Thị trường Tài sản tiền điện tử bước vào giai đoạn phòng thủ, Token chính thống chịu áp lực dao động.

Thời gian gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử có xu hướng củng cố phòng thủ, chủ yếu do sự gia tăng không chắc chắn từ môi trường vĩ mô và ảnh hưởng kép từ việc giảm động lực tài chính.

Tổng quan thị trường

• Môi trường vĩ mô: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bị hoãn lại, thuế quan và rủi ro địa chính trị gia tăng, kìm hãm khẩu vị rủi ro của thị trường.
• Xu hướng dòng vốn: động lực tài chính đã phục hồi nhưng cấu trúc phân hóa, thể hiện sự thận trọng.
• Cấu trúc thị trường: Bitcoin duy trì sức mạnh tương đối nhưng động lực giảm, Ethereum thể hiện dấu hiệu yếu đuối trong việc hình thành đáy.
• Thị trường coin giả: thanh khoản cạn kiệt, rủi ro tiếp tục được giải phóng.

Đề nghị duy trì vị thế phòng thủ, chú ý đến điểm mạnh yếu của Ethereum và nhịp độ dòng vốn quay lại, sau đó mới xem xét phân bổ tài sản rủi ro cao.

Phân tích kinh tế vĩ mô

1. Nợ công Mỹ và thâm hụt ngân sách

   • Quy mô nợ là 36 nghìn tỷ USD, chi phí lãi suất là 880 tỷ USD
   • Moody đã hạ mức xếp hạng tín dụng của Mỹ xuống Aa1, gây lo ngại trên thị trường
   • Nợ cao có thể làm suy yếu niềm tin dài hạn vào đồng đô la, có lợi cho Bitcoin và các tài sản trú ẩn khác.

2. Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất

   • Dự đoán giảm lãi suất tăng cường trong nửa cuối năm 2025
   • Giảm lãi suất 1% có thể tiết kiệm hơn 1000 tỷ đô la chi phí lãi suất
   • Giảm lãi suất sẽ tăng tính thanh khoản, có lợi cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

3. Xu hướng đô la

   • Tháng 5, đồng đô la Mỹ suy yếu, nhưng dự kiến có thể ổn định trong nửa cuối năm.
   • Đồng đô la và Bitcoin có mối quan hệ nghịch đảo
   • Đồng đô la suy yếu có lợi cho Bitcoin, nhưng nếu ổn định thì Bitcoin sẽ chịu áp lực ngắn hạn.

Phân tích dòng tiền

1. Quỹ ETF: Trong tuần này, có 6,7 tỷ USD dòng tiền rút ra, giảm gần 1,4 tỷ USD so với tuần trước, cho thấy thái độ thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức.

2. Stablecoin: Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ, trung bình mỗi ngày phát hành thêm 321 triệu, mức phát hành cao nhưng vẫn thuộc giai đoạn phục hồi nhẹ.

3. Phí chênh lệch ngoài sàn: Tỷ lệ chênh lệch của USDT và USDC đồng loạt giảm xuống dưới 100%, vào vùng giảm giá, phản ánh động lực dòng tiền vào giảm.

4. Mua của MicroStrategy: Gần đây, cường độ mua vào rõ rệt đã chậm lại, cho thấy khi thị trường hiện tại thiếu chất xúc tác tăng giá rõ ràng, nhịp độ xây dựng vị thế đã từ từ chậm lại.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn:

   • Cung cấp từ những người nắm giữ lâu dài đạt mức cao nhất trong nửa năm, khoảng 14.4 triệu BTC
   • Cung cấp của những người nắm giữ ngắn hạn gần đây đã tăng nhẹ, có thể phản ánh một phần các nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu bắt đáy.

2. Phân bố địa chỉ giữ coin:

   • Địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 coin có tỷ lệ tăng nhẹ
   • Gần 100.000 USD hình thành khu vực tập trung chip mới

Triển vọng thị trường

Phân tích kỹ thuật cho thấy có khả năng phục hồi trong ngắn hạn, nhưng tình hình tài chính và tâm lý thị trường không tốt. Khuyên bạn nên chú ý đến xu hướng mua của MicroStrategy và hiệu suất của các đồng coin khác để đánh giá xem tâm lý thị trường có cải thiện hay không. Nhìn chung, vẫn nên chủ yếu theo hướng phòng thủ trong việc phục hồi.