香港穩定幣監管落地：資本市場降溫，首批牌照或推遲至2026年

8月1日，香港《穩定幣條例》正式生效，標志着香港建立了穩定幣發行人發牌制度。然而，市場對此反應冷淡，相關概念股集體下挫。

數據顯示，當天港股穩定幣概念股普遍下跌，其中多只股票跌幅超過10%。A股方面，相關概念股也出現不同程度下跌。與之前《穩定幣條例草案》通過時的熱烈氛圍形成鮮明對比，香港金融管理局官網在條例生效當天並未發布任何相關信息。

事實上，香港金管局此前已經釋放出謹慎的信號。7月29日，金管局發布了穩定幣發行人發牌制度文件，並在一場技術簡報會上表示，預計首批香港穩定幣發行人牌照將於2026年初發放。這一時間點遠晚於市場此前的預期。

金管局還強調了對洗錢風險的擔憂，明確表示初期香港合規穩定幣持有人身分須經核實，這在某種程度上意味着實名制的實施。此外，金管局官員多次表示，預計首批僅會發放個位數的牌照。

有專家指出，監管標準比市場預期更嚴格，發牌時間更晚，發牌數量更少，這些因素導致了穩定幣概念股的回調。另一位專家認爲，金管局的態度表明其在發牌初期將更注重安全和穩定，這可能意味着某些市場預期的熱門機構可能無緣首批牌照。

盡管發牌節奏不及預期，但市場仍對首批獲得牌照的機構保持高度關注。一些機構因其技術儲備、應用場景或已進入監管沙盒等優勢被視爲熱門候選。然而，隨着監管態度的明朗化，市場預期也在不斷調整。

總的來說，香港金管局的審慎態度反映了其對穩定幣監管的嚴肅性。雖然這可能會在短期內限制穩定幣業務的擴張，但從長遠來看，這種"先嚴後松"的策略可能更有利於市場和發行機構的健康發展。