双通证模型:解决加密货币使用与持有的经典难题

在区块链技术领域,单一通证模型和双通证模型孰优孰劣的讨论日益受到关注。尽管主流区块链网络短期内不太可能改变其通证模型,但这个话题仍然吸引了许多开发者的兴趣。

传统的单一通证模型无疑具有流动性高、简单易用等优势,但只有双通证模型才能真正解决区块链长期存在的经济矛盾 - 即实际使用网络会阻碍网络增长这一问题。

一个引发思考的悖论

从根本上说,所有区块链都有一个共同目标:可靠地记录交易、存储经济价值并促进网络增长。虽然实现方式各不相同,有些在隐私保护方面更胜一筹,但本质上都在朝着同一个方向发展。

目前,绝大多数区块链生态系统都依赖单一通证,它既反映项目价值,又作为价值存储、交换媒介、挖矿奖励以及支付交易费用。问题由此产生。

加密资产的持有者是任何基于通证经济的根基,他们支持项目并希望其成功。他们购买通证是因为认可技术、信任开发团队,并相信项目及其原生资产会获得成功。

然而,如果他们将通证花费在手续费上,就会减少在整个项目生态中的份额。反之,如果拒绝消耗通证,又会忽视网络的实际使用价值。

这个悖论易于理解却难以调和。与法定货币不同,加密资产有可能随时间大幅升值,吸引长期持有者。从区块链的角度看,这有利于打造开发者努力构建的团结社区,也是一种利好信号。

在积极使用协议(并通过支付手续费减少份额)和期待获利并持有通证之间做选择,存在着经济和情感上的冲突。

另一个重要问题是,在某些生态系统中,用户花费通证会导致其在治理模型中的权限和影响力减少。这使得用户更不愿意将辛苦获得的通证"花费"在链上协议中。

但是,存在一个替代方案。

让经济学发挥作用

你不应该仅仅为了交易价值而花费通证。这就像用咖啡连锁店的股票买一杯咖啡,或者用科技巨头的股票抢购最新款智能手机。当网络拥堵导致手续费飙升时,这种感受尤其强烈。

今年2月,以太坊手续费首次突破20美元,创下新高。对以太坊的忠实粉丝来说,每次拿出20美元的ETH进行交易,就像在开奖前丢弃一张彩票。毕竟,这20美元在五年内可能升值到200美元。

双通证经济模型解决了这个问题。在这种模式下,一个通证履行治理职责,另一个通证仅用于支付手续费。前者的持有者可被视为网络的"所有者",因为他们有权通过投票影响项目方向。同时,用于支付手续费的通证与主要资产完全脱钩,解决了"使用协议会减少权益"的问题。

双通证系统仍属少数,可能是因为传统区块链项目不愿对其通证模型进行彻底改变。过去我们已经见证了几次区块链分叉,其后果往往令人不快。通过引入单独的手续费通证来修改协议基本规则是一个不容小觑的决定。

然而,第二代和第三代区块链已认识到为治理/支付和激励/手续费发行单独通证的优势。不仅是公链,许多游戏金融项目、稳定币协议和借贷/融资平台也采用了双通证系统,使其用户不再需要牺牲流动性或争夺稀缺的链上资源。

一些项目正在尝试不同的双通证模型,在我看来,这些尝试是面向未来的。

不过,与任何实验性技术一样,协议本身的设计可能出现问题。某稳定币项目的灾难性崩溃就证明了这一点,该项目使用原生资产来帮助维护与美元挂钩的稳定币。

研究人员在其崩溃前就指出,该网络的设计为做空稳定币创造了动机,这个问题在其他双通证系统中不会也不需要重复。

双通证支持生态

正如之前几个项目已经证明的那样,双通证系统的经济性是合理的。双通证模型通常具有以下几个共同特征:

首先,主通证的总供应量通常有限,用于治理、表决权或分红。它通常通过公开销售或赠予来分配。

相比之下,辅助通证(或实用通证)具有无限或弹性供应。它用于链上支付和手续费,并奖励给生态系统参与者或主通证持有者。

当经济活动增长率超过其通胀供给率时,实用通证的价格就会上涨。随着实用通证收益率上升,主通证的需求和价格也会上升,直到收益率达到新的均衡水平。

最后,实用通证通过经济活动形成对主通证的正反馈。

遵循这个模型,迫使用户在积极使用协议和长期投资之间做出选择的经济/情感冲突得到了解决。当实用通证用于持续激励和系统增长时,主通证持有者同时也被激励参与链上活动并保护网络。

面对区块链等前沿技术,我们需要接受新颖的想法。双通证模型不再是一个离奇的幻想,而是解决文中令人困扰的悖论的可行方案。就区块链经济而言,双通证模型确实比单一通证模型更具优势。