Kripto Varlıklar pazarının döngüsel değişimi ve yatırım fırsatları

Soğuk bir kış gününde, bir güneş enerjisi santralini incelemiştim. Mühendis durmayan güneş panellerini işaret ederek, "Bu, önceki genişleme döneminin bıraktığı miras; piyasa düzeltildiğinde yeni teknolojiler ortaya çıkacak." dedi. Bugün bazı borsa platformlarının kripto varlık listelerine baktığımızda, uzun süre yatay seyreden grafiklerin o zamanki güneş panelleri dizisine şaşırtıcı bir şekilde benzediğini görüyoruz.

Kripto pazar, geleneksel sektörlerle benzer bir döngüsel süreçten geçiyor. 2012-2016 yılları arasındaki güneş enerjisi endüstrisinin eleme aşaması gibi, merkezi borsa altcoin pazarı da sert bir temizleme aşamasına girmiş durumda: 2021'in birçok yıldız projesinin günlük işlem hacmi on milyon doların altına düştü ve orta değerleme noktalarının %70'ten fazlası bu süreçte buharlaşıp gitti. Bu, insanlara güneş enerjisi, internet ve kömür devlerinin hisse fiyatlarının yüzlerce liradan tek haneli sayılara düştüğü süreci hatırlatıyor.

Ancak, döngüsel düzenin acımasızlığının arkasında genellikle fırsatlar gizlidir. Tıpkı Longi'nin sektörün dip noktasında monokristal silikon teknolojisine yatırım yapması gibi, şu anda altcoin pazarının en karanlık anı da bir sıçrama gücünü barındırıyor:

1. Değerleme Mantığı Yeniden Yapılandırması: Risk Sermayesinin "Kağıt Üzerindeki Zenginliği" ve Kaldıraç Çöküşü

2021 yılındaki boğa piyasasının zirvesinde, birinci seviyedeki piyasa girişimleri sanki deli gibi stok yapan spekülatörler gibiydi:

• Değerleme Balonu: Risk sermayesinin tohum aşaması projelerine yaptığı değerleme medyanı 82 milyon dolara ulaştı, 2017 dönemine göre 16.4 kat arttı ve bu da token'ların listeye çıkarken çoğu artış potansiyelini tükettiği anlamına geliyor.
• Kaldıraç Çöküşü: Bazı kurumlar önceki döngüde %100 teminat oranıyla Bitcoin kredisi sağladı ve arbitraj döngüsünü doğurdu: kurum BTC'yi teminat gösteriyor → stabilcoin alıyor → yüksek riskli token'lara yöneliyor. 2022'de bazı kurumların çökmesiyle, teminat değerinin tasfiye seviyesinin altına düşmesi, zincirleme tasfiyeleri tetikledi; bu "fon kanalı" kesildi ve altcoin piyasası birincil piyasada çöp hisseleri satma yeri haline geldi.

2. Tasfiye Devam Ediyor: Şifreleme Sektöründeki Ayarlama Hızı Geleneksel Sektörlerden Çok Daha Hızlı

İki yıllık bir yeniden yapılanmanın ardından gözlemleyebildiğimiz piyasa sinyalleri şunlardır:

• Piyasa Duygusu Dipte: Merkezi borsa altcoinlerinin ortalama piyasa değeri 2020 seviyesine yaklaşmış durumda, 2022-2024 yıllarında piyasaya sürülen birçok projenin piyasa değeri %80'den fazla eridi; bireysel yatırımcıların çıkış oranı tarihi bir zirveye ulaştı, bireysel yatırımcıların cüzdan adreslerinin 90 günlük aktiflik oranı %12.3'e düştü, bu da tarihi düşük seviyelere yakın; altcoinlerin korku ve açgözlülük endeksi 15 haftadır 20'nin altında kalıyor ve bu, 2020 Mart'ından bu yana en düşük seviyedir.
• Yeni Yolda Üreme: Geleneksel piyasa yapıcıların daralmasına rağmen, alt-üst coinler, zincir üzerindeki merkeziyetsiz borsa likidite havuzları gibi yeni mekanizmalar kaldıraç kanallarını yeniden inşa ediyor; yapay zeka ile Kripto Varlıklar, uyum ile Kripto Varlıklar yeni endüstriyel dinamikler oluşturmayı deniyor.

Sonuç: Mevcut altcoin piyasası, insanlara 2015 civarındaki kömür hisselerini hatırlatıyor - üretim kapasitesi hızla ortadan kalkıyor, piyasa ilgisi hızla azalıyor, olumlu ve olumsuz haberler dalgalanma yaratmakta zorlanıyor ve tüm piyasanın dikkatini çeken alternatif sektörler (merkeziyetsiz borsa) tarafından yön değiştiriliyor. Ancak tarih her zaman tekrar eder, yatırımın temel prensibi her zaman likidite ve fiyat, enkazın içinde kötü yönetilen kaliteli varlıklar gizli, biz de mükemmel projelerin sektör düzeltmesi sırasında öne çıkmasını bekliyoruz.

Fork Coin Fonları Gizli Savaş: Merkezi Borsa Değerlemesi Sarsıntı ve Dip Arayışına Girdi, Merkeziyetsiz Borsa Yeni Kıtanın Şafağı Görünüyor

1. Merkezileşmiş borsa sıkıntısı: Risk sermayesinin bıraktığı sorunlar çözülmedi, temizleme ikinci aşamaya girdi

Merkezi borsa için altcoin, esasen birinci piyasa değerleme balonunu üstlenmiştir:

• Fiyatlandırma Gücü Mücadelesi: 2021 yılında girişim sermayesinin 1 milyar değerleme ile yatırım yaptığı projeler, günümüzde ikincil piyasa tarafından yalnızca 100 milyon piyasa değeri ile kabul ediliyor, aradaki 900 milyon "değerleme boşluğu" haline geliyor.
• Fon Tıkanıklığı: Bitcoin ETF'si 17 milyar dolar ek fon sağlıyor, ancak risk kontrolünün sıkılaşması nedeniyle piyasa yapıcıları geçmişte olduğu gibi Bitcoin teminatı ile kaldıraç kullanamıyor, fonlar yeni ticaret alanlarında bekliyor, merkezi borsa altcoinleri "kurumuş nehir yatağı" haline geliyor ve kayıp etkisinin negatif geri besleme döngüsüne giriyor.

2. Merkeziyetsiz Borsa Çıkışı: İkincil Pazar Fiyatlandırma Hakları Devrimi

Merkeziyetsiz borsa oyun kurallarını yeniden yazıyor:

• Geleneksel Yol: Girişim Sermayesi Fiyatlandırması → Borsa Listelenmesi → Perakende Yatırımcıların Alımı
• Değerleme Tersliği: Merkeziyetsiz borsalarda, perakende yatırımcılar tüm dolaşımdaki tokenleri, risk sermayesi fiyatının 1/10'u ile satın alabilir.
• Değerleme Yeniden Yapılandırma Mekanizması: Merkeziyetsiz borsa, otomatik piyasa yapıcı algoritmaları aracılığıyla fiyat keşfi gerçekleştirir, tipik projelerin borsa listesi prim oranı merkeziyetsiz borsalarda %73.5 daha düşüktür; merkeziyetsiz borsa, merkeziyetsiz borsalara akış sağlayarak varlık fiyatlandırmasında yeni bir paradigma yaratmaktadır: Topluluk Konsensüsü → Merkeziyetsiz Borsa Likidite Kanıtı → Merkezi Borsa Pasif Listeleme.
• Konsensüs Farklılaşması: Niş bir kavram (örneğin AI Agent) topluluk aracılığıyla yaygın bir konsensüse dönüştüğünde, token akışı "büyük yatırımcılar ve küçük yatırımcılar arasında kesinti" durumundan "artışlı akın" durumuna geçer. Tipik örnek:
  • Sanal：Merkeziyetsiz borsa küçük çevresinden patlayarak, bir kurum tarafından izleme listesine alındı, piyasa değeri üç ayda 20 kat arttı;
  • AI16Z: Topluluk, belirli bir yatırım kuruluşunun mantığını taklit ederek projeleri paketler ve geleneksel teknoloji çevresinden fon çekmeyi hedefler.

Temel Mantık: Merkezileşmiş borsa, "devlet işletmelerinin yükten kurtulması" gibi; merkeziyetsiz borsa ise "özel sektörün yüceltilmesi" gibi - ilki politika desteği beklerken, ikincisi kitle hareketine dayanıyor.

Merkezi Borsa vs Merkeziyetsiz Borsa: İki Hayatta Kalma Kuralı, İki Zenginlik Şifresi

1. Merkezileştirilmiş Borsa Stratejisi

• Sigara Izgarası Hissesi: Sadece 50 milyon-200 milyon piyasa değerine sahip, gerçek ürün ve topluluğa sahip, proje sahiplerinin temel fiyatlandırma hakkına sahip olduğu projeleri satın alın, "hayalet hisselerden" (günlük işlem hacmi 1 milyon doların altında) kaçının;
• Sektör Döngüsünü Beklemek: Kömür hisselerinin tarihine atıfta bulunarak, 2025-2026 yıllarında konumlanmak, likidite genişleme döngüsünün piyasa değerinin geri dönmesini beklemek ve sektör eğilimlerinin temel varlıklarını yakalamak;
• Likidite Arbitrajı: Sürekli piyasa koşullarında, tam dolaşımda olan token'lar farklı borsalardaki likidite desteği altında genellikle lineer değişim özellikleri gösterir. Düşük ruh hali zamanlarında, piyasa değeri aralığında yanlış fiyatlandırma fırsatları sıkça bulunur ve bunlar likidite ve ruh hali arbitrajı için kullanılabilir. Şu anda, Ethereum, Bitcoin ile bağlantılı olan dolar sistemi likiditesinden yararlanırken, önemli bir yanlış fiyatlandırma oyun fırsatı bulunmaktadır.

2. Merkeziyetsiz Borsa Stratejisi

• Erken Yerleşim:
  • 500-2000 milyon piyasa değeri: Takım arka planı, Github kodu/ürün kalitesi, token alım/satım sinyalleri üzerine yoğunlaşılacaktır;
  • 20-50 milyon piyasa değeri: merkezi borsa listeleme beklentilerine odaklanın;
• Topluluk Güçlendirme: Popüler coinlerin konsensüs inşasını gözlemleyerek, AI Agent alanını örnek alalım, token sosyal endeksi (sosyal platformda bahsedilme sıklığı/piyasa değeri) her 1 birim yükseldiğinde, %47.8 aşırı getiri elde ediliyor, bireysel karşıtlığın toplu oyunlara dönüşümündeki kritik dönüm noktasını yakalamak.

Sonuç

Gün batımındaki güneş enerjisi tesisi, yeni nesil çift taraflı paneller enerji depoluyor. Altcoin piyasası dev bir altın madeni gibi, ancak çoğu insan altın arayışıyla giriyor, ama taşlarla çıkıyor.

Kripto pazarının döngüsü asla durmaz; kış mevsiminde şekillenen projeler, likidite yeniden ısındığında parlayacaktır. Yapmamız gereken, deneyimli madenciler gibi davranmak — başkaları vazgeçerken yönümüzü ayarlamak ve sektörün yeniden canlanmasından önce kaynakları biriktirmektir. Sadece madencinin sabrını, kumarcının kararlılığını ve muhasebecinin hesaplama yeteneğini birleştirerek, harabeler arasında gerçek hazineleri bulabiliriz. Unutmayın: boğa piyasası kâr elde etme sahnesidir, ayı piyasası ise fiş biriktirme savaş alanıdır — ve şimdi, fırsatları aramak için altı yüze eğilmek için altın zaman. Şu anda Ethereum'un Bitcoin'e karşı işlem fırsatlarını ve önümüzdeki bir yıl içinde altcoin'lerde pozisyon alma fırsatlarını umutla bekliyoruz.