Sui生態發展狀況及代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，一直備受關注。作爲以太坊L2之外的另一條發展路徑，Sui引發了不少爭議，特別是在其代幣發行方式和釋放模型方面。有人擔心它可能重蹈ICP的覆轍，也有人認爲它可能會復制2021年新公鏈的成功。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL約爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峯值曾達到3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos的當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約爲6500萬美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量在5月10日達到峯值，超過1900萬美元。此後呈下降趨勢，6月份以來日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數爲1653萬次，平均每秒交易數(TPS)爲3，總活躍地址數爲85萬個，活躍節點104個。網路最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO期間。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍處於較低水平。

日活躍地址方面，最高峯出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，以及meme項目全網空投所致。平日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持資金轉入Sui網路，但具體跨鏈金額數據暫未公開。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄共收錄66個項目，其中部分尚在測試階段。已上線並發行代幣的項目表現普遍不佳，如頭部DEX項目已破發，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。相對表現較好的Suipad，主要得益於其較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui用戶基數和資金規模有限，部分項目如Abyss World在IDO時選擇了其他網路（如Polygon）而非Sui。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量爲100億枚，初始流通量爲5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月期間，Sui主要有兩類代幣釋放：IEO發行代幣和質押節點激勵代幣。

IEO部分每月釋放約3461萬枚，節點質押激勵部分前三個月每月釋放3330萬枚，第4至第6個月每月釋放3000萬枚。綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚（約0.67%），第4至第6個月月均釋放6461萬枚（約0.64%）。

2023年11月，Sui將迎來首次大規模解鎖，當天將有超過10億枚代幣解鎖，使流通量翻倍。

然而，從需求端來看，當前Sui網路交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不明顯。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚（約0.45%）。第二年起，每月釋放量顯著增加。

此外，Aptos還有額外的節點質押激勵，目前每月約釋放490萬枚（約0.49%）。

相較而言，Sui初始流通量較低，但前6個月釋放量較大。Sui在上線6個月後迎來大規模一次性釋放，而Aptos採用gradual釋放模式。總體上，Sui在第一年面臨的代幣供應壓力大於Aptos。

五、總結

Sui目前處於冷啓動階段，用戶基數小、交易量低，需要通過持續的活動和生態建設來吸引用戶和資金。然而，當前團隊似乎更專注於技術端的建設，尚未啓動大規模用戶激勵措施。

在熊市環境和以太坊二層發展的雙重壓力下，Sui吸引資金和用戶的難度增加。從代幣經濟模型來看，Sui第一年面臨較大的代幣釋放壓力。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大的拋壓。