比特幣的真正價值在於流通，而非囤積

比特幣最重要的特性是作爲交易媒介，而非單純的價值存儲手段。雖然法定貨幣系統越來越多地將貨幣功能分離,但這並不意味着應該如此。將比特幣僅僅視爲價值存儲工具,實際上是在攻擊它的本質。這種做法會將其簡化爲數字黃金 2.0,使其被束縛。

沒有交易媒介功能就無法實現價值存儲。交易是首要的 - 你先進行交易,然後才能存儲比特幣。如果價值存儲是核心,那麼丟失比特幣私鑰後,你仍然可以完美地"存儲"它,但沒有交易功能,市場會抹去其表面的法定價值。這種價值恰恰來源於其流動性,即仍可作爲交易媒介使用的能力。

價值存儲是次要的,依賴於交易能力。沒有交易能力,價值存儲就毫無意義。當某人在阿根廷的百萬美元資產被稀釋90%時,他就親身體驗到了這一點。他努力保住價值,不是因爲沒有預見到它的到來,而是因爲無法將其用作交易媒介。糟糕的價值存儲確實會削弱交易媒介,但爲什麼後者更重要?因爲交易能力是讓你做出反應的關鍵。

大多數接觸過比特幣的人都知道某些人推廣的資產價值圖表。有人聲稱沒有比900萬億美元的"幹淨"價值存儲更好的想法了,然後又稱比特幣是世界上流動性最強的市場之一,全天候運行。事實上,流動性意味着交易媒介功能。

讓我們分析一下這種資產價值圖表,從房地產市場開始。它的價值爲330萬億美元,但作爲交易媒介效果很差,每年交易額僅爲1.3萬億美元。法規和稅收使房地產交易變得更加困難。盡管如此,由於它作爲價值存儲手段要好100倍以上,富人們對它青睞有加,越來越多地主導市場,並將年輕一代排除在外。

房產的價值增長不僅來自於它本身,還來自於與週邊基礎設施的聯繫。修建道路、增加超市或加油站、接入電網等,都會提升房產價值。網路爲能源流入該地區創造了機會,增加了將能源轉化爲經濟價值的機會。因此,網路中發生的交易是增加房屋價值的因素。但也有另一面:如果你是富人,每個人都在覬覦你的資源,你就不會希望在你的房子周圍建立一個大型網路。你會優先考慮隱私。房子可能會貶值,但目標會轉向提高他人接觸你的成本,從而減少受到攻擊的機會。

債券市場作爲價值存儲手段價值達300萬億美元,每年交易量達140萬億美元,新發行債券達25萬億美元。這意味着,作爲交換媒介的價值每年約佔其總價值的50%。從這個角度看,它比房地產要好,但數字仍然表明,人們主要將其用作價值存儲手段。

股票市場價值爲115萬億美元,交易額約爲175萬億美元。這表明它們作爲交易媒介的優勢超過了價值存儲作用。以某上市公司股票爲例,去年它儲存了多少價值,通過它交易了多少價值?

藝術品行業的年度交易量非常小,甚至沒有在圖表上顯示出來。與此同時,汽車和收藏品行業每年的交易量接近4萬億美元。這凸顯了它們每年主要被視爲價值存儲手段,但也揭示了房地產市場作爲交易媒介的表現有多差 - 甚至比汽車市場更差。

黃金愛好者們狂熱地宣稱黃金已經存在了5000多年,稱其爲終極價值存儲手段,但它只佔價值存儲市場的1.78%。這表明,一旦其交易媒介角色被剝奪,它就很容易被操縱。黃金擁有16萬億美元的價值,黃金愛好者們聲稱它可以將價值120萬億美元的資金存儲在其中。他們迫切希望賺大錢,但市場不同意,認爲有缺陷的法定貨幣比黃金高出十倍。那麼,黃金是更好的交易媒介嗎?它每年的交易額爲54萬億美元,在衍生品的推動下,其交易媒介使用量是其價值存儲角色的3.5倍。

貨幣在資產價值存儲方面可能並不佔主導地位,但它是迄今爲止領先的交易媒介。其他價值存儲資產甚至無法與之相比。如果美元(頂級貨幣)成爲一種價值存儲手段會怎樣?它將摧毀美元網路,隨着非美國資產網路的介入以滿足需求,非美國資產的價值將上升。隨着時間的推移,他們的價值存儲資產將上升,而美元資產將暴跌。全球貨幣總額約爲120萬億美元,但看看頂級央行的交易量:某大型央行約爲1182萬億美元,另一大型央行約爲765萬億美元,第三大央行約爲145萬億美元,其他(部分)約爲500萬億美元(由於數據不完整而保守估計)。因此,雖然價值存儲是120萬億美元,但這些網路的交易媒介效用是其20多倍,約爲2.5萬億美元。如果包括20億無銀行帳戶的人,交易媒介價值會是多少?這會引發多少交易?如果微交易成爲可能,情況又會如何?

比特幣在所有這些中處於什麼位置?主流的說法是敦促持有者永遠不要出售,將比特幣定位爲一種價值存儲手段。然而,市場卻講述了一個不同的故事。2024年,比特幣的市值達到2萬億美元,而其第一層 - 區塊鏈 - 上交易的價值達到3.4萬億美元。考慮到閃電網絡(盡管其確切數字仍然難以捉摸),總額可能接近4萬億美元。這表明,比特幣作爲交易媒介的作用是其價值存儲功能的兩倍。那麼,如果長期存在的"永遠持有"宣傳敘事開始消退,會發生什麼?

由於法定貨幣存在缺陷,債券和股票是假裝成貨幣的金融"工具"。這創造了一個市場,阻止了大部分人保護自己的財富,進一步分裂了貨幣的價值儲存作用。但這些工具的包容性有多強?或者它們只是從法定交易媒介中吸走價值的工具,將其引導到特權個人、富人和其他需要囤積的人手中?

在全球範圍內,只有10-20%的人接觸債券,主要是通過養老金或投資基金間接接觸,而不是直接接觸。對於股票,15-25%的人口可以接觸到。這意味着最多80%的人類沒有這些工具來保護自己,使他們容易受到剝削。將價值儲存與交易媒介分開會形成一種榨取者和被榨取者的動態。這放大了"坎蒂利翁效應":那些能夠印制交易媒介的人購買了價值儲存資產,將80%或更多的人邊緣化。這是一個反饋循環,削弱了系統,擴大了富人和窮人之間的差距。印鈔越多,貨幣的價值儲存作用就越弱。

整個系統的另一個非常重要的部分是費用。通過銀行系統發送美元需要付費,這是一項服務,但是當你想要從交易媒介轉換爲價值存儲工具時,費用是多少?要多得多。這在整個系統中造成了如此多的摩擦,並導致窮人無法存儲他們的價值。此時,交易媒介越來越多地變成了提取媒介,而不是交易媒介。這也是爲什麼價值存儲案例在法定系統中更具吸引力的原因。

比特幣並不像其他任何東西一樣假裝是錢;它是第一種不會像融化的冰塊一樣腐蝕並且不歧視的人工貨幣。它是那些選擇它的人的錢。由於沒有打印機,因此沒有人想用它換取"更好"的價值存儲 - 沒有第二好的。即使沒有比特幣的人也可以用它來塑造他們想要的生活。他們不再追逐金錢來存儲某種東西,而是在比特幣的基礎上構建任何可以豐富他們生活的東西。

最重要的想法不是儲存價值,而是轉移價值。但要轉移價值,你首先需要儲存一些。再說一次,要儲存一些,就需要有人先按你的方式轉移一些。這就是爲什麼富人更喜歡不會像融化的冰塊一樣流失的資產。與此同時,那些剛開始職業生涯的人更注重獲得價值,而不是儲存他們還沒有的東西。

爲什麼價值儲存案例會引起如此多的關注?一個原因可能是其中涉及的努力。有了價值儲存,你就可以購買和持有 - 不需要做任何工作來改善你的生活。有了交易媒介,你必須努力增加你的儲蓄,說服別人用比特幣支付你的商品或服務。另一個因素:對於大多數人來說,他們的法定投資組合仍然超過他們的比特幣投資組合。只有當比特幣超過他們的法定持有量時,他們才會考慮用它來改善生活。這種轉變對世界上大部分缺乏儲蓄或資產的人口來說並不難。這也許可以解釋爲什麼當前的系統拒絕讓他們退出,而是通過提供比特幣托管來推動依賴 - 用一種依賴換取另一種依賴。

甚至僵化也與對更多交易媒介的需求有關。有人強烈支持僵化,但如果比特幣不用於接觸更多人,就是在拖延它。與此不同,美國知道,要使美元成爲世界儲備貨幣,他們必須廣泛分發它以鎖定網路效應。他們認爲網路是僵化的關鍵,而且由於打印和共享帳單的成本很低,它很容易發揮作用。對於比特幣,它的絕對稀缺性要求平衡傳播和存儲的數量。不過,這並不意味着你不應該花一分錢。

在體內儲存脂肪的比喻是長期生存的關鍵。沒錯,但它忽略了在儲存脂肪之前需要穩定的食物收入來維持生命。沒有收入,就沒有什麼可儲存的 - 所以交易是第一位的。然而,對於一個不擔心飢餓的人來說,重點轉移到儲存食物以防止變質。我一直強調這一點,以強調對價值儲存的偏見,這會扭曲判斷並誤導他人。

在比特幣之旅的這個階段,我確信這一點:追逐金錢會腐蝕你。比特幣改變了這一點 - 它阻止你無休止地追求金錢,讓你用它過你想要的生活。當你擁有了足夠多你想要的東西時會發生什麼?然後呢?有了比特幣,這完全有可能,每個比特幣用戶都應該準備好應對這種情況的答案。然而,追逐金錢是一個你無法填滿的無底洞。聖經說貪財是萬惡之源。我同意,但它是如何發揮作用的?機制是什麼?追逐金錢 - 把它作爲首要任務,讓其他事情變得次要 - 是一種機制。

某些人並不是在建立比特幣標準 - 而是在堆積一副牌。就像過去的黃金一樣,這一次是從個人和機構手中囤積比特幣,進一步鞏固法定標準。他們不是像有些人認爲的那樣攻擊美元 - 而是通過提升股票和它的生態系統來支持它。相反,他們投機性地打擊了那些資助購買比特幣的人。不僅傷害了他們;通過加強美元,還加劇了其他貨幣持有者的痛苦。在全世界的注視下囤積比特幣?這不是網路城市 - 而是用他人的錢資助的封閉莊園。

人們是否願意將比特幣投資於某些證券?有多少人會真正這麼做?真正的比特幣極端主義者不會將