2025年加密貨幣市場展望

宏觀環境

2025年將是美國加密政策改革的關鍵一年。一些重要的監管立法案例有望推動全球加密監管政策框架向更加透明和標準化的方向發展。雖然新政府的加密政策可能會有所調整，但總體上預計會比前任政府更加友好。

市場走勢方面，多家機構預測2025年將呈現"香蕉"形態:第一季度上半年創新高,第二季度大幅調整,第三、四季度復蘇並再創年內新高。

機構動向

2024年機構主要關注比特幣/以太坊現貨ETF的申請和運營,以及推動以美債代幣化爲主的實物資產(RWA)業務。金融科技、支付和加密貨幣之間的界限正在逐漸模糊。

投資方面,機構採用人工智能和去中心化物理基礎設施(DePin)的"啞鈴策略",這兩個領域的融資額分別同比增長約100%和300%。預計2025年美國政府將認真考慮與DePin項目開展合作。

用戶分布

據估計,活躍的加密用戶數量在3000萬到6000萬之間。用戶主要分布在Phantom錢包、穩定幣、Telegram小程序、預測市場、某些新興公鏈和衍生品交易平台等。

2025年鏈上用戶增長將更多依賴於去中心化應用(Dapp)的產品力,而非比特幣創新高或熱門代幣暴漲等事件。因此,鏈抽象和聚合前端在2025年可能會獲得更多採用。

主要賽道分析

比特幣

• 銘文/符文可能在消費者鏈主網發射、大型NFT平台發幣等因素刺激下復蘇
• 比特幣可編程性的關鍵技術BitVM2有望取得工程化進展
• BTC質押項目將重點提高在BTC持有者中的滲透率

以太坊

• 以太坊在現貨ETF獲批後地位更加穩固
• 坎昆升級後的定價機制導致Layer 1難以有效捕獲Layer的數據可用性費用
• 以太坊在應用層的原生敘事和產品表現不佳
• 但從生態系統角度,以太坊仍是最好的Layer 1公鏈

Solana

2025年Solana的關鍵裏程碑:

• 新客戶端Firedancer發布
• 預測市場治理協議MetaDAO更廣泛採用
• 新的大型DePin項目落地
• AI Agent項目集中在Solana發展
• SOL現貨ETF有望獲批

其他Layer 1和基礎設施

• 高性能單體公鏈競爭加劇,新玩家如Monad、Sonic等加入
• 區塊空間供給過剩,應用開發者話語權提升
• 模塊化公鏈向全局跨鏈互操作協調層轉型
• 新一代高性能Layer解決方案湧現
• Avalanche、Cosmos等生態系統繼續演進

DeFi

• 永續合約DEX交易量增長引人關注,Hyperliquid表現亮眼
• 實物資產上鏈(RWA)重點:美債代幣化和鏈上收益率輸出
• 積分金融方面,Pendle佔據關鍵生態位置
• 出現新的反MEV架構,如CowSwap的意圖架構

AI x 加密

• 去中心化計算網路、協調平台、AI工具服務和應用四大類別
• 新的AI項目發幣平台興起
• 去中心化AI訓練進一步發展
• AI Agent實現鏈上化,與AI meme幣分道揚鑣
• 開源AGI項目SentientLabs獲更多關注

DePin

• 細分爲物理資源網路(PRN)和數字資源網路(DRN)
• 新能源DePin項目和部分數據服務項目表現突出
• Solana在DePin領域的主導地位面臨挑戰

消費者領域

• Web3遊戲玩法從Play2Airdrop轉向Pay2Airdrop
• Meme幣發射平台趨向遊戲化和個性化設計
• 去中心化社交和SocialFi發展緩慢
• NFT市場可能迎來復興,消費者IP項目值得關注