ARK Invest的加密投资策略揭秘：精准择时与策略转变

近几个月来，通过追踪ARK Invest对加密相关公司的日常交易，我们可以窥见这家知名基金公司在加密领域的投资策略。ARK管理着多只ETF和一支风险基金，其买卖操作展现出非同寻常的时机把握能力，这显然是经过深思熟虑的策略，而非简单的市场跟随。

仅在今年6月和7月，ARK通过交易某交易平台和某稳定币发行公司的股票，就获得了超过2.65亿美元的利润。进一步观察发现，ARK正在将资金从交易所和交易平台转移至基础设施和资产储备类公司。

ARK的近期交易揭示了其如何通过快速且精准的进出时机，为投资者优化回报。这与加密领域常见的"钻石手"（长期持有）策略形成鲜明对比，显示出更为复杂和精妙的操作。

2025年6月5日，某大型合规稳定币的发行公司在纽交所上市，发行价69美元。ARK作为基石投资者，通过旗下基金购入449万股，总价值约3.73亿美元。

6月23日，该公司股价达到峰值，收于263.45美元，市值约600亿美元，相当于其当时管理资产规模的100%。这可能反映了市场对稳定币未来的乐观预期，试图以当前资产管理规模（AUM）的10倍来预估公司的远期收入。然而，与传统资产管理公司的估值相比，这一估值显得过高。例如，某大型资产管理公司管理着12.5万亿美元资产，市值却仅略超1800亿美元，约为其资产管理规模的1.4%。

随着股价飙升，ARK开始系统性地抛售持股。在股价见顶前一周，ARK就开始减持，总计卖出约150万股（占总持仓的33%），在股价快速上涨期间套现约3.33亿美元。与建仓时相比，ARK实现了超过2亿美元的利润，回报率达160%。

ARK对热门IPO的兴趣不止于此。上周，他们在某设计软件公司上市首日购入6万股。该公司在SEC文件中披露，持有7000万美元的比特币ETF，并获批再购入3000万美元。该公司股价上市首日飙升逾200%，收于115.50美元，涨幅达250%。次日，股价又上涨了5.8%。

ARK近期对某交易平台的交易进一步展现了其系统性获利模式。截至2025年4月30日，ARK持有该美国最大加密交易平台288万股股票。此后，他们在7月底前系统性地减持。

随着比特币创下逾11.2万美元的历史新高，该交易平台股价也同步上涨，一度突破440美元，创下历史高点。7月1日，ARK抛售了价值4380万美元的股票；7月21日（股价见顶当天），ARK通过三只基金减持了9310万美元的股票。在6月27日至7月31日期间，ARK总计卖出528,779股（约占总持仓的20%），价值超2亿美元，平均卖出价为每股385美元。相比之下，ARK四年来累积买入该公司股票的加权平均成本约为260美元，这些交易带来的利润超过6600万美元。

过去两个月，该交易平台在ARK的基金组合中不再是头号重仓股。7月31日收盘后，该公司公布的第二季度业绩令投资者失望，次日股价暴跌17%，从约379美元跌至314美元。8月1日（暴跌当天），ARK买入了价值3070万美元的该公司股票。

这些交易并非孤立事件，而是战略转变的一部分，将资金从过热的加密交易所生态，转向刚开始引发广泛关注的领域。

在减持某交易平台股票的同时，ARK也减持了其竞争对手的股票。这两项减持动作，都与ARK将大量资金投入某以太坊储备公司的时间相吻合。该公司被称为"以太坊版的微策略"，正在构建以太坊储备库，目标是持有并质押5%的以太坊总量。

7月22日，ARK通过大宗交易向该储备公司投资1.82亿美元。此后，ARK在每次显著回调时都系统性地买入，仅两周内就累积投入超2.35亿美元。

这些交易表明，ARK正从加密交易所和支付公司转向所谓的加密基础设施领域。交易平台通过用户的加密交易获利，而储备公司则通过直接持有加密货币盈利。这两种方式都能获取加密货币普及的红利，但风险特征不同。

交易所受益于市场波动性和投机行为。当加密货币价格剧烈波动时，交易活动增加，交易所收入上升，但这具有周期性。而储备型公司直接受益于加密货币价格上涨，若以太坊上涨50%，储备公司的资产也会同步上涨50%，不依赖于交易量或用户行为。即便没有显著的资本增值，通过在网络上质押以太坊也能产生稳定收入。

然而，高回报伴随高风险：储备型公司也面临直接的下行风险。当以太坊价格下跌时，储备公司的资产价值也会成比例缩水，这使得储备策略的风险系数更高。

ARK的交易体现了其对加密货币的信念：加密货币正从投机性交易市场走向成熟，更接近永久性金融基础设施。在这样的世界里，持有底层资产可能比持有交易这些资产的平台更有价值。

这些交易的有趣之处在于时机的精准性。他们在某稳定币公司的梦幻涨势中一路抛售，直至见顶；他们抓住了某设计软件公司IPO 250%的涨幅；他们在某交易平台见顶时卖出，又在其业绩不及预期暴跌后加仓；他们在某储备公司多次回调时买入。

ARK的方法论融合了传统价值投资原则与精准择时：当某稳定币公司的市值达到其管理资产规模的100%时，可能已被高估；当某交易平台因业绩不及预期单日下跌17%时，可能已被低估。ARK似乎还会围绕可预测事件（财报发布、监管决策、市场波动）进行择时交易。

这里还有一个更关键的问题：这些股票为何会相对于其底层资产存在如此巨大的溢价？某稳定币公司的市值一度与其管理的资产规模持平，某储备公司的股价也较其持有的以太坊价值存在倍数溢价。这种溢价的存在，很大程度上是因为大多数投资者无法轻易直接购买加密货币；即便可以，对散户投资者而言，入金和出金平台的体验也不够流畅。如果你想在养老金中配置以太坊以获取其增值收益，买入持有以太坊的公司股票，远比直接购买以太坊容易。

这为持有加密资产的公司创造了结构性优势。ARK的交易表明，他们深谙这一现状：在溢价合理时买入，在溢价过高时卖出。

ARK的策略证明，投资加密股票未必是简单的买入并持有，尤其是当你想优化回报时。对任何试图追踪ARK加密交易的人而言，仅知道他们买了什么还不够，还需要理解他们买入的原因、可能卖出的时机，以及接下来会转向什么标的。