比特幣強勢突破12.4萬美元創新高！未平倉合約激增逼近歷史高點，但需警惕槓杆風險

比特幣近期延續強勁漲勢，過去一周漲超8%，現報123,637.69美元。鏈上數據顯示，主流CEX比特幣未平倉合約（OI）已飆升至137億美元，逼近7月下旬歷史峯值，表明衍生品市場投機情緒高漲。分析師指出，當前價格與OI同步上升通常預示新多頭槓杆資金入場，但若OI增速過快恐導致市場過度槓杆化，增加“多頭清算”風險。

比特幣周線六連陽，劍指關鍵阻力區

比特幣延續漲勢頭，過去一周累計漲幅約8%，過去24小時漲1.8%。截至撰稿時，BTC交易價格爲123,637.69美元。市場數據表明，交易員正密切關注此價格區域，因其在7月的前期價格走勢中具有重要技術意義。

未平倉合約激增，逼近歷史峯值警示槓杆風險

（來源：CryptoQuant） CryptoQuant分析師Arab Chain最新分析顯示，主流CEX平台上的比特幣未平倉合約（OI）已攀升至約137億美元，逼近7月中下旬創下的歷史高點（約140億美元）。未平倉合約追蹤未平倉期貨合約的總價值，常被用於衡量市場參與度和潛在波動性。當前水平表明，隨着比特幣價格接近關鍵阻力位，投機性頭寸正在顯著積累。

槓杆資金入場推升價格，警惕“多頭清算”風險 Arab Chain分析指出，價格與未平倉合約同步上升，通常意味着新的投機性槓杆資金正在入場，這些資金很可能來自建立多頭倉位的交易者。雖然這可能支撐短期價格漲，但也提高了市場對回調的敏感性。若未平倉合約增速快於價格漲幅，則漲行情可能變得過度槓杆化，一旦價格出現急跌，市場將極易發生多頭清算（Long Squeeze），引發連鎖下跌。

關鍵阻力突破需看資金性質，關注$122,000-$124,000目標 $119,000–$120,000區間在近幾個月一直是重要的多空分水嶺。若比特幣價格能有效突破該阻力位，同時未平倉合約保持穩定或小幅下降，則表明漲主要是由現貨買入或空頭回補推動，通常蘊含較低的清算風險。Arab Chain認爲，在此情境下，BTC有望上探$122,000–$124,000區間。

相反，若價格在阻力位遭遇猛烈拋壓且未平倉合約居高不下，則可能觸發由強制清算驅動的下跌行情，價格將向下尋找附近支撐位。

監控未平倉合約趨勢，判斷突破有效性 當前未平倉合約水平略低於約140億美元的歷史峯值，在達到歷史極值之前，槓杆進一步累積的空間已相對有限。Arab Chain觀察到，在7月底至8月初經歷價格和OI雙雙下跌（表明資金撤離市場）後，近期兩者已同步反彈，這暗示衍生品交易者的信心正在恢復。

分析師警告稱，如果未平倉合約大幅跳升而價格未能同步漲，或者更糟的是伴隨價格下跌，這將明確指向一個過度槓杆化的市場環境，風險極高。 反之，若比特幣價格能站穩$120,000上方甚至繼續漲，同時未平倉合約持穩或小幅回落，則是一個更健康的信號，表明漲動力源於實際買盤而非過度槓杆投機。

結語 目前比特幣日內的漲趨勢依然完好，但此輪漲勢的可持續性將取決於其測試阻力位時槓杆水平能否趨於穩定。未來幾日，交易員將密切關注比特幣在$120,000關口附近的表現，而未平倉合約的動態變化將成爲判斷市場下一步方向的關鍵先行信號。（注：高槓杆衍生品交易風險巨大，市場波動劇烈，投資者應嚴格控制倉位，做好風險管理。）