穩定幣的"GPT時刻"：區塊鏈在金融和公共部門的大規模應用

一、區塊鏈的大規模採用爲什麼是現在？

2025年有望成爲區塊鏈在金融和公共領域應用的"ChatGPT時刻"。主要原因包括:

1. 美國監管機構對區塊鏈的支持性立場預計將成爲改變行業格局的一年。這可能會推動基於區塊鏈的貨幣更廣泛採用，並刺激美國私營和公共部門在金融及其他領域出現更多用例。

2. 持續關注公共支出的透明度和問責制。

3. 過去12-15個月的一系列發展,包括歐盟MiCA法規、加密貨幣ETF發行、加密貨幣交易和托管的制度化，以及美國政府建立戰略比特幣儲備等。

4. 互聯網原生技術、貨幣以及區塊鏈和數字原生用例正在加速融合。

5. 政府對區塊鏈的採用分爲兩類:賦能新的金融工具和系統現代化。系統通過整合共享帳本進行升級,以增強數據同步、透明度和效率。

6. 穩定幣目前是美國國債的主要持有者,並開始影響全球金融流動。穩定幣的日益普及反映了對美元計價資產的持續需求。

二、穩定幣的崛起

穩定幣是與穩定資產(例如美元)掛鉤的加密貨幣,推動其獲得更廣泛接受的主要催化劑可能是美國監管的明確性。這可以使穩定幣以及區塊鏈(從更廣泛的角度來看)更好地融入現有金融體系。

根據DefiLlama數據,截至2025年3月底,穩定幣的總價值超過2300億美元,是五年前的30倍。預計到2030年,穩定幣的總供應量在基準情景下可能增長到1.6萬億美元,在樂觀情景下可能增長到3.7萬億美元。

美國國債需求:建立美國穩定幣監管框架將支持美國境內外對美元無風險資產的需求。在基準情形下,預計美國國債購買量將超過1萬億美元。到2030年,穩定幣發行者持有的美國國債數量可能超過目前任何一個司法管轄區的總量。

三、未來挑戰

穩定幣的發展也面臨阻力和挑戰:

1. 許多非美國政策制定者可能將穩定幣視爲美元霸權的工具。

2. 地緣政治形勢依然動蕩。如果世界繼續走向多極化體系,中國和歐洲的政策制定者很可能會熱衷於推動央行數字貨幣(CBDC)或以本國貨幣發行的穩定幣。

3. 穩定幣存在擠兌風險,並可能引發蔓延效應。2023年,穩定幣脫鉤約1900次,其中約600次爲大型穩定幣。

4. 大規模脫鉤事件可能會抑制加密市場的流動性,觸發自動清算,削弱交易平台的贖回能力,並可能對金融體系產生更廣泛的蔓延效應。

四、公共部門需要區塊鏈嗎？

區塊鏈引入了一種基於信任的去中心化公共部門數據管理方法。傳統系統的信任源於權威機構,而區塊鏈則允許加密真實性證明。信任植根於技術本身。

區塊鏈的不可篡改性確保信息一旦記錄就無法更改,從而爲敏感公共數據(例如土地登記、投票系統和金融交易)提供防篡改記錄。

跨境活動,尤其是通過世界銀行等機構或人道主義援助項目支付國際資金,是區塊鏈的重要用例。區塊鏈可以爲復雜的交易提供透明度,即使在金融機構運作不暢的偏遠或不穩定地區也是如此。

五、穩定幣的GPT時刻

穩定幣如何運作?

穩定幣是一種加密貨幣,旨在通過將其市場價值與底層資產掛鉤,以穩定其價值。底層資產可以是法定貨幣(例如美元)、商品(例如黃金)或一籃子金融工具。

穩定幣生態的關鍵組成部分包括:

• 穩定幣發行人:發行穩定幣的實體,並負責管理其底層資產
• 區塊鏈帳本:記錄穩定幣交易
• 儲備和抵押:確保每個代幣都能按其掛鉤的價值贖回
• 數字錢包提供商:允許穩定幣的持有者存儲、發送和接收他們的貨幣

截至2025年4月,穩定幣的總流通量已超過2300億美元,自2024年4月以來增長了54%。排名前兩位的穩定幣主導着生態系統,按價值和交易量計算,佔據了超過90%的市場份額,其中,Tether (USDT)領先,其次是USD Coin (USDC)。

穩定幣採用的驅動因素

1. 穩定幣的實用優勢(速度快、成本低、全天候可用)正在創造需求。

2. 宏觀需求(通脹對沖、金融包容性)正在推動穩定幣在嚴重通貨膨脹地區被採用。

3. 現有銀行和支付提供商的認可和整合是穩定幣合法化的關鍵。

4. 期待已久的監管明確性,將允許銀行和更廣泛的金融服務行業在零售和批發領域引入穩定幣。

5. 用戶體驗:全球支付格局正日益轉向實時數字交易。

6. 創新與效率:機構必須將穩定幣視爲更敏捷產品開發的推動力。

穩定幣的潛在市場

預計到2030年,穩定幣市場規模在基準情景下爲1.6萬億美元,樂觀情景爲3.7萬億美元,悲觀情景爲0.5萬億美元。

主要驅動因素包括:

• 將部分美元持有量從紙幣轉換爲穩定幣
• 將部分美元短期流動性重新配置爲穩定幣
• 公共加密市場的增長
• 機構對公共加密資產的採用率增長以及區塊鏈技術的普遍使用

六、公共部門對區塊鏈的應用

公共支出與財政

區塊鏈技術有望通過提高透明度、效率和問責制來改變政府服務的公共支出和財政,同時顯著減少對手動和紙質流程的依賴。

主要應用包括:

• 實時追蹤支出
• 降低腐敗風險
• 簡化招標流程
• 簡化稅收徵管和合規流程
• 基於區塊鏈的數字債券

公共部門資金和撥款的發放

區塊鏈可以簡化流程,增強數據安全性和完整性,提高透明度,確保資金公平分配,減少腐敗和欺詐的機會。

世界銀行的"資金鏈"倡議是一個很好的例子,該倡議目前已在多個國家開展了9個項目。

公共記錄管理

區塊鏈技術爲公共記錄管理提供了一個強大而安全的平台,確保關鍵數據的真實性、完整性和可訪問性。

應用領域包括:

• 教育憑證管理
• 土地所有權和房地產管理
• 公共機構誠信建設

人道主義援助

區塊鏈可以:

• 簡化項目設計、資源分配和數據共享
• 重塑危機眾籌
• 確保人道主義供應鏈的完整性

聯合國難民署(UNHCR)使用Stellar區塊鏈分發人道主義援助是一個成功案例。

資產代幣化

代幣化有望釋放價值,提高效率、透明度和可及性。在公共部門,代幣化可應用於金融資產和實物資產。

應用包括:

• 債務工具代幣化
• 自然資源和基礎設施資產代幣化
• 數字債券發行

數字身份

基於區塊鏈的數字身份(ID)提供了一種去中心化、防篡改的身分驗證機制,從而降低了欺詐和身分盜竊的風險。

應用包括:

• 爲無證件人羣提供身分證明
• 創建可驗證的數字審計線索
• 自主主權身分

公共部門區塊鏈應用面臨的挑戰

• 缺乏信任
• 互操作性和可擴展性
• 轉型挑戰
• 監管問題
• 應對濫用風險
• 變革阻力與公衆認知