Ondo Finance sử dụng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ, tận dụng sự tuân thủ Reg D/Reg S, để cung cấp tài sản token hóa an toàn, rủi ro thấp, có khả năng sinh lợi với khả năng tiếp cận toàn cầu.
Chiến lược đa giai đoạn của nó trải dài qua OUSG, USDY, OMMF và ra mắt trên Ondo Chain, tích hợp kiểm soát KYC/AML và danh sách trắng trực tiếp ở lớp giao thức blockchain để mở rộng khả năng tuân thủ.
Bằng cách tích hợp sâu sắc với các chuỗi công khai và giao thức DeFi, Ondo đảm bảo rằng các tài sản token hóa có thể kết hợp, thanh khoản và sử dụng được, tạo cầu nối giữa tài chính truyền thống và các hệ sinh thái phi tập trung trên toàn thế giới.
Ondo Finance dẫn đầu việc token hóa tài sản thực ở Mỹ với các tài sản được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ, tích hợp DeFi sâu sắc và hạ tầng Ondo Chain—cung cấp một mô hình cho tài chính on-chain toàn cầu và sự phát triển tài sản thực ở Trung Quốc.
Giới thiệu: Tại sao nên nghiên cứu Ondo?
Vào năm 2025, trong khi câu chuyện về RWA trong nước của Trung Quốc vẫn bị mắc kẹt trong nghịch lý của các ràng buộc tuân thủ và tài sản phi chuẩn, một dự án từ bên kia đại dương đã nhanh chóng giành được sự đồng thuận trong thị trường vốn toàn cầu:
nền tảng token hóa tài sản thực với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là nền tảng cơ sở, lợi nhuận ổn định làm điểm tựa, và lưu thông trên chuỗi như tầm nhìn của nó, đang định nghĩa lại logic cơ bản của "tài chính trên chuỗi."
Khác với việc khám phá số hóa nông nghiệp của Malu Grape với NFT làm vỏ bọc, và khác với mô hình công nghiệp xuyên biên giới thận trọng của Langxin Technology dưới cấu trúc "WFOE+SPV+ZKP Bridge", Ondo đại diện cho một con đường RWA gần như là "chủ nghĩa lý tưởng thể chế".
——Nó dựa trên cấu trúc tuân thủ của Hoa Kỳ, vượt qua các vấn đề định giá và phân khúc phức tạp của tài sản phi tiêu chuẩn, và trực tiếp đưa những tài sản thực chuẩn nhất, tài chính hóa nhất và được công nhận toàn cầu nhất ( như trái phiếu chính phủ ngắn hạn và quỹ tiền tệ ) lên chuỗi.
Tại đây, không có sự thỏa hiệp chính sách cho "NFT người tiêu dùng" và không có các hạn chế quy định mạnh mẽ cho "rào cản thanh khoản". Chỉ có cổ tức tự động trên thu nhập, lưu thông tài sản trên chuỗi miễn phí, và một vòng khép kín tuân thủ tài chính hoàn chỉnh.
Vì lý do này, việc nghiên cứu Ondo không phải là bắt chước, mà là làm sáng tỏ một tương lai mà chúng ta không thể chạm tới.
Bài viết này sẽ sử dụng Ondo Finance làm mẫu để phân tích logic tài sản cơ bản, cơ chế kỹ thuật, thiết kế thanh khoản và cấu trúc quản trị của nó. Nó cũng sẽ so sánh và phân tích các con đường thực tiễn của Malu Grape và Langxin Technology để trả lời các câu hỏi chính sau đây:
Kiến trúc RWA điển hình của Mỹ trông như thế nào? Chìa khóa cho sự thành công của nó là công nghệ hay hệ thống?
Liệu cấu trúc sản phẩm của Ondo có thể được "địa phương hóa" không? Những mô-đun nào có thể được hấp thụ tại địa phương?
Nếu Trung Quốc muốn vượt qua tình trạng RWA nội địa trong tương lai, liệu có phải nó cần phải thoát khỏi khung tuân thủ hiện tại không?
Qua "phản ánh từ góc nhìn của người khác", chúng tôi hy vọng cung cấp một hệ thống tọa độ cho giai đoạn phát triển tiếp theo của RWA Trung Quốc, nhằm thoát khỏi câu chuyện địa phương và xác định những nút thắt cấu trúc thực sự là gì cũng như những khả năng trong tương lai có thể được giải quyết thông qua đổi mới thể chế.
Ondo không phải là một điểm kết thúc, mà là một "câu hỏi tiêu chuẩn hóa" về thực trạng.
Giới thiệu về các nguyên tắc cơ bản của các công ty hàng đầu trong lĩnh vực RWA tại Mỹ
Ondo Finance, được thành lập vào năm 2021 và có trụ sở tại Hoa Kỳ, ban đầu định vị mình như một cầu nối giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính truyền thống ( TradFi ), tập trung vào sự đổi mới và triển khai token hóa tài sản thế giới thực (RWA). Dự án được thành lập bởi các thành viên của đội ngũ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs với nền tảng phong phú cả trên Phố Wall và trong không gian tiền điện tử.
Triết lý cốt lõi của Ondo là đưa các tài sản tài chính truyền thống chất lượng cao ( như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ ) lên blockchain. Thông qua một kiến trúc tuân thủ và công nghệ hợp đồng thông minh, nó cho phép các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân phân bổ những tài sản này một cách tiện lợi và an toàn trên toàn cầu. Các sản phẩm chủ lực của nó bao gồm:
USDY: Một token giống như stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền gửi yêu cầu, cung cấp lợi tức trên chuỗi 24/7 khoảng 4% hàng năm với sự bảo đảm của trái phiếu Kho bạc Mỹ.
OUSG: Một lớp token hóa xung quanh một quỹ ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Hoa Kỳ ( ví dụ: BlackRock), được thiết kế cho các nhà đầu tư tổ chức có đủ điều kiện.
OMMF: Quỹ thị trường tiền tệ token hóa, cải thiện việc lựa chọn các tài sản thu nhập có độ biến động thấp trên chuỗi, hiện đang ở giai đoạn thị trường ban đầu, và cơ chế thanh khoản vẫn đang được xây dựng.
Lịch sử phát triển sản phẩm Ondo Finance: Phân tích bố cục chiến lược từ OUSG đến Ondo Chain
Quá trình phát triển của Ondo Finance rõ ràng thể hiện con đường hoàn chỉnh của một dự án RWA tuân thủ, phát triển từ một sản phẩm đơn lẻ đến một ma trận sản phẩm đa dạng, và cuối cùng là một hệ sinh thái blockchain tự xây dựng. Chiến lược cốt lõi của nó là liên tục mở rộng tính thanh khoản trên chuỗi và các kịch bản ứng dụng trong khi đảm bảo tuân thủ và an toàn tài sản.
Quý 1 năm 2023 – Ra mắt OUSG
Ondo đã ra mắt sản phẩm flagship đầu tiên của mình, OUSG, sản phẩm này đã mã hóa một quỹ ETF trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và phát hành nó cho các nhà đầu tư đủ điều kiện thông qua Reg D. Mục tiêu của giai đoạn này là xác minh tính khả thi của việc mang các tài sản ngoài chuỗi chất lượng cao lên blockchain trong khi xây dựng lòng tin giữa các khách hàng tổ chức.
Quý 2 năm 2023 – Ra mắt USDY
USDY là một sản phẩm sinh lời ổn định được định giá bằng đô la cho người dùng toàn cầu, được phát hành thông qua một phương tiện mục đích đặc biệt đăng ký tại Angola (SPV) và nhắm đến các nhà đầu tư không phải từ Mỹ. Cấu trúc của nó tham chiếu đến các nguyên tắc Reg S nhưng không trực tiếp chịu sự đăng ký của SEC. Tài sản cơ sở của USDY là trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại. USDY tập trung vào việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư không phải từ Mỹ ở các thị trường mới nổi như châu Á và Trung Đông.
Quý 4 năm 2023 – Ra mắt OMMF
Ondo đã ra mắt OMMF ( Ondo Money Market Fund Token ) để đạt được cơ chế phân phối thanh khoản và lãi suất linh hoạt hơn, cung cấp một cơ sở thu nhập ổn định cho các kịch bản DeFi.
Quý 2 năm 2024 – Triển khai đa chuỗi và tích hợp DeFi
với các giao thức cho vay như Flux và Aave để đưa các tài sản như OUSG và USDY vào các bể DeFi chính thống, và triển khai chúng lên nhiều chuỗi công cộng như Ethereum và Solana để tăng cường tính thanh khoản.
Quý 4 năm 2024 – Thông báo kế hoạch Ondo Chain
Dựa trên kinh nghiệm vận hành đa chuỗi, Ondo đã công bố việc xây dựng blockchain công cộng của riêng mình, Ondo Chain, được định vị là Layer 1 bản địa cho RWAs. Mục tiêu chiến lược của nó là thống nhất các chức năng như thanh toán bù, tuân thủ, phân phối doanh thu và quản trị trong hạ tầng on-chain, giảm sự phụ thuộc vào các chuỗi công cộng bên ngoài và các cầu nối chuỗi chéo.
2025 – Ma trận sản phẩm hình thành
Mạng chính của Ondo Chain dự kiến sẽ được ra mắt, và các sản phẩm RWA gốc dựa trên chuỗi, công cụ thu nhập tùy chỉnh cho các tổ chức, cùng với sự tích hợp sâu sắc với stablecoin, cho vay, phái sinh và các lĩnh vực khác sẽ được ra mắt để hình thành một hệ sinh thái khép kín.
Trong logic này, sự xuất hiện của Ondo Chain đánh dấu một sự chuyển biến trong nền tảng cơ bản của toàn bộ quy trình từ việc phụ thuộc vào các chuỗi công khai bên ngoài sang việc lưu trữ nội bộ trên chính blockchain của nó. Điều này không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro giữa các chuỗi mà còn cho phép chức năng ở cấp chuỗi như tuân thủ KYC, phân phối doanh thu tự động và quản lý danh sách trắng tài sản, hỗ trợ Ondo trong việc xây dựng một ma trận sản phẩm chiến lược bao trùm nhiều loại tài sản và đối tượng nhà đầu tư.
3 . Cơ chế tài sản trên chuỗi của Ondo Finance: Giải thích chi tiết về lộ trình kỹ thuật và khung tuân thủ cho việc mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ
Lộ trình tài sản trên chuỗi của Ondo Finance phản ánh quy trình khép kín đầy đủ của một dự án RWA tuân thủ. Cốt lõi chiến lược của nó là giới thiệu các tài sản có đồng đô la Mỹ ổn định, rủi ro thấp vào hệ sinh thái crypto toàn cầu thông qua một kiến trúc tuân thủ và cơ chế phát hành trên chuỗi.
3.1 Lựa Chọn Tài Sản
Đầu tiên, về việc chọn tài sản, Ondo sử dụng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) làm danh mục tài sản cốt lõi.
Loại tài sản này không chỉ có tính bảo mật cực cao và rủi ro vỡ nợ cực thấp, mà còn cung cấp lợi nhuận có thể dự đoán được liên quan đến lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, giúp dễ dàng hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu quy định.
Bằng cách mã hóa các tài sản như vậy, Ondo có thể cung cấp một phương pháp lưu trữ có lãi suất và rủi ro thấp cho các quỹ trên chuỗi, mở rộng các loại tài sản mà DeFi có thể hỗ trợ, và cho phép các nhà đầu tư quốc tế không thể truy cập trực tiếp vào thị trường Kho bạc Hoa Kỳ gián tiếp nắm giữ các tài sản chất lượng cao được định giá bằng đô la Mỹ.
3.2 Đường dẫn On-chain
3.2.1 Nhận tài sản ngoài chuỗi
Trong bước đầu tiên, Ondo sẽ mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc các tài sản mục tiêu thông qua các cố vấn đầu tư đăng ký tại Hoa Kỳ (RIAs) và các ngân hàng giám sát có giấy phép, và những tài sản này sẽ được giữ bởi các nhà giám sát được quy định ( như các công ty tín thác có giấy phép tại Hoa Kỳ ) để đảm bảo rằng các tài sản ngoài chuỗi là an toàn và có thể truy nguyên.
3.2.2 Thành lập cấu trúc pháp lý
Trong bước thứ hai, Ondo sẽ trước tiên đạt được quyền sở hữu và phân lập các tài sản ngoài chuỗi thông qua một khung pháp lý, cho dù đó là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ, hoặc các công cụ tài chính được quản lý khác có thể được giới thiệu trong tương lai.
Thông thường, bước này được thực hiện bằng cách thiết lập một SPV (Xe đặc biệt ) để đảm bảo rằng quyền sở hữu, quyền thu nhập và rủi ro hoạt động của các tài sản ngoài chuỗi được tách biệt khỏi thực thể Ondo và các tài sản khác.
Liên kết này cung cấp cho các nhà đầu tư quyền lợi pháp lý rõ ràng và đặt nền tảng tuân thủ cho việc lập bản đồ trên chuỗi sau này.
3.2.3 Phát hành Coin trên chuỗi
Sau đó, nó vào giai đoạn ánh xạ và mã hóa trên chuỗi.
Ondo ánh xạ quyền sở hữu của các tài sản off-chain thành các token on-chain, sử dụng tiêu chuẩn ERC-20 để đảm bảo tính thanh khoản của chúng trên Ethereum và các mạng tương thích.
Các token này đại diện cho các phần tài sản tương ứng và có thể được chuyển nhượng, đặt cược hoặc sử dụng cho các hoạt động DeFi khác trên chuỗi.
Trong quá trình này, thiết kế của các hợp đồng thông minh là rất quan trọng – nó không chỉ mang lại logic cho việc chuyển giao và đổi tài sản, mà còn nhúng các cơ chế kiểm soát quyền liên quan đến các yêu cầu tuân thủ.
3.2.4 Thiết kế cơ chế lưu thông
Bước thứ tư là thanh khoản và truy cập thị trường.
Ondo không chỉ cung cấp dịch vụ đăng ký và chuộc lại trên nền tảng của riêng mình, mà còn tích cực giới thiệu tài sản token hóa vào hệ sinh thái giao thức DeFi bên ngoài, chẳng hạn như nền tảng cho vay Flux, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các mạng cầu nối đa chuỗi.
Mục tiêu của chiến lược này là giới thiệu các tài sản rủi ro thấp mà ban đầu chỉ được giới hạn trong ngoài chuỗi vào môi trường thanh khoản cao trên chuỗi, để cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều có thể có được cơ hội lợi nhuận trong khuôn khổ tuân thủ.
Cần lưu ý rằng Ondo dự định ra mắt chuỗi công khai của riêng mình trong tương lai. Ondo Chain hình thành ma trận chiến lược sản phẩm bằng cách tích hợp quản lý tài sản chuỗi chéo và các mô-đun thanh khoản một cách tự nhiên, giảm thiểu chi phí kết nối bên ngoài.
〈Giải thích chi tiết về cơ chế Ondo Finance Nghiên cứu so sánh với các dự án địa phương Trung Quốc Phần 1〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên《CoinRank》.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giải thích chi tiết về cơ chế Ondo Finance Nghiên cứu so sánh với các dự án địa phương Trung Quốc Phần 1
Ondo Finance sử dụng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ, tận dụng sự tuân thủ Reg D/Reg S, để cung cấp tài sản token hóa an toàn, rủi ro thấp, có khả năng sinh lợi với khả năng tiếp cận toàn cầu.
Chiến lược đa giai đoạn của nó trải dài qua OUSG, USDY, OMMF và ra mắt trên Ondo Chain, tích hợp kiểm soát KYC/AML và danh sách trắng trực tiếp ở lớp giao thức blockchain để mở rộng khả năng tuân thủ.
Bằng cách tích hợp sâu sắc với các chuỗi công khai và giao thức DeFi, Ondo đảm bảo rằng các tài sản token hóa có thể kết hợp, thanh khoản và sử dụng được, tạo cầu nối giữa tài chính truyền thống và các hệ sinh thái phi tập trung trên toàn thế giới.
Ondo Finance dẫn đầu việc token hóa tài sản thực ở Mỹ với các tài sản được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ, tích hợp DeFi sâu sắc và hạ tầng Ondo Chain—cung cấp một mô hình cho tài chính on-chain toàn cầu và sự phát triển tài sản thực ở Trung Quốc.
Giới thiệu: Tại sao nên nghiên cứu Ondo?
Vào năm 2025, trong khi câu chuyện về RWA trong nước của Trung Quốc vẫn bị mắc kẹt trong nghịch lý của các ràng buộc tuân thủ và tài sản phi chuẩn, một dự án từ bên kia đại dương đã nhanh chóng giành được sự đồng thuận trong thị trường vốn toàn cầu:
nền tảng token hóa tài sản thực với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là nền tảng cơ sở, lợi nhuận ổn định làm điểm tựa, và lưu thông trên chuỗi như tầm nhìn của nó, đang định nghĩa lại logic cơ bản của "tài chính trên chuỗi."
Khác với việc khám phá số hóa nông nghiệp của Malu Grape với NFT làm vỏ bọc, và khác với mô hình công nghiệp xuyên biên giới thận trọng của Langxin Technology dưới cấu trúc "WFOE+SPV+ZKP Bridge", Ondo đại diện cho một con đường RWA gần như là "chủ nghĩa lý tưởng thể chế".
——Nó dựa trên cấu trúc tuân thủ của Hoa Kỳ, vượt qua các vấn đề định giá và phân khúc phức tạp của tài sản phi tiêu chuẩn, và trực tiếp đưa những tài sản thực chuẩn nhất, tài chính hóa nhất và được công nhận toàn cầu nhất ( như trái phiếu chính phủ ngắn hạn và quỹ tiền tệ ) lên chuỗi.
Tại đây, không có sự thỏa hiệp chính sách cho "NFT người tiêu dùng" và không có các hạn chế quy định mạnh mẽ cho "rào cản thanh khoản". Chỉ có cổ tức tự động trên thu nhập, lưu thông tài sản trên chuỗi miễn phí, và một vòng khép kín tuân thủ tài chính hoàn chỉnh.
Vì lý do này, việc nghiên cứu Ondo không phải là bắt chước, mà là làm sáng tỏ một tương lai mà chúng ta không thể chạm tới.
Bài viết này sẽ sử dụng Ondo Finance làm mẫu để phân tích logic tài sản cơ bản, cơ chế kỹ thuật, thiết kế thanh khoản và cấu trúc quản trị của nó. Nó cũng sẽ so sánh và phân tích các con đường thực tiễn của Malu Grape và Langxin Technology để trả lời các câu hỏi chính sau đây:
Kiến trúc RWA điển hình của Mỹ trông như thế nào? Chìa khóa cho sự thành công của nó là công nghệ hay hệ thống?
Liệu cấu trúc sản phẩm của Ondo có thể được "địa phương hóa" không? Những mô-đun nào có thể được hấp thụ tại địa phương?
Nếu Trung Quốc muốn vượt qua tình trạng RWA nội địa trong tương lai, liệu có phải nó cần phải thoát khỏi khung tuân thủ hiện tại không?
Qua "phản ánh từ góc nhìn của người khác", chúng tôi hy vọng cung cấp một hệ thống tọa độ cho giai đoạn phát triển tiếp theo của RWA Trung Quốc, nhằm thoát khỏi câu chuyện địa phương và xác định những nút thắt cấu trúc thực sự là gì cũng như những khả năng trong tương lai có thể được giải quyết thông qua đổi mới thể chế.
Ondo không phải là một điểm kết thúc, mà là một "câu hỏi tiêu chuẩn hóa" về thực trạng.
Ondo Finance, được thành lập vào năm 2021 và có trụ sở tại Hoa Kỳ, ban đầu định vị mình như một cầu nối giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính truyền thống ( TradFi ), tập trung vào sự đổi mới và triển khai token hóa tài sản thế giới thực (RWA). Dự án được thành lập bởi các thành viên của đội ngũ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs với nền tảng phong phú cả trên Phố Wall và trong không gian tiền điện tử.
Triết lý cốt lõi của Ondo là đưa các tài sản tài chính truyền thống chất lượng cao ( như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ ) lên blockchain. Thông qua một kiến trúc tuân thủ và công nghệ hợp đồng thông minh, nó cho phép các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân phân bổ những tài sản này một cách tiện lợi và an toàn trên toàn cầu. Các sản phẩm chủ lực của nó bao gồm:
USDY: Một token giống như stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền gửi yêu cầu, cung cấp lợi tức trên chuỗi 24/7 khoảng 4% hàng năm với sự bảo đảm của trái phiếu Kho bạc Mỹ.
OUSG: Một lớp token hóa xung quanh một quỹ ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Hoa Kỳ ( ví dụ: BlackRock), được thiết kế cho các nhà đầu tư tổ chức có đủ điều kiện.
OMMF: Quỹ thị trường tiền tệ token hóa, cải thiện việc lựa chọn các tài sản thu nhập có độ biến động thấp trên chuỗi, hiện đang ở giai đoạn thị trường ban đầu, và cơ chế thanh khoản vẫn đang được xây dựng.
Quá trình phát triển của Ondo Finance rõ ràng thể hiện con đường hoàn chỉnh của một dự án RWA tuân thủ, phát triển từ một sản phẩm đơn lẻ đến một ma trận sản phẩm đa dạng, và cuối cùng là một hệ sinh thái blockchain tự xây dựng. Chiến lược cốt lõi của nó là liên tục mở rộng tính thanh khoản trên chuỗi và các kịch bản ứng dụng trong khi đảm bảo tuân thủ và an toàn tài sản.
Quý 1 năm 2023 – Ra mắt OUSG
Ondo đã ra mắt sản phẩm flagship đầu tiên của mình, OUSG, sản phẩm này đã mã hóa một quỹ ETF trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và phát hành nó cho các nhà đầu tư đủ điều kiện thông qua Reg D. Mục tiêu của giai đoạn này là xác minh tính khả thi của việc mang các tài sản ngoài chuỗi chất lượng cao lên blockchain trong khi xây dựng lòng tin giữa các khách hàng tổ chức.
Quý 2 năm 2023 – Ra mắt USDY
USDY là một sản phẩm sinh lời ổn định được định giá bằng đô la cho người dùng toàn cầu, được phát hành thông qua một phương tiện mục đích đặc biệt đăng ký tại Angola (SPV) và nhắm đến các nhà đầu tư không phải từ Mỹ. Cấu trúc của nó tham chiếu đến các nguyên tắc Reg S nhưng không trực tiếp chịu sự đăng ký của SEC. Tài sản cơ sở của USDY là trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại. USDY tập trung vào việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư không phải từ Mỹ ở các thị trường mới nổi như châu Á và Trung Đông.
Quý 4 năm 2023 – Ra mắt OMMF
Ondo đã ra mắt OMMF ( Ondo Money Market Fund Token ) để đạt được cơ chế phân phối thanh khoản và lãi suất linh hoạt hơn, cung cấp một cơ sở thu nhập ổn định cho các kịch bản DeFi.
Quý 2 năm 2024 – Triển khai đa chuỗi và tích hợp DeFi
với các giao thức cho vay như Flux và Aave để đưa các tài sản như OUSG và USDY vào các bể DeFi chính thống, và triển khai chúng lên nhiều chuỗi công cộng như Ethereum và Solana để tăng cường tính thanh khoản.
Quý 4 năm 2024 – Thông báo kế hoạch Ondo Chain
Dựa trên kinh nghiệm vận hành đa chuỗi, Ondo đã công bố việc xây dựng blockchain công cộng của riêng mình, Ondo Chain, được định vị là Layer 1 bản địa cho RWAs. Mục tiêu chiến lược của nó là thống nhất các chức năng như thanh toán bù, tuân thủ, phân phối doanh thu và quản trị trong hạ tầng on-chain, giảm sự phụ thuộc vào các chuỗi công cộng bên ngoài và các cầu nối chuỗi chéo.
2025 – Ma trận sản phẩm hình thành
Mạng chính của Ondo Chain dự kiến sẽ được ra mắt, và các sản phẩm RWA gốc dựa trên chuỗi, công cụ thu nhập tùy chỉnh cho các tổ chức, cùng với sự tích hợp sâu sắc với stablecoin, cho vay, phái sinh và các lĩnh vực khác sẽ được ra mắt để hình thành một hệ sinh thái khép kín.
Trong logic này, sự xuất hiện của Ondo Chain đánh dấu một sự chuyển biến trong nền tảng cơ bản của toàn bộ quy trình từ việc phụ thuộc vào các chuỗi công khai bên ngoài sang việc lưu trữ nội bộ trên chính blockchain của nó. Điều này không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro giữa các chuỗi mà còn cho phép chức năng ở cấp chuỗi như tuân thủ KYC, phân phối doanh thu tự động và quản lý danh sách trắng tài sản, hỗ trợ Ondo trong việc xây dựng một ma trận sản phẩm chiến lược bao trùm nhiều loại tài sản và đối tượng nhà đầu tư.
3 . Cơ chế tài sản trên chuỗi của Ondo Finance: Giải thích chi tiết về lộ trình kỹ thuật và khung tuân thủ cho việc mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ
Lộ trình tài sản trên chuỗi của Ondo Finance phản ánh quy trình khép kín đầy đủ của một dự án RWA tuân thủ. Cốt lõi chiến lược của nó là giới thiệu các tài sản có đồng đô la Mỹ ổn định, rủi ro thấp vào hệ sinh thái crypto toàn cầu thông qua một kiến trúc tuân thủ và cơ chế phát hành trên chuỗi.
3.1 Lựa Chọn Tài Sản
Đầu tiên, về việc chọn tài sản, Ondo sử dụng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) làm danh mục tài sản cốt lõi.
Loại tài sản này không chỉ có tính bảo mật cực cao và rủi ro vỡ nợ cực thấp, mà còn cung cấp lợi nhuận có thể dự đoán được liên quan đến lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, giúp dễ dàng hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu quy định.
Bằng cách mã hóa các tài sản như vậy, Ondo có thể cung cấp một phương pháp lưu trữ có lãi suất và rủi ro thấp cho các quỹ trên chuỗi, mở rộng các loại tài sản mà DeFi có thể hỗ trợ, và cho phép các nhà đầu tư quốc tế không thể truy cập trực tiếp vào thị trường Kho bạc Hoa Kỳ gián tiếp nắm giữ các tài sản chất lượng cao được định giá bằng đô la Mỹ.
3.2 Đường dẫn On-chain
3.2.1 Nhận tài sản ngoài chuỗi
Trong bước đầu tiên, Ondo sẽ mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc các tài sản mục tiêu thông qua các cố vấn đầu tư đăng ký tại Hoa Kỳ (RIAs) và các ngân hàng giám sát có giấy phép, và những tài sản này sẽ được giữ bởi các nhà giám sát được quy định ( như các công ty tín thác có giấy phép tại Hoa Kỳ ) để đảm bảo rằng các tài sản ngoài chuỗi là an toàn và có thể truy nguyên.
3.2.2 Thành lập cấu trúc pháp lý
Trong bước thứ hai, Ondo sẽ trước tiên đạt được quyền sở hữu và phân lập các tài sản ngoài chuỗi thông qua một khung pháp lý, cho dù đó là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ, hoặc các công cụ tài chính được quản lý khác có thể được giới thiệu trong tương lai.
Thông thường, bước này được thực hiện bằng cách thiết lập một SPV (Xe đặc biệt ) để đảm bảo rằng quyền sở hữu, quyền thu nhập và rủi ro hoạt động của các tài sản ngoài chuỗi được tách biệt khỏi thực thể Ondo và các tài sản khác.
Liên kết này cung cấp cho các nhà đầu tư quyền lợi pháp lý rõ ràng và đặt nền tảng tuân thủ cho việc lập bản đồ trên chuỗi sau này.
3.2.3 Phát hành Coin trên chuỗi
Sau đó, nó vào giai đoạn ánh xạ và mã hóa trên chuỗi.
Ondo ánh xạ quyền sở hữu của các tài sản off-chain thành các token on-chain, sử dụng tiêu chuẩn ERC-20 để đảm bảo tính thanh khoản của chúng trên Ethereum và các mạng tương thích.
Các token này đại diện cho các phần tài sản tương ứng và có thể được chuyển nhượng, đặt cược hoặc sử dụng cho các hoạt động DeFi khác trên chuỗi.
Trong quá trình này, thiết kế của các hợp đồng thông minh là rất quan trọng – nó không chỉ mang lại logic cho việc chuyển giao và đổi tài sản, mà còn nhúng các cơ chế kiểm soát quyền liên quan đến các yêu cầu tuân thủ.
3.2.4 Thiết kế cơ chế lưu thông
Bước thứ tư là thanh khoản và truy cập thị trường.
Ondo không chỉ cung cấp dịch vụ đăng ký và chuộc lại trên nền tảng của riêng mình, mà còn tích cực giới thiệu tài sản token hóa vào hệ sinh thái giao thức DeFi bên ngoài, chẳng hạn như nền tảng cho vay Flux, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các mạng cầu nối đa chuỗi.
Mục tiêu của chiến lược này là giới thiệu các tài sản rủi ro thấp mà ban đầu chỉ được giới hạn trong ngoài chuỗi vào môi trường thanh khoản cao trên chuỗi, để cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều có thể có được cơ hội lợi nhuận trong khuôn khổ tuân thủ.
Cần lưu ý rằng Ondo dự định ra mắt chuỗi công khai của riêng mình trong tương lai. Ondo Chain hình thành ma trận chiến lược sản phẩm bằng cách tích hợp quản lý tài sản chuỗi chéo và các mô-đun thanh khoản một cách tự nhiên, giảm thiểu chi phí kết nối bên ngoài.
〈Giải thích chi tiết về cơ chế Ondo Finance Nghiên cứu so sánh với các dự án địa phương Trung Quốc Phần 1〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên《CoinRank》.