilcoin ihraççısı yeni pazarlara yöneliyor

25 Mayıs'ta, bazı stablecoin ihraççısı CEO'sunun açıklamasına göre, Amerika Birleşik Devletleri stablecoin yasasını ilerletmesine rağmen, şirket hala odak noktasını yurtdışı pazarlara koyuyor, ve Genius Yasası'nın yabancı ihraççılar üzerindeki etkisine dikkat ediyor. Bunun bir kısmı, Bitcoin ve ipotek gibi diğer varlıklarının önerilen standartlara uymayabileceğidir.

Dört büyük stablecoin ihraççısının teminat yapısı, bazı stablecoin'lerin teminatlarının ABD Hazine tahvillerinden ters repo anlaşmaları ve nakde kaydırıldığını göstermektedir; bir stablecoin'in teminatı ise kredi riskine sahip varlıklardan ABD Hazine tahvillerine kaydırılmıştır. Buna rağmen, 2024 Aralık itibarıyla en büyük stablecoin ihraççısının hâlâ rezervlerinin %18'ini likiditesi düşük ve riskli varlıklara, örneğin diğer stablecoin olmayan kripto varlıklara ve kredilere yatırdığı bildirilmektedir. (GENIUS Yasası'nın gerektirdiği %100 rezervin yüksek likiditeye, düşük riskli varlıklar olması gerekliliğiyle tam olarak örtüşmemektedir.)

![Haftalık Pazar Trendleri Gözden Geçirme: Stabilcoin'in ABD Tahvillerine Dönüşümü ve Bitcoin Stratejik Yükselişi Yeni Dönemle Birleşiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49032609133527ca17a79c318b117748.webp(

3.Stablecoin ile ABD Hazine Bonoları Arasındaki Yakın İlişki

Stablecoin'ların iş modeli, émisyoncular için son derece avantajlıdır. Stablecoin'lar genellikle nakit ve yüksek likiditeye sahip varlıklar ile 1:1 oranında desteklenmektedir. Bankalar veya para piyasa fonlarından farklı olarak, émisyoncular rezerv varlıkların faiz gelirlerini tutanlara dağıtmamakta, bunun yerine kazancı kendilerine bırakmaktadır, böylece faiz oranları ve piyasa talebi avantajlı olduğunda önemli kazançlar elde etmektedir.

Stablecoin émi̇törlerinin iş modeli, Amerika Birleşik Devletleri Hazine tahvillerine olan yapısal talebi artırarak küresel makroekonomiyi etkiliyor. İki büyük ana emisyoncu, ABD Hazine tahvili sahipliğini 116 milyar dolara kadar çıkardı ve böylece stablecoin şirketleri, Almanya ve Meksika gibi egemen ülkeleri geride bırakarak ABD Hazine tahvili doğrudan sahipleri arasında ilk 20'ye girdi.

Amerika'nın Genius stablecoin yasasının yakında geçmesiyle birlikte, daha fazla stablecoin ihraççısı dijital doların küresel ekonomiye girmesi için bir kanal haline gelecek, böylece doların küresel erişilebilirliğini artıracak ve ABD para politikasının kapsamını genişletecek.

Ayrıca, ABD hükümeti, doların küresel rezerv para birimi olarak konumunu korumak için stablecoin kullanacağını açıkça belirtti. Bir hükümet yetkilisi Beyaz Saray'daki kripto para zirvesinde şunları söyledi: "Doları küresel ana rezerv para birimi olarak tutmaya devam edeceğiz ve bu hedefe ulaşmak için stablecoin kullanacağız."

Stablecoin'lar ile ABD Hazine tahvilleri ekonomik işlevler açısından benzerlikler taşımaktadır:

• Güvenlik ve İstikrar: ABD Hazine bonoları en güvenli varlıklar olarak kabul edilir, stablecoin'ler değer istikrarını sağlamak için Hazine bonolarını tutarak güvence altına alır. Stablecoin piyasasının toplam piyasa değeri 2472.52 milyar dolar olup, bunun büyük bir kısmı Hazine bonoları gibi finansal varlıklarla desteklenen stablecoin'lerden oluşmaktadır.
• Likidite: Her ikisi de yüksek likiditeye sahiptir, ancak stablecoin'ler esas olarak kripto piyasasında işlem görürken, devlet tahvilleri geleneksel finans piyasasında işlem görmektedir.
• Teminat Olarak: ABD Hazine tahvilleri, geleneksel finansal sistemde sıklıkla teminat olarak kullanılırken, stablecoin'ler DeFi'de de giderek daha fazla teminat olarak kullanılmaktadır.
• Gelir Kaynağı: Stabilcoin ihraççıları, devlet tahvillerini tutarak faiz geliri elde eder ve bu, devlet tahvili piyasasının işleyişine benzer. Bir stabilcoin ihraççısının karı, rezervindeki devlet tahvili getirilerinden doğrudan gelirken, Circle'ın 2024'teki geliri 1.68 milyar dolara ulaşacak ve bu da esasen devlet tahvili faizinden kaynaklanmaktadır.

![Haftalık Piyasa Noktaları İncelemesi: Stabilcoinlerin ABD Tahvili ile Bitcoin'in Stratejik Yükselişi Yeni Döngüyü Yankılıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c22734e4586326cec95ef781855d4dca.webp(

) İki, Bitcoin Konferansı

1. Başkan Yardımcısı Vance

• Politika Değişikliği

Wans, hükümetin önceki hükümetin düşmanca politikalarını sona erdirdiğini ve önceki düzenleyici engelleri ortadan kaldırdığını duyurdu. 100 gün içinde ulusal Bitcoin rezervi oluşturma taahhüdünde bulundu ve küresel liderlik için mücadele edecek. Ayrıca, stabilcoinleri dolar ekonomisinin yeni motoru olarak konumlandırmayı amaçlayan, dolar stabilcoinlerinin düzenleyici çerçevesini oluşturmak için "GENIUS Yasası"nı yasalaştırma çabalarını destekledi.

• Bitcoin'ın Stratejik Rolü

Wans, 50 milyon Amerikalının Bitcoin sahibi olduğunu ve bu sayının 100 milyona ulaşmasını hedeflediğini belirtti. Bitcoin'in enflasyona, politika risklerine ve finansal denetimlere karşı bir araç olduğunu vurguladı, özellikle stratejik varlık olarak potansiyelini özellikle Çin'in desteklemeyen tutumu karşısında belirtti.

• Regülasyon ve Yenilik

Konuşmada şeffaf, yenilikçi dijital varlık düzenlemeleri oluşturulacağı ve bunların ana akım ekonomi sistemine dahil edileceği belirtildi. Vance, eski SEC başkanının düzenleme yöntemlerini eleştirdi ve benzer yenilik engelleyici düzenleyicileri temizleme taahhüdünde bulundu.

• Topluluk Katılımı ve Gelecek Perspektifi

Vans, kripto topluluğunu siyasete sürekli olarak katılmaya çağırdı, özellikle 2026 ara seçimlerinde, faydalı politikaları teşvik etmek için. Ayrıca, yapay zeka ile kripto arasındaki sinerjiden bahsetti ve ulusal çıkarları korumak için yapay zeka gelişimine dikkat edilmesi gerektiğini vurguladı.

![Her Hafta Pazar Noktaları Gözden Geçirme: Stabilcoin'in ABD Tahvillerine Dönüşümü ve Bitcoin Stratejik Yükselişi Yeni Dönemle Birleşiyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1edcc094d05e02215f4fcf7f7bf382b0.webp(

2. ABD Senatörü Cynthia Lummis

• Piyasa Yapısı Yasası'nın Önemi

Lummis, bazı bir borsa platformunun baş hukuk danışmanıyla piyasa yapısı yasasını tartıştı. "Piyasa yapısı yasası, konferansa katılanların işletmeleri açısından özellikle önemlidir, çünkü birçok iş Bitcoin satın almayı ve tutmayı içeriyor, bu nedenle saklama hizmetlerine ihtiyaç var veya şirket Bitcoin ödünç veriyor, ayrıca Bitcoin'in vadeli işlem piyasası, Bitcoin'in dolar ile etkileşim şekilleri çeşitlilik göstermektedir," diye belirtti. Daha sonra, bunun stabilcoin yasasının sektöre olan doğrudan etkisinden daha büyük olduğunu vurguladı.

• stablecoin yasası

GENIUS stablecoin yasası senatoya nihai inceleme aşamasına girdi. Bu yasa, geçen hafta 60 oy prosedür eşiğini aşmayı başardı, bazı kişilerin karşı çıkmalarına rağmen. Geçmesi durumunda, sekiz yıl içinde bankacılık komitesinin ilk başarılı yasası olacak. Lummis, bununla birlikte kripto pazarında daha geniş bir düzenleyici yasayı teşvik etmeyi umuyor.

• Gelecek Vergi Sistemi

Lummis, 600 dolardan düşük Bitcoin işlemlerinin vergisiz olmasını öneren vergi reformu önerisini sundu. O, "Gelecekteki vergi sisteminin, kahve veya akşam yemeği gibi 600 dolardan düşük her Bitcoin işlemine vergisiz olmasını sağlaması gerekiyor" dedi ve bunu Lightning Network ve bazı ödeme şirketleri gibi teknolojilerle ilişkilendirdi. Bu teklifi, küçük işlemlerin vergi yükünü azaltmayı amaçlayarak Mali Komite'ye sundu.

• Bitcoin stratejik rezerv

O, Amerika'nın 1 milyon Bitcoin satın almasını ve 20 yıl sonra Amerika'nın 37 trilyon dolarlık hazine borcunu yarıya indirebileceğini önerdi. O, "Bitcoin'i stratejik rezerv olarak satın alarak, ek borç almadan verimsiz varlıkları kullanabiliriz, bu da mali durumu önemli ölçüde iyileştirecektir." Bu öneri konferansta geniş bir tartışma başlattı, özellikle hazine borcu ve mali sürdürülebilirlik konusunda.

• Regülasyon Zorlukları

Lummis, son dört yılda düzenleyici kurumların dijital varlıklara karşı düşmanca bir tutum sergilediğini ve bunun da politika ilerlemesini engellediğini belirtti. "Onaylanmış bir IRS başkanının olmaması, ilgili yasama sürecini geciktirdi," dedi ve daha net bir düzenleyici çerçeveye ihtiyaç duyulduğunu vurguladı.

• Bitcoin'in Küresel Stratejik Anlamı

O, Bitcoin'in ekonomi ve küresel savunma için hayati öneme sahip olduğunu vurguladı ve onu "saldırıya karşı bir caydırıcılık aracı, özellikle de Çin'den gelen tehditler" olarak tanımladı. O, "askeri liderler de bu görüşü destekliyor" dedi, bu da Bitcoin'in stratejik bir varlık olarak konumunu daha da güçlendirdi.

![Haftalık Pazar Trendleri Gözden Geçirme: Stabilcoinlerin ABD Tahvili Haline Gelmesi ve Bitcoin Stratejik Yükselişi Yeni Dönemle Birleşiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acd14fecc38a65c323d0ec4f2664f606.webp(

3. ABD SEC Komiseri Hester Peirce

Raporlara göre, ABD SEC Komiseri Hester Peirce, Bitcoin 2025 konferansında yaptığı konuşmada, "Bence Meme coin daha çok koleksiyon ürünlerine benziyor, Meme coin katılımcılarının menkul kıymetler yasasından koruma almadıklarını anlıyorum, bu konuda daha fazla rehberlik sağlamayı düşünüyoruz. Meme coin düzenleme komitesinin kurulabileceğini düşünüyorum, düzenleme boşluklarının bir şekilde doldurulması gerekiyor.

Önceden 10 Ekim 2024'te, **ABD SEC, FBI ve DOJ birlikte Meme coin'e karşı