Sự khác biệt chính giữa khai thác Bitcoin và khai thác vàng

Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không có chủ quyền khan hiếm. Mặc dù các trường hợp đầu tư của chúng với vai trò là công cụ lưu trữ giá trị đã được thảo luận rộng rãi, nhưng rất ít người so sánh chúng từ góc độ sản xuất. Cả hai loại tài sản đều dựa vào việc khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một loại là vật lý, loại kia là kỹ thuật số. Cả hai ngành đều có đặc điểm chu kỳ, đòi hỏi vốn lớn và có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.

Tuy nhiên, cơ chế khai thác Bitcoin và cơ chế khuyến khích có sự khác biệt về chi tiết so với khai thác vàng, những khác biệt này cuối cùng đã ảnh hưởng quan trọng đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của các bên tham gia ngành. Bài viết này sẽ khám phá một số điểm tương đồng của chúng, nhưng quan trọng hơn là phân tích những khác biệt thiết yếu giữa chúng.

Nguồn gốc của sự khan hiếm tài sản

Khai thác vàng là một nghề có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc lấy và tinh chế kim loại từ lòng đất. Điều này đòi hỏi phải tìm kiếm mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ dưới lòng đất, và sau đó tách kim loại ra để phân phối qua xử lý hóa học.

So với, việc khai thác Bitcoin cần thực hiện một quá trình tính toán lặp đi lặp lại, theo hình thức cạnh tranh để giải quyết các lô giao dịch Bitcoin và nhận được Bitcoin mới phát hành cũng như phí giao dịch. Quá trình này được gọi là chứng minh công việc, cần mua sắm không gian giá đỡ, điện và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để chạy tính toán một cách hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả qua kết nối internet đến mạng Bitcoin.

Trong hai hệ thống này, việc khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, hỗ trợ cho sự khan hiếm của mỗi loại tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và sự cạnh tranh; sự khan hiếm của vàng được xác định bởi vị trí vật lý và địa chất. Tuy nhiên, cách thức khai thác sự khan hiếm, mô hình kinh tế của các nhà sản xuất, cũng như sự tiến hóa của chúng theo thời gian, hầu như không có điểm tương đồng.

Sự khác biệt trong mô hình kinh tế

Mô hình kinh tế của ngành khai thác vàng tương đối có thể dự đoán. Các công ty thường có thể dự đoán một cách hợp lý và chính xác về trữ lượng, chất lượng quặng và thời gian khai thác, mặc dù các dự đoán ban đầu có thể có sai lệch. Các chi phí chính như lao động, năng lượng, thiết bị, tuân thủ và công việc sửa chữa đều có thể được dự đoán tương đối chính xác trước. Khấu hao chủ yếu là do sự hao mòn bình thường của thiết bị hoặc do trữ lượng cạn kiệt. Sự không chắc chắn chính trong ngắn hạn đến trung hạn thường là sự ổn định của giá vàng trên thị trường, trong khi sự biến động giá này là tương đối nhỏ.

So với đó, ngành khai thác Bitcoin thì động động và không thể dự đoán hơn. Doanh thu của công ty không chỉ phụ thuộc vào sự dao động tương đối của giá thị trường Bitcoin, mà còn phụ thuộc vào tỷ lệ của họ trong tổng tỷ lệ băm toàn cầu. Nếu các thợ mỏ khác tích cực mở rộng kinh doanh, ngay cả khi hoạt động khai thác của bạn giữ nguyên, sản lượng tương đối của bạn cũng có thể giảm.

Một trong những chi phí quan trọng nhất của các công ty khai thác Bitcoin là khấu hao, đặc biệt là khấu hao thiết bị ASIC. Các chip trong các máy khai thác Bitcoin này liên tục nâng cao hiệu suất một cách nhanh chóng, buộc các công ty phải nâng cấp trước khi thiết bị bị hao mòn tự nhiên để giữ vững tính cạnh tranh. Điều này có nghĩa là khấu hao xảy ra trên trục thời gian của tiến bộ công nghệ, chứ không phải trên sự hao mòn vật lý của thiết bị.

Sự sản xuất Bitcoin chịu ảnh hưởng từ sự thay đổi cạnh tranh trong ngành cũng như chu kỳ khấu hao ngắn hạn, dẫn đến việc các thợ mỏ phải đối mặt với áp lực liên tục, cần tái đầu tư để mua sắm phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất.

Sự khác biệt trong cấu trúc thu nhập

Bitcoin và ngành khai thác vàng có sự khác biệt đáng kể trong cấu trúc thu nhập. Những người khai thác vàng chỉ có thể kiếm lợi nhuận từ việc khai thác và bán nguồn cung chưa được phát hành trong dự trữ. Tuy nhiên, những người khai thác Bitcoin không chỉ kiếm lợi nhuận từ việc khai thác nguồn cung chưa được phát hành mà còn từ phí giao dịch. Phí giao dịch cung cấp cho những người khai thác một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã phát hành, và nguồn thu nhập này sẽ dao động theo nhu cầu chuyển nhượng Bitcoin. Khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn cung 21 triệu, phí giao dịch sẽ trở thành một nguồn thu nhập ngày càng quan trọng.

Ngoài ra, một trong những lợi thế dài hạn chính của khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng sản phẩm phụ trong quá trình vận hành - nhiệt năng. Nhiệt năng khổng lồ được tạo ra khi điện năng đi qua máy khai thác có thể được thu thập và định hướng lại cho các mục đích khác, chẳng hạn như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm khu vực và hộ gia đình. Điều này mở ra cho các thợ mỏ một nguồn thu nhập hoàn toàn mới.

Tác động môi trường

Ngành khai thác vàng về bản chất là khai thác tài nguyên, để lại dấu ấn vật lý lâu dài như phá rừng, ô nhiễm nước, bãi thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ở nhiều khu vực, nó cũng gây ra lo ngại về quyền sử dụng đất và an toàn cho người lao động.

Mặt khác, ngành khai thác Bitcoin không liên quan đến việc khai thác vật lý, mà hoàn toàn phụ thuộc vào điện năng. Điều này tạo ra cơ hội cho việc tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương. Do công cụ khai thác có tính thanh khoản và có thể ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò là bộ ổn định lưới điện và biến hóa các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập thành tiền tệ.

Ngành khai thác Bitcoin cũng cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch và có thể được sử dụng như một cách để chứng minh kết nối lưới điện. Bằng cách đặt tại các cơ sở sản xuất năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi có kết nối lưới.

Cần lưu ý rằng, so với các ngành công nghiệp truyền thống, lượng khí thải carbon của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển đổi suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu dựa vào năng lượng tái tạo.

Đặc điểm đầu tư

Cả hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá tài sản sản xuất của chúng. Tuy nhiên, khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, thợ mỏ Bitcoin có thể mở rộng hoặc thu hẹp quy mô hoạt động nhanh hơn dựa trên tình hình thị trường. Điều này khiến cho việc khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng có tính biến động cao hơn.

Các công ty khai thác Bitcoin đã niêm yết thường giao dịch như những cổ phiếu công nghệ có giá trị beta cao, điều này phản ánh sự nhạy cảm của chúng với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu đời hơn và thường sẽ tiến hành phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm bớt sự nhạy cảm với biến động giá vàng.

Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước tính trữ lượng và kế hoạch khai thác dài hạn. Ngược lại, thợ mỏ Bitcoin thường có tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây họ thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, để hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu.

Kết luận

Vàng và Bitcoin có thể dần phát huy vai trò kinh tế vĩ mô tương tự nhau trong dài hạn, nhưng hệ sinh thái sản xuất của chúng có cấu trúc khác biệt. Ngành khai thác vàng phát triển chậm, thuộc loại khai thác vật lý, và có hại cho môi trường, tiêu tốn nhiều tài nguyên. Trong khi đó, ngành khai thác Bitcoin thì nhanh chóng, có thể điều chỉnh và ngày càng kết hợp với hệ thống năng lượng hiện đại.

Đối với các nhà đầu tư, thợ mỏ Bitcoin đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng tập trung vốn mới, kết hợp cơ hội đầu tư từ chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và sự đột phá công nghệ. Những nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn nên coi đây là một loại tài sản độc đáo và mới mẻ, với các yếu tố cơ bản độc đáo, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng trở nên quan trọng và các mối quan hệ đối tác năng lượng đang phát triển.

Hiểu những khác biệt tinh tế này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong bối cảnh ngày càng phát triển về hệ thống tài chính phân phối. Như một hình thức đầu tư, Bitcoin miner không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, sự tăng trưởng của thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc hóa giá khả năng tính toán - điều này là sự kết hợp mà ngành khai thác truyền thống không thể đạt được.