美國銀行業呼籲國會封堵《GENIUS法案》穩定幣生息漏洞，防範萬億美元存款外流風險

美國主要銀行業協會聯合發聲，敦促國會彌補《支付穩定幣清晰度法案》（GENIUS Act）的關鍵漏洞，防止穩定幣發行商及其關聯公司向持有者支付利息。銀行業警告此舉可能導致銀行體系巨額存款外流，進而推高企業和消費者的借貸成本，威脅傳統信貸市場穩定。這場爭論可能演變爲對美國穩定幣在國際支付系統中角色的廣泛討論，而未來的政治變局（如川普政府回歸）或影響監管走向。國際監管差異帶來的“監管套利”壓力也成爲焦點。

核心要點：

1. 封堵漏洞訴求： 美國銀行家協會（ABA）、銀行政策研究所（BPI）等五大銀行業組織指出，《GENIUS法案》雖禁止穩定幣發行商支付利息，但未明確禁止其關聯交易所及分銷渠道提供收益，存在監管漏洞。
2. 存款外流風險： 銀行業援引美國財政部預測，強調若允許生息穩定幣存在，可能引發高達6.6萬億美元的銀行存款外流，加劇銀行及貨幣市場基金的融資壓力。
3. 信貸市場威脅： 銀行業強調，銀行存款是貸款的關鍵資金來源，而貨幣基金受證券法規約束可生息。支付穩定幣既不用於放貸，也缺乏同等監管。資金從銀行和貨基大規模轉向生息穩定幣，將推高借貸成本並減少信貸供給。
4. 擴大禁令範圍： 協會呼籲國會將禁令延伸至所有穩定幣交易服務商，包括關聯平台和中介機構，以保護傳統融資體系的穩定性。
5. 政治變數影響： 圍繞《GENIUS法案》的爭論可能受未來政治格局變化影響（如川普政府可能調整數字資產監管優先級）。政策調整方向（收緊、放寬或與國際接軌）將決定對穩定幣活動（尤其生息）的監管力度。
6. 國際競爭壓力： 若其他主要司法管轄區（如歐盟、英國、新加坡）允許在受監管框架下發行生息穩定幣，可能迫使美國國會和監管機構在維護國內金融穩定與提升美元穩定幣在全球跨境支付市場競爭力之間尋求平衡。

銀行業聯合聲明詳解：漏洞何在？風險多大？

美國最具影響力的五大銀行業貿易組織——美國銀行家協會（ABA）、銀行政策研究所（BPI）、消費者銀行家協會（CBA）、金融服務論壇（FSF）和美國獨立社區銀行家協會（ICBA）——近日發布聯合聲明，矛頭直指《GENIUS法案》中關於穩定幣利息支付的潛在漏洞。

這些組織指出，該法案當前條款明確禁止支付穩定幣發行商向持有者提供利息、收益或其他財務回報。然而，法案並未將禁令覆蓋到作爲分銷渠道的加密貨幣交易所及關聯實體。這意味着，發行商理論上可通過與交易所合作，由後者向其用戶提供穩定幣持有收益，從而繞開禁令，形成實質性的“間接付息”通道。

萬億美元外流預警與信貸緊縮隱憂

銀行業組織在聲明中提出了嚴重警告，並引用了美國財政部的分析數據：允許提供收益的合規穩定幣若廣泛流通，可能導致高達6.6萬億美元的資金從銀行體系和貨幣市場基金流出。這將顯著加劇銀行（尤其依賴存款融資的中小銀行）和貨幣市場基金面臨的融資壓力。

聲明着重強調了兩點關鍵區別：

1. 銀行貸款基石： 銀行存款是銀行向企業和消費者發放貸款的主要、穩定的資金來源。
2. 貨基監管框架： 貨幣市場基金本身受證券法規監管，允許其向投資者支付收益（通常投資於短期高流動性資產）。 而支付穩定幣，其設計初衷是作爲支付工具，並非用於發放貸款，且目前未受到與銀行存款或貨幣市場基金同等的嚴格監管和監督。

因此，銀行業組織斷言：“激勵資金從銀行存款和貨幣市場基金轉向穩定幣，最終將導致借貸成本上升，並減少對企業和消費者家庭的貸款供應。”尤其是在金融市場承壓時期，發行商與交易所的聯合營銷安排可能加速存款外流，進一步衝擊信貸可用性。

政治變數與全球監管博弈

聯合聲明呼籲國會議員立即採取行動，將利息支付禁令明確擴展至所有促成穩定幣交易的實體，包括關聯平台、錢包服務商、支付處理商和其他中介機構，以徹底堵住漏洞，維護傳統融資渠道的穩定。

展望未來，圍繞《GENIUS法案》及穩定幣監管的爭論，可能與美國政治格局的潛在變化深度交織。若川普在2024年大選中獲勝，其政府可能會重新設定聯邦層面對數字資產的監管優先級和框架。任何未來的政策調整——無論是進一步收緊限制、適度放寬以適應創新，還是尋求與國際標準接軌——都將直接影響監管機構對穩定幣活動（特別是涉及利息支付的模式）的執法尺度和規則修訂。

與此同時，國際層面的發展也將對美國構成壓力。如果歐盟、英國或其他主要金融中心在其監管框架下明確允許並規範生息穩定幣（例如將其視爲貨幣市場基金或電子貨幣的變體），這可能創造出“監管套利”空間。屆時，美國國會和監管機構將面臨更復雜的挑戰：如何在保障國內銀行體系穩定、防範系統性風險，與確保美元錨定穩定幣（如USDC、USDP）在快速發展的全球跨境支付和數字資產市場中保持競爭力之間，取得艱難的平衡。

常見問題解答 (FAQ)

1. 封堵穩定幣生息漏洞對全球支付有何影響？

   • 更嚴格的規則可能削弱美元穩定幣在國際市場的吸引力，尤其是在那些允許受監管生息穩定幣存在的地區。這可能導致用戶轉向其他司法管轄區發行的穩定幣或替代方案。

2. 支付穩定幣在跨境貿易中扮演什麼角色？

   • 跨境支付穩定幣（如USDC、USDT）能實現多幣種的近乎即時結算，爲國際貿易提供了一種替代傳統代理行體系的、更快速且成本可能更低的支付解決方案。

3. 穩定幣監管變化還會影響哪些行業？

   • 除了銀行業和加密貨幣交易所，電子商務平台（依賴快速支付）、匯款服務商（利用穩定幣降低跨境轉帳成本）、去中心化金融（DeFi）協議（依賴穩定幣作爲基礎流動性）等行業的運營模式和發展都可能受到支付型穩定幣規則演變的影響。

結語：監管博弈升級，穩定幣生態面臨重塑

美國銀行業集體施壓要求國會封堵《GENIUS法案》的生息漏洞，凸顯了傳統金融體系對合規穩定幣可能帶來的顛覆性影響的深度擔憂。高達6.6萬億美元的存款外流風險預警，將這場技術性立法爭論提升至關乎國家信貸市場穩定的層面。然而，監管的走向不僅取決於國內立法進程，更將受到即將到來的美國大選政治變數以及全球主要市場穩定幣監管框架競爭態勢的深刻影響。能否在維護金融穩定、保護消費者與擁抱支付創新、保持美元穩定幣國際競爭力之間找到平衡點，是美國政策制定者面臨的嚴峻考驗。這場博弈的結果，將深遠地重塑穩定幣的發展路徑及其在全球金融體系中的角色。