BLK在XRP ETF熱潮中的缺席是策略還是錯失良機？

盡管大多數資產管理公司正在推動現貨和期貨XRP交易所交易基金(ETF)，以擴大其在加密貨幣領域的存在，貝萊德公司 BLK，全球最大的資產管理公司，表示沒有跟隨市場趨勢的意圖。

管理着12.5萬億美元資產的黑石公司在現貨比特幣ETF市場上佔據主導地位，並迅速在以太坊ETF中取得領先，但現在卻選擇不參與這一趨勢，這讓市場參與者猜測這是一個有意的策略還是錯失的機會。

貝萊德通過瞄準高需求、低風險的產品，依托深厚的流動性、成熟的衍生品和強大的機構興趣，鞏固了其在比特幣和以太坊ETF領域的領先地位。另一方面，盡管XRP擁有忠實的全球基礎和現實世界的支付用途，但主要資產管理公司仍然沒有將其視爲像比特幣或以太坊那樣的核心持有資產。因此，貝萊德沒有看到足夠的客戶驅動需求來促使其爲XRP創建產品。

此外，黑石需要對週邊基礎設施、保管、定價和市場監管具備完全信心，以確保其能夠抵御未來的監管劇變。在他們的規模下，即使是輕微的合規錯誤也可能導致數十億的責任。

此外，推出ETF的主要目標是獲得管理資產(AUM)並產生費用收入。對於比特幣來說，這種上行潛力是巨大的。以太坊的機會較小，但仍然具有重要意義。然而，XRP的正當性更難以證明，因爲它需要依賴於新需求的激增。如果這種激增從未到來，結果將是一個低AUM的產品，這需要多年的運營資源和法律帶寬。這是黑石公司不打算承擔的風險。

因此，BLK在其策略上保持謹慎，可能會在客戶對XRP的需求增加、監管明確以及流動性平衡時入場。

黑石同行對XRP相關產品的立場

富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton），作爲 富蘭克林資源公司（Franklin Resources, Inc.） 的子公司，正受益於 XRP ETF 的漲行情。3 月，富蘭克林向證券交易委員會（SEC）提交了 XRP ETF 的申請 (SEC)。最近，富蘭克林支持印度國家銀行在日本推出 XRP ETF 的舉措，表明其對該產品的樂觀態度。

另一方面，景順 IVZ 尚未申請任何相關產品的推出，這反映了與 BLK 相似的謹慎態度。景順最近報告了其七月份的資產管理規模（AUM）數據，顯示出 1.2% 的連續增長。截止到 2025 年 7 月 31 日，景順的 ETF 和指數策略的 AUM 爲 5590 億美元。

BLK價格表現、估值與預測

在過去六個月中，黑石集團的股票上漲了18.3%，而行業的增長僅爲1.7%。

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從估值的角度來看，BLK的前瞻市盈率爲23.12倍，高於行業水平。

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Zacks 共識估計表明，貝萊德在 2025 年的收益預計同比增長 8.6%，而 2026 年的收益則預計增長 9.6%。在過去一個月中，2025 年的收益預估已向上修正，而 2026 年的預估則有所下降。

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貝萊德目前在Zacks排名中持有強烈買入評級的股票。

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本文最初發表於 Zacks Investment Research )zacks.com019283746574839201。

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