Thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần này giống như một chuyến tàu lượn. Vào thứ Hai là sự bán tháo hoảng loạn, thứ Ba là sự phục hồi báo thù, thứ Tư là bán tháo kỹ thuật khiến thị trường lại giảm, thứ Năm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm kích thích tâm lý bắt đáy, mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục vẫn đang có xu hướng tăng. Vào thứ Sáu, thị trường tiếp tục phục hồi nhưng biên độ giảm.
Trong tuần qua, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử có sự liên kết chặt chẽ. Các phương tiện truyền thông tập trung vào hai chủ đề lớn là suy thoái kinh tế ở Mỹ và việc gỡ bỏ giao dịch chênh lệch yên, nhưng điều này có thể là "huyền thoại giả". Thời gian thực sự hoảng loạn rất ngắn và không có tình trạng bán tháo tất cả các tài sản ( bao gồm trái phiếu và vàng ).
Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua khoảng 4.5% biến động trong tuần sau khi bán tháo vào thứ Hai, ghi nhận mức biến động tuần lớn nhất kể từ đại dịch năm 2019. Biến động đồng nghĩa với rủi ro, nhưng cũng là cơ hội. Ngoài đồng yên, việc bán tháo các tài sản khác có thể là phản ứng quá mức, có thể là cơ hội mua vào cho các loại tiền điện tử chính và thị trường chứng khoán, trong khi trái phiếu có thể đang ở mức cao trong ngắn hạn.
Nguyên nhân chính bao gồm:
Hiện tại, hầu hết dữ liệu kinh tế của Mỹ đều tốt, xu hướng tích cực, chỉ một số ít dữ liệu ủng hộ suy thoái, và những dữ liệu này trong đợt phục hồi này đã được xác nhận là không đáng tin cậy.
Tình hình tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp tốt, chỉ có mức độ vượt kỳ vọng không mở rộng.
Nhật Bản khó có khả năng tiếp tục tăng lãi suất, vì khoản nợ khổng lồ không thể tiêu hóa chỉ bằng tăng trưởng kinh tế.
Việc tăng lãi suất bất ngờ đã kích hoạt việc thanh lý các vị thế đòn bẩy cao trước đó, loại sự cố này có thể đã được tiêu hóa vào thứ Hai.
Diễn biến thị trường trái phiếu và ngoại hối do các tổ chức lớn dẫn dắt không phù hợp với giao dịch hoảng loạn hoặc tình trạng thanh khoản căng thẳng.
Do đó, vào thứ Hai có thể có xác suất cao hơn cho việc sai sót bất ngờ. Nhưng vẫn cần quan sát thêm sự biến động của dữ liệu, hiện tại vẫn không thể khẳng định mọi thứ đã trở lại bình thường. Từ góc độ sở thích tài chính, nhược điểm của tài sản có tính đầu cơ so với tài sản phòng thủ vẫn chưa thay đổi. Cảm xúc thất vọng đối với các cổ phiếu công nghệ lớn đã nâng cao lên mức "giết chết câu chuyện". Trừ khi báo cáo tài chính của Nvidia lại vượt kỳ vọng để thúc đẩy tâm lý ngành, nếu không trong vài tháng tới, chỉ số Dow Jones và S&P 500 có thể vượt trội hơn Nasdaq 100. Tuy nhiên, từ góc độ giao dịch, các lĩnh vực chu kỳ gần đây đã chậm hơn nhiều so với các lĩnh vực phòng thủ, không loại trừ khả năng hồi phục mạnh hơn trong ngắn hạn.
Về kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9
Theo quy tắc Taylor, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang nên ở khoảng 4%, thấp hơn 150 điểm cơ bản so với lãi suất hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang có lý do để nhanh chóng điều chỉnh chính sách cho phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại.
Thị trường có kỳ vọng cao về việc Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC tháng 9, thậm chí có thể vượt quá 25 điểm cơ bản. Vào giữa phiên giao dịch hôm thứ Hai, đã có lúc giá định giá lên đến 63 điểm cơ bản, cuối tuần này đã kết thúc ở mức 38 điểm cơ bản. Hiện tại, thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay ( tức là bốn lần ).
Dữ liệu cần tiếp tục xấu đi để kỳ vọng lần đầu tiên vượt quá 25 điểm cơ bản và hơn 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm (, đặc biệt là dữ liệu thị trường lao động ) hỗ trợ, nếu không thì việc định giá này có thể bị thổi phồng. Nếu dữ liệu hỗ trợ, thị trường sẽ dần định giá khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9, thậm chí cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trong năm.
Trong chiến lược giao dịch ngắn hạn, trong 2 tuần qua, thị trường lãi suất Mỹ chủ yếu là tăng rồi điều chỉnh, trong khi chu kỳ trên 1 tháng đang ở chế độ mua giảm, do chu kỳ giảm lãi suất chắc chắn sẽ bắt đầu. Thị trường cần thời gian để đạt được sự đồng thuận về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng có phải là dấu hiệu của sự chậm lại kinh tế và suy thoái tiềm ẩn hay không, trong thời gian này tâm lý có thể dao động.
Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã phát biểu vào tuần trước với lập trường hơi ôn hòa nhưng tổng thể không có bình luận rõ ràng, nằm trong dự đoán.
Thị trường tiền mã hóa
Tiền điện tử đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng FTX, giá Bitcoin đã giảm hơn 15% và sau đó có dấu hiệu phục hồi. Đợt điều chỉnh này được gây ra bởi sự điều chỉnh của thị trường truyền thống, không phải do sự kiện nội bộ của thị trường phi tiền điện tử. Về mặt kỹ thuật, thị trường đang bị bán tháo nghiêm trọng, mức độ tương đương với ngày 16 tháng 8 năm ngoái, khi đó Bitcoin giảm từ 29000 đô la xuống còn 24000 đô la, sau đó trải qua hai tháng tích lũy và dao động.
Các nhà đầu tư bán lẻ đóng vai trò quan trọng trong đợt điều chỉnh này. Lượng tiền rút ra từ ETF Bitcoin giao ngay trong tháng 8 đã tăng đáng kể, đạt mức rút cao nhất hàng tháng kể từ khi các ETF này được thành lập.
So với đó, hành vi giảm rủi ro của người tham gia thị trường hợp đồng tương lai Hoa Kỳ là hạn chế. Từ sự thay đổi vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin của CME có thể thấy, chênh lệch giá dương của đường cong hợp đồng tương lai cho thấy các nhà đầu tư hợp đồng tương lai vẫn giữ tâm lý lạc quan nhất định.
Bitcoin đã giảm xuống khoảng 49000 đô la vào tuần trước, gần với chi phí sản xuất Bitcoin mà JPMorgan ước tính. Nếu giá duy trì ở mức này hoặc thấp hơn trong thời gian dài, sẽ gây áp lực lên các thợ mỏ và có thể làm giảm thêm giá Bitcoin.
Các yếu tố khiến nhà đầu tư tổ chức giữ vững sự lạc quan:
Morgan Stanley cho phép các cố vấn tài sản đề xuất quỹ ETF Bitcoin giao ngay cho khách hàng.
Áp lực thanh toán và thanh lý tiền điện tử trong các vụ phá sản của Mt. Gox và Genesis có thể đã qua.
Hơn 10 tỷ đô la tiền mặt từ việc FTX phá sản có thể kích thích nhu cầu thị trường crypto hơn nữa vào cuối năm.
Cả hai bên trong cuộc bầu cử Mỹ có thể đều ủng hộ các quy định có lợi cho tiền điện tử.
Vốn và vị thế
Mặc dù tỷ lệ phân bổ cổ phiếu đã giảm đáng kể do giá giảm và tỷ lệ phân bổ trái phiếu tăng trong vài tuần gần đây, nhưng tỷ lệ phân bổ cổ phiếu hiện tại (46.5%) vẫn cao hơn mức trung bình sau năm 2015. Để đưa tỷ lệ phân bổ cổ phiếu trở lại mức trung bình sau năm 2015, giá cổ phiếu cần phải giảm thêm 8% từ mức hiện tại.
Hiện tại tỷ lệ phân bổ tiền mặt của nhà đầu tư rất thấp, cho thấy tiền tệ tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu và trái phiếu. Việc phân bổ tiền mặt thấp có thể làm tăng sự dễ bị tổn thương của thị trường khi phải đối mặt với áp lực, vì khi thị trường giảm, nhà đầu tư có thể cần bán tài sản để lấy tiền mặt, điều này có thể làm trầm trọng thêm Biến động của thị trường.
Thời gian gần đây, việc phân bổ trái phiếu đã tăng đáng kể, vì các nhà đầu tư đã chuyển sang trái phiếu như một tài sản an toàn trong thời gian điều chỉnh của thị trường chứng khoán.
Gần đây, trong bối cảnh biến động của thị trường, phản ứng của nhà đầu tư bán lẻ tương đối nhẹ nhàng, không có hiện tượng rút vốn quy mô lớn. Khảo sát tâm lý của nhà đầu tư nhỏ vẫn có xu hướng tích cực.
Biến động trong bảng thay đổi vị thế hợp đồng tương lai Nikkei cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ đã giảm đáng kể vị thế mua. Vị thế bán ròng đầu cơ của đồng yên đã gần như về 0 tính đến thứ Ba tuần trước.
Quy mô "Giao dịch chênh lệch Yên Nhật"
Giao dịch chênh lệch đồng yên chủ yếu bao gồm ba phần:
Nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu Nhật Bản và thực hiện phòng ngừa bán khống bằng yen tương đương, quy mô khoảng 6000 tỷ đô la.
Nhà đầu tư nước ngoài vay yên Nhật để mua tài sản nước ngoài, khoảng 4200 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2014.
Các nhà đầu tư trong nước Nhật Bản sử dụng yên Nhật để mua cổ phiếu và trái phiếu nước ngoài, trước khi điều chỉnh khoảng 3,5 nghìn tỷ USD, trong đó khoảng 60% là cổ phiếu nước ngoài.
Ba phần tổng hợp, quy mô giao dịch chênh lệch giá yên khoảng 40.000 tỷ đô la Mỹ. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản buộc phải tăng lãi suất trong tương lai do lạm phát, loại giao dịch này có thể giảm dần.
Các nhà đầu tư khác nhau điều chỉnh chiến lược dựa trên sự biến động của thị trường:
Các nhà đầu tư theo xu hướng hoặc đầu cơ ( như CTA ): Gần đây đã bán ra số lượng lớn cổ phiếu mua trước đó, và bán khống đồng yên.
Giao dịch chênh lệch đồng yên: sự gia tăng giá trị của đồng yên dẫn đến thua lỗ. Hiện tại, quy mô giao dịch 4 nghìn tỷ đô la vẫn chưa được giải quyết quy mô lớn.
Quỹ cân bằng rủi ro: Gần đây đã giảm đầu tư, nhưng mức độ ít hơn so với CTA. Giá trái phiếu tăng giúp kiểm soát tổn thất.
Nhà đầu tư cá nhân: So với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán trước đây, lần rút vốn này không nhiều.
Quỹ đầu tư theo chủ đề Trung Quốc đã thu hút 3,1 tỷ USD, kể từ cuối tháng 5, dòng tiền thụ động liên tục mua vào.
Mặc dù thị trường Biến động, dòng tiền vào cổ phiếu trong tuần này đã duy trì giá trị dương trong 16 tuần liên tiếp, thậm chí còn tăng so với tuần trước. Dòng tiền vào trái phiếu thì có dấu hiệu chậm lại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryingOldWallet
· 08-17 17:29
bơm không giữ được nữa, ngồi vững và bám chắc nhé.
Thị trường chứng khoán Mỹ tạo ra biến động lớn nhất trong một tuần kể từ năm 2019, thị trường tiền điện tử có pullback rõ rệt.
Tuần có biến động mạnh nhất kể từ năm 2019
Thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần này giống như một chuyến tàu lượn. Vào thứ Hai là sự bán tháo hoảng loạn, thứ Ba là sự phục hồi báo thù, thứ Tư là bán tháo kỹ thuật khiến thị trường lại giảm, thứ Năm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm kích thích tâm lý bắt đáy, mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục vẫn đang có xu hướng tăng. Vào thứ Sáu, thị trường tiếp tục phục hồi nhưng biên độ giảm.
Trong tuần qua, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử có sự liên kết chặt chẽ. Các phương tiện truyền thông tập trung vào hai chủ đề lớn là suy thoái kinh tế ở Mỹ và việc gỡ bỏ giao dịch chênh lệch yên, nhưng điều này có thể là "huyền thoại giả". Thời gian thực sự hoảng loạn rất ngắn và không có tình trạng bán tháo tất cả các tài sản ( bao gồm trái phiếu và vàng ).
Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua khoảng 4.5% biến động trong tuần sau khi bán tháo vào thứ Hai, ghi nhận mức biến động tuần lớn nhất kể từ đại dịch năm 2019. Biến động đồng nghĩa với rủi ro, nhưng cũng là cơ hội. Ngoài đồng yên, việc bán tháo các tài sản khác có thể là phản ứng quá mức, có thể là cơ hội mua vào cho các loại tiền điện tử chính và thị trường chứng khoán, trong khi trái phiếu có thể đang ở mức cao trong ngắn hạn.
Nguyên nhân chính bao gồm:
Do đó, vào thứ Hai có thể có xác suất cao hơn cho việc sai sót bất ngờ. Nhưng vẫn cần quan sát thêm sự biến động của dữ liệu, hiện tại vẫn không thể khẳng định mọi thứ đã trở lại bình thường. Từ góc độ sở thích tài chính, nhược điểm của tài sản có tính đầu cơ so với tài sản phòng thủ vẫn chưa thay đổi. Cảm xúc thất vọng đối với các cổ phiếu công nghệ lớn đã nâng cao lên mức "giết chết câu chuyện". Trừ khi báo cáo tài chính của Nvidia lại vượt kỳ vọng để thúc đẩy tâm lý ngành, nếu không trong vài tháng tới, chỉ số Dow Jones và S&P 500 có thể vượt trội hơn Nasdaq 100. Tuy nhiên, từ góc độ giao dịch, các lĩnh vực chu kỳ gần đây đã chậm hơn nhiều so với các lĩnh vực phòng thủ, không loại trừ khả năng hồi phục mạnh hơn trong ngắn hạn.
Về kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9
Theo quy tắc Taylor, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang nên ở khoảng 4%, thấp hơn 150 điểm cơ bản so với lãi suất hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang có lý do để nhanh chóng điều chỉnh chính sách cho phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại.
Thị trường có kỳ vọng cao về việc Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC tháng 9, thậm chí có thể vượt quá 25 điểm cơ bản. Vào giữa phiên giao dịch hôm thứ Hai, đã có lúc giá định giá lên đến 63 điểm cơ bản, cuối tuần này đã kết thúc ở mức 38 điểm cơ bản. Hiện tại, thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay ( tức là bốn lần ).
Dữ liệu cần tiếp tục xấu đi để kỳ vọng lần đầu tiên vượt quá 25 điểm cơ bản và hơn 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm (, đặc biệt là dữ liệu thị trường lao động ) hỗ trợ, nếu không thì việc định giá này có thể bị thổi phồng. Nếu dữ liệu hỗ trợ, thị trường sẽ dần định giá khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9, thậm chí cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trong năm.
Trong chiến lược giao dịch ngắn hạn, trong 2 tuần qua, thị trường lãi suất Mỹ chủ yếu là tăng rồi điều chỉnh, trong khi chu kỳ trên 1 tháng đang ở chế độ mua giảm, do chu kỳ giảm lãi suất chắc chắn sẽ bắt đầu. Thị trường cần thời gian để đạt được sự đồng thuận về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng có phải là dấu hiệu của sự chậm lại kinh tế và suy thoái tiềm ẩn hay không, trong thời gian này tâm lý có thể dao động.
Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã phát biểu vào tuần trước với lập trường hơi ôn hòa nhưng tổng thể không có bình luận rõ ràng, nằm trong dự đoán.
Thị trường tiền mã hóa
Tiền điện tử đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng FTX, giá Bitcoin đã giảm hơn 15% và sau đó có dấu hiệu phục hồi. Đợt điều chỉnh này được gây ra bởi sự điều chỉnh của thị trường truyền thống, không phải do sự kiện nội bộ của thị trường phi tiền điện tử. Về mặt kỹ thuật, thị trường đang bị bán tháo nghiêm trọng, mức độ tương đương với ngày 16 tháng 8 năm ngoái, khi đó Bitcoin giảm từ 29000 đô la xuống còn 24000 đô la, sau đó trải qua hai tháng tích lũy và dao động.
Các nhà đầu tư bán lẻ đóng vai trò quan trọng trong đợt điều chỉnh này. Lượng tiền rút ra từ ETF Bitcoin giao ngay trong tháng 8 đã tăng đáng kể, đạt mức rút cao nhất hàng tháng kể từ khi các ETF này được thành lập.
So với đó, hành vi giảm rủi ro của người tham gia thị trường hợp đồng tương lai Hoa Kỳ là hạn chế. Từ sự thay đổi vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin của CME có thể thấy, chênh lệch giá dương của đường cong hợp đồng tương lai cho thấy các nhà đầu tư hợp đồng tương lai vẫn giữ tâm lý lạc quan nhất định.
Bitcoin đã giảm xuống khoảng 49000 đô la vào tuần trước, gần với chi phí sản xuất Bitcoin mà JPMorgan ước tính. Nếu giá duy trì ở mức này hoặc thấp hơn trong thời gian dài, sẽ gây áp lực lên các thợ mỏ và có thể làm giảm thêm giá Bitcoin.
Các yếu tố khiến nhà đầu tư tổ chức giữ vững sự lạc quan:
Vốn và vị thế
Mặc dù tỷ lệ phân bổ cổ phiếu đã giảm đáng kể do giá giảm và tỷ lệ phân bổ trái phiếu tăng trong vài tuần gần đây, nhưng tỷ lệ phân bổ cổ phiếu hiện tại (46.5%) vẫn cao hơn mức trung bình sau năm 2015. Để đưa tỷ lệ phân bổ cổ phiếu trở lại mức trung bình sau năm 2015, giá cổ phiếu cần phải giảm thêm 8% từ mức hiện tại.
Hiện tại tỷ lệ phân bổ tiền mặt của nhà đầu tư rất thấp, cho thấy tiền tệ tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu và trái phiếu. Việc phân bổ tiền mặt thấp có thể làm tăng sự dễ bị tổn thương của thị trường khi phải đối mặt với áp lực, vì khi thị trường giảm, nhà đầu tư có thể cần bán tài sản để lấy tiền mặt, điều này có thể làm trầm trọng thêm Biến động của thị trường.
Thời gian gần đây, việc phân bổ trái phiếu đã tăng đáng kể, vì các nhà đầu tư đã chuyển sang trái phiếu như một tài sản an toàn trong thời gian điều chỉnh của thị trường chứng khoán.
Gần đây, trong bối cảnh biến động của thị trường, phản ứng của nhà đầu tư bán lẻ tương đối nhẹ nhàng, không có hiện tượng rút vốn quy mô lớn. Khảo sát tâm lý của nhà đầu tư nhỏ vẫn có xu hướng tích cực.
Biến động trong bảng thay đổi vị thế hợp đồng tương lai Nikkei cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ đã giảm đáng kể vị thế mua. Vị thế bán ròng đầu cơ của đồng yên đã gần như về 0 tính đến thứ Ba tuần trước.
Quy mô "Giao dịch chênh lệch Yên Nhật"
Giao dịch chênh lệch đồng yên chủ yếu bao gồm ba phần:
Nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu Nhật Bản và thực hiện phòng ngừa bán khống bằng yen tương đương, quy mô khoảng 6000 tỷ đô la.
Nhà đầu tư nước ngoài vay yên Nhật để mua tài sản nước ngoài, khoảng 4200 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2014.
Các nhà đầu tư trong nước Nhật Bản sử dụng yên Nhật để mua cổ phiếu và trái phiếu nước ngoài, trước khi điều chỉnh khoảng 3,5 nghìn tỷ USD, trong đó khoảng 60% là cổ phiếu nước ngoài.
Ba phần tổng hợp, quy mô giao dịch chênh lệch giá yên khoảng 40.000 tỷ đô la Mỹ. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản buộc phải tăng lãi suất trong tương lai do lạm phát, loại giao dịch này có thể giảm dần.
Các nhà đầu tư khác nhau điều chỉnh chiến lược dựa trên sự biến động của thị trường:
Các nhà đầu tư theo xu hướng hoặc đầu cơ ( như CTA ): Gần đây đã bán ra số lượng lớn cổ phiếu mua trước đó, và bán khống đồng yên.
Giao dịch chênh lệch đồng yên: sự gia tăng giá trị của đồng yên dẫn đến thua lỗ. Hiện tại, quy mô giao dịch 4 nghìn tỷ đô la vẫn chưa được giải quyết quy mô lớn.
Quỹ cân bằng rủi ro: Gần đây đã giảm đầu tư, nhưng mức độ ít hơn so với CTA. Giá trái phiếu tăng giúp kiểm soát tổn thất.
Nhà đầu tư cá nhân: So với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán trước đây, lần rút vốn này không nhiều.
Quỹ đầu tư theo chủ đề Trung Quốc đã thu hút 3,1 tỷ USD, kể từ cuối tháng 5, dòng tiền thụ động liên tục mua vào.
Mặc dù thị trường Biến động, dòng tiền vào cổ phiếu trong tuần này đã duy trì giá trị dương trong 16 tuần liên tiếp, thậm chí còn tăng so với tuần trước. Dòng tiền vào trái phiếu thì có dấu hiệu chậm lại.
Nhà đầu tư chủ quan phân bổ từ