加密货币市场进入防守整理阶段，主流币震荡抗压

近期加密货币市场呈现防守整理态势,主要由于宏观环境不确定性增强和资金动能减弱的双重影响。

市场概况

• 宏观环境:美联储降息预期延后,关税与地缘风险上升,抑制市场风险偏好。
• 资金流向:资金动能边际修复但结构分化,表现谨慎。
• 市场结构:比特币保持相对强势但动能减弱,以太坊呈现弱势筑底迹象。
• 山寨币市场:流动性枯竭,风险持续释放。

建议维持防御型仓位,关注以太坊强弱拐点与资金回流节奏,再考虑布局高风险资产。

宏观经济分析

1. 美国债务与财政赤字

   • 债务规模36万亿美元,利息支出8800亿美元
   • 穆迪下调美国信用评级至Aa1,引发市场担忧
   • 高债务可能削弱美元长期信心,利好比特币等避险资产

2. 美联储降息预期

   • 2025年下半年降息预期增强
   • 降息1%可节省超1000亿美元利息支出
   • 降息将增加流动性,利好比特币等风险资产

3. 美元趋势

   • 5月美元走弱,但预计下半年可能企稳
   • 美元与比特币呈负相关关系
   • 美元走弱利好比特币,但若企稳则比特币短期承压

资金流向分析

1. ETF资金:本周出现67亿美元净流出,环比减少近14亿美元,显示机构投资者态度谨慎。

2. 稳定币:本周增发23亿,日均增发3.21亿,增发水平较高但仍属温和修复阶段。

3. 场外溢价:USDT和USDC溢价率双双跌破100%,进入折价区间,反映资金流入动力减弱。

4. 微策略购买:近期买入力度明显放缓,显示在当前市场缺乏明确上涨催化剂时,逐步放缓建仓节奏。

链上数据分析

1. 长短期持有者:

   • 长期持有者供应创半年新高,达约1440万BTC
   • 短期持有者供应近期小幅回升,可能反映部分短期交易者开始抄底

2. 持币地址分布:

   • 持币1000-10000枚的地址占比略有上升
   • 10万美元附近形成新的筹码集中区

市场展望

技术面显示短期可能保持反弹,但资金面和情绪面表现不佳。建议关注微策略购买动向和山寨币表现,以判断市场情绪是否好转。整体仍以防守反弹思路为主。