香港穩定幣新規影響場外交易市場

2025年8月1日，香港正式實施《穩定幣條例》，對穩定幣的發行和運營制定了嚴格規定。新規明確禁止無牌照情況下的穩定幣相關活動，且未設過渡期。這一政策變化對香港本地加密貨幣找換店等機構造成了直接影響，多家服務商宣布暫停穩定幣業務，等待申請牌照。

本文通過分析香港場外交易服務商(HKVAOTC)近70天的TRC20-USDT流出數據，旨在從鏈上角度評估新規的實際影響。

數據來源於對香港本地及主要服務香港客戶的VAOTC實體的業務地址監測，涵蓋門店類和非門店類服務商。統計時間段爲2025年6月1日至7月31日，以及8月1日至8月8日。數據已排除非經營性質的中轉活動。

分析結果顯示，新規實施後，香港場外交易市場的穩定幣交易規模顯著下降。6月1日至7月31日期間，日均USDT轉出量爲52.04M；而8月1日至8日期間，日均轉出量降至34.90M，下降幅度達32.94%。這一數據反映了新規對本地加密產業的深遠影響。

進一步細分不同類型服務商的數據發現，門店類服務商受到的衝擊更大。新規生效後，門店類服務商的日均USDT轉出規模減少了43.20%(從9.47M降至5.38M)，而非門店類服務商則減少了30.65%(從42.57M降至29.52M)。這一差異可能表明，部分場外交易服務在短期內有向地下轉移的趨勢。

《穩定幣條例》的實施標志着香港加密行業監管的重要進展。短期內，它對當地場外交易服務行業產生了顯著影響。面對新規，業內人士反應不一：有的選擇申請牌照以合規經營，有的則可能轉向地下運營。這種差異化選擇反映了行業對政策變化的多元適應策略。

長遠來看，《穩定幣條例》的實施或將重塑香港加密貨幣交易生態。監管部門可能需要持續關注政策實施效果，適時調整以平衡行業發展與風險控制。同時，業界也需要積極適應新規，探索合規創新的發展道路。