Bittensor項目的爭議與隱憂

Bittensor雖然宣稱是一個"公平挖礦"的項目，但其底層Subtensor實際上並非傳統意義上的PoW或PoS公鏈，而是由Opentensor Foundation管理的單機鏈，其運作機制不夠透明。

項目的治理結構由"三巨頭"和"參議院"組成。三巨頭爲Opentensor Foundation的員工，參議院則由排名前12的驗證節點構成，這些成員大多與項目有直接或間接的利益關聯。

從2021年1月3日網路激活到2023年10月2日子網上線期間，Bittensor已產生538萬枚TAO代幣。然而，這段時期代幣的分配規則和最終流向並未公開。有理由推測，這部分代幣可能被項目內部成員和相關利益集團瓜分。若以此計算，至少62.5%的TAO代幣可能掌握在這些羣體手中。考慮到Opentensor Foundation和某些投資方還運營驗證節點，實際控制的代幣比例可能更高。

TAO代幣的質押率一直保持在較高水平，最低不低於70%，最高接近90%。以目前20億美元的市值計算，至少14億美元的TAO從未真正流通。這意味着TAO的實際流通市值可能只有6億美元左右，而完全稀釋估值(FDV)卻高達50億美元，呈現出典型的低流通、高市值特徵。

dTAO升級可能是爲早期參與者提供退出機會的策略。通過引入子網代幣機制，試圖吸引新的資金流入，以緩解原有模式面臨的壓力。然而，由於市場環境轉變和生態系統的封閉性，這一升級並未如預期吸引足夠的外部資金。

自dTAO上線以來，約30萬枚TAO（價值約7000萬美元）已從根網路流出，可能已在交易所被清算。這表明部分大戶可能正在逐步退出。

dTAO模型的引入也改變了生態系統內各方的利益平衡。子網項目方、礦工和驗證節點之間的利益不再一致，這可能影響Bittensor未來的發展。子網Alpha代幣的設計使得項目方難以爲其創造有效的經濟模型，而驗證節點卻能持續從中獲益。

這種新的經濟模式可能會削弱Bittensor吸引新項目的能力。如果子網項目無法從中獲得足夠的收益，甚至需要自行補貼，那麼它們可能會選擇獨立發展而非加入Bittensor生態系統。

總的來說，Bittensor項目面臨着治理結構不透明、代幣分配集中、實際流通量低、經濟模型可持續性存疑等多重挑戰。這些因素可能會影響項目的長期發展前景。