比特币反弹 山寨币分化 机构资金流出 市场底部将至

市场动态分析

宏观环境

近期货币市场流动性出现改善迹象。美国关税政策的反复无常给市场带来不确定性，削弱了投资者对美国经济的信心。这种影响可能在未来几个月内持续存在。美国国债和美元呈现下跌趋势，而美股市场则出现剧烈波动，这种情况往往发生在熊市中期。加密货币市场随之经历了巨大震荡。

市场表现

本周比特币出现超跌反弹，而一些小市值代币因被交易平台下架而大幅下跌。市场整体缺乏明确的热点方向。

涨幅前五的代币包括XCN、FARTCOIN、GAS、LAYER和UXLINK，涨幅分别达到110%、100%、60%、40%和30%。跌幅最大的五个代币是BERA、EOS、MEW、W和NEAR，跌幅均在20%至40%之间。

值得注意的是，BERA作为一个DeFi公链项目跌破了长期支撑位，其生态系统内的稳定币总量在过去一周减少了3亿美元。FARTCOIN作为Solana生态系统中的一个迷因币，在整体市场低迷的情况下逆势上涨。BABY则是比特币生态中的质押项目龙头，其市值回到了机构投资者最后一轮投资时的水平。

链上数据分析

比特币市场的资金流入已经停滞。市场流动性快速收缩，导致山寨币市值从年初的1万亿美元降至6000亿美元左右。这次下跌影响广泛，几乎涉及所有板块。

机构资金出现小幅净流出，全球市场出现恐慌情绪。稳定币市值略有下降，反映出投资者的避险倾向增强。

长期趋势指标MVRV-Z Score目前为1.6，接近市场底部区间。当该指标低于2时，通常被认为是市场底部区域。目前的数值表明，整体市场处于亏损状态，但已接近底部区间。

期货市场

期货资金费率本周保持在0.00%左右的低位。通常情况下，费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，可能是短期顶部；费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较多，可能是短期底部。

比特币期货持仓量持续下降，表明主力资金正在离场。期货多空比为1.9，显示市场情绪偏向贪婪。不过，这个指标的参考价值有限，因为其波动较大。

现货市场

本周比特币价格剧烈波动，而其他加密货币缺乏新的投资逻辑支撑。受美国关税政策不确定性加剧的影响，全球金融市场压力持续增加。这种疲软态势已经蔓延到几乎所有资产类别，加密货币市场也未能幸免于这轮下跌。